A fine di u standard d’oru: cinquanta anni di follia monetaria

Autore di Daniel Lacalle,

Quist'annu marca u 50esimu anniversariu da quandu Nixon hà suspesu a cunvertibilità di u USD in Gold . Questu hà iniziatu l'era di un'ecunumia glubale alimentata da u debitu. Dapoi, e crisi sò più frequenti ma ancu più brevi è sempre "risolte" aghjunghjendu più debiti è più stampa di soldi.

A sospensione di u standard d'oru hè statu un catalizatore per scatenà una espansione massiva di creditu glubale è cimentà a pusizione di u dollaru US cum'è valuta di riserva mundiale in quantu sustituì de facto l'or cum'è riserva per e principali banche centrali.

Cusì, dapoi u scumpartimentu di u standard d'oru, e crisi finanziarie sò più frequenti ma ancu più brevi chè prima.

U livellu di u debitu glubale hà sparatu à più di 350% di u PIB, è ciò chì hè erroneamente chjamatu "l'ecunumia finanziaria", chì hè in realtà l'ecunumia basata nantu à u creditu, si hè multiplicata.

U standard d'oru supponeva un limitu per a voracità monetaria è fiscale di i guverni è a so sospensione hà scatenatu una spinta senza precedenti per aumentà l'indebitamentu è l'incentivu perversu di i stati à trasmette i sbilancii attuali à e generazioni future.

Sostituendu l'oru per u dollaru US cum'è riserva glubale, i Stati Uniti anu sappiutu piglià in prestitu è ​​aumentà l'offerta di denaru massicciamente senza innescà l'iperinflazione perchè esporta i so squilibri monetarii versu u restu di u mondu. Altre valute seguitanu a stessa espansione monetaria senza a dumanda glubale chì u dollaru americanu gode, dunque i sbilanci crescenti sempre finiscenu per rende quelle valute più deboli contr'à u dollaru verde è l'ecunumie più dipendenti da u dollaru US.

Questa corsa à u zero perseguita da a maiò parte di e banche centrali hà ancu rializatu chì ùn ci sia alcuna alternativa vera à u dollaru americanu cum'è riserva perchè u restu di i paesi anu abbandunatu l'ortodossia monetaria è fiscale à u listessu tempu, indebulendu a so capacità di esse una riserva mundiale alternativa.

In u 1960, qualsiasi valuta di un paese di punta puderia competere cù u dollaru se e so riserve d'oru eranu sufficienti. Oghje, nimu trà e valute fiat pò competere cù u dollaru sia in capacità finanziaria sia in riserva. L'esempiu di u Yuan hè paradigmaticu. L'ecunumia chinesa hè guasi u 17% di u PIB mundiale è a so valuta hè aduprata in menu di u 4% di e transazzione glubale, secondu a Banca Di Pagamenti Internaziunali.

Cù a sospensione di u standard d'oru, Nixon hà cimentatu è garantitu l'egemonia finanziaria è monetaria di i Stati Uniti à longu andà scatenendu un'ecunumia glubale alimentata da crediti induve u risicu finanziariu supera sprupurziunamente l'ecunumia vera.

I difensori di a sospensione di u standard d'or sustendenu chì e crisi finanziarie sò più brevi è chì l'ecunumia glubale s'hè rinfurzata in u periodu. Tuttavia, hè più chè discutibile di cunsiderà chì l'espansione massiva di u debitu hè a causa di u prugressu.

U debitu non pruduttivu hè cresciutu è a falza fiscale per i cittadini hè elevata, mentre a gravità di e crisi finanziarie hè ancu aumentata, chì sò sempre "risolte" aghjunghjendu più debiti è più rischi. Una ecunumia alimentata da u debitu è ​​a creazione massiccia di soldi benefizianu sproporziunamente à i primi destinatarii di soldi è di creditu, chì sò u guvernu è i ricchi, creendu un prublema più grande per e classi medie è i poveri per accede à un migliore standard di vita quandu i prezzi di l'assi sò artificialmente gonfiati ma i salarii veri crescenu più lente cà u prezzu di e spese essenziali cum'è l'alloghju, l'assistenza sanitaria, è l'utilità, mentre e tasse aumentanu.

Un ritornu à u standard d'oru pò esse fattibile oghje data a dimensione di u sbilanciu monetariu glubale versus l'oru, chì puderia creà una crisa finanziaria gigante, ma un sistema basatu in regula di Taylor in politica monetaria chì limita l'espansione di u bilanciu di a banca centrale è un deficit severu è u limitu di u debitu pò esse implementatu se ci hè una vuluntà pulitica.