Ùn Fiate micca nantu à l’ottimismu sfrenatu à a strada di i prufitti divini

Da Simon White, Cummentatore è Reporter di Bloomberg Markets Live

L'estimazioni di earnings cumincianu à falà troppu tardi è cessanu di falà troppu prestu in recessioni. L'indicatori di Macro-driven sò indicatori assai più affidabili di a prospettiva di prufittu, cù a maiuranza chì attualmente punta à earnings assai più debuli per u restu di questu annu.

In un post recente, aghju dimustratu chì l'estimi di earnings sò più sbagliati in recessioni . Pudemu vede ciò chì succede veramente in u graficu sottu. Di genere, i guadagni è e so stime anticipate si seguenu abbastanza vicinu in a corsa à una recessione, ma, quandu unu principia, e cose andavanu un pocu sbulicatu. I guadagni stessi ùn cumincianu micca à calà per parechje settimane, mentre chì i guadagni in avanti anu una ultima spluta d'ottimisimu, saltendu più altu, prima di riflette a realità è di caduta.

L'estimazioni di earnings cessanu di calà assai prima di a fine di a recessione mediana, ancu mentre chì i guadagni finali anu assai più à falà.

L'analisti di l'azzioni mancanu e recessioni perchè ùn sò micca veramente à circà. Sò esperti in u so campu, è sò generalmente capaci di intuit quandu è se u so settore hè vicinu à affruntà una caduta pervasiva di earnings.

Ma i recessioni sò diffirenti. Un stratega focalizatu in macro-focus o ancu un espertu di l'abitazioni pò esse capaci di dì à a gravità di l'uraganu chì hè vicinu à chjappà in u 2007, ma hè improbabile, per dì, un analista di telecomunicazioni avissi statu in una pusizioni di fà.

Oghje, l'avvirtimenti macro per una recessione sò in crescita, lascendu i guadagni sempre più esposti. Cina hè un esempiu chjaru, ma ci sò parechji altri.

U paese ùn hà ancu apertu cumplettamente mentre batta cù Covid, mentre chì ci hè una riluttanza cuntinuata à vultà à stimulu "simile à l'inundazione". In u risultatu, a liquidità in Cina hè in difficultà, chì storicamente hà postu un ventu significativu per i guadagni tecnologichi di i Stati Uniti (chì malgradu a so recente caduta sò sempre 43% di i guadagni S&P 500).