U PIB Q4 vene sottu à e stime nantu à una forte rallentazione di a spesa persunale davanti à l’imminente crisi di creditu

In u puntu di dati menu pertinenti nantu à ciò chì altrimenti serà un ghjornu tranquillu nantu à u fronte di dati, mumenti fà, u BEA hà riportatu a so terza è ultima stima di u PIB Q4 (per esse ghjustu, stu numeru serà sempre rivisatu parechje volte in l'anni à vene). cuntinuò a tendenza di decadenza, dopu avè stampatu 2,9% in a prima stima in ghjennaghju (sopra a stima di 2,6%), dopu hè cascatu à 2,7% in a seconda stima in ferraghju, è hè avà torna à 2,6%, esattamente induve u uriginale Q4 GDP stima era principarmenti riflette rivisioni downward à l 'espurtazioni è spesa cunsumadore, , è una classa maestra in quantu vi pò "cumprà" dui quarti di "sopra à mediu" crescita nanzu cunverging cu l 'estimi uriginale . È per quelli chì seguitanu a traccia, l'estimazione di cunsensu più recente per u Q4 GDP era di 2.7% cusì tecnicamente avemu mancatu.

Sicondu u BEA, u Q4 paragunatu à l'aumentu di Q3 in u PIB reale riflette l'aumentu di l'investimentu d'inventariu, u gastru di i cunsumatori, l'investimentu cummerciale, u gastru di u guvernu federale, è a spesa di u guvernu statali è lucali chì sò stati in parte compensati da diminuzioni in l'investimentu in l'abitazione è l'esportazioni. L'impurtazioni, chì sò una sottrazione in u calculu di u PIB, diminuite.

L'aumentu di l'investimentu di l'inventariu privatu hè statu guidatu da a fabricazione (principalmente i prudutti di petroliu è di carbone) è di l'industria minera, utilità è custruzzione (guidata da utilità).

• L'aumentu di a spesa di u cunsumu riflette un aumentu di i servizii (guidati da l'assistenza sanitaria, è ancu di l'abitazione è di l'utilità) chì hè stata compensata in parte da una diminuzione di i beni (guidati da "altri" beni durable, in particulare i ghjuvelli).
• A diminuzione di l'investimentu in l'abitazione hè stata guidata da a nova custruzione di l'abitazioni unifamiliari è e cumissioni di i brokers

Intantu, paragunendu u PIB Q4 finali à a seconda estimazione, hè stata rivista in u 0.1% "principalmente riflettendu rivisioni downward à l'espurtazioni è u gastru di i cunsumatori. L'indici di prezzu per u PIB aumentatu 3.9 per centu in u quartu trimestre, senza rivisione da l'estimazione previa ".

Un sguardu à a ripartizione dettagliata:

• U cunsumu persunale hà cuntribuitu solu 0.70% à u PIB di fondu, soprattuttu da 0.93% in a 2a stima è 1.42% in a prima; era ancu u più bassu dapoi i blocchi di covid
• L'investimentu fissu (spesa di capex) hà cuntinuatu à sminuisce u PIB, è l'estimazione finali era -0.68%, una modesta mellura da u -0.81% in a seconda stima.
• U cambiamentu in l'inventarii privati ​​​​sera flat versus l'estimazione precedente à 1.47%, è una inversione solida da a -1.19% drop in Q3. Eppuru, u numeru era un massivu 57% di a cuntribuzione tutale di u PIB.
• L'esportazioni nette eranu fraccionalmente più bassu à 0.42% (esportazioni di -0.44% compensate da impurtazioni di 0.86%), cumparatu à 0.46% in Q3.
• Infine, u guvernu hà cuntribuitu 0.65%, da u 0.63% in a seconda stima, è currisponde à a più alta cuntribuzione di u guvernu da u Q1 2021.

È visualmente:

Di i dati sopra, duie cose si sò sbulicate: a cuntribuzione eccessiva di l'inventari à u 57% di u numeru di u fondu, è a forte calata di u Cunsumu Personale annualizatu, chì hè cresciutu solu di 1,0%, o u minimu da u crash di covid in Q2 2020.

U numeru di Cunsumu Personale hè cascatu da 2.3% in Q4, è hà mancatu a stima di 1.4% da u più largu margine da Q2 2022.

In più, a liberazione d'oghje include stima di u PIB per industria, o valore aghjuntu, una misura di a cuntribuzione di una industria à u PIB. L'industrii chì producenu beni privati ​​​​aumentanu 4,0 per centu, l'industrii chì producenu servizii privati ​​anu aumentatu 2,3 ​​per centu, è u guvernu hà aumentatu 2,1 per centu. In generale, 17 di 22 gruppi di l'industria anu cuntribuitu à l'aumentu di u quartu trimestre di u PIB reale.

• In l'industrii pruduttori di beni privati, l'aumentu hè statu guidatu da a fabricazione di beni durable è a minera. Parzialmente cumpensà questi aumenti era una diminuzione di a custruzzione.
• In l'industrii pruduttori di servizii privati, i principali cuntributori à l'aumentu eranu servizii prufessiunali, scientifichi è tecnichi; cumerciu al dettaglio; assistenza sanitaria è assistenza suciale; è infurmazione. L'offsets notevuli includenu diminuzioni in finanzii è assicurazioni, cume immubiliare è affittu è leasing.
• L'aumentu di u guvernu riflette l'aumentu di u guvernu federale è di u guvernu statale è lucale.

Mentre chì a crescita rallentava, i cumpunenti di l'inflazione in u rapportu di u PIB hè ghjuntu più caldu di l'espertu, cù u Core PCE rising 4.4%, sopra l'estimazione 2nd di 4.3% chì era ancu u cunsensu medianu. L'arghjentu d'argentu: l'indici di i prezzi di u PIB di u capu hè cresciutu 3.9% in 4Q dopu a risurrezzione di 4.4% prima trimestre; almenu stu numeru hè ghjuntu in linea cù l'aspettattivi.

Qualchese più dettagliu da u BEA: "I prezzi di l'acquisti domestici grossi, i prezzi di i beni è i servizii acquistati da i residenti di i Stati Uniti, anu aumentatu 3,6 per centu in u quartu trimestre dopu avè aumentatu 4,8 per centu in u terzu trimestre. Escludendu l'alimentariu è l'energia, i prezzi anu aumentatu 4,1 per centu dopu. aumentu di 5,0 per centu ".

I prezzi di a spesa di cunsumu persunale (PCE) anu aumentatu 3.7 per centu in u quartu trimestre dopu avè aumentatu 4.3 per centu. Escludendu l'alimentu è l'energia, l'indici di prezzu "core" PCE hà aumentatu 4,4 per centu dopu avè aumentatu 4,7 per centu.

Inseme tuttu, u rapportu d'oghje era decisamente stagflationary, perchè mentre l'inflazione resta calda è ben sopra à l'obiettivu di 2% di a Fed (pre-revisione), u cunsumu cuntinueghja à calà, è cum'è Joe Lavorgna nota, "u cunsumu veru hè statu rivisu in calu di 40 bps à 1.0%. Ùn ci hè micca assai momentu cum'è un potenziale crunch di creditu bancariu cummerciale. L'ultimu qtr hè (non-pandemicu) più debule da u Q1 2019 (0.4%) ".

Hè nutevuli chì u cunsumu reale di u Q4 2022 hè statu rivisatu da 40 bps à 1.0%. Ùn ci hè micca assai momentu cum'è un potenziale crunch di creditu bancariu cummerciale. L'ultimu trimestre hè (non pandemicu) u più debule da u Q1 2019 (0,4%)

– Joseph A. LaVorgna (@Lavorgnanomics) March 30, 2023

È avà aspittemu a crisa di creditu imminente per cortesia di a crisa bancaria per mandà u Cunsumu Personale negativu.