“U mercatu hè brutale”: i futuri crash mentre a crisi di i banche sbatte l’Europa, i crateri di Credit Suisse

Appena quandu pareva chì i futuri puderanu stabilizzà infine dopu à una settimana di movimenti di montagne russe è un ghjornu dopu chì i banche regiunale di i Stati Uniti anu rimbursatu in a speranza chì a corsa di a piccula banca di i Stati Uniti si alluntava, a crisa bancaria hà fattu una ghjunta triunfante in Europa induve (cum'è avemu avvistatu). ieri) si trattava di Credit Suisse.

U Bancu Svizzeru, chì hà digià cumerciatu à tutti i minimi di u tempu, dopu avè dettu ieri chì i so rapporti finanziarii anu una debulezza materiale, cratered più di 20% …

… è u so CDS hà splutatu à i massimi record…

… dopu chì u principale azionista di u bancu, u presidente di u Bancu Naziunale di Saudi Ammar Al Khudairy, chì a so participazione hà persu più di un terzu di u so valore in trè mesi, hà esclusu d'investisce più in a banca svizzera in difficultà postu chì una participazione più grande purtaria supplementu. ostaculi regulatori .

"A risposta ùn hè assolutamente micca, per parechje ragioni fora di u mutivu più simplice, chì hè regulatori è statutariu", hà dettu Al Khudairy in una entrevista cù Bloomberg TV u marcuri. Hè stata in risposta à una dumanda nantu à se u bancu era apertu à più iniezioni s'ellu ci era un altru chjamatu per liquidità supplementaria.

U cumentu hà martellatu micca solu CS stock è CDS, ma hà suscitatu u panicu in tuttu u settore bancariu europeu …

… chì porta à tituli cum'è questi…

• L'INDICE STOXX 600 BANKS ESTENDE A SLIDE À 4,1%
• BNP PARIBAS scende di 8%
• L'ACZIONI SOCGEN CALCE DI 7,3%

… cum'è u benchmark di l'equità Stoxx 600 d'Europa hè cascatu di più di 2%, cù un indicatore di banche chì scendeva finu à u 6%, è hà suscitatu una nova rotta in i futuri S&P chì, dopu à a cummercializazione in gran parte invariata per a maiò parte di a sessione, cracò quant'è. 2%, cù futures Nasdaq tagging along. U panicu frescu hà mandatu à l'investitori chì si sbattevanu per a sicurità, è i rendimenti di u Treasury sò cascati in i Stati Uniti è in Europa …

…mentre l'oru s'era sbulicatu.

"I cummentarii di i principali detentori di Credit Suisse aghjunghjenu à u sentimentu digià negativu versu i banche", hà dettu Ricardo Gil, capu di allocazione di l'assi in Trea Asset Management. " U mercatu hè brutale. "

U cuntagiu di Credit Suisse poi si sparse rapidamente in i Stati Uniti postu chì l'azzioni di altre grandi banche americane affondanu in u cummerciu di premercatu. Eccu alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• L'azzioni di Vacasa diminuinu 11% dopu chì a cumpagnia di gestione di l'affittu di vacanze hà datu una previsione d'ingressu di u primu trimestre chì era più debule di l'espertu.
• L'azzioni di Smartsheet guadagnanu 12% nantu à volumi bassi, dopu chì a cumpagnia di software hà datu una previsione positiva per l'EPS ajustatu per l'annu sanu, cumparatu cù a perdita chì l'analista anu aspittatu. Hà dettu ancu risultati di u quartu trimestre chì anu battutu l'aspettattivi, ancu s'ellu hà datu una previsione di rivenuti per l'annu tutale chì era più debule di ciò chì era previstu.
• Lulu's Fashion Lounge Holdings salta di 9,5% in a cummercializazione estesa marti dopu avè riportatu un inguernu nettu di u quartu trimestre chì supera a stima media di l'analista è una perdita di Ebitda ajustata più chjuca di l'anticipata.

"U sentimentu à cortu termine in i mercati resta volatile", hà dettu Mark Dowding, capu d'investimentu di BlueBay Asset Management. "I passi pigliati da a Fed è a FDIC anu aiutatu à cuntene i prublemi ligati à i banche americani è cusì ùn deve esse micca un impattu durabile nantu à a stabilità finanziaria. Tuttavia, a volatilità crescente, a prospettiva di più regulazione è a preoccupazione chì i standard di prestiti più stretti puderanu rallentà a crescita sò tutti fattori chì ponu pisà un pocu nantu à i mercati di azioni è di creditu è ​​portanu à prime di risicu un pocu più altu ch'è noi aviamu assignatu a settimana passata ".

"I banche cintrali sò prubabilmente più prudenti mentre monitoranu u strettu di e cundizioni di creditu", disse Frederik Ducrozet, capu di ricerca macroeconomica in Pictet Wealth Management. "Tuttavia, una diferenza maiò cù episodi precedenti di crisa bancaria hè un sfondate macro più resistente, cumprese pressioni inflazionistiche persistenti. Questu farà per un scambiu difficiule trà l'inflazione è i risichi di stabilità finanziaria ".

"Cù i banche regiunale ghjucanu un rolu chjave in l'estensione di creditu di i Stati Uniti, a Fed ùn aumenterà micca i tassi d'interessu a settimana prossima, è avemu prubabilmente vistu u piccu in i tassi brevi è longu durante stu ciculu", hà dettu Torsten Slok, economistu capu di Apollo. Gestione Globale.

I stock di i Stati Uniti sò stati culpiti in a settimana passata dopu à u colapsu di u Silicon Valley Bank per teme di un pussibule risicu di contagione. Finu à sta matina, tutti l'ochji sò avà nantu à a riunione di a pulitica di a Fed a settimana prossima per indizi nantu à se u bancu cintrali hà da passà avanti cù i segnali precedenti per mantene i tassi più alti per più longu o piglià passi per attenuà a so pulitica hawkish; in ogni modu, à a luce di l'avvenimenti d'oghje, pudemu probabilmente scurdà di novu ogni crescita di tariffu. In fattu…

• * PREZZI FED SWAPS IN 100BP DI TAGLIE DI TARIFFE DA DEC DA PICCU ASPETTU

"L'evaluazione generale di l'ecunumia, a pulitica monetaria è u sistema finanziariu hè diventata più difficiuli è chì in sè stessu guarantisci un accostu più prudente à u risicu", disse Peter Garnry, capu di strategia di equità in Saxo Bank A/S. Intantu, i strategisti Sarah McCarthy è Mark Diver in Sanford C. Bernstein anu dettu chì, mentri l'ultime slump hà fattu u sentimentu di l'investitore più bearish, ùn hè micca abbastanza pessimistu per mostrà una indicazione di compra contrarian.

L'azzioni europee eranu ovviamente in caduta libera, cù tutti i settori trascinati più bassi da Credit Suisse chì hè cascatu di 22% à un minimu record dopu chì u so principale azionista hà esclusu di furnisce più assistenza. L'altri banche europee anu seguitu, spinghjendu u Stoxx 600 2,2% più bassu mentre l'indici bancariu cascanu 5,6%. L'Indice Stoxx 600 Banks era 5.9% più bassu, righjunghjendu u più bassu da u principiu di ghjennaghju, facendu u settore peghju in Europa.

Nanzu à a sessione, l'Asia – cunsapevoli di u dramma chì stava esse sviluppatu – hà chjusu soprattuttu in u verde cù l'Indice MSCI Asia Pacificu chì scalava finu à l'1,4%, guidatu più altu da un rimborsu di i stock finanziarii da trè ghjorni di perdite in seguitu. di u colapsu di u Silicon Valley Bank. L'azzioni tecnologiche cumpresi Tencent, Alibaba è Samsung eranu trà i più grandi contributori individuali à u guadagnu di u benchmark. L'investituri anu evaluatu ancu e dati chì mostranu a vendita di vendita al dettaglio di a Cina è a produzzione industriale aumentata in i primi dui mesi di l'annu dopu a fine di e restrizioni Covid.

I guadagni di azioni venenu un ghjornu dopu chì u calibre asiaticu chjave hà sguassatu u so guadagnu per l'annu in mezzu à l'agitazione glubale suscitata da u fallimentu di SVB. L'aziende asiatiche anu publicatu perdite u mese passatu per preoccupazioni annantu à l'ecunumia di a Cina è i tassi d'interessu americani più alti per più longu. "Ci hè statu qualchì derisking chì hè accadutu è pensu chì hà stallatu a ghjente per ricaricà, è se i mercati cumincianu à ripiglià l'impulsu, pensu chì ci hè un putere d'acquistu à latu micca solu da i fondi di speculazione, ma ancu di i fondi mutuali, sovrani. ricchezza è una quantità di altre piscine di capitale ", Timothy Moe, u capu di stratega di l'equità in l'Asia-Pacificu di Goldman Sachs, hà dettu in una entrevista televisiva Bloomberg. L'indici di l'equità maiò anu aumentatu più di 1% in Hong Kong, Corea di u Sud, Singapore è in altrò. L'Hang Seng Tech Index hà aumentatu finu à u 3.9% cum'è Goldman Sachs hà dettu chì a ricumpensa di risicu per e cumpagnie di piattaforma "sembra bè" dopu una derating sustanziale.

L'indice di azioni Topix di u Giappone hè cresciutu postu chì l'investitori anu scumessa u peghju di a caduta globale da u settore bancariu americanu hè passatu. U Topix hà avanzatu 0.6% à 1,960.12 da u mercatu vicinu à Tokyo, mentre chì u Nikkei 225 era praticamente invariatu à 27,229.48. L'azzioni anu ancu guadagnatu dopu chì un rapportu hà dimustratu chì i dati di l'inflazione di i Stati Uniti eranu apprussimatamente in linea cù l'aspettattivi, rinfriscà e preoccupazioni di più aumenti di i tassi d'interessu di a Fed. Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. hà cuntribuitu u più à u guadagnu di Topix, aumentendu 4.7%. Da 2,159 azzioni in l'indici, 1,740 s'arrizzò è 354 cadunu, mentri 65 ùn anu cambiatu.

L'azzioni in India sò stati i più grandi declini in Asia, postu chì l'azzioni bancari pesanti in l'indici sò slittate per u quintu ghjornu consecutivu, a peor striscia di tale striscia da u mese passatu. L'indice S&P BSE Sensex hè cascatu di 0,6% à 57 555,90 in Mumbai, mentre chì l'indice NSE Nifty 50 hè diminuitu di 0,4% à 16 972,15. A caduta di cinque ghjorni in i calibri chjave li hà spintu in 1% di entra in una correzione tecnica dopu chì anu ghjuntu à i so picchi record in dicembre. Un indicatore di cumpagnie finanziarie, banche è prestatori di l'ombra hè statu sottumessu à pressione in l'ultime sessioni nantu à i prublemi continui à i pari di u settore in i Stati Uniti. L'analisti tornanu prudenti nantu à e prospettive per i banche postu chì l'aumentu di i tassi d'interessu è i timori di un rallentamentu di a crescita ecunomica cumincianu à minà a dumanda di prestitu. Reliance Industries hà cuntribuitu u più à a diminuzione di Sensex, diminuendu 1.7%. Da 30 azzioni in l'indici, nove s'arrizzò è 21 anu falatu.

In FX, un calibre di a forza di u dollaru allargò guadagnà dopu à quattru ghjorni di decadenza, cullà quant'è 0.7%; u yen giapponese, una valuta di paradisu, hà superatu.

Cume anu vindutu tuttu u restu, l'investitori si sò riuniti à l'assi di rifugiu sicuri cun Treasuries, bunds è gilts tutti chì piglianu una offerta. I Treasuries anu allargatu i guadagni in u principiu di u cummerciu di i Stati Uniti cum'è e perdite di stock si intensificanu. I rendimenti di u Treasury eranu più ricchi da 20bp à 12bp à traversu a curva in una mossa forte di bull-steepening cù front-end outperforming in u ghjornu, steepening 2s10s, 5s30s spreads da ~ 4bp è ~ 5bp in u ghjornu; Rendimenti di 10 anni intornu à 3.54%, più ricchi di 15bp versus a fine di u marti, dopu à guadagnà simili in bunds mentre i gilts di 10 anni ritardanu circa 7bp. I punti focali di l'enfasi di a sessione di i Stati Uniti includenu liberazioni di dati cumpresi ferraghju PPI è vendite di vendita à 8:30 am ora di New York. I mercati di i soldi aggressivamente riduttanu i scommesse di u BCE prima di u risultatu di a pulitica di ghjovi; i cummircianti anu un prezzu di 37.5bps d'altitudine cumparatu cù 47bps prima. U rendimentu nantu à e note di dui anni tedeschi hè cascatu quant'è 33 punti basi

In materie prime, u crudu West Texas Intermediate hè cascatu sottu à $ 70 u barile in New York per a prima volta da a fine di u 2021, postu chì l'investituri restanu in punta dopu à i fallimenti bancari di a settimana passata. L'oru spot hà invertitu una caduta prima per u cummerciu più altu di 0.2%.

À u ghjornu chì vene avà, è in u Regnu Unitu, u guvernu farà u so annunziu di u Budget. Altrimenti, e versioni di dati da i Stati Uniti includenu u PPI di ferraghju è e vendite di vendita, inseme cù l'indice di u mercatu di l'abitazione NAHB per marzu è l'indagine di fabricazione Empire State per marzu. In a zona di l'euro, averemu ancu e dati di produzzione industriale di ghjennaghju. Infine, e versioni di guadagnà includenu Adobe.

Top News Overnight

1. U presidente di Credit Suisse Group AG, Axel Lehmann, hà dettu chì l'assistenza di u guvernu "ùn hè micca un tema" per u prestatore postu chì a banca svizzera cerca di rinfurzà a fiducia trà i clienti, l'investituri è i regulatori dopu una serie di passi sbagliati: BBG
2. I dati ecunomichi di a Cina per ghjennaghju è ferraghju sò stati largamente in linea (ancu se anu indicatu à un momentu megliu in mezzu di riapertura), cù a produzzione industriale + 2.4% YTD (vs. St + 2.6%), vendite di vendita + 3.5% (vs. St + 3.5% ), è l'investimentu di l'assi fissi + 5,5% (vs. u St + 4,5%). WSJ
3. L'imprese giapponesi chì si preparanu à aumentà i salarii da 2.85% durante i discorsi di compensazione di primavera chì finiscinu oghje, in crescita significativamente da + 2.2% l'annu passatu è u ritmu più veloce di cambiamentu da u 1997. RTRS
4. U costu d'assicurà i bonds di Credit Suisse contr'à u predefinitu à pocu pressu hè vicinu à 1 000 bps, circa 20 volte più di UBS è 10 volte per Deutsche Bank. A curva CDS hè ancu prufonda invertita. U presidente Axel Lehmann hà dettu chì l'aiutu di u guvernu "ùn hè micca un tema". U Bancu Naziunale Saudita "assolutamente" ùn furnisce micca più assistenza, hà dettu u so presidente. U stock hè cascatu più in Zurich. BBG
5. A Riserva Federale ripensa una quantità di e so regule relative à i banche di medie dimensioni dopu à u colapsu di dui prestatori, potenzialmente estendendu e restrizioni chì attualmente si applicanu solu à e più grandi imprese di Wall Street. Una serie di requisiti più duri di capitale è di liquidità sò in revisione, è ancu passi per rinfurzà i "testi di stress" annuali chì valutanu a capacità di i banche per affrontà una ipotetica recessione, secondu una persona familiarizata cù l'ultimu pensamentu trà i regulatori americani. WSJ
6. Un ripubblicanu anzianu in u Cumitatu di i servizii finanziarii di a Casa hà dumandatu à u guvernu di furnisce temporaneamente una assicurazione di depositu illimitata per prevene un ulteriore contagiu è a deputata Maxine Waters dice chì l'assicuranza di depositu allargata hè "nantu à a tavula". Pulìticu
7. S&P hà dettu chì ùn s'aspittava micca di mette altre banche americane in una vigilanza negativa per avà, postu chì i flussi di depositu ùn parenu micca ingestibile per u mumentu. Inoltre, u capu di unu di i più grandi gestori di u patrimoniu di u mondu hà chjamatu Moody's Investors Service tagliate di prospettive per u sistema bancariu di i Stati Uniti "una terribile reazione eccessiva" è hà dettu chì i regulatori anu rassicuratu u mercatu dopu à u colapsu di trè prestatori. "Ci era parechje circustanze uniche intornu à i banche in questione – sia da u latu di l'attivu sia di u passiu", u Chief Executive Officer di State Street Corp., Ron O'Hanley, hà dettu in una entrevista cù Bloomberg TV u marcuri. "Ùn pensu micca chì sia utile quandu l'agenzii di qualificazione trattanu settori interi in u stessu modu". RTRS / BBG
8. I dirigenti di i banche regiunale piglianu azioni di azioni di e so cumpagnie, apprufittannu di una vendita alimentata da a caduta di u colapsu di Silicon Valley Bank. Più di 100 dirigenti di i finanziatori in i Stati Uniti, cumprese PacWest Bancorp, Metropolitan Bank Holding Corp. è CVB Financial Corp., anu spesu almenu $ 13,9 milioni cumminati per rinfurzà e so participazioni, secondu a dati compilati da Bloomberg. A maiò parte di e transazzione anu fattu in l'ultimi ghjorni. BBG
9. FRC hà parlatu à almenu una impresa di PE per a cullizzioni di capitale prima chì u guvernu hà pigliatu i passi dumenica notte per stabilizà l'industria è prima di assicurà un pattu di finanziamentu cù JPMorgan. RTRS
10. Bank of America Corp. hà sbulicatu più di $ 15 miliardi in novi dipositi in una materia di ghjorni, emergendu cum'è unu di i grandi vincitori dopu à u colapsu di trè banche più chjuche dented a fiducia in a sicurità di i prestiti regiunale. BBG
11. A Riserva Federale cunsidereghja cambiamenti à a so surveglianza di i banche di medie dimensioni dopu à u colapsu di trè prestatori in a settimana passata, secondu una persona familiarizata cù a materia: BBG
12. U cummerciu di obbligazioni di a Cina hè statu disturbatu u marcuri matina dopu chì u regulatore hà dettu à i brokers di soldi di sospende i so dati per via di prublemi di sicurezza: BBG

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'Asia-Pac era per suprattuttu pusitivi, postu chì seguitanu i guadagni in i contraparti glubale dopu chì i timori di contagionu bancariu si sò attenuati è i mercati anu truvatu un pocu sollievu in l'absenza di qualsiasi fallimentu bancariu supplementu, anche se l'avanzati eranu limitati postu chì i participanti anu ancu digeritu dati misti di attività cinese. ASX 200 hè stata guidata più altu da a forza in a tecnulugia chì hà pigliatu l'impetu da a surperformanza di u settore in i Stati Uniti dopu à i travaglii di Meta è i piani di taglio di i costi, anche se cù guadagni limitati mentre l'industria di l'energia hè stata ritardata dopu chì i prezzi di u petroliu recentemente calatu à un novu bassu YTD. Nikkei 225 hà inizialmente scalatu cum'è l'azzione bancaria hà riparatu per a recente turbulenza, ancu s'è l'azzione di i prezzi in Giappone hè stata mozzata è l'indici hà finalmente restituutu tutti i so primi guadagni in a cunclusione di e negoziazioni salariali di primavera mentre ci sò discussioni di aumenti di salari solidi trà i grandi. cumpagnie. Hang Seng è Shanghai Comp. cummercializatu più altu cù a surperformance in Hong Kong guidata da a forza in a tecnulugia è i sviluppatori, mentre chì u sentimentu in u cuntinente hè sustinutu dopu chì u PBoC hà injectatu fondi per via di u so MLF di 1 annu è di u repos inversu di 7 ghjorni, ma cù un upside capped dopu a produzzione industriale mista, retail. vendite è rilasci di dati d'investimentu di asset fissi urbani.

Top Notizie Asiatiche

• PBoC hà annunziatu di prestà CNY 481bn à traversu 1-year MLF versus CNY 200bn a maturità cù a tarifa mantenuta invariata à 2.75% è injected CNY 104bn via repos inversi di 7 ghjorni cù a tarifa mantenuta à 2.00%.
• PBoC hà dettu chì intensificà u supportu di finanziamentu per e piccule imprese private è sustenerà i bisogni di finanziamentu di bonu ragiunate di e cumpagnie private, secondu Reuters.
• U regulatore FX di a Cina hà dettu chì prevenerà scosse esterne è risichi, è ancu approfondisce e riforme è l'apertura di u settore forex. Continuarà à spinghje in avanti facilitendu u cummerciu transfruntier è u finanziamentu, mentre chì guarantisci a sicurità, a liquidità è u valore di l'assi di riserva di FX, secondu Reuters.
• L'Uffiziu di statistiche di a Cina hà dettu chì l'operazioni ecunomiche anu dimustratu una stabilizazione è una ricuperazione, ancu s'è a basa di a ricuperazione ecunomica ùn hè ancu solida è chì l'ecunumia di a Cina face sempre difficultà quist'annu cumpresi i risichi globale. Inoltre, hà dettu chì a Cina face pressioni è sfide per ghjunghje l'obiettivu di crescita di u 2023, ma hà aghjustatu chì u cunsumu mostrarà una ricuperazione significativa quist'annu è chì a Cina continuarà à piglià misure per spinta u cunsumu.
• U guvernatore di u BoJ Kuroda hà dettu chì u BoJ deve mantene l'attuale allentamentu monetariu, ma ci sarà ancu prubabilmente un spaziu per cunsiderà passi per affruntà l'effetti secundari di a pulitica faciule, mentre chì hà aghjustatu chì u BoJ hà da sicuru andà per una uscita da a pulitica faciule è hà a capacità di fate cusì quandu u scopu di l'inflazione hè sustinibili è stabile.
• BoJ Minutes da a riunione di ghjennaghju hà dichjaratu chì i membri accunsenu chì l'ecunumia di u Giappone hè prevista di ricuperà è chì l'inflazione hè prubabile di rallentà versu a seconda mità di l'annu fiscalu prossimu, mentre chì reiterà l'impurtanza di a pulitica monetaria attuale è parechji membri anu dettu chì era necessariu più tempu per calibre l'impattu di i passi di BoJ nantu à a funzione di u mercatu.
• U Partitu di u Guvernu di u Giappone prupone un rimborsu di 30k JPY in contanti à e famiglie à pocu redditu, cù un supplementu di 50k JPY per zitellu, via Kyodo citendu un anzianu ufficiale; U primu ministru di u Giappone Kishida dice chì u guvernu hà da mobilizà tutte e misure dispunibuli per preparà l'ambiente per l'aumentu di u salariu, per aumentà i salari minimi oltre 1k JPY in tuttu u paese.

Borse European sò sottu pressione marcatu cum'è sentimentu vede un marcatu deterioration cum'è nomi Banking slip, SX7P -5.3%, à mezu à rinuvatu focus su Credit Suisse, -18.0%; Euro Stoxx 50 -2,4%. I settori sò principarmenti in u rossu cù i nomi bancari sottumessi è più largamente ci hè un preghjudiziu difensivu emergente, postu chì l'assistenza sanitaria resta l'unicu settore in u verde. In i Stati Uniti, i futuri di i Stati Uniti sò direzzione in-fitting cù u sopra, anche se magnitudini ligeramente più cuntenuti attualmente, ES -1.1%.

Top Notizie Europee

• U BCE hè sempre inclinatu versu una crescita di i tassi di 50 pb u ghjovi, datu i mercati calmanti, l'inflazione ostinata è i prublemi di credibilità, via Reuters citendu fonti. I prughjetti novi mostranu ancu l'inflazione significativamente sopra à u 2% target in 2023, un pocu sopra in 2025. Per elevà i prughjetti di inflazione sottostanti. Piece aghjusta chì i membri dovish si sentivanu vindicati da a recente turbulenza di u mercatu è eranu prubabilmente rinviate contru à impegnà à più alti, invece dicendu chì ogni mossa seria dipendente di e dati.
• IFW, nantu à a Germania: vede l'inflazione 5.4% in 2023, 2.1% in 2024. PIB à 0.5% (prev. 0.3%) in 2023 è 1.4% (prev. 1.3%) in 2024. Ifo dici chì l'inflazione tedesca hè di falà à 6,2% in 2023, è 2,2% in 2024; vede u PIB à -0,1% in 2023 è 1,7% in 2024.
• U Parlamentu di Turchia prubabilmente ratificà l'offerta di adesione di a Finlandia à l'OTAN prima ch'ella chjude à a mità d'aprile, secondu dui ufficiali turchi.

FX

U DXY hà sappiutu un turnaround marcatu da i minimi iniziali 103.44, cù l'indici avà cunfortu sopra 104.00 à mezu à l'ultime preoccupazioni bancarie.
L'azzione chì hè stata aggravata da un marcatu spike safe-haven in i riti fissi chì hà erosionu l'anzianu EUR / USD upside nantu à e fonti RTRS ECB intornu à 50bp per u ghjovi; EUR / USD à 1.0667 trough vs 1.0759 piccu.
In vista di a dimensione di u muvimentu di u USD, i pari di u G10 ex-JPY sò più morbidi in tuttu u bordu cù u CHF chì guidanu u downside datu l'ultimu puntu focale per a preoccupazione di u settore bancariu hè Credit Suisse; USD/CHF testing 0.92 è EUR/CHF sopra 0.98.
Cum'è l'esitatu, JPY hè u superperformer datu u so tradiziunale allure di paradisu è hè sottu à a marca 134.00 in i paràmetri 133.76-135.11.
In altrò, GBP succumbe à u pre-budget di u USD mentre chì l'antipode è u CAD sdrughjenu ancu, ancu s'ellu l'ultimu riceve un sustenimentu relativo da i prezzi di u crudo paragunabili resistenti.
PBoC hà stabilitu USD / CNY mid-point à 6.8680 vs exp. 6.8650 (prec. 6.8949)

Rendimentu Fissu

• L'EGB guidanu una ricuperazione larga è marcata di u debitu cum'è u tank di azioni bancarie, i Bunds svaniscenu appena timidi di 136,00 versus un bassu di 133,33 nantu à e fonti di u BCE chì suggerenu chì una crescita di 50bp hè sempre favurita ghjovi.
• I Gilts rimbalzanu in slipstream à fiancu à i Treasuries di i Stati Uniti in 104.47-103.12 è 114-15+/113-08+ rispettivi intervalli.
• df

Commodities

• I futuri di u primu mese WTI è Brent sò nantu à u backfoot in mezzu à u deterioramentu citatu in u sentimentu di risicu, cù i benchmarks trimming upside iniziale è sò avà quasi invariati in a sessione.
• Specificamenti, WTI è Brent sò in u minimu di i paràmetri di USD 71,50-72,56/bbl è USD 77,69-78,73/bbl rispettivamente.
• Elengy cunfirma chì i grevi in ​​trè terminali francesi di GNL sò stati allargati finu à u 21 di marzu.
• Dati di l'inventariu energeticu di i Stati Uniti (bbls): Crude +1.2mln (exp. +1.2mln), Gasoline -4.6mln (exp. -1.8mln), Distillate -2.9mln (exp. -1.2mln), Cushing -0.9mln.
• A pruduzzioni di petroliu in a raffineria di Tengiz in Kazakhstan era à 645k BPD u 10 di marzu (vs 563k trà l'1-6 di marzu), secondu e fonti.
• IEA OMR (Feb): 2023 a dumanda di petroliu globale hà aghjurnatu 200k BPD à 101.9mln BPD (prev. 101.7mln BPD); L'approvvigionamentu di l'oliu supera a dumanda lackluster, ma u mercatu equilibrarà à a mità di l'annu
• A Cina hè di calà a produzzione d'acciaio per ghjunghje l'ugettivi climatichi, secondu e fonti Bloomberg.
• L'oru Spot hà sappiutu à glean una offerta di paradisu da l'ultimu turnu in u sentimentu, cù u metale giallu modestamente più fermu nantu à a sessione è sopra à USD 1900/oz cumparatu cù u bassu di 1885 USD/oz precedente; in cuntrastu, datu u tonu, i metalli basi sò slumping.

Geopolitica

• Cina dice à i so militari di approfondisce a pianificazione di preparazione per a guerra, Xinhua raporta.
• L'armata americana hà cunfirmatu chì un jet di caccia russu hà colpitu l'elica di un drone Reaper di l'armata americana, furzendu i Stati Uniti à abbattullu sopra u Mari Neru.
• I Stati Uniti anu cunvucatu l'ambasciadore russu in quantu à l'abbattimentu di u drone americanu sopra u Mari Neru, mentre chì a Russia vede l'incidentu di u drone cum'è una pruvucazione, secondu RIA citendu l'ambasciadore di Russia.
• U presidente ucrainu Zelensky hà dettu chì a pusizioni unanimu di u cumandamentu superiore hè di rinfurzà a difesa di Bakhmut è di infligge u massimu di perdite à u nemicu, secondu Reuters.
• Yahoo News hà dettu chì hà ottenutu u documentu sicretu di Russia in quantu à un pianu di destabilizà a Moldavia è prumove l'interessi russi in u paese.
• L'Honduras hà annunziatu chì hà da stabilisce ligami diplomatici cù a Cina, mentre chì u Ministeru di l'Affari Esteri di Taiwan hà dettu chì urge à Honduras à cunsiderà attentamente a decisione di custruisce ligami cù a Cina è ùn cascà micca in a trappula di a Cina. Taiwan hà aghjustatu chì l'unicu scopu di a Cina per custruisce ligami cù l'Honduras hè di strincà u spaziu internaziunale di Taiwan è chì a Cina ùn hà micca intenzione di favurizà u benessere di u populu honduresu.
• A delegazione di u Cungressu di i Stati Uniti hà da visità Taiwan da u 15 à u 16 di marzu è si scontra cù i capi anziani di Taiwan per discutiri e relazioni US-Taiwan, a sicurezza regiunale, u cummerciu è l'investimentu, è altre questioni impurtanti di interessu mutuale, secondu l'Istitutu Americanu in Taiwan.
• "A manuvra navali cunghjunta trà l'Iran, a Cina è a Russia accuminciaranu in u nordu di l'Oceanu Indianu, da oghje", via Sky News Arabia.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 07:00: Applicazioni Ipoteche MBA di Marzu + 6.5, prima + 7.4%
• 08:30: Febbraio PPI Ex Food and Energy MoM, est. 0.4%, prima 0.5%
• 08:30: Febbraio PPI Final Demand YoY, stima 5.4%, prima di 6.0%
• 08:30: Febbraio PPI Final Demand MoM, est. 0.3%, prima 0.7%
• 08:30: Febbraio PPI Ex Food and Energy YoY, 5.2% stima, prima 5.4%
• 08: 30: Avanzate di Vendite Retail MoM di ferraghju, stima -0.4%, prima di 3.0%
• 08:30: Febbraio Vendite Retail Ex Auto MoM, est. -0.1%, prima di 2.3%
• 08: 30: Febbraio Vendite Retail Ex Auto è Gas, est. -0.2%, prima di 2.6%
• 08: 30: Gruppu di cuntrollu di vendita di ferraghju, stima -0.2%, prima di 1.7%
• 08:30: March Empire Manufacturing, est. -7.9, prima -5.8
• 10:00: Inventarii di l'affari di ghjennaghju, est. 0%, prima 0.3%
• 10: 00: March NAHB Housing Market Index, est. 40, prima 42
• 16: 00: Ghjennaghju Total Net TIC Flows, prima di $ 28.6b
• 16: 00: Ghjennaghju Acquisti di Securità Estera Netti, prima di $ 152.8b

Jim Reid di DB cunclude l'involucramentu di a notte (a so nota, sfortunatamente, hè stantia cum'è ghjunta prima di a notizia di Credit Suisse)

Dopu à trè sessioni di turbulenza massiva, l'ultimi 24 ore hà vistu a volatilità di u mercatu principià à stabilizzà per a prima volta da u principiu di a crisa SVB. A storia di a corsa di u bancu pare avè scappatu di l'ossigenu necessariu per cuntinuà i tendenzi da u luni, però. L'evidenza di ieri era chì a fermata di i depositanti bancari americani hà cuminciatu à affamate a crisa immediata di l'ossigenu. Più à mediu termini, duvemu prubabilmente vede stu episodiu sanu cum'è evidenza chì u ciculu di strettu hà un impattu cù u solitu lag è chì l'avvenimenti sò improbabile di piantà quì. Vede u nostru libru di graficu "Waiting for the Lag" da u mese passatu quì per perchè avemu pensatu chì l'impattu negativu da u ciculu di l'escursione glubale era prubabilmente principiatu solu per l'economia reale.

Tuttavia, per avà, e cundizioni di crisa sò inverte. Questu hè evidenti in tuttu u bordu, cù l'equità (cumprese l'azzioni bancarie) chì vedenu una ricuperazione maiò, è i rendimenti di i boni sovrani riduzzione di una bona parte di i so cali in l'ultimi ghjorni. Inoltre, l'investitori tornanu nantu à e so previsioni di una pausa imminente in l'aumentu di i tassi, micca menu dopu chì a stampa CPI di i Stati Uniti hà offrittu un novu ricordu nantu à l'inflazione alta. Ovviamente simu sempre assai luntanu da u statu di l'affari pre-SVB chì prevaleva u mercuri scorsu, ma cù e preoccupazioni per a cuntagione bancaria chì cumincianu à calà, vedemu finalmente un pocu di ottimisimu torna in i mercati finanziarii.

Quandu si tratta di l'ultime nantu à SVB, ùn ci era micca veramente novi sviluppi ieri di nota. Ma in parechji rispetti era a megliu nutizia pussibule. In a prima mità di a sessione di cummerciale di i Stati Uniti, i banche regiunale assediate cum'è a Prima Repubblica è l'Alianza Occidentale anu aumentatu quasi 50% in u ghjornu, prima chì una diapositiva di meziornu hà vistu i manifestazioni tagliate à a mità. Tuttavia, u flussu di nutizie relativamente calmu hà stimulatu un grande rimbalzo in generale, cù First Republic (+26.98%) è Western Alliance Bancorp (+14.36%) ancora in crescita significativamente in u ghjornu, mentre chì era ancu assai sottu à i so livelli à u principiu di a settimana quandu u dipositu backstop era cunnisciutu circa. L'indice KBW hà finitu (+3,19%), affissendu u so ghjornu più forte in 4 mesi, mentre chì i STOXX Banks d'Europa (+3,01%) anu vistu u so megliu rendimentu in 5 mesi. Chì sustene un rendimentu solidu per i principali indici, cù l'S&P 500 (+1,68%) ricuperendu grazia à grandi avanzi trà i settori più ciclichi. A manifestazione di rilievu hà vistu 84% di i custituenti S&P 500 cullà eri, mentre chì 87% di u STOXX 600 era più altu chì l'indici europeu hà guadagnatu + 1.59%.

Mentre chì alcune di e scorte più affettate rimbalzavanu ieri, avemu vistu una inversione simile in a strada di i rendimenti di i boni di u guvernu à brevi data. Per esempiu, u rendimentu di u Treasury 2yr (+27.4bps) è u rendimentu tedesco di 2yr (+20.2bps) anu publicatu i so più grandi avanzi di ogni ghjornu da u 13 di ghjugnu 2022 è u 15 di dicembre di u 2022 rispettivamente. Prima di una manciata di volte annantu à l'ultimu annu, i tassi di 2 anni in ogni paese ùn anu micca mossu tantu da marzu 2011 è prima di a Crisi Finanziaria Globale. I tassi di 2 anni eranu in linea per spustà quant'è quelli periodi intraday prima di rallye in a seconda mità di a sessione di cummerciale di i Stati Uniti. I rendimenti più longu anu vistu ancu guadagni considerablei, cù quelli nantu à i Treasuries 10yr (+11.6bps), bunds (+16.1bps) è gilts (+11.8bps) tutti in crescita. In Asia sta matina, u rendimentu di u Treasury 2Yr (+ 5.5bps) hè torna più altu, ma i rendimenti di 10yr sò -2bps più bassi è questu aiutanu à u cummerciu d'inversione di novu.

Quelli rendimenti più alti d'ieri sò stati guidati da i dubbii crescente chì i banche cintrali eranu per pause i so rialzi di i tassi, contru à a speculazione di u luni. Di sicuru, stu cambiamentu hè stata largamente guidata da a stabilizazione in i mercati, ma l'ultime stampa CPI di i Stati Uniti per u ferraghju aghjunghjenu più pesu à l'argumenti per cuntinuà a caminata. Chì hà dimustratu u core CPI chì cresce à u so ritmu più veloce in 5 mesi, è in l'absenza di a crisa SVB puderia esse statu un rapportu chì mette a Fed in traccia di incrementà da 50bps a settimana prossima. In quantu à i principali takeaways, l'IPC di u capu era un pocu più debule nantu à u mese à + 0.37%, purtendu a tarifa annuale à + 6.0% cum'è previstu. Ma u core CPI era più forte di l'espertu à + 0.45% in u mese (vs + 0.4% previstu). È questu ùn hè micca solu un blip, postu chì si fighjate à a tarifa annualizzata di 3 mesi, u core CPI hè in corsu à + 5.2%, chì hè troppu forte per a Fed per esse còmode.

A parte di e stampe robuste nantu à u titulu è u core, alcuni di i dettagli specifichi di u rapportu CPI parevanu ancu peggiu. Per esempiu, u significatu tagliatu chì esclude i più grandi outliers era sempre in corsu à + 0.63%, chì significa chì e pressioni inflazionistiche sò largamente basate è ùn ponu micca solu esse culpite à fatturi specifichi. Ci era ancu una mala nutizia da a Fed d'Atlanta, chì scumpressate i numeri in un CPI sticky è una misura CPI flexible. Questu hà dimustratu u CPI sticky running à un altu di 5 mesi di + 0.55%, mentri l'IPC flexible hè cascatu -0.12%, chì aghjunghje à l'evidenza chì sta inflazione hè in risicu di diventà persistente.

In questu in mente, l'investitori anu una probabilità crescente chì a Fed prucederà in fattu cù una crescita di 25bps a settimana prossima, cù a quantità di prezzu per a riunione di marzu da 14.3bps u luni à 19.2bps ieri. Chistu implica una probabilità di 77% ch'elli correranu cù una caminata, ancu s'è avemu sempre una settimana sana finu à a so decisione, chì hè chjaramente dipendente da qualsiasi altre prublemi di stabilità finanziaria chì si presentanu. Quandu si tratta di a tarifa terminale, l'aspettattivi di l'investituri anu rimbalzatu ancu più altu, cù u prezzu di u prezzu di maghju + 19.7bps in u ghjornu à 4.955%. È guardendu più à a fine di l'annu, u prezzu di u prezzu di dicembre hè stata aumentata da un massivu + 48.5bps in u ghjornu à 4.23%, ancu s'ellu hè menu di un terzu di a diminuzione di -181bps annantu à e trè sessioni precedenti.

Quandu si tratta di i banche cintrali, avemu da vede prestu l'attenzione à a decisione di u BCE dumani. Finu à a semana passata, l'aspettativa generalizata era chì u BCE andarà per un'altra crescita di 50bps, in linea cù u so propiu pre-impegnu à l'ultima reunione. Ma cù u colapsu di l'SVB è a crescente preoccupazione di stabilità finanziaria, a prospettiva di più aggressivi scontri hè stata messa in dubbitu, cù 25bps avà vistu cum'è in ghjocu. In vista di questu, i nostri economisti europei anu publicatu una aghjurnazione ieri (ligame quì), in quale scrivenu chì una crescita di 25bps u ghjovi pare u muvimentu più prubabile di 50bps, chì portaria a tarifa di depositu finu à 2.75%. Tuttavia, a so opinione hè chì ci vuleria un scossa di e cundizioni finanziarii significativu è persistente per cumpensà i risichi rialzanti per a stabilità di i prezzi. Allora cù a re-accelerazione in l'inflazione core di pocu tempu, cuntinueghjanu à vede 3,5-4% cum'è a zona di sbarcu principale per a tarifa terminal.

I mercati di l'aziende asiatiche anu rimbursatu sta matina. Mentre cuntrolla i mo schermi, l'appetite di risicu hè stata restaurata in tutta a regione cù u KOSPI (+1.45%) chì guidanu i guadagni seguiti da u Hang Seng (+1.26%) mentre u Shanghai Composite (+0.67%) è u CSI (+0.37%). ) sò ancu guadagnà terrenu. In altrò, u Nikkei (+ 0,17%) hè cummerciale più altu, paring alcuni di i so guadagni più grandi prima, guidati da banche è finanziarii. In u cummerciu di notte, i futuri di i stock di i Stati Uniti sò pocu cambiatu cù quelli nantu à l'S&P 500 (+0.09%) è u NASDAQ 100 (+0.08%) ghjustu sopra u pianu.

Avemu datu prima matina da a Cina cù e vendite di vendita in i primi dui mesi di u 2023 chì aumentanu + 3.5% a/a in ferraghju (in linea cù l'aspettattivi di u mercatu) postu chì Pechino abbandunò a so stretta pulitica zero-Covid. I dati eranu assai megliu cà a cuntrazione di -1.8% in dicembre. In più, l'investimentu di l'attivu fissu hà dimustratu una migliione megliu cà l'aspittava, aumentendu + 5.5% YTD in February (v / s + 4.5% previstu) dopu + 5.1% crescita in dicembre. Intantu, a pruduzzione industriale per u periodu Jan-Feb hà aumentatu da + 2.4% y / y, più veloce di un + 1.3% guadagnu in dicembre, ma ancu un pocu più suave di u + 2.6% crescita prevista.

In u futuru, unu di i punti principali di l'oghje serà u bilanciu di primavera di u guvernu britannicu, chì u cancelliere Hunt svelarà in a Camera di i Comuni versu 12:30. Tuttu esse bè, deve esse u primu avvenimentu fiscale in un certu tempu chì si svolge in circustanze normali. L'ultimu era a Dichjarazione di l'Autunno in Novembre, induve Hunt hà annunziatu £ 55bn di strettu fisicu per ricuperà a credibilità di u mercatu. È sta dichjarazione hè ghjunta in risposta à u mini-budget di settembre, chì hà svelatu u più grande pacchettu di taglii fiscali in un mezu seculu, ma hà scatenatu l'agitazione di u mercatu. In quantu à ciò chì aspetta oghje, u nostru economistu di u Regnu Unitu scrive in a so preview (link here) chì questu deve esse un budgetu "senza frills", micca menu per via di e sorprese fiscali chì anu fattu l'annu passatu. Questu significa chì l'annunzii pulitichi seranu mantinuti à u minimu, ancu s'ellu ci sarà un focusu nantu à mantene i costi di l'energia bassu, aumentà a paga di u settore publicu, è alzà una certa spesa publica. À u turnu, questu puderia stabilisce una Dichjarazione di Autunnu più generosa più tardi in l'annu, in particulare quandu u guvernu si avvicina à l'elezzione generale necessaria da ghjennaghju 2025.

Davanti à questu, l'ultime dati di u mercatu di u travagliu di u Regnu Unitu dimustranu chì u tassu di disoccupazione restava à 3.7% in i trè mesi chì finiscinu ghjennaghju (vs. 3.8% previstu), è u numeru di impiegati salariati in ferraghju era + 98k (vs + 65k). aspettatu). Intantu, ci sò stati signali di rallentamentu di a crescita di u salariu, cù una crescita di pagamentu regulare (senza bonuses) finu à + 6.5% in i trè mesi à ghjennaghju relative à l'annu precedente (vs. + 6.6% previstu).

À u ghjornu chì vene avà, è in u Regnu Unitu, u guvernu farà u so annunziu di u Budget. Altrimenti, e versioni di dati da i Stati Uniti includenu u PPI di ferraghju è e vendite di vendita, inseme cù l'indice di u mercatu di l'abitazione NAHB per marzu è l'indagine di fabricazione Empire State per marzu. In a zona di l'euro, averemu ancu e dati di produzzione industriale di ghjennaghju. Infine, e versioni di guadagnà includenu Adobe.