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Tim è Open Fiber: a reta unica serà veramente fatta?

Tim è Open Fiber: a reta unica serà veramente fatta?

Cdp Equity, Kkr, Macquarie, Open Fiber è Tim anu firmatu un memorandum d'intesa per inizià u prucessu di integrazione di e rete Tim è Open Fiber. Fatti, numeri è insights

Tim, Cdp è Open Fiber sò impegnati (di novu) à a Rete Unica.

U 29 di maghju, i bordi di Open Fiber, CDP è Tim anu datu u lume verde à a lettera d'intenzione (MOU) per inizià u prucessu di integrazione di e rete Tim è Open Fiber.

L'accordu preliminariu hè ancu firmatu da i fondi infrastrutturali Macquarie (chì detene 40% in Open Fiber) è Kkr (37,5% azionista di Fibercop, a linea secundaria di Tim). U fondu americanu hà spartutu u prucessu di l'operazione dopu à l'annunziu sparitu di una offerta d'acquistu di Tim .

Tutti i partiti si sò datu cinque mesi per ghjunghje à un accordu vincolante (da u 31 d'ottobre di u 2022). "A quella data, cù a firma di accordi vincolanti, i metudi per a creazione di a chjamata" rete unica "si deve esse definitu", Il Sole 24 Ore hà rimarcatu .

Allora dopu à dui anni, i sughjetti implicati pruvate di novu cù u prughjettu di a reta unica.

Infatti, in Aostu 2020, Tim è CDP avianu digià firmatu un accordu preliminariu. Ma quellu pianu, chì implicava di mantene a participazione di a maghjurità di Tim in l'entità cumminata, si ferma. "Avà avemu bisognu di capiscenu se Tim fermarà cù una participazione minoritaria in a nova entità cuntrullata da Open Fiber (alcuni rapportanu una pussibulità di 10%) o s'ellu venderà a pusizioni sana ", raporta MF .

Intantu, u mercatu applaude: l'azzioni di Tim era in 4% à l'iniziu di u cummerciu, facendu trà i migliori in u FTSEMib.

Equita Sim valuta a rete 21 miliardi à u livellu ev è 5 miliardi l'equity attribuable à Tim: "A vendita di tutta a reta hè preferibile à a vendita di a maiuranza perchè aumenta l'ingudu per un attivu chì ùn hè più cuntrullatu è aumenta u probabilità di appruvazioni da l'autorità ".

Infine, ogni accordu vincolante serà sottumessu à l'appruvazioni di l'autorità antitrust naziunali è l'UE.

Tutti i dettagli.

Ciò chì l'accordu prevede

"I Partiti accunsenu chì a Transazzione pò esse articulata per mezu di a separazione di l'attività di l'infrastruttura di rete fissa da e attività cummerciale di Tim – attraversu una transazzione corporativa o una cumminazione di transazzione corporativa per esse definita – è l'integrazione di a prima cù a rete cuntrullata da Open Fiber. cù e modalità da definisce ", riporta u comunicatu di stampa .

U Corriere della Sera informa chì "Inseme cù a reta, u gruppu telefuninu trasfiriu ancu u debitu è ​​u persunale à a nova cumpagnia. I tempi tecnichi per l'integrazione ùn sò micca stati indicati, ma puderia piglià micca menu di dui anni ".

U ROLO DI CDP

Cdp Equity, un azionista di a cumpagnia Cdp sia di l'anzianu monopolista cù 9.9% è Open Fiber cun 60%, cuntrullà l'entità di a rete cumminata. Inoltre, a nova cumpagnia serà pussede da Macquarie è Kkr.

U FUTURU DI TIM

"In u risultatu di sta Transazzione, Tim hà da pudè fucalizza e so attività nantu à u mercatu talianu cum'è una priorità nantu à i servizii di telecomunicazioni è di trasmissione di dati", sottolinea a nota cumuna. U gruppu guidatu da Petru Labriola ferma in fattu tutti l'affari mobili, cù frequenze 5G è Cloud.

"U spin-off di l'assi di a rete serà sottumessu à u cunsigliu di Tim è à l'assemblea di l'azzioni permetterà à l'anzianu monopolista di superà u mudellu di cumpagnia "integrata verticalmente", liberandolu da e limitazioni regulatori", mette in risaltu Corriere della Sera .

Inoltre, secondu Repubblica , "A cumpagnia di serviziu di Tim si ritrova cusì per a prima volta in l'ultimi 20 anni per avè un debitu sottu à i livelli di guardia (menu di 7 miliardi, cù un mol previstu di 1,4-1,5 miliardi solu da i servizii) è esse capace di cumpete à parità cù altri operatori senza u boulder di circa un miliardo di spese finanziarie annu ".

U COMMENTU DI L'ANALISTI

L'analista di Intermonte attribuisce à l'infrastruttura un valore d'impresa (capitalizazione più debitu) di 25 miliardi d'euros, di i quali 16,7 attribuibili à l'assi di Tim è 8,6 à l'Open Fiber, cù pussibuli sinergii – sicondu i rumuri – di 4-5 miliardi. Per attribuisce un valore à TIm's Netco "hè cruciale capisce a valutazione di l'assi" ma ancu "a quantità di debitu chì puderia esse attribuita à elli", sottolinea Equita.

"In a nostra ipotesi, cù u perimetru Netco delineatu in marzu, valoremu a rete à 21 miliardi à livellu ev è 5 miliardi in l'equità attribuibile à Tim ", dice Ghilotti di Equita Sim.

"A vendita in tuttu hè preferibile à a vendita di a maiuranza, postu chì aumenta i profitti per un attivu chì ùn hè più cuntrullatu è aumenta e probabilità di appruvazioni da l'autorità", aghjunse l'analista.

"Inveci di a data di scadenza à a fine di uttrovi", in vista di u ghjornu di u mercatu di Capitale di u 7 di lugliu, guardemu favorevolmente ogni indicazione di Tim in favore di una spin-off è disinvestimentu di NetCo, una operazione in u nostru parè più veloce è menu problematicu cà a fusione de-proporzionale ", aghjunse un altru analista ", informa MF .

MA SARÀ STA ORA ?

Allora avemu principiatu novu cù u prughjettu di a reta unica, ma serà successu sta volta?

Tim è CDP avianu firmatu un accordu preliminariu in u 2020 chì hà finitu senza nunda. U Cunsigliu di Amministrazione di Tim avia datu u lume verde à u Memorandum of Understanding cù CDP nantu à a reta chì prevede u mantenimentu di una participazione maiuranza di Tim in l' entità cumminata .

Sta volta Tim rinunziò à u cuntrollu di a futura cumpagnia.

Cume Carlotta Scozzari, ghjurnalista esperta in ecunumia è finanza di u gruppu Gedi, cumenta nant'à Twitter, sta volta, à u cuntrariu di u Mou 2020, serà u Cdp di Scannapieco per avè u cuntrollu di a nova cumpagnia (cuntrariu di u Tim di Gubitosi). Inoltre, "in contrapartita, Tim di Labriola venderà una parte – apparentemente circa deci miliardi – di u so debut massivu (22,6 miliardi à a fine di marzu) in a cumpagnia.

Infine, se u prugettu si materializza sta volta, Bestinver crede chì a transazzione hè improbabile di esse finalizzata prima di a fine di u 2023.

Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/innovazione/tim-e-open-fiber-si-fara-davvero-la-rete-unica/ u Mon, 30 May 2022 13:14:56 +0000.