Saria l’Ultima Ironia – Un Standard d’oru chì Ritorna Attraversu u Backdoor di i Mercati Crypto

Da Marcel Kasumovich, Deputy CIO, Coinbase Asset Management

I mercati furzati a criptu per pulisce, invitendu a participazione istituzionale. Stablecoin face u so modu à u palcuscenicu principale per u più ironicu di i motivi – a so stabilità inherente.

1. Siate chjaru. E vostre parolle pò esse micca benvenute. Ma ancu ùn saranu micca malintesi. Elon Musk ùn hè micca l'unicu chì eccelle in questu dipartimentu. U presidente di SEC Gensler hà ancu quellu superpotere. "Se Tom o qualcunu altru vulia esse in questu campu, diceraghju:" Fate in a lege ". Custruite a fiducia di l'investitori in ciò chì fate è assicuratevi chì fate a divulgazione curretta – è ancu chì ùn mischiate micca queste funzioni, cummerciate contr'à i vostri clienti ".

2. "Tom" hè Tom Farley, l'anzianu presidente di a Borsa di New York, è u presidente Gensler hà rispostu à a speculazione chì Tom era interessatu à rebooting FTX. Quasi in u primu anniversariu di u principiu di a fine di FTX, u token FTT più di duppià u so valore in un ghjornu. U mercatu hà celebratu chì i ghjucatori istituzionali serii anu vistu u valore in l'ecosistema criptu – ancu in l'assi è e marche lasciate per morte cum'è FTT è FTX.

3. Va senza dì, Tom faria in a lege. È Gary puderia veramente accettà. I legislaturi americani è l'organi regulatori ùn ponu micca esse i primi muvimenti in u spaziu criptu. Ma ùn hè ancu micca una pusizione statica. A carnage criptu di 2022 hè un rigalu à i decisori pulitichi. A cendra di i ligami più debuli formanu u launchpad per i ghjucatori istituzionali per mandà cun fiducia i so coheti in l'orbita di criptu. Sò alimentati è pronti per u lanciu – Blackrock, PayPal, MasterCard è Visa sò impegnati.

4. Crypto hè ancu pulita in u so ecosistema. Pocu pocu fà, Tether era cunsideratu a più grande minaccia sistemica per a criptu. L'applicazione più grande è più attiva di l'utilizatori in l'ecosistema, l'incertezza annantu à l'assi chì sustene l'USDT è l'impegnu di Tether à travaglià cù l'infurzatori di a lege sò stati messi in discussione. Avà, Tether pensa à liberà e dati in tempu reale nantu à e so riserve è hà supportatu u Dipartimentu di Ghjustizia per arrestà l'attività illegale.

Figura 1: USDT Banned on Ethereum

5. A calma dopu à a tempesta hè precisamente per quessa chì l'istituzioni si sentenu cunfortu à spiegà. S'ellu ùn hè micca mortu in 2022, a criptu ùn hè micca una moda. U stablecoin è i pagamenti di u dollaru di i Stati Uniti dominanu l'attenzione per un ecosistema ansioso, quasi disperatu, di cuntà storie d'usu pusitivu. Hè ancu induve stablecoin brilla. Pigliate l'Argentina. U tassu di scambiu ufficiale di peso svalutatu da quasi 50% contru u dollaru americanu sta settimana. I mercati di l'assi cripto ci dicenu chì ci hè più per vene.

6. In i mercati di criptu di cummerciu apertu, un dollaru americanu rende 25% più di pesos argentini chì a tarifa ufficiale ancu dopu a devaluazione. Perchè a diffarenza? Pulitica. Certi attori ecunomichi sò mandati à cummerciu à u scambiu ufficiale. Hè un tributu. Ma hè ancu un strumentu di feedback di pulitica, cum'è i mercati chì funzionanu bè. A pulitica argentina hè custretta à eseguisce riforme cù risultati immediati brutali da a svalutazione di a valuta per un futuru più brillanti.

7. Voci scettichi sonu forte in i nostri orecchie – L'Argentina mostra chì i casi di usu di criptu sò scenarii fringe. Hè una critica comprensibile, anche se micca convincente. Per unu, i paesi ricchi anu shunted a crescita di i casi di usu di criptu – l'ADN di criptu ùn hè micca u prublema. A banca tradiziunale falla ancu à a coda di grassu manca, micca criptu. L'assicuranza di depositu è ​​i CBDC cessanu di funziunà in una estrema inestabilità, lascendu a stampa di u bancu cintrali – inflazione – cum'è a pulitica di l'ultimu risorsu.

8. U destinu ama l'ironia, soprattuttu in a finanza. Stablecoin hè ricunnisciutu da i so utilizatori cum'è u primu bancu strettu. Una stablecoin cumplettamente riservata ùn hà praticamente micca risicu di una corsa bancaria. E se queste riserve sò in forma di dipositi à u bancu cintrali, cum'è avà cuntemplatu da u Bancu d'Inghilterra ma rifiutatu da a Riserva Federale di i Stati Uniti, u risicu hè literalmente zero. I banche tradiziunali ùn ponu micca cumpetizione – una corsa porta à un arrestu bruscu di l'accessu à i dipositi è in particulare a valuta straniera.

9. Ma chì si a stablecoin o u dollaru americanu eranu a fonte di inestabilità? Questu hè esattamente induve i mercati liberi brillanu, aghjustendu senza intervenzione.

10. Imagine una crisa di fiducia in una stablecoin individuale. Stablecoin pò scambià e mani parechje volte in un ghjornu. A so alta velocità face u muvimentu à una alternativa rapida – una bona collateral migrate à stablecoin induve l'investituri sò cunfidenti. Avemu campatu questu in 2022. È se u collaterale ùn era micca abbastanza per guarantiscenu un valore 1: 1, quelli chì tenenu a munita di "bancu cattivu" portanu a perdita. Ùn hè micca surprisante, a prova di riserve hè in alta dumanda per guardà contra sta minaccia.

11. In seguitu, imagine una crisa di fiducia in u dollaru americanu più largamente. Più complicatu, dici? Iè è nò. I stessi principii di a migrazione collateral applicanu – solu i cambiamenti collaterali. In u casu di una crisa di valuta, l'utilizatori sò scambià i dollari americani per l'assi duri. Hè sempre una migrazione da una stablecoin à l'altru, solu l'altru hè prubabile di esse un attivu cum'è l'oru per negà u risicu di inflazione o devaluazione. Questa " flatcoin " seria un alluntanatu da e monete fiat.

12. Saria l'ultima ironia – un standard d'oru torna per u backdoor di i mercati criptu. Ùn hè micca una questione di prubabile o micca. Hè una pussibilità. E menti creativi sò custruendu in questa direzzione. Cum'è Quorium è u so stablecoin sustinutu da riserve d'oru chì stanu in terra. In essenza, u pruprietariu hà una pretensione nantu à riserve pruvati, cù Quorium trasfurmendu un attivu d'oru in terra in un magazzinu di valore di alta velocità.

13. Attenti – hè u prezzu di a cunniscenza.