L’ascensione di l’oru à mezu à u declinu di a saviezza

Scritta da Matthew Piepenburg via GoldSwitzerland.com,

Siccomu l'ultimi tituli di l'implosione FTX ci ricordanu una volta di un mercatu puliticu è truccu ingannatu, a scalata di l'oru diventa più faciule da prevede.

Ma prima, un pocu di riflessione filosofica …

Politica Moderna: High Office, Low Wisdom

Aghju spessu riferitu à a massima di La Rochefoucauld chì afferma chì i più alti uffici sò raramente, se mai, tenuti da e menti più alte.

Nisuna parte hè stata più apparente ch'è trà i saloni di l'Eccles Building, fisicamente impressiunanti ma intellettuale vacante, nantu à Constitution Ave in Washington DC, induve una longa serie di Fed Chairs anu distortu inconstituziunale a scuperta di u prezzu di u mercatu liberu per più di un seculu.

I livelli ignorati da i media di frode aperta è sminuzzamentu di a valuta inflazionistica chì passa ogni ghjornu per a pulitica monetaria (vale à dì monetizà trilioni di debitu sovranu cù trilioni di dollari cliccati cù u mouse) in u FOMC seria comicu, se micca altrimenti cusì tragicu in u so effettu di ripple paralizzante à u citadinu di Main Street.

Da Greenspan à Powell, avemu vistu esempiu dopu esempiu di errore dopu errore è gaffe dopu gaffe in tuttu, da a mis-definizione di narrazioni di inflazione cum'è "transitoria" à ridefinisce una "recessione " cum'è non-recessionary.

È tuttu questu mentre a Fed (è a so squadra di scrittura creativa à u BLS) simultaneamente è deliberatamente fudges a matematica nantu à tuttu da i dati CPI misreported à statistiche di u travagliu artificiale U6 .

Riflettendu u Nobel Filosoficamente à mezu à l'Amministrativamente Disonesti

À tutti quelli chì anu meditatu i percorsi filosofichi (cum'è una definizione sfuggente) di a saviezza (da l'antichi Grechi à l'Europeani pre-e post-moderni, Emersoniani romantichi, Russi torturati o Confuciani illuminati), un trattu cumuni di a saviezza à traversu u tempu, A cultura è a lingua hè a capacità di ammette, è dopu amparà da l'errore, cum'è u viaghju di ogni omu hè unu di l'innumerevoli opportunità per l'errore insegnabile.

Eppuru quandu si tratta di mea-culpas publichi è di i grandi mumenti d'insignamentu di "I era sbagliatu", pare chì i nostri banchieri cintrali è cummerciale anu fiascatu miserabilmente.

Banchieri infallibili o puntatori eccezionali?

Micca solu i capi bancari ùn anu pigliatu pocu o nisuna rispunsabilità per (o cuntrizione di) i so numerosi peccati finanziarii, pulitichi è murali (pensate à i salvataggi di miliardi di dollari, un record 0 in 10 per a previsione di recessione o a creazione di a più grande bolla di attivu è levered è). trasferimentu di ricchezza in a storia), anu un talentu rimarchevule per culpisce qualcunu (Putin et al) o qualcosa (COVID o carbone) ma elli stessi o e tossine derivate è i mucchi di debitu impagabile chì anu creatu solu …

In riassuntu, pare chì vivemu in una era di grande cambiamentu, di grande turbulenza è di grande risicu, ma ancu di poca responsabilità, trasparenza è dunque: saviezza .

Livelli sustinuti di mediocrità

Invece, da DC à Wall Street, Tokyo à Bruxelles, Canada à l'Australia, è Brainard à Draghi, u mondu hè sempre più guidatu da figure (manca, destra è centru) chì sò capaci, in u megliu, di pocu più di un livellu sustinutu di mediocrità è un repertoriu over-pagatu di frasi in scatola è di platitudes di lettura pronta piuttostu cà l'attuale, savvy ecunomicu, candore o saviezza persunale.

Una tale mediocrità di l'altu uffiziu è a mancanza di saviezza, di sicuru, spills well oltre i centri di u putere puliticu è l'uffiziu; in fattu, prospera cù uguali forza in u settore privatu è i mercati publichi, cum'è tutti quelli chì anu tracciatu è pre è post Enron mondu sanu è sapanu …

Distopia Moderna: High Tech, Low Wisdom

In quantu à i scandali più recenti è i tituli ligati à l'incredibile scoppiu in FTX, abbastanza hè statu scrittu / dettu di u so mischju impressiunanti di fraudulente, leverage è pulitica corrupta (pagata) per aghjustà più dettagli matematichi quì.

Sfurtunatamente, u scandalu scheming di FTX cù i soldi di l'investitore (ala Madoff) è a leva bancaria (ala Bear Sterns) ùn hè nunda di novu.

I peccati più larghi di a banca di riserva fraccionaria, i livelli storici di u debitu è ​​i trilioni in e pulitiche monetarie di clic di u mouse anu uccisu in modu efficace u capitalismu onestu in un sistema finanziariu rigged-to-fail, chì e so cunsequenze distruttive superanu assai i tituli FTX di a fine.

Pensu à 1) u MERK avvelenatu da leverage, i complimenti di Leo Melamed è Alan Greenspan in l'anni 80, 2) un scambiu di prezzi di l'oru di carta cumplettamente fissu , 3) l'era bancaria post Glass-Steagall (un cennu à Larry Summers) chì si vultò. i conti di depositante in munizioni levered per i banche chì speculanu cum'è fondi di speculazione o 4) a fraude aperta (falsificazione legalizata) chì ogni ghjornu passa per a pulitica monetaria in una banca centrale vicinu à voi.

Cum'è Henry Ford hà avvistatu, se più persone capiscenu veramente e pratiche bancarie è i falsi idoli chì si nascondenu daretu à e maschere esperte, u risultatu netu seria u caosu.

Modelli di Falsi Genuis

In quantu à u caosu recente in i C-suites di a nostra dirigenza tecnologica, un mudellu ugualmente chjaru, è troppu famusu di milionarii / miliardarii sottu à 30 anni (da Adam Newman di WeWork à Mark Zuckerberg di Facebook o Sam Bankman-Fried di FTX ) hè l'oghje. correlazione ovvia è inversa trà u cusì chjamatu "geniu tecnologicu" è a saviezza umana basica.

In cortu, avaristi ghjustizia di dumandà se u nostru prugressu tecnulugicu mudernu è u prestigiu di l'altu uffiziu hà superatu assai a nostra saviezza umana.

Tuttu u pianu, senza musica

Cum'è Antoine de St. Exupery hà avvirtutu (finu à u 1944), u mondu hè capaci di pruduce 1000 pianoforti à l'ora, ma ùn pò micca pruduce abbastanza pianisti degni da ghjucà.

In cortu, a vitezza di u nostru accussì-chiamatu "prugressu" (da chips urdinatore, suciale Tecnica, Fauci-scienza è soldi digitale à cunti margini de-regulated) pari tragically outpaced a misura filusòficu di a nostra saviezza.

Malgradu qualchi eccezzioni maravigliosa da Wall St à Pal Aalto, assai di i nostri migliori è più brillanti sò guidati da l'impulsi senza tempo è "umani troppu umani" di l'avidità, FOMO, è telegrafiate / fotografate virtù signaling piuttostu anonimu bonu travagliu o cumerciu onestu.

Sam Bankman-Fried (SBF), per esempiu, era un maestru à apparisce cum'è un Robin Hood malgradu avè l'instintu di un barone di ladrone.

Self-Service Masquerading cum'è Signaling di Virtù

U risultatu finale hè una "cultura selfie" literale chì, fratturata da a pulitica identitaria, i narrativi di vittime è u risentimentu nantu à a mosca, s'hè trasfurmatu in una priorità di l'"I" sopra à u bonu di (o una vera preoccupazione per) i parechji.

Sta tendenza hè ugualmente vera di i nostri mercati publichi è privati.

E leggi morali, legali è ecunomiche sò diventate più è più, dicemu… "elastiche" cum'è i peccati è e cunsequenze (da a sminuzzamentu di a valuta à l'antitrust / monopoli è i livelli di debitu cancerosu) di una generazione sò felicemente fatturati à l'altru.

Tali mudelli di decenze / regule ignorate in quale un Madoff si trova còmicu nantu à u bordu di NASDAQ o un SBF ironicamente insegna un Cungressu pagatu nantu à a sicurezza di criptu, sò cumuni.

Ugualmente sconcertante hè una pupulazione pazza di celebrità chì fiducia in a so scienza di mandatu à Spike Lee o i so cunsiglii di criptu di Matt Damon. Se unu hè finanziariamente "successu" hè presumitu chì hè sàviu; hè una supposizione periculosa …

Intantu, u spinu di i tituli è u lobbying finanziariu hà rimpiazzatu l'ideale di u capitalismu genuu cù una spezia di neo-feudalismu in quale figure cum'è Bezos (cù un accessu più faciule à u capitale dopu anni di violazione di principii anti-trust è rapporti di salariu CEO-à-impiegati) sò diventati. parte di una nova aristocrazia piuttostu cà esemplari di meritocrazia demucratica o di u capitalismu à prezzu ghjustu.

Torna à i Mercati: Ciò chì FTX Portends

In vista di u cinismu / realismu precedente chì emana da i nostri mercati muderni, ci hè ancu assai chì pudemu spiegà nantu à a direzzione è i risichi per i nostri mercati attuali.

Per esempiu, ùn serà micca surprisa chì u fiasco FTX hè digià statu filatu in una narrativa pusitiva invece di negativa per u campu BTC.

In quantu à i criptu in generale è BTC in particulare, aghju digià scrittu è parlatu longu di e mo opinioni.

Versu questu scopu, è à u disgrazia di u campu di criptu, I (ghjustu o sbagliatu) vede BTC più cum'è una crescita speculativa / tecnulugia di a stock chì cum'è una valuta alternativa viable o una tenda di valore à longu andà.

Nunda di l'esplosione recente di FTX hà cambiatu sta vista.

Di novu (è puderia esse sbagliatu assai facilmente), ùn vecu micca BTC cum'è soldi, una vista chì pare esse sparta da un gran numaru di mercati emergenti è di banche cintrali chì caricanu quantità record d'oru fisicu piuttostu cà invisibili. criptu.

Basta à dì…

È per rinfriscà una citazione stancu ma precisa di JP Morgan, aghju (noi) abbracciamu sempre pienamente a nozione "barbara" chì l'oru hè soldi, u restu hè creditu / debitu.

BTC cum'è indicatore di u mercatu

Indipendentemente, però, di e so opinioni, preghjudizii o piglià criptu, i prezzi di Bitcoin anu sempre una immensa rilevanza per i mercati muderni, cumpresi i mercati d'oru.

In quantu à l'azzioni di i Stati Uniti, per esempiu, BTC hè stata una metrica di liquidità di punta eccezziunale fora di i mercati di derivati ​​o di i mercati di bonu manipulati da a Fed.

In altri palori, i mercati d'azzioni, di ligami è ancu immubiliarii tendenu à cumportà è si movenu assai cum'è BTC cumportanu solu pocu tempu prima.

In cortu, è indipendentemente da u so pro o cun piglià BTC, cum'è una classa di attivu è un indicatore di u mercatu, sta "moneta" hè sempre chjaramente impurtante.

BTC: Malattia lucale à sistemica?

E forsi più à u puntu: Cum'è una classa di asset tanking cù trilioni di perdite, BTC, cum'è qualsiasi attivu sanguinante in un sistema grotesquely over-levered, importa veramente.

Perchè?

Perchè a malatia lucale di BTC pò diventà facilmente sistemica .

U risicu di sta diffusione sistemica, per esempiu, aumenterà s'ellu ci hè menu è menu "dip buyers" per BTC, soprattuttu quandu i fatturi di l'inflazione avissiru favurizà l'attivu.

U potenziale per una tendenza cusì bassa di offerta per BTC (basatu nantu à i timori simili à FTX di scambii rotti è dunque TRUST rottu ) puderia facilmente è accuratamente prisentà un effettu di contagiunamentu di bassa offerta in i mercati azionari più larghi in generale è in u settore tecnologicu digià sanguinante. in particulare.

Dittu chistu, una generazione sempre più cinica è ancu devastata da l'inflazione di stranieri stanchi si sentenu sempre più in corruzzione, chì significa chì anu menu è menu à perde.

Questa disperazione pò purtà à più sfiducia in u sistema è dunque più compra di BTC cum'è un dito mediu mudernu 9 è cumpletamente comprensibile à quellu sistema.

Per avà, aspittemu è vede ciò chì a tendenza post-FTX serà per BTC; Persunalmente prevede un eventuale (ma micca immediatu) rip in u so prezzu.

U Mercatu di Bond Matters

Ugguali, s'ellu ùn hè più impurtante, u canariu di liquidità attuale è in diminuzione in a minera di carbone BTC, cum'è dichjarata sopra, hè statu un indicatore principale per i risichi di liquidità uguali (è dunque u cumpurtamentu di diminuzione) in i settori di u bonu è di a pruprietà.

Cù u debitu di i Stati Uniti à i livelli di PIB sopra à u precariu livellu di 120% è i deficit di i Stati Uniti in crescita, Uncle Sam hà da esse bisognu di truvà liquidità in un locu per copre i so obligazioni di ligame.

Ùn si pò micca enfatizà abbastanza quantu importa stu mercatu di bonu.

Hawk to Dove – Un ventu di coda è d'oru

E cum'è l'aghju discututu da quandu Powell hè diventatu Hawkish, hè a mo cunvinzione chì una tale liquidità serà finalmente (è solu) truvata quandu quellu falcu diventa una colomba è a Fed torna à u modu disperatu di confià (tragicamente / addictively) à u l'unica fonte di ingressu coherente chì hà, vale à dì: Un clicu di u mouse à l'Eccles Building.

Tali "soldi magichi" di cliccà cù u mouse, di sicuru, hà ramificazioni immediata è immense inflazioni è valuta (USD), chì significa chì u pivot avarà ramificazioni immediata è immense nantu à u prezzu di l'oru in USD.

Déficits in espansione: Più venti di coda per l'oru

Ugualmente alcista per l'oru ma ugualmente tragicu per i Stati Uniti sò i recenti (è radduppiati) previsioni di deficit chì esce da DC.

Vale à dì, u Tesoru di i Stati Uniti hà digià annunziatu i so quantità di prestiti per i prossimi 6 mesi ($ 1.3T), chì hè un modu indirettu di revelà un duppiamentu di u deficit federale (nantu à una basa annualizzata) per u listessu periodu.

Per mè, l'implicazioni di tali livelli di debitu aghjuntu sò matematichi piuttostu cà solu cinicu o puliticu.

Vale à dì, u ziu Sam ùn si pò permette micca di pagà un debitu sempre più crescente di questa grandezza imbarazzante, salvu chì i tassi d'interessu sò decisamente negativi piuttostu cà dolorosamente pusitivi.

Dichjarata ancu più chjaramente, tutti i debitori amanu (è dunque eventualmente ingegneri) i tassi d'inflazione per esse più altu di i tassi d'interessu.

È postu chì Uncle Sam (è a Fed) ùn sò micca solu distorsioni putenti, ma putenti cuntrullati, si pò facilmente predichendu ciò chì qualsiasi pirateria di pulitica onnipotente, ma arrugata à u debitu, faria è farà cum'è inciampamu in 2023, vale à dì: Cercate più inflazione. è i tassi più bassi mentre simultaneamente sottumettenu l'inflazione da almenu 50%.

Cumu hè questu per a custruzzione di fiducia, a saviezza è a responsabilità di a banca centrale?

À a fine, cum'è a saviezza mori da sopra, è dunque a fiducia si putrefa da l'internu mentre l'inflazione aumenta è i tassi reali diventanu sempre più negativi, l'oru farà ciò chì face sempre in tali paràmetri fatti da l'omu – vale à dì surge à u nordu cum'è u USD, avà supportatu artificialmente. cù l'aumentu di i tassi, scende drasticamente à u sudu una volta chì i tassi vanu à u listessu sensu .

Obligazioni Default, Tanking Treasuries, Rising Gold

Di sicuru, appena u mercatu cullittivamenti capisce chì i bonds di rendiment negativu (u strumentu storicu di tutti i regimi di debitu è ​​dunque fallimentu) sò in modu efficaci di ubligatoriu , l'interessu di l'investitori in i Treasuries di i Stati Uniti caderà mentre l'interessu in l'oru cresce, cum'è hè digià . u casu:

I cynics, sicuru, puderanu dì chì $ 260B in oru hè un pocu quantità cumparatu cù altre classi di attivu.

Puntu ghjustu.

Gold: Repressed Today, Fairly Price Dumane

Ma eccu u rughjonu: i banche cintrali sò (è sò stati) intenzionalmente suppressione l'oru di carta per piglià più consegna fisica oghje prima di ritruvà inevitabilmente l'oru più altu dumani per ricapitalizà i so terribili bilanci.

Sta tendenza hè faciule di vede solu perchè u ghjocu riggiu ghjucatu da l'attori rotti descritti sopra hè cusì faciule di predichendu chì a so mancanza di saviezza hè faciule da misurà.

Cum'è Egon è aghju spessu rimarcatu, i banche cintrali sò inconscientemente u megliu amicu di l'oru, perchè a mancanza di saviezza di i banchieri è l'abbundanza di l'interessu propiu in tempi altrimenti disperati li rende faciuli di seguità.

O dichjarata più simplicemente: Cume u sistema diventa più currutti (cum'è sempre quandu hè appughjatu contr'à un muru di debitu è ​​un vacuum morale), l'oru diventa più fideli.