I cummercianti si preparanu à a caduta di a pruprietà di a Cina per trascinà per anni

Da Charlie Zhu è Helen Sun, ghjurnalisti è analisti di Bloomberg Markets Live

Trè cose chì avemu amparatu a settimana passata:

1. Una diminuzione di a pruprietà di parechji anni pare sempre più prubabile cum'è una serie di misure di salvezza sò cascate. A vendita di casa deludente in e cità più grande di a Cina suggerenu chì i supporti di a pulitica ùn anu micca riesciutu à turnà u sentimentu di i cumpratori. A vendita di casa nova per e prime duie settimane di settembre in e cità di primu livellu hè cascata da i livelli d'aostu.

A caduta di a crisa di a pruprietà si sparghje à i sviluppatori di qualità d'investimentu . Moody's Investors Service mette China Jinmao Holdings Group Ltd. è China Vanke Co. in rivisione per un eventuale downgrade, mentre riduce a prospettiva per sette altri custruttori à negativu.

L'investitori onshore anu spartutu l'opinione chì u settore immubiliare di a Cina hè affruntatu una calata pluriennale è sò ancu menu ottimisti nantu à a prospettiva di e pruprietà cummerciale, Zerlina Zeng, analista senior di Credit Sights, hà scrittu in una nota. In cunsiderà a pupulazione anziana di a Cina è a rallentazione di l'urbanizazione, una ligera cuntrazione di a custruzzione di a casa è a vendita hè adatta, Zeng hà scrittu.

I sforzi per rilassà e restrizioni à l'acquistu di a casa anu cuntinuatu, cù 11 cità chì anu annunziatu tali misure solu in settembre, secondu a China Index Holdings. Trà l'ultimi sò venuti da Guangzhou, chì hà accurtatu u periodu di tempu chì i non-residenti anu bisognu di pagà l'impositu prima di esse permessi di cumprà case.

2. Siccomu i disgrazii immubiliarii facenu un palu nantu à u mercatu più largu, i pulitici sò rinfurzà i sforzi à l'investituri di tribunale. I principali indicatori di stock chinesi anu righjuntu i novi minimi di u 2023 a settimana passata, prima di ricuperà u venneri. Un indicatore di Bloomberg Intelligence di l'azzioni di i sviluppatori cinesi hà publicatu u so più grande calatu settimanale da a mità d'aostu, mentre chì un indice di obbligazioni in dollari à altu rendimentu, soprattuttu sviluppatori, ferma un avanzu di quattru settimane.

Cume a capitale fughje à un ritmu mai vistu in anni, u Bancu Populare di Cina hà prumessu di stabilizzà u cummerciu è di migliurà l'ambiente di l'affari in un foru assistitu da i principali istituzioni finanziarii mundiali. A Cina cunsidereghja ancu di rilassà e regule chì limitanu a pruprietà straniera in l'imprese naziunali cumerciate publicamente , anu dettu e persone familiarizate cù a materia.

Se questi sforzi daranu frutti ùn hè micca chjaru. Mentre chì l'azzioni onshore anu vistu u so più grande afflussu attraversu i ligami di cummerciale u venneri da a fine di lugliu, i rimbalzi di u mercatu quist'annu anu duratu à pena duie settimane.

3. Per tuttu u scetticismu chì engulfing i mercati chinesi, a fede di l'investituri in i veiculi di finanziamentu di u guvernu lucale pare intactu, almenu per ora. A so emissione di obbligazioni onshore hà saltatu di 50% in Aostu da lugliu per chjappà u terzu cuntu mensile più altu registratu.

Mentre l'investituri scommettenu chì i LGFV resteranu relativamente sicuri à pocu pressu, datu i sforzi di u guvernu cintrali per affruntà i prublemi di u debitu, ci hè ancu u risicu chì quandu a musica si ferma, qualchissia hà da pagà u prezzu.

In i primi ottu mesi di questu annu, u 72% di e vendite di ligami di LGFV sò stati utilizati per rimbursà u debitu esistente, l'analista guidati da Liu Yu in GF Securities Co. hà scrittu in un rapportu, mettendu in risaltu a pressione di rimborsu.