Biden’s Debt Limit Game Of Chicken

Da Philip Marey di Rabobank

Riassuntu

• In uttrovi pudemu vede à tempu una chjusura di u guvernu è un impegnu di u guvernu se a spesa è u prugettu di debitu appruvatu da a Camera di i Rappresentanti ieri ùn passa micca u Senatu.
• Questu hè un ghjocu di pollo in cui i Democratici cercanu di furzà i Ripubblicani à sparte a colpa per a sospensione di u limitu di u debitu à a luce di l'elezzioni à mezu termine in u 2022.
• Questa situazione ùn hè micca necessaria è se i Ripubblicani ùn lampanu micca, i Democratici ponu ancu alzà u limitu di u debitu è ​​aduttà un patch di spesa per a riconciliazione di u bilanciu.
• Tuttavia, questu aumenterà a pressione interna in u Partitu Democraticu riguardu à l'agenda legislativa di Biden aghjunghjendu un'altra limitazione di tempu.

Introduzione: Pelosi alza a scumessa

Aieri, a Camera di i Rapprisintanti hà passatu un prughjettu di lege chì finanzierebbe u guvernu finu à u 3 di dicembre di u 2021, è suspenderà u limitu di u debitu finu à u 16 di dicembre di u 2022. Notate chì questu eliminaria u limitu di u debitu da l'agenda legislativa finu dopu l'elezzioni à meziornu di nuvembre 8, 2022. Ci sò stati 220 voti Demucratici in favore di u prugettu, è 211 voti Ripubblicani contru. Stu prughjettu hè sustinutu da a dirigenza demucratica, cumpresu u presidente Biden. Tuttavia, prima di pudè firmà questu in legge, u Senatu hà da vutallu. Hè previstu chì accada dopu à sta settimana o à l'iniziu di a prossima settimana. Luni, u Leader di e Minurità di u Senatu, McConnell, hà dichjaratu chì i Ripubblicani susteneranu una risoluzione pulita è cuntinua chì include l'aiutu à u disastru è u finanzamentu di ristabilimentu di i rifugiati, ma micca una legislazione per elevà u limitu di u debitu. Se a fattura di spese è debiti ùn passa micca u Senatu, pudemu vede à tempu una chiusura è un difettu di u guvernu di i Stati Uniti d'ottobre, una probabilità chì cresce ogni ghjornu secondu u mercatu T-Bill.

Ogni uttrovi, u principiu di u novu annu fiscale richiede una fattura di spesa1 o una risoluzione continua (una patch di spesa chì ùn dura micca tuttu l'annu fiscale). Se una tale misura ùn hè micca aduttata prima di u 1u d'ottobre, u guvernu federale duverà chjude, perchè manca l'autorità per spende soldi. U prugettu di lege di a Camera ritarderà questu finu dopu u 3 di dicembre, dendu à u Cungressu più tempu per presentà una fattura di spesa di l'annu fiscale cumpletu. Tuttavia, se u Senatu ùn a passa micca, u guvernu fermerà in parte u 1u d'ottobre.

Intantu, u 1 d'Agostu hà vistu u ritornu di u limitu di u debitu, chì era statu suspesu in u 2019. U Tesoru adopra misure straordinarie per permette à u guvernu federale di cuntinuà à rispettà i so obblighi, ma in una lettera di l'8 di settembre à u presidente di a Camera Pelosi, u secretariu di u tesoru Yellen hà indicatu chì ste misure seranu sfruttate qualchì volta "durante u mese d'ottobre". Se u limitu di u debitu ùn hè micca elevatu prima chì questu accada, u guvernu federale serà in difettu.

U percorsu bipartitanu o via a cunciliazione di u bilanciu?

A prima osservazione chì vuleriamu fà hè chì l'eventuale staccamentu chì pudaria purtà à una chjusura di u guvernu è di manera predefinita hè interamente inutile. I Democratici puderanu avè sceltu di elevà u limitu di u debitu per mezu di a riconciliazione di u bilanciu. Questu ùn averebbe micca bisognu di un votu ripubblicanu unicu. Dunque, mantenelu fora di a riconciliazione di u bilanciu è chiede aiutu à i Ripubblicani hè una decisione cusciente da a direzzione demucratica . U mutivu principale hè chì l'elevazione di u tettu di u debitu puderia dannà i Democratici in l'elezzioni à mezu termine in u 2022, dunque preferiscenu sparte a colpa cù i Ripubblicani costringenduli à sustene una sospensione di u limitu di u debitu. In altre parole, i Democratici anu creatu un ghjocu di pollu per uttene l'impronte digitali di i Republicani nantu à a sospensione di u limitu di u debitu. I Democratici contanu nantu à i capi d'imprese per fà pressione à u Partitu Ripubblicanu per evità un difettu di u guvernu. Tuttavia, a relazione di u Partitu Ripubblicanu cù a sucietà America hà patitu in l'ultimi anni chì u partitu hà avanzatu versu u populismu ecunomicu. Benintesa, Biden hà solu bisognu di 10 voti republicani. Tuttavia, in Agostu 46, i senatori ripubblicani anu firmatu una lettera chì ùn alzeranu micca u limitu di u debitu. Dunque, al massimu 54 voti sò dispunibuli, ciò chì ùn basta micca.

Sempre chì sta fattura di spesa è debitu ùn sia micca appruvata, u guvernu fermerà parzialmente u 1u d'ottobre è "durante u mese d'ottobre" u guvernu ùn puderà più risponde à tutti i so oblighi, essendu cusì in difettu. Dunque u Cungressu hà circa una settimana per impedisce un spegnu di u guvernu è à u più 5 settimane per evità un difettu di u guvernu.

Sì i Ripubblicani ùn lampanu micca

I Ripubblicani anu dettu ch'elli ùn alzeranu micca u limitu di u debitu, perchè i Democratici cercanu di passà un pacchettu di 3,5 trilioni di dollari attraversu a riconciliazione di u bilanciu è anu passatu u Pianu di Rescue Americanu di 1,9 trilioni di dollari à l'iniziu di questu annu senza alcun votu Ripubblicanu. Tuttavia, u presidente Biden chjama u so bluff aghjustendu a sospensione di u limitu di u debitu à un patch di spesa è una fattura di sollievu uraganu. Questu ferà più difficiule per i Ripubblicani di spiegà à l'elettori chì anu da sparà questu in u Senatu. S'elli a facenu, u guvernu federale si dirigerà per difettu in uttrovi.

Tuttavia, se i Ripubblicani ùn lampanu micca, i Democratici ponu ancu alzà u limitu di u debitu è ​​aduttà un patch di spesa per a riconciliazione di u bilanciu, senza un votu republicanu unicu. Benintesa, questu implica una scadenza addizionale per u pacchettu di salute, educazione è clima di 3,5 trilioni di dollari. Ci hè dighjà una scadenza più debule perchè Pelosi hà prumessu di arricà a fattura di l'infrastruttura bipartita di 1 trilione di dollari per un votu da u 27 di settembre, chì hè ancu una limitazione di tempu per u pacchettu di 3,5 trilioni di dollari perchè i prugressisti ùn volenu passà u prugettu d'infrastruttura prima di a salute fattura di cura, educazione è clima. Questa hè a seconda ragione per chì a dirigenza demucratica hà sceltu sta strada di cunfrontazione versu un ghjocu di ghjallina: li darà più tempu per l'accordu di 3,5 miliardi di dollari.

In u tavulu 1 avemu riassuntu e quattru scadenze chì si riuniscenu in pochi settimane.

U ghjocu

Se u guvernu americanu si chjude o ancu per difetti, questu hè interamente un avvenimentu autoinflittu. In fatti, questu pò esse vistu cum'è un ghjocu in trè tappe. Pelosi hà fattu a mossa in a prima tappa, scegliendu di attaccà a sospensione di u debitu à u patch di spesa. S'ella avia presentatu un CR pulitu, i Ripubblicani à u Senatu eranu disposti à accettà. Tuttavia, avà ella scatta un ghjocu di pollo (tappa 2) induve i Repubblicani si atteneranu à a so prumessa di ùn alzà u limitu di u debitu o lampà.

S'elli lampanu, si fermerà un arrestu di u guvernu è u difettu. S'ellu ùn face micca, i Democratici duveranu decide se chjuderaghju u guvernu è risicà un impagamentu o elevà u limitu di u debitu per via di a riconciliazione di u bilanciu (tappa 3).

In l'ultima tappa di u ghjocu, i Democratici anu u pudere di elevà u tettu di u debitu è ​​di aduttà un patch di spesa, per mezu di a riconciliazione di u bilanciu, senza alcun votu republicanu. Dunque serà difficiule di culpà una chjusura di u guvernu o ancu un difettu à i Ripubblicani. I media tradiziunali puderanu pruvà à fà lu quantunque, ma i media cunservatori – chì sò pertinenti per l'elettori ripubblicani – spiegheranu e realità à u so publicu . Dunque, ùn ci hè bisognu eletturale per i Ripubblicani di lampà. S'elli anu u stomacu per quessa, ponu vince stu ghjocu è furzà i Democratici à "pussede" a so spesa di spesa. In più, se i Democratici ùn riescenu à tene inseme sottu pressione, l'ambiziosa agenda legislativa di Biden puderia dissolve in Ottobre .

Furzendu a legislazione di u limitu di u debitu in u prucessu di riconciliazione di u bilanciu, i Ripubblicani aumenteranu ancu a pressione interna in u Partitu Democraticu riguardu à l'agenda Biden, aghjunghjendu un'altra limitazione di tempu nantu à u pianu di 3,5 trilioni di dollari è a fattura di l'infrastruttura di 1 trilione di dollari. Questu hè ancu un incitantu per i Democratici à mantene u limitu di u debitu fora di a riconciliazione di u bilanciu. Da questa perspettiva, puderemu tirà a cunclusione chì e divisioni interne in u Partitu Demucraticu contribuiscenu à a scelta di a dirigenza demucratica per ghjucà un ghjocu di pollu nantu à u tettu di u debitu chì puderebbe resultà in un difettu di u guvernu. Tuttavia, stu pianu puderebbe ritruvà assai bè è furzà i Democratici à alzà u tettu di u debitu per via di a riconciliazione di u bilanciu. A sfida principale serà allora di mantene u Partitu Dimucraticu inseme nantu à u pacchettu di 3,5 trilioni di dollari, ciò chì puderebbe resultà assai bè in una riduzzione sustanziale di quellu numeru.

Cunclusione

Aviamu pussutu chjamà stu raportu speciale "U ghjocu di Chicken di McConnell". Dopu tuttu, in August 46 senatori ripubblicani anu firmatu una lettera chì ùn aumentanu micca u limitu di u debitu. Tuttavia, i Democratici ùn anu micca bisognu di sustegnu Ripubblicanu per aduttà un patch di spesa è elevà u limitu di u debitu: tuttu pò esse fattu per mezu di a riconciliazione di u bilanciu. Tuttavia, i Democratici anu pigliatu una decisione cusciente di piglià u percorsu bipartitu, un percorsu ch'elli generalmente sfuglianu. Ma ùn volenu micca esse vistu cum'è u partitu chì hà alzatu u limitu di u debitu è ​​sparte piuttostu a culpa di suspende lu, à a luce di l'elezzioni à mezu termine in u 2022. Ciò pare particularmente stranu postu chì i Democratici volenu uttene un pacchettu di 3,5 trilioni di dollari attraversu riconciliazione di u bilanciu, senza bisognu di voti republicani. Dunque i Democratici volenu andà à a spesa, ma ùn volenu micca esse vistu cum'è u partitu chì alza u limitu di a carta di creditu .

Hè per quessa chì u chjamemu "Biden's Game of Chicken". A prima vista, sembra chì i Ripubblicani stanu di novu à i so vechji trucchi di sabotà e pulitiche demucratiche attraversu u limitu di u debitu, mettendu in periculu a reputazione di u debitu di u guvernu americanu. Tuttavia, questu ùn hè micca una ripetizione di l'ostruzione di u Tea Party di l'amministrazione Obama. Sta volta i Democratici cercanu intenzionalmente un cunfrontu ch'elli ponu facilmente evità. In fattu, McConnell hà digià indicatu chì sustene un CR pulitu, senza una sospensione di u limitu di u debitu attaccata à questu. I Democratici anu vintu l'elezzioni, volenu spende trillioni nantu à e priorità demucratiche senza sustegnu republicanu, è ponu elevà u limitu di u debitu in u listessu prucessu.