Attenti à Bursting Bubbles: JPM Avà Vede solu $ 900BN Biden Bill Passendu

Mentre chì ci era assai pirotecnia in u mercatu oghje, principarmenti lanciati da a folla reddit / WSB / robinhood daytrading chì hà riesciutu un storicu short squeeze è ramped the stocks più shorted lunedì à u puntu chì anu purtatu un hedge fund rispettatu, Melvin Capital (gestitu da un anzianu gestore di portafogli SAC) à u mumentu di u crollu è solu un salvamentu di 2,75 miliardi di dollari da Ken Griffin è Steve Cohen hà evitatu a più grande chjamata di margine di fondi hedge da LTCM, un sottumessu risicu più sinistru hè natu in seguitu dopu à e notizie di notte. u stimulu di Biden era di punta à i grandi ventu di l'uppusizione, u luni u capu di a maghjurità di u Senatu, Chuck Schumer, hà dettu chì u prossimu giru di sollievu Covid-19 era improbabile prima di a mità di marzu, rinfurzendu dinò a realità chì a pruposta di stimulu di Joe Biden di quasi 2 trilioni di dollari passerà in u Cungressu.

Per esse sicuri, mentre pudemu vede una curta sprimitura trà e piccule è medie (è eventualmente, grandi tappi), a quistione hè se u mercatu riceve piedi freddi nantu à u cummerciu di riflazione (cum'è Rabobank hà avvistatu a settimana scorsa ) sì veramente "Biden's trilioni "parenu esse diretti per un ritardu maiò, o tagliu di capelli.

Ciò chì tocca à i toru – soprattuttu avà chì guasi tutte e grandi banca anu avvistatu di euforia record chì spica u risicu di una forte calata di u mercatu in un prossimu prossimu – quandu Biden riceve un ritardu crescente per a so pruposta, hè chì a probabilità di un 1,9 trilioni di dollari pianu diminuisce cù ogni ghjornu chì passa. In fattu, mentri Goldman hà riduttu a so stima di a dimensione finale di u stimulu realistu di Biden à solu 1,1 trilioni di dollari da 1,9 trilioni di dollari, JPMorgan hè andatu ancu più luntanu è cum'è u riassuntu seguente di "ciò chì accade dopu" da u spettaculu Andrew Tyler di JPMorgan, JPM avà s'aspetta à passà solu 900 miliardi di dollari, o una copia di carbone di u stimulu bipartitu di Dicembre (è serà ancu assai ritardatu in questu).

A quistione hè se Wall Street hà prezzu in una tale diminuzione materiale è ritardu, è sì ùn hè micca, cumu (ancu di più) avarà un impattu negativu nantu à u cummerciu di riflazione.

Cusì senza altru, eccu u strattu di a sezzione "Riassuntu di u Mercatu" d'Andrew Taylor publicata dopu a chjusura:

EQUITÀ E MACRO NARRATIVA: Oghje, aghju ricevutu parechje dumande nantu à u stimulu fiscale. U tempu, a dimensione è a cumpusizione importanu. Eccu alcuni penseri:

TEMPURIZAZIONE – Schumer ci hà dettu chì sarebbe 4 – 6 settimane prima chì l'affare sia statu trattatu. Perchè? U primu prucessu di impeachment di Trump hà pigliatu 3 settimane. Questa prova hè prevista per inizià l'8 febbraiu è se usemu impeachment precedente per guida allora u prucessu si conclude in quellu quadru di 4 – 6 settimane.

TAGLIA – datu a spinta in daretu da u GOP per fà una altra fattura di stimulu in questa vicinanza di u pacchettu di Dicembre 900 miliardi di dollari pò significà chì a via avanti hè via a Reconciliazione. Sarebbe chì una fattura finale vuleria esse materialmente più chjuca di i $ 1.9T pruposti. A stima attuale di JPM hè $ 900bn.

COMPOSIZIONE – un aspettu criticu di l'ecunumia di i Stati Uniti hè u vulume di persone à / vicinu à l'angoscia finanziaria.

• Cunsiderate i locatarii, induve ~ 20% di tutti i locatarii sò daretu à i pagamenti. L'affittu mediu deve $ 5.600 ( CNBC). Per riferimentu, u redditu medianu di e famiglie di i Stati Uniti hè ~ 63k $ è cù una ritenuta di 25% significa ~ 2k $ per periodu di paga in paga in casa. Combinatu, ci hè circa 57 miliardi di dollari in affittu indietro di pruprietà di più di affittuarii di 10 mm.
• Cunsiderate i pruprietarii, induve circa 2.7mm i prupietarii, o ~ 5,5% di tutte l'ipoteche, anu u so pagamentu di l'ipoteka in tolleranza (WSJ).
• A moratoria federale di sfrattu hè stata prulungata finu à u 31 di marzu da l'Ordine Esecutivu di Biden. Una pruibizione di sfrattu ùn crea micca impieghi nè chjaru quellu ritardu di debitu. Se avemu milioni di persone sottumessi à un prucessu di sfrattu, hè improbabile chì i stati abbianu i fondi per serviziu di l'aumentu di a mancanza di casa.

CHAT CH H PASSA? In questu momentu, pare più probabile chì a fattura fiscale passa chì hè più vicina à $ 1T cà à $ 2T, cun un focus focalizatu nantu à i Cunsumatori è e piccule imprese più devastate, qualchì volta à a fine di marzu o à l'iniziu di aprile.