A pressione si sviluppa nantu à a Cina per apre più in più di e porte di inundazione

Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,

Stimulu in Cina ùn hè ancu attraversu cum'è a crescita di i prestiti diminuisce è a crescita di soldi si ferma, aumentendu a probabilità chì i decisori di pulitica si facianu più, è guidà una riaccelerazione di l'inflazione globale.

I dati di prestitu da a Cina liberati oghje superficialmente dimustranu un "battutu" in u mese. Ma i dati di u mese nantu à u mese sò rumorosi è staggione, u modu più chjaru di vede hè u cambiamentu percentuale di a somma di 12 mesi. Questu modu pudemu vede a tendenza, chì per i prestiti CNY tutali hè calata.

Hè i prestiti à l'imprese non finanziarii è i prestiti di u guvernu chì portanu i prestiti totali più bassi. Un puntu luminoso hè chì a crescita di i prestiti di a famiglia hè in crescita (ma hè sempre negativu). E pulitiche pandemiche di a Cina, chì favurizanu l'imprese statali à a spesa di u settore di a famiglia, anu allargatu ancu i squilibri in l'ecunumia.

U fruttu bassu da a crescita guidata da l'esportazione hè stata chjappata, è a crescita di u mercantile hà avutu esse supplementata di più da u debitu per scuntrà i miri. Avà a Cina hè riluttante à stimulà in una manera troppu spensierata postu chì sò sempre più preoccupati di a stabilità finanziaria. Cusì l'aumentu di a crescita di i prestiti di a famiglia hè un signu pusitivu, ma ùn hè micca abbastanza per arrestà a ricuperazione anemica generale in Cina.

Una zona principale di debule hè u mercatu di immubiliare. Hè una fonte maiò di ricchezza è risparmiu per u settore di a famiglia in una ecunumia cù pocu alternattivi è un cuntu di capitale chjusu (almenu à a maiò parte di a ghjente). Serà difficiuli di rejuvenate u settore di a famiglia – è dunque l'ecunumia in generale – senza una riabilitazione di u mercatu immubiliare.

Eppuru, malgradu una seria di misure di facilità, cum'è l'aiutu per i sviluppatori, cù altre misure chì si dicenu chì sò imminenti, u mercatu di immubiliare resta chjusu.

A crescita di transazzione immubiliare cuntinueghja à calà, mentre chì u spaziu di pavimentu iniziatu hè cuntratu à più di 6% annu, vicinu à i minimi di serie.

Inoltre, u debitu immubiliare, dopu à ricuperà prima di questu annu, hè cascatu di novu, è hè in traccia di fà novi minimi, cù u debitu USD HY hà persu quasi trè quarti di u so valore.

A limitazione vincolante di a Cina hè a disoccupazione. Se a crescita si deteriora finu à u puntu chì u disoccupazione cumencia à aumentà drasticamente (a disoccupazione di i ghjovani hè digià più di u 20%, per via di u settore di servizii più debule in a pandemia, è di una mancanza di cumpetenze, secondu Goldman Sachs), hè prubabile chì a Cina ghjunghje à u duru. -liquore, è stimulà – sia fiscally è monetarily – assai più liberamente.

Questu hè prubabile di alimentà una riaccelerazione in l'inflazione di i Stati Uniti è di u mondu. Ùn simu ancu quì, ma più dati deludenti vedemu, più vi seremu.