Wall Street Pensa à Pienu Gruppu Pensu di Gruppu: 72% Pensanu chì l’Inflazione hè “Transitoria”

Avemu digià sbatte l'Enquesta di Gestore di Fondi Bank of America chì in l'ultimi dui anni hà persu tuttu u "signale" è hà mutatu in un eserciziu rumurosu di segnalazione di virtù è di postura senza significatu, induve i rispondenti ùn dicenu micca ciò chì pensanu o facenu in realtà, ma solu rigurgitate obiettivu di cunvenzione banale cercendu ciò chì pensanu chì a "risposta ghjusta" duveria esse per ùn esse micca ostracizzati da i so pari. Peggiu di quissa, l'indagine riflette oramai qualunque sia u telegrafu di i prezzi prevalenti, è invece di circà di prevede o scontà l'avvene, Wall Street u megliu (pagatu) è u più luminosu sò diventati una banda di bestiame senza mente, basculendu in u ventu da una iniezione di liquidità à u prossimu, senza chì ogni formulazione di un'opinione (ùn si pò veramente culpà per quessa, però, se qualcunu hà da culpà, hè a Fed per distrughje ciò chì ferma pocu l'efficienza di u mercatu).

A liberazione di l'ultimu FMS d'oghje (in cui BofA CIO Michael Hartnett hà sondatu 224 panelisti chì gestiscenu $ 667BN trà u 4 è u 10 di ghjugnu), hè statu un casu in puntu: a punchline di u rapportu chì a grande maggioranza di i prufessiunali di Wall Street ormai appoghju à a Fed (è piglià l'altra parte di u cummerciu à tali luminarii cum'è Paul Tudor Jones è Kyle Bass), cum'è 72% hà dettu chì l'inflazione hè "transitoria", mentre chì menu di un quartu, o 23% vedenu l'inflazione cum'è permanente.

È solu per rinfurzà a so visione di risa, un record di 76% dice chì l'ecunumia di i Stati Uniti – cù i so debuli di 24 trilioni di dollari – hè attualmente "ciclu iniziale", vale à dì un boom .

Divertente, è un testimoniu di quantu i "gestori di fondi" credenu pocu i so BS, u più grande risicu di coda secondu u listessu campione di rispondenti era … l' inflazione .

Ma perchè, s'ellu hè transitoriu? In realtà, ignora chì: tali dumande retoriche chì cercanu di mantene una certa consistenza intellettuale in u sondaghju di u gestore di fondi – chì u mese scorsu hà vistu u bitcoin cum'è u "cumerciu u più affollatu" ancu se praticamente nessunu di i rispondenti hè in realtà permessu di scambià lu – sò un perdita di tempu totale, cume si cerca di divinà qualchì segnale predittivu fora di l'indagine chì hè impussibile in quantu si hè trasformatu in una snapshot inutile di goupthink, è se qualcunu vole uttene u cummerciu currettu, u nostru cunsigliu hè solu di fà ciò chì a maggioranza in Wall Street pretende di fà o crede … soprattuttu quandu sta falsa cunvinzione hè di u listessu latu di a Fed.

Cusì cun questu in mente, è cun l'intesa chiara chì l'unicu modu per aduprà una di queste dati hè di piglià l'altru latu di u cummerciu, eccu alcuni altri risultati da l'ultimu FMS (chì deve veramente rinominà FBS):

U 63% aspetta chì a Fed segnalassi taper Aug / Sept, cù guasi nimu chì aspetta chì a Fed ne sia quant'è un suggerimentu per diminuisce dumane o lugliu. Traduzzione: serà un veranu assai noioso.

Una di e ragioni per u ritruvamentu di e aspettative inflazionistiche hè u pessimisimu chì Biden possa fà più stimmies, è cum'è u prossimu graficu mostra, l'infrastruttura di i Stati Uniti spera dip à $ 1.7tn da $ 1.9tn …

… chì hà ancu spintatu l'aspettative per una curva di rendiment più forte à u più bassu dapoi Aug'20 (vale à dì chì l'appiattamentu hè in traccia di vultà).

Intantu, a linea rossa in i rendimenti 10Y chì suscitarà una vendita di stock continua à crescere: cum'è BofA nota, "; Nuddu crede chì i tassi à 1,5% causeranu una correzione di capitale. Ma u passu da 1,5% à 2% hè criticu cum'è una grande maggioranza di investitori pensanu avà chì i tassi> 2% seranu dannosi per l'azzioni ".

Oltre à gode di a sicurezza di a banda è di a mancanza di penseru di gruppu uriginale, i prufessiunali inchiestati à Wall Street tendenu ancu à esse abbastanza ottimisti, è ancu se pochi aspettanu qualchì tumultu ecunomicu prestu, solu 2% aspettanu un mercatu bear in i prossimi 6 mesi : " Dumandatu quantu serà grande una currezzione patrimoniale in i prossimi 6 mesi, l'investitori FMS dicenu <5% (10%), <10% (47%), <15% (29%), <20% (6%) ), mercatu bear (2%). "

Alcune altre osservazioni: l'indagine hà trovu chì i livelli di liquidità sò calati à 3,9% da 4,1% u mese scorsu …

… mentre chì l'attribuzione à i ligami hè cascata à u minimu di 3 anni à u net -69%, è l'attribuzione di l'azzioni torna à i massimi YTD à 61%. Questu significa chì avemu da vede un altru ligame maiò cortu squeeze in i ghjorni venuti.

È parlendu di prughjettà, per a prima volta in a storia di l'indagine BofA, e merchenzie sò oramai u cumerciu u più affullatu, postu chì supera u "longu Bitcoin" cum'è a più "cummerciu affollatu".

Intantu, postu chì nimu ùn pò scambià è chì tutti anu mancatu u muvimentu più altu, u 81% di l'investitori ghjalosi ghjalosi pensanu sempre chì Bitcoin hè una bolla malgradu u ritruvamentu di i prezzi. Ebbè, bona furtuna per arricchisce AMC daytrading.

Infine, alcune opinioni nantu à u pusizionamentu: Hartnett dice chì basatu nantu à e risposte à l'indagine, e banche sò oghje u più grande settore in sovrappesu à 30%, mentre chì u pusizionamentu ciclicu "chunky" persiste nantu à i materiali à 23%, industriali, UK, zona euro. L'allocazione à l'azzioni di a zona euro hà aumentatu 6ppt MoM à 41% in sovrappesu, u più altu da ghjinnaghju 2018, mentre chì l'attribuzione à l'azzioni britanniche hà aumentatu 2ppt à 4% in sovrappesu, u più altu da marzu 2014.

E mentre a tecnulugia hà vistu u più grande saltu di esposizione da 11% à 22% (dopu à esse statu cortu massicciamente parechje settimane prima), l'esposizione difensiva hè stata ridutta di novu, cù u sottuspezzu in l'utilità più grande da ferraghju 2017.