Wall Street Inizia a Copertura: JPM Dice chì a Vittoria di Trump hè "Risultatu u Più Favurevule", Spingerebbe S&P à 3.900

Durante u mese scorsu, i strategisti di Wall Street anu impegnatu in una campagna cumpleta per "alleviare" e paure di i clienti chì una amministrazione di Biden è / o un "Blue Sweep" sarianu male per l'assi di risicu, trasfurmendu a narrativa induve un tale risultatu seria ghjustu quant'è bonu per l'azzioni s'ellu ùn hè megliu cà una continuazione di l'statu quo, evitendu cusì un selloff chì u 3 di Novembre sia una strada per i Repubblicani, per sapè:

• Imposti societarii più alti in Biden? Ùn vi preoccupate micca, serà compensatu da finu à 7 trilioni di dollari in stimulu fiscale in un cungressu demucraticu cumunu.
• Un radduppiu di l'impositi nantu à i guadagni di capitale? Ùn vi preoccupate micca , influenzerà solu i super-ricchi è ancu se puderà ghjunghje à l' azzioni à a fine di u 2021 , l'immersione serà rapidamente acquistata postu chì, dopu tuttu, l' azzioni crescenu sempre , Goldman predice chì "indipendentemente da u risultatu elettorale, aspettemu circa 10% in vantaghju à u S&P 500 à a mità di l'annu prossimu ".
• U rendimentu di u bonu più altu sottu un spazzamentu demucraticu ? Ùn ci preoccupa micca, dopu tuttu avemu bisognu di rendimenti più alti per telegraficà chì l'ecunumia migliora è a riflessione torna.

Una recente analisi di a Banca d'America hà presentatu i 4 risultati elettorali pussibuli, chì eranu più dipendenti da a cumpusizione di u Senatu cà di quale hè u presidente (i peghju scenarii per i mercati eranu quelli induve u "presidente Biden" affrontava un Senatu Ripubblicanu è viceversa per Trump ):

U fondu hè quantunque chjaru: u megliu risultatu pussibule per i mercati hè una Spazzatura Blu.

Tuttavia, avà chì u scenariu di Blue Sweep hè statu pienu prezzu in un novu risicu hè emergutu: chì cosa sò i sondaggi sò sbagliati – torna – è avemu o una vittoria di Trump o un Cungressu misto? Significerebbe chì u cummerciu di cunsensu si sfonderebbe, purtendu à forti perdite di u mercatu borsariu quandu u cummerciu di riflazione hè invucatu in un mercatu illiquidu?

Ghjudicate da l'ultimu rapportu da JPMorgan capu di a strategia di l'equità glubale, Dubravko Lakos-Bujas – publicatu durante u weekend, Wall Street hè in traccia di tirà un U-turn è cumincià u cuntrollu di dannu preventivu se Trump vince .

In effetti, in una inversione drammatica da a narrativa recente chì presenta un "Spazzatu Blu" cum'è u risultatu u più benefiziu da l'elezzioni, u strategu JPMorgan scrive ch'ellu mantene una probabilità ponderata di u prezzu S&P 500 di 3.600 per a fine di l'annu, è vede " una vittoria ordinata di Trump cum'è u risultatu u più favurevule per l'azzione (in alza à ~ 3.900). "

Altrettantu divertente, Lakos-Bujas dice ch'ellu vede ancu i risultati di u bloccu "cum'è un pusitivu netu cù a volatilità di u mercatu chì probabilmente diminuisce è cunduce una leva meccanica in l'equità".

Ma u spinu più divertente hè chì un scenariu di "Spazzata Blu" – chì, cum'è avemu nutatu a notte scorsa, sembra improvvisamente improbabile cun PredictIt odds tumbling, "si prevede chì sia soprattuttu neutrale à breve termine, perchè probabilmente sarebbe accumpagnatu da qualchì pusitivu immediatu catalizatori (vale à dì più grandi stimuli fiscali / infrastrutture) ma ancu catalizatori negativi (vale à dì a crescita di l'impositi societarii). "

Ma … ma … Wall Street hà passatu tantu tempu à spiegà appena perchè stu scenariu hè u megliu pussibule, postu chì i "catalizatori pusitivi" superebberanu assai quelli negativi. Oppure Wall Street principia solu à hedge in casu chì u "spazzatu" di prezzu ùn accada micca, è i trader anu bisognu di un "cuscinu narrativu" di ritornu in casu di una vittoria di Trump è / o di un bloccu di u Cungressu.

Infine, in risposta à a quistione di perchè JPMorgan si mette subitu in fretu, u strategu croatu scrive chì "a settimana scorsa avemu analizatu i dati di r
egistrazione di l'elettori è e so pussibule implicazione per i risultati di u Statu, mentre sta settimana avemu analizatu u sintimu di Twitter nantu à l'elezzioni americane è u paragunemu cù i dati di votazione tradiziunali – tutti indicanu una corsa più stretta " . Ciò significa naturalmente chì JPM hà bisognu di preparà una narrativa perchè una vittoria di Biden hè alcista ma una vittoria di Trump hè ancu più alcista: per u casu chì qualcunu abbia l'idea pazza di vende u 4 di Nov.

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Intantu, un sguardu nantu à i principali cumpunenti di una cesta di scorte di Biden è Trump creata da JPMorgan, chì scumette nantu à i vincitori potenziali sia da i Democratici sia da i Ripubblicani chì piglianu u cuntrollu di Washington, "mostra chì e scumesse sò alte" secondu Bloomberg. Cum’ellu si vede quì sottu, a cistella di Biden supera à u paniere di Trump di 66%: l’energia alternativa è e scorte di tecnulugia verde in u paniere di Biden anu superatu e cumpagnie tradiziunali di energia è di combustibili fossili, frà i primi vincitori di a vittoria di Trump, di 84% dapoi ghjugnu.

JPM mette à ghjornu dinò nantu à l'ultimi segnali da i so canistrelli individuali, cum'è nutatu sottu:

À u livellu tematicu individuale, a prestazione hè ancu più bifurcata. Per esempiu, i tituli di Energia Alternativa / Tecnulugia Verdi (principali beneficiari sottu à u panaru di Biden) superavanu l'Energia Tradizionale / Carburanti Fosili (beneficiari sottu à u panaru di Trump) da ~ 84% dapoi ghjugnu, vede a Figura 2.

U canastu Biden accade ancu di esse più alliniatu cù i Beneficiari Momentum, ESG è COVID, mentre u basket Trump si allinea cù i valori Value è COVID Recovery / Epicenter. Vista a grande divergenza trà sti dui canistrelli (vale à dì simile à l'impetu / valore), accumpagnata da a nostra aspettativa chì u risicu di u titulu COVID-19 diminuisce prubabilmente dopu l'elezzioni, vedemu un casu di più in più convincente per Value in u prossimu periodu.

U Valore Profondu, vale à dì l'Energia è i Finanzii, sarebbe probabilmente beneficiari chjave di una vittoria Trump "ordinata" è puderia vede un grande sprimimentu cortu. Sutta un scenariu di Biden pudemu ancu vede prufitti piglià da azzioni di momentum elevate, soprattuttu quandu l'investitori cumincianu à prezzu in risicu di una tassa di guadagni di capitale più elevata. Questa puderia ancu attivà una rotazione in a Crescita da i Stati Uniti domiciliati à i Stati Uniti domiciliati à lunga durata / azzioni di crescita seculare chì puderebbenu prufittà di (1) sensibilità bassa à nulla à e potenziali escursioni fiscali di l'imprese; è (2) megliu isolatu da l'aumentu di l'impositu nantu à i guadagni di capitale per via di una basa di investitori più diversificata.

Intruducemu COVID-19 Vaccine Tactical Short Candidates. Questu hè un elencu di stock chì si trovanu in u livellu superiore di Momentum è chì anu un pusizionamentu affollatu, chì puderia vede chì a seconda derivata di a so crescita di profitti diminuisce mentre l'attività di i consumatori / corporativi si normalizza. Queste schermi devenu esse viste cum'è opportunità tattica per sprimà una visione nantu à u catalizatore piuttostu cà una chjama fundamentale à queste cumpagnie.