Un trader scumette nantu à una “crisi finanziaria” à a mità di u 2024

Di pocu tempu da maghju 2020 – in mezzu di u silenziu da Powell dopu a so mossa di "salvà u mondu" in marzu – u mercatu di i futuri di i Fed Funds hà cuminciatu à valutà a pussibilità di tassi negativi da nuvembre 2000.

L'estate di u 2016 hà rimbursatu quandu i cummircianti anu cuminciatu à apostà nantu à a pussibilità di i tassi negativi da u 2017, postu chì u caosu post-Brexit hà suscitatu una mansa di scumesse chì a Fed mette in pausa u so ciculu d'aumentu di i tassi è torna à i tagli.

Avà, un ghjornu dopu chì Jay Powell hà spintu vociferamente a postura anti-inflazione di a lotta di a Fed – prumettenu di aumentà i tassi più altu è di mantene più longu di u mercatu previstu … ùn importa ciò chì – qualcosa interessante hè accadutu solu in u mercatu di l'opzioni di tariffu.

Cum'è Ed Bolingbroke di Bloomberg raporta, i cummircianti in i mercati di l'opzioni SOFR anu cuminciatu à pusizioni per a Fed per passà à u limite inferiore zero à a mità di 2024.

Un trader hà dettu chì 7,500 Jun24 SOFR 99.50 / 100.00 1×2 call spread sò stati compru è avemu nutatu chì l'interessu apertu in i dui strike hè attualmente zero, cusì sta pusizione hè un novu risicu destinatu à una tarifa di Fed Funds di 0%.

Questa seria una differenza drammatica da u livellu di u mercatu attuale (OIS) di 3.70% à a mità di 2024 è ancu di più da a proiezione Median DotPlot di a Fed di 4.625% à a fine di 2023 è 3.875% à a fine di 2024. ..

Certi cummircianti anu descrittu queste pusizioni cum'è e "coperture di recessione" più economiche intornu.

In ogni casu, per a Fed per passà da u so livellu di tassi prughjettatu di circa 4.625% – o ancu più cunservatore, da u nivellu attuale di 3.25% – à ZIRP, imagineremu un pocu più di un avvenimentu catastròficu chè una "recessione" (chì seria una goccia nantu à a scala di a risposta à a crisa di Lehman in u 2008).