U sicretu megliu guardatu di l’OPEC serà prestu revelatu

Scritta da Cyril Widdershoven via OilPrice.com,

• L'invasione di l'Ucraina da a Russia hà mandatu i prezzi di u petroliu in crescita è puderia privà prestu i mercati petroliferi di più di quattru milioni di barili di petroliu russu.

• Per decennii, l'OPEC hè stata guardata in i tempi di crisa per stabilizzà i mercati di u petroliu, è in e prossime settimane hè prubabile chì u cartellu serà chjamatu novu.

• Mentre hè largamente crede chì l'Arabia Saudita è l'Emirati Arabi Uniti anu una certa capacità di riserva, a vera capacità di riserva di l'OPEC hè rimasta u sicretu megliu guardatu di u cartellu.

L'invasione di l'Ucraina da a Russia hà sbulicatu i mercati di l'energia mundiale è, se a stabilità ùn torna micca prestu, puderia avè gravi cunsequenze geopolitiche per i membri di l'OPEC. I mercati di l'idrocarburi pre-invasione eranu quasi in equilibriu, cum'è una crescita economica globale stabile cumminata cù strategie di gestione raziunale da l'allianza OPEC + per equilibrà i mercati. Malgradu una pandemia glubale chì hà disturbatu l'ecunumia glubale per dui anni, i mercati energetichi anu sappiutu di vultà à un livellu di stabilità relativa. Certi anu ancu predichendu un ordine post-Covid in u quale l'OPEC + sperimentava una era di forte influenza è putere. Oghje, l'alleanza OPEC + pare esse appesa à un filu mentre a Russia face una crisa ecunomica à u spinu di sanzioni imposte in risposta à a so invasione. U cambiamentu in corso in i paesi di l'OCDE, in particulare l'UE, u Regnu Unitu è ​​​​i Stati Uniti, per sguassate l'approvvigionamentu energeticu russu, hè drammaticu è puderia esse influente per isolà a Russia da u mercatu energeticu più largu.

In un tempu quandu i mercati mundiali di petroliu è di gasu eranu digià affruntatu alcuni prublemi di supply, l'invasione di l'Ucraina da a Russia hà daveru gettatu carburante nantu à u focu. I paesi chì dependenu di l'energia occidentali chjamanu avà à l'altri per aumentà a produzzione di petroliu è di gasu è l'esportazioni micca solu per calmà a sete globale di energia, ma ancu per contru à a rapida crescita di i prezzi. Tutti l'ochji sò nantu à l'OPEC, cum'è u gruppu di l'esportatori di petroliu, alcuni chjamanu un cartellu di petroliu, hè cunsideratu l'unica opzione viable à cortu termini per furnisce più. Finu à avà, tutte e chjama da Washington, Londra è Bruxelles parevanu cadute in u sordu. In una mossa apparentemente disperata per influenzà i dirigenti di l'OPEC, u primu ministru britannicu Boris Johnson hà volatu in l'Arabia Saudita, ufficialmente per discutiri pussibuli accordi d'investimentu, ma principalmente per spinghje per volumi di petroliu supplementari da u Regnu. Durante l'incontri cù u Prince Crown Saudi Mohammed bin Salman, u regnu di facto di u Regnu, è u so omologu Abu Dhabi Crown Prince Sheikh Mohammed bin Zayed, Johnson hà spintu per forniture di petroliu supplementari, mentre discute ancu e sanzioni occidentali à a Russia. I sforzi di i Primi Ministri, però, sò stati accolti cun silenziu, nisuna prumessa di energia nova hè stata fatta da nessuna parte.

Sicondu Johnson, quandu anu dumandatu nantu à un cambiamentu potenziale in e strategie di produzzione di l'OPEC, MBS è MBZ anu dettu chjaramente chì capiscenu a necessità di stabilità in i mercati mundiali di petroliu è gasu. A risposta vera da i dui dirigenti di l'OPEC era assai chjara, in questu mumentu ùn cambiaranu micca e so strategie di produzzione è d'esportazione è ùn metteranu micca in periculu a so forte relazione cù u capu di Russia Putin. Queste risposti ùn sò micca particularmente sorprendenti per l'analista.

L'OPEC hè sempre orgogliosa di mantene una capacità di produzzione sana sana per influenzà i mercati petroliferi. Per decennii, i pruduttori di l'OPEC sò stati u centru di l'attenzione per i cummircianti, l'impurtatori è l'analisti finanziarii, è sò sempre stati cunsiderati l'ultimu risorse per l'energia in casu di una crisa globale. L'Arabia Saudita, è ultimamente ancu Abu Dhabi, sò stati veduti cum'è l'ultimi produttori di swing chì i clienti puderanu confià se un prublema geopoliticu o tecnicu improvvisu accadissi bluccandu i fornitori potenziali. U Regnu hè sempre vistu cum'è l'ultimu pruduttore di swing, chì tene una capacità di riserva trà 1,2-2,1 milioni di bpd. In l'ultimi dui anni, l'espansione upstream di Abu Dhabi l'hà spinta in una pusizioni di esse un pruduttore swing, cù 0,6-1,2 milioni di bpd. A pusizione di putenza geopolitica di Riyadh hè direttamente ligata à sta capacità di produzzione teorica, postu chì mitiga a rimuzione di l'Iran o di u Venezuela da i mercati petroliferi. I volumi extra di Abu Dhabi diventanu sempre più impurtanti in un mercatu di petroliu cusì strettu. Prima di a pandemia, e cumpagnie americane di shale eranu ancu considerate pruduttori di swing, ancu s'è a so capacità di produzzione à longu andà era diversa.

Dapoi a fine di a pandemia (chì era a prima volta chì l'analisti glubale parevanu capiscenu chì u mercatu si dirigeva versu una crisa di supply), u mercatu hà avutu à rivalutà sta narrativa di capacità di riserva. A mancanza di novi investimenti di petroliu è gasu è scuperte in l'ultimi decennii hà lasciatu i mercati di u petroliu drasticamente impreparati per una tale carenza. Qualchidunu anu avvistatu chì una parte di l'attuale strategia d'esportazione OPEC + hè basatu annantu à e limitazioni di capacità interna. In un mercatu chì si ricuperava lentamente da a distruzzione maiò di a dumanda, i membri di l'OPEC puderanu ammuccià e so limitazioni di produzzione domestica daretu à a facciata di una pulitica di pruduzzione cunservatrice. Avà, cù a Russia in crisa è una penuria di petroliu imminente, l'Arabia Saudita, l'Emirati Arabi Uniti, è altri membri anu da mette i so soldi induve a so bocca hè.

Se fallenu à agisce avà, i rumuri nantu à una mancanza di capacità di produzzione di riserva diventeranu sempre più credibili. L'analisi attuale indica digià chì a maiò parte di i pruduttori di l'OPEC sò incapaci di aumentà a produzzione. Si crede chì l'Arabia Saudita è l'Emirati Arabi Uniti anu una capacità più altu, ma u silenziu attuale da i dui attori ùn hà micca da infundà a fiducia in l'osservatori.

Una realità pussibile si stende nantu à l'orizzonte in quale 4+ milioni di barili di petroliu russi sò appiccicati in terra russa è u mercatu ùn hè micca capaci di truvà un sustitutu per elli.

Capacità di pruduzzione OPEC

L'Arabia Saudita, l'Iraq, l'UAE è u Kuwait anu 4 milioni di bpd di capacità di riserva … in 3-6 mesi.

Se l'Arabia Saudita è l'Emirati Arabi Uniti ùn sò micca capaci di furnisce i 2-3 milioni di bpd assai necessarii à i mercati occidentali, i prezzi di u petroliu s'eranu à alture invisibili.

Un fallimentu potenziale per truvà un pruduttore swing ùn solu porta à una vera crisa di u prezzu di l'energia, ma ancu minà u putere strategicu attuale di l'OPEC.

Geopoliticamente, l'attrazione di i pruduttori di l'OPEC à l'altri (mercati finanziarii, pruduttori è investitori, ma ancu difesa / sicurità) hè ligata à e so capacità di furnimentu di petroliu è gasu. Senza questu, tutta l'equazione geopulitica cambierà.