U Rallye di l’annu novu record in Europa pò cuntinuà?

Scrittu da Michael Msika via Bloomberg,

L'azzioni europee sò in crescita cum'è mai in l'annu novu, rinfriscati da una sorpresa chì si stende in letture di l'inflazione, è ancu e economie resistenti. Mentre chì u posizionamentu bassu è i tecnichi bullish puntanu à più upside, ci sò ostaculi avanti.

L'indice Stoxx Europe 600 hà avutu u so megliu iniziu di un annu registratu, avanzendu 6.5% in e prime duie settimane. U rendiment supera digià e previsioni di i strateghi per l'annu sanu.

"I mercati ponu avè boni motivi per vede u vetru mezzu pienu nantu à l'inflazione è scaccià a retorica di i banche cintrali falchi", dice u stratega di Barclays Emmanuel Cau, avvistendu chì una certa cunsulidazione "avaristi sensu è si senti piuttostu sanu".

Ma in generale, u stratega dice chì u posizionamentu è u sentimentu ùn sò micca cusì alcista cum'è l'azzione di u prezzu europeu suggerisce, è vede più guadagnà pussibule, nutendu chì u rallye pare più dovutu à una copertura corta chè à a riallocazione di capitale à a regione.

Inoltre, i flussi di l'equità sò sempre silenziati, l'esposizione da CTA è fondi di hedge hè sottu à u normale, è l'indicatori di sentimentu di l'investitori sò sempre bearish, Cau dice.

E i tecnichi sò piuttostu bullish, secondu l'analista di DayByDay Valerie Gastaldy, chì dice chì l'Euro Stoxx 50 puderia guadagnà un altru 10% in uni pochi di settimane una volta catturà un secondu ventu. Ella vede a prima vera resistenza per l'indice à 4,415 – u più altu da 2021.

"In u cortu termini, u mercatu pò sentu surriscaldatu, soprattuttu chì ùn ci hè ancu cunferma chì i rendimenti aumenteranu più lentamente" , dice Gastaldy, ma i tecnichi signalanu chì u scenariu più prubabile per l'Euro Stoxx 50 hè di scaccià à un novu. altu, cù a manifestazione attuale chì hà almenu a listessa dimensione cum'è quella di nuvembre.

Nisuna parte di u mercatu hè oversold è pare chì ci hè una mancanza d'interessu à cumprà a prutezzione di u scontru, ancu cù a volatilità sottu 20 – chì era un signale chjave di vendita in l'annu passatu.

In fatti, assai strateghi si scratchanu a testa è si fermanu à una vista chì una tempesta hè ghjunta è l'investitori anu da copre. U stratega di BofA Sebastian Raedler vede ancu 20% downside da u sicondu trimestre, postu chì u momentu di crescita ecunomica svanisce per via di a stretta monetaria.

Separatamente, i strateghi di UBS Gerry Fowler è Sutanya Chedda ricumandenu di cumprà inversioni di risichi nantu à l'azzioni europee (vendenu calls / buy puts), videndu 8% downside in avanti nantu à a diminuzione di earnings and margin expectations.

"U mercatu sottumette significativamente i risichi di i prezzi" , dicenu.

A prossima stagione di earnings puderia esse un cuntrollu di a realtà per l'Europa, ancu s'è ancu a salvezza di l'avvisi di prufittu di l'ultimi ghjorni – cumpresi Logitech, Ubisoft, Halfords, Signify, VAT è Gym Group – ùn hà micca sbulicatu l'ottimisimu di l'investitori.

Per avà, l'orsi mancanu argumenti. L'estensione di a manifestazione da i perdenti di u 2022, inseme cù a più grande sucietà europea di LVMH chì si cummercializa à un massimu di tutti i tempi, rende assai difficiule di truvà shorts, secondu u capu di cummerciale EMEA di Cowen Carl Dooley.

"Allora un tipu di pullback pare ghjustu" , dice. "Certamente si sente chì unu hè dovutu. Ma ùn ci pensemu micca tutti ? »