U Loop di Feedback COVID

In a prima di una seria di trè parti publicata da Bank of America, l'economistu glubale di a banca Ethan Harris guarda i cicli di feedback teorichi è e tendenze, ligendu l'ecunumia è u virus, cuncintrendu nantu à cume i cambiamenti in u comportamentu di i consumatori derivanti da a pandemia anu influenzatu l'ecunumia.

Dopu avè analizatu "parechji paesi è parechji episodi" di covid in u mondu, Harris hà vistu un "ciclu simplice in i paesi chì ùn anu micca cuntenutu u virus" chì hè u seguente:

1. Quandu i casi COVID scendenu, sia u comportamentu individuale sia e regule ufficiali sò facilitate.

2. Cù un lag di parechje settimane chì stimula l'ecunumia.

3. Tuttavia, permette ancu u virus di vultà.

4. Infine, i casi crescenti portanu à crescenu in ospedalizazioni cù circa un ritardu di duie settimane è chì a so volta porta à morte più elevate cù un altru ritardu di duie settimane.

Visualmente:

Mentre à u livellu supranu hè veramente cusì simplice, è hè per quessa chì qualsiasi blocchi futuri parziali sò cundannati à u fallimentu mentre un bloccu cumpletu à longu andà distrugherebbe l'ecunumia, BofA nota chì in cima di stu ciclu ci sò à tempu pusitivi è negativi tendenzi seculari. In una nota positiva:

1. Amparendu fendu: a ghjente capisce cumu funziunà in un mondu COVID, senza fermate severe. Questu accade cù u tempu mentre e regioni sperimentanu u virus in primu mumentu.

2. I super spargitori smettenu di sparghje: alcune persone sparghjenu u virus assai più di l'altri, ma probabilmente piglianu u virus prestu è ùn sò più spargitori.

3. I trattamenti migliuranu: i tassi di mortalità sò assai più bassi di quelli chì eranu in primavera, ancu se anu smessu di calà à principiu di aostu.

4. Prutegge i vulnerabili: u virus hè assai più periculosu per i vechji è e persone cun cumorbilità. Migliori test, tracciatura è messa in quarantena di sti gruppi anu aiutatu à calà dinò u tassu di mortalità.

In listessu tempu, ci sò ancu alcune tendenze negative:

1. Fatiga pandemica: a ghjente hè diventata stanca di u mondu stranu di u distanzamentu suciale è hà cuminciatu à piglià più chance. Sò ancu stanchi di fermate è sò sempre più disposti à accettà un peghju di a salute publica per un'ecunumia più aperta.

2. Avvenimenti di super spargeru: una tendenza cunnessa hè l'incidenza aumentata di eventi "super spargeru", cumpresu u votu in persona, prutestazioni / celebrazioni ligate à l'elezzioni è a prossima stagione di vacanze.

3. Tempu fretu: d' estate, i casi chì crescenu in i Stati Uniti sò stati parzialmente cuntenuti da attività in muvimentu à l'esternu. Questa opzione ùn hè micca dispunibile in l'Emisferu Nordu chì e temperature continuanu à calà.

4. Fading backstop fiscale: in a primavera è l'estate, l'autorità lucali in i Stati Uniti è in altrò puderanu appughjassi nantu à un generoso backstop fiscale, sapendu chì i travagliadori è l'imprese seranu compensati per u shock COVID. Questu ùn hè più u casu, furzendu scelte assai dure.

Cum'è Harris cunclude, "tuttu què si svolge mentre parlemu" chì i casi crescenti cumincianu à alterà u cumpurtamentu è chì principia à influenzà l'ecunumia.

Ma, à causa di a natura circulare di a relazione covid-ecunumia, ci sò dighjà accenni di rallentamentu di a crescita di i casi, in particulare in Europa induve i novi casi anu apiutu.

Sia chì continui dipende assai da ciò chì accade in i mesi avanti. Intantu i ritardi si svolgeranu, cù un rallentamentu di a crescita economica, chì pò trascinà a Fed fora di l'ibernazione è forzala à stimulà monetariamente se u Cungressu ferma reticulatu è incapace o dispostu à passà un altru stimulu massivu.