U Futures Rise, l’Europa è a Cina Saltanu Cù i Stati Uniti Chjusi Per Vacanze

Pò esse una festa in i Stati Uniti, ma i futuri azionarii americani sò una volta di più levitanti è in traccia di novi massimi di tutti i tempi, mentre e azzioni mondiali anu publicatu a so striscia di vittoria a più longa in trè mesi u luni, aiutata da una diminuzione di probabilità di un imminente taper accoppiato cun discursu di più stimulu in Giappone è in Cina, mentre chì l'oliu sciddicava quandu i Sauditi riducianu i prezzi per i clienti asiatichi di più di u doppiu di l'ammontu previstu in un segnu chì u più grande esportatore grezzu di u mondu vole invità i cumpratori à piglià più di i so barili.

A festa di u ghjornu di u travagliu in i Stati Uniti significa chì e cundizioni di cummercializazione saranu estremamente magre, ciò chì hà aiutatu l'indice mundiale di tutti i paesi di MSCI à guadagnà 0,2%, tuccendu un novu livellu record è in corsu per u so settimu massimu di chjusura consecutiva . Intantu in i Stati Uniti, i futuri S&P aumentanu 0.2% à 4.544 mentre i futuri Nasdaq anu aumentatu 0.3%.

In Europa, l'indice STOXX di 600 cumpagnie europee era 0.7% più altu, avvicinendu si à i picchi record d'Agostu, mentre l'Euro Stoxx 50 aumentava finu à 0.9%. Altre majors aghjunghjenu ~ 0.6% cù tecnulugia, beni per a casa è persunali è assicurazioni chì facenu gran parte di u pesu pesante. L'immubiliare hè u solu settore in u rossu. I futuri S&P seguitanu l'Europa, aumentendu 0,2%. L'imprese di lussu LVMH, Kering è Hermes anu guidatu guadagni annantu à l'Indice CAC 40 di Francia, cù Bryan Garnier nutendu chì u scopu di a "prosperità cumuna" di a Cina ùn ferisce micca tutte e cumpagnie di lussu di listessa manera mentre aiutanu à espansione a classe media di u paese – un generale pusitivu per u settore; L'azzioni LVMH aumentavanu di 2% à 12h20 in Parigi mentre Kering, u pruprietariu di Gucci, guadagna 1,6%; Hermes hà guadagnatu 1,8%. L'azzione LVMH avia sparitu 7% in Aostu, mentre l'investitori saltavanu da u costu settore di u lussu in mezu à e preoccupazioni per a nova pulitica in Cina, un mutore cruciale di crescita per l'industria. A pulitica di "prosperità cumuna" "ùn significa micca" tumbà "e persone ricche", scrive Loic Morvan, analista di Bryan Garnier in una nota. Altrò, eccu alcuni di i più grandi mutori europei oghje:

• L'azzioni di Norsk Hydro saltanu finu à 5% à u più altu livellu da lugliu 2008 dopu chì u prezzu di l'aluminiu sia scalatu per via di l'agitazioni pulitiche in Guinea.
• L'azzioni Scor guadagnanu quant'è 3,4% dopu chì JPMorgan hà alzatu a so raccomandazione nantu à a borsa per sovrappesu da neutru.
• L'azzioni di Leonardo crescenu finu à u 2,3% dopu chì u CEO di u gruppu hà dettu venneri chì a sucietà prevede di prucede cù l'IPO di a so unità americana DRS "appena e cundizioni permettenu".
• L'azzioni di Dechra Pharmaceuticals cadenu finu à 9,5% dopu chì a sucietà abbia publicatu risultati chì rispundenu à e stime. Stifel taglia a so qualificazione per tene, rimarcendu pocu à capu in u stock.
• E azzioni EQT AB calanu quant'è 6,4%, videndu chì 2 miliardi di dollari anu spazzatu u valore di u mercatu di a sucietà dopu chì l'analisti di Nordea Bank anu tagliatu a so raccomandazione nantu à l'azzioni di vende.
• L'azzione Spie perde quant'è 4,7% dopu chì a sucietà abbia dichjaratu di presentà un'offerta per cumprà l'unità Equans di Engie è prevede di aduprà una cumbinazione di debitu è ​​di capitale per finanziare a transazione.

L'investitori anu ancu valutatu u ritardu da u rapportu di paga di settembre, chì hà mostratu un incremento assai più chjucu di l'impieghi di ciò previstu, à solu 235.000, ma ancu un forte ritruvamentu di i salari, insinuendu a stagflazione. Quest'ultima era abbastanza per spinghje i rendimenti di u Tesoru di più longa data è aumentà a curva di rendimentu, ancu quandu i mercati speculavanu nantu à se a Riserva Federale puderia micca cumincià à diminuisce finu à più tardi di u pensatu.

"L'aspettative di un ritardu in a diminuzione di a Fed è una nova amministrazione in Giappone sustene i mercati azionarii è aspettemu chì questu continuerà", hà dettu Sebastien Galy, strategu macro senior di Nordea Investment Funds. "Buy-on-dip hè robustu cum'è sempre, pigliendu nutizie negative cum'è i salarii di i salarii non agriculi di i Stati Uniti cum'è una bona nutizia chì hè tipica di un cummerciu di trasportu avanzatu".

L'investitori "oramai dighjà scumettenu nantu à a Fed chì ritarda a diminuzione", hà scrittu Pierre Veyret, analista tecnicu in ActivTrades in cumenti per email. "Ancu se a prospettiva di un sustegnu monetariu sustinutu aiuta à alzà u sentimentu di u mercatu, a sessione d'oghje hè prubabile di stà muta ma tecnica", soprattuttu tenendu contu di e vacanze in i Stati Uniti è di a mancanza di rilascii di dati macro, hà dettu.

"L'impiegu hà rallentatu bruscamente in Aostu, cù poca indicazione di una ripresa in l'offerta di travagliu", hà dettu l'economistu di Barclays Jonathan Millar. "Questu mette a Fed in una situazione quandu equilibra i rischi di una forte rallentazione di a dumanda contr'à quelli di l'offerta stretta è di l'inflazione … Avemu sempre aspettatu chì a Fed segnalassi diminuite in settembre, ma avà aspettemu chì principia in Dicembre micca Novembre. QE prubabilmente finirà à a mità di 2022 ".

Nanzu à a sessione, l'azzioni asiatiche sò cresciute, stimulate da una manifestazione in Giappone nantu à e prospettive di megliu pulitiche ecunomiche è pandemiche sottu à un novu capu. E azzioni cinesi anu saltatu ancu. L'indice più largu di MSCI di e azzioni Asia-Pacificu fora di u Giappone hè aumentatu di circa 0,6% da a notte à u più altu da a fine di lugliu, mentre l'indice MSCI Asia Pacific più largu hà cullatu finu à 0,8%, in traccia di chjude à u massimu di dui mesi, cum'è servizii di cumunicazione e azzioni tecnologiche anu purtatu l'avanzata. I guadagni in Asia sò stati guidati da u Giappone, induve u benchmark di l'equità hè andatu à un massimu di 31 anni nantu à e scumesse per e nuove politiche ecunomiche una volta chì u Primu Ministru Yoshihide Suga cessa. Nikkei di u Giappone hà guadagnatu 1,8% per un massimu di cinque mesi, allargendu una manifestazione sperendu chì un novu primu ministru ci porti spese fiscali aghjunte (è cusì ancu QE più monetizante di u debitu). A speranza di stimulu novu da Pechino per mezu di a pulitica fiscale è monetaria hà alzatu i cippatoghji cinesi 1,9%.

U calibre Nikkei 225 di u Giappone era unu di i punti di riferimento più performanti, mentre chì Topix hà allargatu i guadagni da un massimu di più di 30 anni dopu a venuta di a surtita di u primu ministru giappunese. "Cum'è l'impopularità crescente di Suga deriva in parte da una incapacità percepita da parte sua di gestisce a pandemia Covid-19, a nova dirigenza duverà affruntà sta questione", hà scrittu Jun Rong Yeap, strategistu di mercatu in IG Asia, in una nota. "Questu pare avè grandi speranze di ulteriore stimulu ecunomicu per aiutà l'imprese è ancu rinfurzà i sistemi sanitari per affruntà i casi Covid-19 in crescita".

I stocks cinesi crescenu in generale, cù l'indice Hang Seng Tech chì finisce u ghjornu più altu. I principali tecnulugichi di a Cina chì impegnanu fondi per iniziative sociali "puderebbenu diventà u" interruttore "criticu chì facilita u sentimentu negativu versu u settore", anu scrittu in una nota i strategisti di Nomura, Chetan Seth è Amit Phillips, dicendu chì i giganti tecnologichi cinesi ponu corrompere a so manera di stock upside. L'azzione Tencent era unu di i principali contributori à a crescita di u benchmark asiaticu quandu Citigroup hà dettu chì u so ghjocu à lancià League of Legends Mobile puderia sviluppà u sentimentu nantu à l'industria di i ghjochi di a Cina. Taiwan Semiconductor Manufacturing hà ancu saltatu quandu Goldman Sachs hà alzatu u so obiettivu di prezzu nantu à l'aspettative di una alza di i prezzi per i wafer. U sentimentu versu l'azzioni asiatichi hè migliuratu dapoi a fine d'aostu per l'ottimisimu di a diminuzione graduale da a Riserva Federale. Venerdì, dati decepzionanti di crescita di i salarii di i Stati Uniti anu rinfurzatu sta visione, postu chì l'ecunumia hà aghjuntu 235.000 impieghi in aostu – u più chjucu aumentu in sette mesi

In i tassi, l'aumento di i rendimenti di i 10 anni di i Stati Uniti à 1,33% hà limitatu una parte di a pressione annantu à u dollaru da a stampa di i salari poveri, ancu se u so indice hà ancu toccu u minimu di un mese prima di stabilisce a 92.207. Cash Treasurys sò stati chjusi u luni. U redditu fissu era ancu tranquillu in Europa prima di l'avvenimenti di risicu di sta settimana. I Bunds portanu appiattitu un toccu, e vacche di toru si accentuanu; tramindui stallendu l'estremi di u cummerciu di a mattina. L'Italia guida un modestu strettu in i spreads periferichi. A Spagna à longu andà hè in ritardu dopu à l'annunzii chì u suvranu hà intenzione di raccoglie 5 miliardi di euro da un accordu di debitu verde.

In FX, u dollaru cambiava di mani contr'à u yen à 109,90, mentre chì l'euro era à 1,1868 $ dopu à avè toccu u top di cinque settimane di 1,1908 $ venneri. e valute scambiate in una gamma stretta cun un suggerimentu di superazione di USD. AUD, SEK è NZD sò à u fondu di u cartulare G-10. A rupia di l'Indonesia è u baht tailandese anu purtatu a maiò parte di e valute asiatiche emergenti in quantu i guadagni in azzioni regiunali anu aumentatu l'appetitu per u risicu. U dollaru taiwanianu hà cullatu, toccu u livellu u più forte dapoi u principiu di ghjugnu. A rupia indonesiana avanza per un terzu ghjornu, aiutata da entrate di fondi stranieri in obbligazioni è azzioni di a nazione.

A Banca Centrale Europea tene a so riunione pulitica sta settimana è unepochi di falchi pulitichi anu dumandatu un passu in daretu à l'immensu prugramma di compra d'assi di a banca, ancu se a presidente Christine Lagarde hà sunatu di più scemu. U bonu suvranu di a zona euro cede appena à u luni. In i primi scambii, u rendimentu di a Germania di 10 anni di benchmark hè statu stabile à -0,36%. "Esperemu chì a BCE annunzià un ritmu ridottu di Q4 PEPP (prugramma di compra d'emergenza pandemica) in a so reunione di settembre nantu à e cundizioni finanziarii più faciuli", anu dettu analisti di TD Securities. "Tutte l'altre leve di politica sò prubabilmente lasciate in attesa, cù e previsioni di l'inflazione riviste bruscamente quist'annu è u prossimu. I risichi di cumunicazione sò alti, è Lagarde vulerà evità di sembrà eccessivamente falcu, anziché sottolineanu a "persistenza". "

In merci, l'oliu hè sciddicatu dopu chì l'Arabia Saudita abbassò i prezzi di tutti i gradi grezzi à i clienti asiatichi, lascendu i prezzi à u norduveste di l'Europa è à i Stati Uniti. Mentre i futuri anu rimbursatu da i minimi di l'Asia, WTI ferma ~ 0.9% più bassu ma si ripiglia sopra à $ 68.50; Brent torna sottu à 72 $ dopu à un saltu di corta durata.

A pruspettiva di un iniziu più tardu di a diminuzione di a Fed si hè rivelata solu fugace pusitiva per l'oru chì ùn cede micca, chì si stava à 1.825 $ l'oncia, dopu avè arrivatu u so più altu da a mità di ghjugnu à 1.833,80 $. L

L'aluminium hè statu u più altu in più di una decina d'anni nantu à u LME chì l'agitazioni pulitiche in Guinea anu alimentatu e preoccupazioni per l'offerta di materia prima necessaria per fà u metallu . Una unità di l'armata hà pigliatu u putere è hà suspesu a custituzione, alzendu a pussibilità di interruzzione di a spedizione di bauxite da u fornitore mundiale chjave. Chjovi LME è nickel lag pari, calendu più di 1%.

Bitcoin era in opera per un sestu ghjornu, cummercializendu circa 51 700 $ a pezza, mentre Ethereum hà continuatu à bobinà appena menu à 4 000 $ aspettendu u prossimu squeeze cortu maiò chì u purterà à novi massimi record è 10 000 $ dopu.

Ùn ci hè nunda in u calendariu americanu oghje per via di u ghjornu di u travagliu. In Germania, avemu avutu l'ordini di fabbrica di lugliu (3,4% vs -1,0 Exp.), Aostu PMI di a custruzzione (49,5, Ultimu 49,5) è u Regnu Unitu Aostu PMI di a custruzzione (55,2, exp. 56,9).

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Jim Reid di DB cunclude l'involucru di a notte

Di colpu dopu à 18 mesi in casa, andaraghju à una cunferenza DB sta settimana è torneraghju ancu in ufficiu per un ghjornu. A mo moglia accoglie un partitu "hè finalmente tornatu à l'uffiziu" in casa. Parlendu di feste, simu urganizate una festa enorme per i zitelli per i 4 anni di gimelli u sabatu. Dati i blocchi di l'ultimu annu avemu vulsutu fà qualcosa di speciale ma u zitellu era stressante. In verità mi sò ancu recuperatu da avè 70 zitelli urlanti chì si allentanu è gridanu à e mo orecchie. Bona preparazione per a mo prima riunione di squadra "in diretta".

I tappi di champagne puderebbenu esse sparati in l'uffizii di e banche centrali di i Stati membri europei più falchi sta settimana chì una riunione impurtante di a BCE (ghjovi) serà u puntu culminante principale. Puderanu aduprà per annunzià u principiu di a fine di u PEPP (più tardi). Prima di què però, oghje hè una festa di i Stati Uniti (festa di u travagliu) cù dumane è mercuri Rosh Hashanah (Capu d'annu ebraicu). Cusì a settimana prubabilmente scenderà à un principiu lentu.

In altrò utteneremu decisioni di politica monetaria da l'Australia (dumane), u Canada (mercuri) è a Russia (venneri), è i rapporti precedenti di Bloomberg anu suggeritu chì u presidente Biden puderia decide quale hè u prossimu presidente di a Fed da questa settimana. In termini di altri dati, valerà a pena di tene un ochju nantu à u ZEW tedescu (dumane), US JOLTS (mercuri), China CPI / PPI (ghjovi) è US PPI (venneri).

A riunione di a BCE u ghjovi hè probabilmente l'avvenimentu più impurtante. In questa riunione, u Cunsigliu Governatore duverà fà una valutazione cumuna di e cundizioni di finanziamentu è di e prospettive per l'inflazione, chì serà a basa per una recalibrazione di u ritmu di l'acquisti netti di PEPP. A grande quistione per l'investitori serà se a BCE rallenta questi acquisti, è i recenti cumenti di u Chief Economist Lane implicavanu chì l'ostaculu per a decelerazione di l'acquisti puderia esse più bassu di quellu chì u mercatu avia presuppostu, postu chì hà minimizatu u significatu più largu di una decelerazione. Inoltre, avemu ancu avutu a stima flash CPI chì hà dimustratu chì l'inflazione curria à + 3.0% in Aostu, u livellu più altu in quasi una decada. In a so anteprima (ligame quì), i nostri ecunumisti europei anu a vista chì un annunziu di compra più lenta hè un pocu più prubabile in questa riunione chì in dicembre. Cusì puderia esse una settimana taper.

In altrò serà interessante di vede ciò chì i relatori di a Fed facenu di u raportu di i salarii di u venneri. U presidente di NY Williams '(culomba) hà un discorsu nantu à e prospettive economiche mercuri. Kaplan di Dallas (falcu / non-votante) parla mercuri è hè statu un difensore di un taper di settembre, allora oscillerà? In altrò Mester di Cleveland (falcu / non votante) parla ancu venneri.

U rapportu d'impieghi di venneri avia qualcosa per tutti. Nomi di paga debuli, ma segni di restrizioni d'offerta in i dettagli. U titulu (235k vs. 1053k u mese scorsu cumpresi revisioni) è privati ​​(243k vs. 798k) i salarii eranu sottu à u cunsensu di 733k è 610k, rispettivamente. Sembra chì a Fed sia focalizzata in modu sproporziunatu nantu à stu numeru principale ma ci era forza in altrò. Sia i tituli U-3 (5,2% vs 5,4%) è U-6 (8,8% vs 9,2%) i tassi si sò migliorati à mezu à un guadagnu 509k in occupazione è 318k calata di u disoccupazione. Inoltre, u raportu occupazione-populazione di prima età (25-54) hà miglioratu un paiu di decimi à 78% è a participazione di prima età si hè mantenuta à 81,8%. L'inguernu mediu era à + 4.3% contr'à + 3.9% previstu. Forse questu spiega perchè i rendimenti di 10 anni finiscinu a ghjurnata intornu à + 4bps più altu ancu cù a mancanza di salarii sustanziali. Pò ancu dìci un pocu di più nantu à u pusizionamentu di u mercatu avà. Avemu avutu parechji ghjorni di forti dati à l'iniziu di l'estiu mentre i tassi si sò riuniti duramente. I tecnichi allora eranu fenomenali è u mercatu cortu. I tecnichi sò oramai assai menu forti.

Avemu una prima opportunità di vede una visione alternativa di u mercatu di u travagliu cù u rapportu JOLTS di mercuri ancu s'ellu si riferisce à lugliu. Stu raportu hà dimustratu una grande strettezza in i mercati di u travagliu in ritardu cù i tassi di smette intornu à i massimi record è i rendimenti di i posti vacanti à i record. In altrò nantu à l'impiegu, e rivendicazioni di u travagliu di u ghjovi seranu interessanti cù i prestazioni UI Federali chì finiscinu sta settimana per tutti i stati. Cusì pudemu vede una diminuzione più grande di e rivendicazioni iniziali, ancu se una tale caduta pò aspettà un'altra settimana. À a mità di aostu, ci era ancu 9,2 milioni di persone chì raccoltavanu sia PUA sia PEUC, a maiò parte di i quali perderà tuttu u sustegnu di u redditu in e prossime settimane. Mentre questu pò furnisce un pocu di sollievu in quantu à a carenza di travagliu, puderia ancu lascià qualchì luce nantu à u redditu chì pò influenzà u cunsumu.

Di ritornu à e banche centrali u più interessante fora di a BCE serà u RBA dumane induve u nostru economistu (ligame quì) aspetta ch'elli anu da riversà a so decisione taper, è annunceranu chì continueranu à acquistà obbligazioni di u guvernu à u ritmu mediu attuale di A 5 miliardi di dollari à a settimana, piuttostu chè di diminuì à 4 miliardi di dollari à a settimana.

I mercati asiatichi anu iniziatu a settimana à u pede davanti cù u Nikkei (+ 1,80%), Hang Seng (+ 0,51%), Shanghai Comp (+ 1,02%) è l'Indianu Nifty (+ 0,47%) chì guadagnanu terrenu. U Kospi (-0,04%) hè piattu. I futuri americani è euro sò abbastanza piatti. In altrò, i prezzi di u petroliu Brent sò calati -1,12% dopu chì l'Arabia Saudita abbassessi i prezzi di u crudu per i cumpratori asiatichi, alzendu a pruspettiva di a cumpetizione trà i pruduttori OPEC + per guadagnà / mantene una quota di mercatu.

In quantu à l'ultime novità nantu à a pandemia, u ministru di l'amministrazione publica italiana, Renato Brunetta, hà dettu chì u paese diciderà à a fine di settembre se i vaccini diventeranu obbligatori per tutte e persone di 12 anni è più. A lege serà appruvata se u paese ùn hà micca righjuntu un livellu di vaccinazione trà 80% è 90%. Quì in u Regnu Unitu, u guvernu diciderà à a fine di settembre se esse obligatoriu di furnisce a certificazione di vaccinazione per l'ingressu in grandi locali induve u risicu d'infezzione pò esse più altu. U ministru di i Vaccini di u Regnu Unitu, Nadhim Zahawi, hà dettu ancu chì u guvernu ùn hà ancu decisu di sparghje vaccini à i zitelli sani da 12 à 15 anni, ma se a mossa avanza, allora u cunsensu di i genitori serà necessariu.

Recapitulendu a settimana scorsa avà è i mercati mundiali anu vistu una certa divergenza quandu i membri di a BCE crescenu di più falchi è i funziunarii di a Fed si appiccicanu à i so toni più dovish, cù i dati ecunomichi chì rinfurzanu parzialmente entrambi i punti di vista. L'azzioni statunitensi anu finitu a settimana appena fora di i so massimi cù l'S & P 500 appena peghju ch'è invariata (-0,03%) venneri ma finendu + 0,58% in u corsu di a settimana. Ci hè statu un cambiamentu versu i difensivi è l'azzioni di crescita cù u NASDAQ chì hà guadagnatu + 1,55% a settimana scorsa (+ 0,21% venneri) mentre i cicli, cum'è e banche di i Stati Uniti (-3,69%), eranu nantu à u pede. E azzioni europee, chì sò più focalizate ciclicamente, sò sottoperformate quandu u STOXX 600 hà finitu a settimana marginalmente (-0,09%) più bassu dopu a perdita di -0,56% di u venneri.

I toni divergenti di a banca centrale era u più apparente in e prestazioni di u debitu sovranu. U rendimentu di u Tesoru di i 10 anni di i Stati Uniti hà finitu a settimana in più di + 1.5bps, a maiò parte di quelli chì venenu u venneri + 3.9bp guadagnatu malgradu un rapportu d'impiegu più debule di ciò chì era previstu mentre i mercati anu guardatu altri aspetti di u rapportu è avanti à a futura prospettiva di fornitura dopu a festa weekend. Per d 'altra banda, u cummentariu falcu davanti à a riunione di a BCE hà vistu chì i rendimenti di i bonds in Europa si movenu più altu in gran parte di u cuntinente, cù quelli di bundie 10yr (+ 6.2bps) chì righjunghjenu u so livellu più altu in più di 6 settimane. I ligami periferichi in l'Europa miridiunali si sò venduti in modu simile, cù 10yr Italianu (+ 7.4bps), Spagnolu (+ 4.2bps), Portoghese (+ 5.0bps), è Grecu (+ 8.9bps) rende tutti l'arrampicata.

Fora di u raportu d'impiegu di u venneri, i PMI cumposti mundiali di aostu anu rallentatu da a lettura precedente, ma sò restati in un forte territoriu espansiunariu in Europa è in i Stati Uniti. L'ultimu PMI cumpostu di a zona euro hè calatu di 0,5 punti da a lettura iniziale à 59,0, mentre chì a cifra di a Germania hè cascata di 0,6 punti à 60,0. Intantu i Stati Uniti anu vistu u PMI cumpostu stà in 55,4, chì hè a lettura più bassa in ottu mesi chì u ritmu di crescita pare avè definitivamente culminatu in Maghju. U PMI di i servizii ISM di i Stati Uniti hè cascatu 2.4pts à 61.7 u mese scorsu mentre u cummentariu cuntinua di mette in risaltu i disturbi di a catena di fornimentu è a carenza di manodopera. Infine, e vendite al dettaglio di a zona euro di lugliu anu mostratu un rallentamentu di -2,3% (0,0% previstu), dopu chì u mese precedente sia statu rivedutu di 0,3pp à 1,8%. A goccia riflette l'ondata in casi à quellu tempu per via di a variante delta.