Trading Bonds In Venezuela? Purtate un pistolere è Cash

U mercatu di obbligazioni venezuelanu – descrittu da Bloomberg cum'è unu di i "più minimi è quasi sicuramente i più primitivi" in u mondu – hè ancu unu di i più periculosi .

Basatu in Caracas induve u guvernu sucialistu di Nicolas Maduro hè "sempre cusì lentamente liberatu l'economia sbattuta" per sforzi capitalisti , u dollaru americanu hè diventatu a valuta defacto. Eppuru, ùn ci hè nisun metudu elettronicu per trasferisce elettronicamente USD da una banca à un'altra – chì significa dighjà creativu.

Dunque, quandu un fabricatore di rum lucale hà decisu di diventà a prima sucietà à vende obbligazioni in dollaru in u paese in almenu duie decennie, l' investitori anu messu pile di banconote di centu dollari in sacchetti è li anu purtati à a banca di u distillatore in Caracas orientale . Tutti i tipi di tecniche sò stati impiegati – tuttu da una scorta armata-guardia à un approcciu incognito – per navigà per e strade di una di e cità più periculose di u mondu. E mentre l'accordu era minuscule – totalizendu solu $ 300,000 – è limitatu à solu investitori cù conti bancari lucali, u so successu à a fine di l'annu scorsu hà scatenatu una onda di interessu sia da e cumpagnie chì cercanu finanziamenti sia da i Venezuelani ricchi chì cercanu di ottene un ritornu nantu à a so soldi. -Bloomberg

"Chì pò fà una persona chì hà i dollari in Venezuela cù questi soldi? Lascià a banca?" hà dumandatu l'ex presidente di a Borsa di Caracas, Juan Domingo Cordero, chì si hè ritiratu dui anni fà cum'è presidente di brokerage Rendivalores. "U prublema hè di liberà l'operazioni. Ùn pudemu micca cuntinuà à operà in numeru ".

Un altru distillatore, Ron Santa Teresa SACA – chì Ron Antiguo de Solera di u 1976 vende per circa $ 40 USD per buttiglia – offre una vendita di bondi lucali in dollari di note zero-coupon (strutturati in tale modu per chì l'investitori ùn anu micca da trattà cù u periculu di ripiglià pagamenti d'interessi in contanti). L'obligazioni d'un annu sò state vendute à 96 centesimi annantu à u dollaru, cù l'investitori chì anu rimbursatu 100 centesimi à a maturità finanzati da u ricavatu di l'esportazioni.

Finu à pocu tempu fà, una vendita di obbligazioni in dollaru sarebbe stata guasi inimaginabile. Ma grazia à anni di politica economica (è naturalmente, sanzioni paralizzanti) chì anu decimatu i mercati di capitali è purtatu à restrizioni à e transazzioni in valuta estera, u Venezuela hà lanciatu "un abbracciu riluttante di l'imprese private è di a dolarizazione", secondu u rapportu.

E cum'è Bloomberg nota – investitori arditi dumandanu avà se hè ora di swoop in è cumprà beni venezuelani in difficultà. Eppuru, i cambiamenti sò rallentati in u paese, chì hè sempre in lotta cù u blackouts regulare è a mancanza di carburante.

Imprestamentu corporativu?

Impeditu da strette politiche monetarie è da una siccità di sovvenzioni di u guvernu, u creditu bancariu in Venezuela hè quasi impussibile da uttene per e cumpagnie medie. Secunnu u ricercatore venezuelanu Ecoanalitica, i prestiti eccezionali in a cuntea sò menu di $ 200 milioni – solu 0,5% di u PIB.

I pari latinoamericani di u paese anu una media di 30% di a pruduzzione.

Inutile, u numeru di vendite di carta cummerciale in bolivari hà aumentatu u 60% l'annu scorsu, ancu s'ellu hè solu $ 60.000 per ghjornu – in calà da $ 5 milioni in l'anni 90.

"Ùn avemu più un'ecunumia sussidiata nè prestiti à bon pattu", secondu Jose Miguel Farias, direttore finanziariu di u brokerage Mas Valor basatu in Caracas. "È u creditu hè u carburante chì mantene e imprese aperte".

L'investitori cun dollari sò pronti à mette i so soldi à travaglià. Ci hè circa 2 miliardi di dollari di soldi in circulazione in l'ecunumia, è altri 400 milioni di dollari sò seduti in conti senza interessi in banche lucali . Ùn ci hè manera per i Venezuelani di trasferisce i soldi in oltremare. Mentre u ligame di Ron Santa Teresa hà stimolatu a speculazione chì ci sarebbe una onda immediata di emissione simile, a ramp-up hè stata più lenta di quella prevista.

Altre cumpagnie chì cercanu di raccoglie fondi sò state sfrattate da prublemi regulatori è strutturanti, secondu trè persone familiarizate cù u prucessu chì anu dumandatu di ùn esse identificati discutendu informazioni cunfidenziali. Jose Maria Nogueroles, anzianu banchieru chì hà apertu l'annunziu BNCI Casa de Bolsa l'annu passatu, dice chì a so impresa hà cercatu l'appruvazione di i regulatori per trè vendite di bonu di dollaru da e cumpagnie lucali senza successu finu. – Bloomberg

"Avemu bisognu di demucratizà u mercatu è simplificà u prucessu", hà dettu Nogueroles.

Finu à tandu, l'investitori – cum'è quelli chì anu acquistatu obbligazioni Ron Santa Teresa in a speranza chì un sistema di compensazione di u dollaru sia messu in opera da a maturità – duveranu sbuccà in e strade di Caracas per trasportà i so investimenti maturati in forma di banconote fisiche – pruvendu per evità bande criminali è unu di i più alti tassi di omicidiu in u mondu per guadagnà qualchì interessu.