Taibbi: L’era di a bolla finanziaria vene in u circondu tutale

Scrittu da Matt Taibbi via TK News (enfasi nostra),

L'abbonati anu nutatu chì hè statu tranquillu nant'à stu situ per un tempu. Questu hè perchè aghju passatu assai di l'ultimu mese à ricercà u #CryptoCrash, è l'ultima settimana è mezza impegnata in una ricerca sempre più impazzita per un modu civilizatu è rispettuosu di scrive nantu à un attore particulari: Circle Internet Financial, creatori di USDC, à $ 55 miliardi a seconda stablecoin più grande in u mondu.

Rinunziò à a caccia di "civilizatu è rispettuosa". Ddu cane hà campatu una longa vita, ma avà deve esse cacciatu è sparatu. Aghju trattatu cù parechje istituzioni frustranti, da u Bank of America à l'uffiziu di stampa di l'FSB, ma nimu hà pruduttu tali mal di testa. Sò a mamma di tutti i scatuli neri, è Diu aiuta à tutti quelli chì investenu in elli.

U prublema hà cuminciatu cù una quistione . U 12 d'aprile, Circle hà annunziatu chì avia riunitu $ 400 milioni cù investimenti da BlackRock, Fidelity, Marshall Wace è Fin Capital, nutendu chì BlackRock è Circle anu entratu in un "partenariatu strategicu più largu" chì includeria "esplorare l'applicazioni di u mercatu di capitale per USDC" chì avissi "Impulsà a prossima evoluzione di a crescita di Circle". Questu implicarà a creazione di un novu fondu di u mercatu di soldi di u guvernu, gestionatu da BlackRock, u Circle Reserve Fund , per mezu di quale BlackRock diventerà "un gestore di asset primariu di riserve di cash USDC".

Fonti chjamati cun preoccupazioni . A dichjarazione di registrazione di u fondu dice "l'azzioni sò solu dispunibili per a compra da Circle Internet Financial, LLC". Ùn hè solu questu inusual – un espertu legale cun quale aghju parlatu hà dettu chì "ùn avia mai vistu un tali fondu … dispunibule per a vendita solu à una sola entità" – ma hà suscitatu un prublema potenzialmente problematicu per i titulari di USDC. Se Circle deve esse l'unica contraparte à un fondo di riserva, questu significaria chì e riserve appartenenu à a cumpagnia, micca i so utilizatori. Questu puderia suscitarà u stessu prublema chì hà perseguitatu recentemente u so cumpagnu, u scambiu digitale Coinbase, quandu hà revelatu in un archiviu SEC chì "In casu di fallimentu, l'attivu criptu chì mantenemu in custodia in nome di i nostri clienti puderia esse sottumessu à fallimentu. prucedure è tali clienti puderanu esse trattati cum'è i nostri creditori generali senza garanzia ".

A ditta insistia "i vostri fondi sò sicuri cù Coinbase", ma cum'è nutatu in una altra storia chì esce oghje, u dannu hè statu fattu, è a nutizia hà attivatu u caosu di u mercatu. Coinbase ùn hè micca u listessu tipu di cumpagnia cum'è Circle, ma u prublema di a distanza di fallimentu hè pertinente per i dui. Hè in u core di tuttu u dilema di i mercati di criptocurrency. Di sicuru, a quistione di quale hè veramente propiu è cuntrolla l'assi di riserva esiste, o pare chì esiste. Quì Circle hè sfarente di certi cuncurrenti, chì i so accordi di l'utilizatori specificanu specificamente chì e riserve sò, per esempiu, " cuntinuamente sustinute da i dollari americani detenuti da Paxos Trust Company, LLC ", o " custodiati in virtù di l'Accordu di Custodia stipulatu da è trà voi è Gemini. Trust Company, LLC . Quelli chì descrizanu l'accordi di fiducia, chì sò veramente remoti di fallimentu.

U fondu BlackRock di Circle hà suggeritu un accordu diversu. Inoltre, u novu fondu seria "autorizatu à investisce finu à un terzu di i so assi totali in accordi di ricuperazione inversa". Circle facia usu di sta disposizione?

Dopu à u 2008, avemu amparatu chì alcune imprese odiavanu veramente l'annullamentu di i vechji banche depositarii, perchè i regulatori ùn li permettenu micca di fà nunda di veramente risicatu cù sume giganti di soldi di i clienti chì tenevanu chì puderanu facilmente guadagnà enormi rendimenti à scala. Hè cum'è andà in un casinò cù un trilione di dollari in chips è esse sbarratu da tutte e tavule veramente divertenti. Hè cusì chì l'episodiu chjamatu "London Whale" hè accadutu. Un ala di JP Morgan Chase chjamatu u Chief Investment Office, chì u so scopu apparente era di riduce u risicu in a cumpagnia, hà cuminciatu à fà un rendimentu enormu di $ 400 milioni o più nantu à i cummerci chì i so ufficiali ùn si sentenu micca scommesse direzionali, ma siepi. A cumpagnia hà pensatu chì questi cummerci eranu solu una sorta di risicu. "Avemu cridutu chì ciò chì faciamu à l'epica era coherente cù [pratichi contabili americani]", hè cumu dopu un esecutivu hà descrittu a so attitudine.

Allora quelli "hedges" si sò trasformati in giganti suckholes di perdita, è invece di sbulicà, a banca si radduppiò, è a prossima cosa chì sapete, avianu un cratere di bomba di $ 12 miliardi è Elizabeth Warren gridava à un Jamie Dimon chì ronzava l'occhi. televisione.

Dopu à u 2008, ricordate, Chase hà avutu a reputazione di esse u "bonu bancu" di Wall Street, o almenu u micca stupidu, cù u New York Times chì ancu discrive Dimon cum'è u " banchiru preferitu " di Barack Obama . Ma l'episodiu di London Whale hà revelatu l'estrema impazienza di a cumpagnia cù l'idea ch'elli duveranu à qualcunu, sia i regulatori sia i depositanti, di s'astentà di impegnà in certi tipi di cumpurtamentu risicatu. Questa impazienza hè stata scritta in tutte e facce di l'executive in audienze successive di u Senatu.

A maiò parte, sempre, hè quandu i dirigenti finanziarii cumincianu à dà ciò chì un analista m'hà descrittu cum'è "risposte sfumate à e dumande sì è micca". In l'episodiu Whale, u senatore di Michigan Carl Levin hà avutu à dumandà ripetutamente se u bancu avia mentitu quandu hà dettu in una teleconferenza publica chì u capu di regulatore bancariu, l'OCC, riceveva dati nantu à quelli infami cummerci in una "basa regulare è recurrente". " U vicepresidentu di Chase, Douglas Braunstein, hà continuatu à parlà di a quistione, prima dicendu "Credu chì era una vera dichjarazione à l'epica" chì a banca era "pienamente trasparente" cù i regulatori, poi coprendu una volta è una volta è una volta, prima di cuncede infine, " Ùn anu micca ricevutu e pusizioni dettagliate regularmente ".

Riturnendu à Circle, aghju ghjuntu cù dumande simplici. I titulari di u USDC portanu u risicu di fallimentu, o micca? Guadagneranu soldi prestendu e so riserve o micca ? L'impresa in prima era solletica è pareva ansiosa di educà nantu à a struttura di a so cumpagnia. Allora e risposte sò diventate contraddittorie. Allora sò diventati "sfumaturi". Finalmente ci hè statu tantu spinu, u nome di a cumpagnia cuminciò à fà un sensu sgradevule ironicu.

Per esempiu, Circle "ùn hè micca una fiducia", ma crede chì tene fondi in fiducia ; USDC sia hè è ùn hè micca una munita virtuale (pò esse un "prodottu di valore almacenatu"); è in l'eventu improbabile di una fallimentu, i titulari di u USDC seranu "protetti da i creditors Circle", ancu s'ellu nunda ùn hè a prova di balle è di sicuru ci hè risicu. Cumu sò i titulari di l'USDC protetti da i creditors Circle è "separati da un patrimoniu di fallimentu"? Sicondu a ditta, i clienti prima di tuttu sò guardati "per e prutezzione assicurate da e lege statali di trasmissione di soldi".

Senza esse sfacciatu, questu hè un pocu cum'è dicendu chì u DMV hè assicuratu di guidà in modu sicuru. Inoltre, Circle hè regulatu solu in i stati induve Circle hà licenze, è l'impresa hà ottenutu licenze solu in quelli stati induve licenze sò richieste (chì succede à i titulari di USDC in Wisconsin, Minnesota è Wyoming, per esempiu?). Al di là di questu, per a so propria ammissione publica, " micca tutti i stati in quale simu licenziati regulanu l'attività di valuta virtuale cum'è trasmissione di soldi. "

In quantu à a pruvisione di u fondu BlackRock chì li permette di piglià in prestitu finu à un terzu di e riserve, aghju amparatu chì i fondi di u mercatu di soldi di u guvernu di solitu ùn piglianu micca prestitu, ma ancu chì a cumpagnia gode di l'accessu à a Fed è u so prugramma di prestitu repo.

U dealbreaker hè vinutu dopu avè lettu l' Acordu d'Usuariu di Circle , chì cuntene u passaghju seguente:

Circle ùn hè micca un fiduciariu, è Circle ùn furnisce micca alcuna fiducia o servizii fiduciari à qualsiasi User in u cursu di tali User visiting, accessing, or using the Circle website or services.

Aviu avutu raghjone per esse surprised per amparà chì Circle ùn hè micca fiduciariu è ùn furnisce micca fiducia o servizii fiduciari. Quandu aghju spressu sta sorpresa à un portavoce di u Circle, ricurdendu certe cumunicazioni recenti chì implicanu a parolla esatta, "fiduciariu", a so risposta hè stata:

U paràgrafu citatu da l'Accordu di l'Usuariu di u Circle Account si riferisce à a custodia di Circle di l'assi digitale supportati in una billetera ospitata da Circle, è ùn hè micca in relazione cù a gestione di riserve USDC .

E risposte ùn sò micca assai più "sfumate" di questu. A cumpagnia dicia avà chì Circle ùn hè micca un fiduciariu, è ùn furnisce micca alcuna fiducia o serviziu fiduciariu à qualcunu chì visita, accede o utilizate u situ web o servizii di Circle, salvu chì quelli servizii implicanu a gestione di a cumpagnia di riserve USDC. In quellu casu, l'impresa ùn crede chì hà una rispunsabilità fiduciale in quantu à i fondi di riserva, cum'è dumandata da a lege statale, apparentemente in quelli stati induve Circle sia hà una licenza è a munita virtuale hè regulata cum'è a trasmissione di soldi.

Dumandatu induve sò esattamente e so riserve avà, a cumpagnia hà rispostu:

Cumu avemu spartutu publicamente, a parte di cash di a riserva hè tenuta cù una quantità di partenarii bancari, cumpresi Silvergate Bank, Signature Bank è New York Community Bank . I boni di u Tesoru di i Stati Uniti sò acquistati da BlackRock, è sò tenuti in custodia à BNYMellon. Ùn avemu micca publicatu un spartimentu detallatu di quantu cash hè tenutu cù quale partner bancariu. Travagliemu cù parechje banche principali per imbarcalli è aghjunghje à u nostru gruppu di partenarii.

Questa hè una non-risposta . Circle divulga induve sò alcune di e so riserve, ma micca tutte, è micca quantu di ciò chì hè induve. Avà, Circle presenta separatamente un prugramma Yield, chì offre ritorni garantiti. Quessi ùn sò mai stati alti quant'è i ritorni assurdati di Terra è ovviamente Ponzoid 20% guarantiti, chì rapidamente attraru $ 60 miliardi chì anu sparitu ancu più rapidamente, ma u prugramma esiste quantunque, à un tempu chì offre rendimenti di 12 mesi finu à 10,75%.

In u tempu chì ci vole à scrive stu pezzu, u ritornu garantitu hè cascatu da 6% à 1% à 0,5%. In modu caratteristicu, a pagina web di Circle nantu à u sughjettu cuntene sia a dichjarazione sbagliata, "I tassi d'interessu di Circle Yield offrenu ritorni superiori cumparatu cù l'investimenti tradiziunali di redditu fissu" cum'è CD di 1 mese è T-bills di 8 settimane – questu ùn hè più veru – è a dichjarazione curretta, "In paragunà à l'investimenti tradiziunali di redditu fissu, i prudutti cum'è Circle Yield ponu offre un rendimentu superiore".

A cumpagnia sustene chì u prugramma hè relativamente chjuca, chì ci hè "attualmente menu di $ 300M in volumi di prestitu pendente per u prugramma Circle Yield", è "nessuna 'esposizione', postu chì simu over-colateralized à 125%. (Hè "over-collateralized" per sfondate Bitcoin ). Tuttu u listessu, a cumpagnia hà cuminciatu u marti passatu 5 di lugliu per permette à i clienti cù prestiti attivi di ritirare fondi da Circle Yield prima di a cunclusione di quelli prestiti, senza penalità, finu à u 2 d'Aostu 2022 à 23:59 ET. Dumandatu perchè anu fattu questu, a ditta hà dettu:

Ci hè attualmente assai incertezza in i mercati di prestitu è ​​di prestitu di l'assi digitale. Circle Yield hè un pruduttu regulatu, 125% overcollareralized, à tempu fissu, offrittu solu à l'imprese, è hà fattu cum'è cuncepitu in questi tempi turbulenti, cù e chjama di u margine di u prestitu in modu puntuale per sustene l'overcollaterlization di 125%. Tuttavia, ricunnoscemu chì i nostri clienti puderanu ritirà i so assi interamente da questi mercati in questu mumentu straordinariu … Avemu fattu un cambiamentu una volta à a struttura legale di u produttu per permette à tutti i nostri clienti di ritirarà i so fondi s'ellu volenu durante questu. tempu di incertezza.

Fate ciò chì vulete. Intantu, l'impresa crede ancu chì e lege federale di fallimentu duveranu prutege i titulari di USDC, ma sta credenza dipende da a nuzione, chì Circle dichjara per u record, chì "riserve USDC sò tenute in cunti segregati per u benefiziu di i titulari di USDC, micca Circle", è "I fondi di riserva di l'USDC sò tenuti per u benefiziu di i detentori di token USDC", perchè "Circle ùn usa micca è ùn aduprà micca i soldi di i titulari di USDC per gestisce a so attività o pagà i so debiti".

Se Circle ùn usa micca è ùn aduprà micca i soldi di i detentori di USDC per gestisce a so attività, cumu si prughjetta di guadagnà $ 438 milioni in rivenuti da e so riserve USDC questu annu, è più di $ 2,188 miliardi l'annu prossimu? In novu, USDC hè un cuntenutu di produttu cum'è utilità per guadagnà pocu cura per i monti giganti di soldi, o più cum'è una sucietà finanziaria di prufittu chì guadagna soldi in forma creativa sfruttando i so assi? Questu suscite una altra quistione chì hè stata prima l'annu passatu. Se Circle tene e so riserve in cunti segregati strettamente per u benefiziu di i clienti, perchè era, almenu in una volta, mantene una parte micca insignificante di e so riserve in carta cummerciale è strumenti cum'è Yankee CD?

L'estate scorsa, dopu chì Allaire hà annunziatu i piani di rende publicu per via di un accordu SPAC di $ 4,5 miliardi, Coinbase hà dettu chì tutti i so patrimonii USDC sò stati "sostenuti da un dollaru in un contu bancariu". Cum'è Bloomberg hà scrittu , a prumessa "era impurtante per a stablecoin, chì, à u cuntrariu di Bitcoin hà un prezzu stabilitu è ​​pò esse riscattatu da l'utilizatori per a munita regulare".

Tuttavia, dopu avè cuntattatu in Aostu da u reporter di Bloomberg Joe Light, u presidente di Coinbase, Emilie Choi, hà iniziatu à emette una seria di dichjarazioni modificate in Twitter, per esempiu : "Sapemu chì assai clienti ricevenu USDC in Coinbase, è avemu dettu prima chì ogni USDC. hè "sostenutu da un dollaru in un contu bancariu". A nostra lingua puderia esse più chjara quì ".

Circle hà dettu dopu chì era statu sustinutu interamente da cash finu à marzu di u 2021, quandu hà cuminciatu à cumprà Treasuries di i Stati Uniti per "accoltà a rapida crescita di a munita", cum'è Bloomberg hà scrittu. In fattu, a prima volta chì Circle hà fattu una divulgazione maiò in a descrizzione di i so assi di riserva, rilascendu in u lugliu di u 2021 un attestazione da ciò chì un ex regulatore chiamò ridacchiamente un auditor "adultu" Grant Thornton, hà risultatu solu u 61% di e so riserve. eranu in cash, cù una quantità sorprendentemente alta detenuta in investimenti più risicatu o menu liquidu cum'è bonds corporativi è carta cummerciale:

Un portavoce di a cumpagnia hà dettu ancu chì, cum'è a notizia hà dettu, "e riserve di a munita si sò spustate in una cartera più larga di investimenti in maghju 2021". In altri palori, per una coincidenza apparentemente straordinaria, Circle s'hè ramificata solu in investimenti più risicatu in u mese esattu prima di a so prima divulgazione maiò cum'è auditu , è pocu prima chì Bloomberg hà publicatu una storia chì diceva chì "suppurtatu da un dollaru in un contu bancariu". a rapprisentazione era " micca vera ".

A risposta hè stata brutale. "Ùn pudete micca cummercializà un pruduttu cù falsità", u professore di a Columbia Law School Lev Menand hà dettu à Light. Tali cumpagnie "dicenu fiducia in noi è tuttu hè bè è bonu finu à chì ci hè un prublema", era cumu u prufessore di Georgetown Adam Levitin hà dettu.

Circle da quì hà cuminciatu à fà novi gesti versu a trasparenza, publicendu attestati regularmente da Grant Thornton, ognuna di e quali pareva dimustrà l'alluntanamenti da e holding più risicate è versu i soldi è i tesorieri à cortu termine. Per esempiu, in u lugliu di u 2021, Grant Thornton hà attestatu chì u 47% di l'assi chì sustene u USDC eranu cash and cash equivalents, mentri 16% eranu in bonds corporativi, è 8% in carta cummerciale. In un mese, l'auditore hà dettu chì u 100% di e riserve di Circle eranu "cash and cash equivalents ", anche se "a gestione di Circle Internet Financial, LLC hè rispunsevule per e so affermazioni". Dopu à principiu di dicembre, quandu Allaire hà testimuniatu davanti à u Cungressu, hà dettu (l'accentu hè u mio):

E riserve denominate in dollari chì sustene u USDC sò tenuti cunservatori in a cura, a custodia è u cuntrollu di u sistema bancariu regulatu di i Stati Uniti. Quessi sò strettamente tenuti in cash è tesorerie di i Stati Uniti di corta durazione è avemu sempre infurmatu nantu à u statutu di queste riserve è a so sufficienza per risponde à e richieste di USDC pendenti cù attestati di terzu da una ditta di cuntabilità globale di punta.

In modu strettu, questu ùn era micca veru. Circle avia daveru infurmatu nantu à e so riserve, ma ùn l'avia fattu in dettagliu finu à quella primavera di u 2021, quandu hà annunziatu un muvimentu bruscu in investimenti più risicatu. L'attestazioni di Grant Thornton subitu dopu cuminciaru à abbandunà i spartiti dettagliati da i so rapporti, è in più hà aghjustatu a so lingua da dicendu chì i cunti di riserva eranu "dichjarati currettamente" à "dichjarati abbastanza". Questi rapporti includenu e linee curiose, "A gestione di Circle Internet Financial LLC hè rispunsevuli di a so affirmazione", è "L'individui chì acquistanu è utilizanu tokens USDC è altri attivi criptografici sò rispunsevuli di informà si di i risichi generali è incertezze". A cumpagnia in u so "rapportu" più recente hà utilizatu a parolla "opinione" quattru volte è "audit" zero volte. Grant Thornton ùn hà micca rispostu à e dumande di chiarificazione in quantu à cunsiderà o micca questi rapporti auditi, anche se a cumpagnia, Circle, si cunsidereghja auditata.

U rappresentante di Circle hè sempre statu cum'è u bonu criptu, micca un mira di l'armate di venditori corti cum'è Tether. Finu à u 2018, hà fattu notizia apparentemente cercandu di diventà a " prima cumpagnia di criptocurrency per ottene una licenza bancaria ", è a cumpagnia annantu à l'anni hà enfatizatu chì hè "concentrata à furnisce ancu più trasparenza, qualità è scala per USDC. riserve", perchè "a fiducia è a trasparenza sò i nostri scopi finali". Quattru anni dopu avè dichjaratu prima a so intenzione di esse a prima munita cù una licenza bancaria, avemu sempre leghje tituli cum'è " Circle Will Apply for US Crypto Bank Charter in 'Near Future '", in a speranza di diventà avà a quarta stablecoin. pè ottene licenza. A cumpagnia ùn crede micca chì a lege attuale permette di diventà un bancu, ma cumpagnie simili ùn parevanu micca avè avutu un prublema.

Nisunu di questu ùn hà sbulicatu l'impulsu o a reputazione di Circle. In fattu, à a mità di ferraghju, Circle è u so cumpagnu, Bob Diamond's Concord Acquisition Corporation, anu annunziatu ch'elli anu radduppiatu a dimensione di u so SPAC (cliccate quì per un aghjurnamentu video TK nantu à ciò chì hè un SPAC). L'accordu di ferraghju hà stabilitu u valore di u novu accordu Concord-Circle à un enorme $ 9 miliardi, cù una grande parte di quellu valore, anu dettu, venendu da u successu boom di USDC in u mercatu:

U novu accordu … riflette e migliure in a prospettiva finanziaria di Circle è a pusizioni cumpetitiva – in particulare a crescita è a quota di mercatu di USDC, una di e valute digitali di u dollaru più veloce. A circulazione di u USDC hè più chè radduppiata … ghjunghje à $ 52.5 miliardi à u 16 di ferraghju 2022.

Diamond hè forse più cunnisciuta per avè purtatu una grande compensazione di CEO di stile americanu in Europa, è per esse dimissioni cum'è capu di Barclays dopu chì a Gran Bretagna impone una multa di 92,7 milioni di dollari allora record per a manipulazione di u benchmark di i tassi di interesse LIBOR. Meno ricordatu hè u so rolu in u più grande fallimentu di a storia, Lehman Brothers, un episodiu chì aghju scrittu in The Divide. Dopu chì Barclays hà acquistatu l'impresa naufragata per centesimi in settembre di u 2008, i creditori di u bancu anu demandatu, dicendu chì Barclays era scappatu cù $ 4 è $ 7,6 miliardi in fondi dovuti à elli attraversu una varietà di schemi. I creditori anu persu soprattuttu quellu casu, chì hè statu eventualmente risoltu per $ 1,28 miliardi. Questu hè pertinente perchè a quistione di se e riserve di USDC sò veramente remoti di fallimentu hè centrale à sta storia. Dumandatu annantu à questu, Circle hà rispostu: "Semu felici di u sustegnu è l'implicazione di tutti i nostri azionisti".

Intantu, i ghjucatori di u Circle anu a so propria storia. Jeremy Allaire è almenu un altru futuru ufficiale di Circle sò stati accusati in u 2002 di fà dichjarazioni pusitive ingannevoli nantu à un pruduttu fallimentu chjamatu Spectra mentre vende "più di $ 53,000,000.00" di stock in a so cumpagnia, Allaire Corporation, in i primi trè quarti di u 2000 . In l'aostu di u 2000, Allaire hè statu dumandatu annantu à un scopu annuale di crescita di u 100%, è hà dettu: "Pensemu definitivamente chì hè realizabile". Un mesi dopu, a cumpagnia annuncia una perdita di u terzu quartu sustinibili, è u so prezzu di azzione hè cascatu di 40% in trè ghjorni, inducendu l'azzione.

U ghjudice di u distrettu di Massachusetts, William Young, hà utilizatu una lingua assai forte per ricusà una mozione per rinvià a causa, dicendu: "Hè difficiule di cuncepisce una lagnanza presentata cù più particularità di quella presentata", è "in parechji rispetti, se sta lagnanza ùn hè micca abbastanza specificu, nisuna lagnanza hè ". Hà aghjustatu:

Essenzialmente, i Plaintiffs anu investitu in una sucietà chì hà prumessu di custruisce a megliu trappula per i mouse. Quandu hè stata fatta, a trappula di i topi era brutta, ùn hà micca pigliatu i topi, è, cum'è a parolla, a ghjente hà cessatu di cumprà.

U casu hè statu eventualmente risoltu per $ 12 milioni, senza ammissione di male. In conversazioni cù l'ex regulatori, alcuni anu suscitatu una quistione di se u casu Allaire Corporation puderia impedisce o micca l'ufficiali di Circle d'ottene mai una licenza bancaria, postu chì i charter sò datu solu à e persone di " bon caratteru è rispunsabilità ". L'opinioni nantu à a materia eranu assai mischiati. Tuttavia, ùn era certamente micca un prublema.

" Qualunque casu chì implica una presunta fraude serà una grande preoccupazione per i regulatori bancari ", hà dettu l'ex Cunsigliu Generale FDIC Mike Krimminger. "S'ellu ci era un accordu senza ammissione di culpabilità, puderia esse una spiegazione chì puderia esse accettata per i regulatori, ma serà sempre una vera preoccupazione chì puderia esse fatale per una applicazione".

In ogni casu, quandu hè stata dumandata sta settimana perchè quella vechja storia ùn deve micca fà chì l'investitori in una trappola per topi diversa, più nova, nervosi, un portavoce di u Circle hà rispostu:

U casu risolta senza alcuna scuperta di sbagliu … L'accusati disputavanu l'allegazioni fattuali, è cum'è cù a maiò parte di l'azzioni di classi di securities, u casu si stalla. L'allegazioni fattuali ùn sò mai state testate in tribunale, è ùn ci hè veramente nunda di più à dì annantu à questu casu di 20 anni.

In u 2008, quandu i ghjurnalisti è l'investigatori cuminciaru à tirà i fili di termini cum'è " cupertu cumpletamente " o " tranche triple-A ", spessu trovanu chì ùn ci era quasi nisuna manera di piantà di tirà, ancu s'ellu vulianu. In fattu, quandu a ghjente hà cessatu di tirà, tuttu u sistema finanziariu glubale era in fondu una pila di corda. Pò esse assai bè chì a stessa sperienza aspetta à qualchissia chì tira in fili cum'è " 100% backed " o " secure wallet " o altre frasi simili da qualsiasi di decine di cumpagnie criptografiche. In autri paroli, sti prublemi ùn pò esse unicu à Circle. Ma ùn vi sbagliate: questa hè a definizione di un "registru opacu". "Se ogni cumpagnia di criptu hà da luttà cusì male per risponde à e dumande basi cum'è Induve sò i vostri soldi? o Chì hè u vostru risicu ? , a timpesta ùn hè ancu principiata.

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