Swissy Tumbles After SNB Surprises With Rate-Cut

U Bancu Naziunale Svizzeru (BNS) hà annunziatu ghjovi un tagliu sorpresa di i tassi d'interessu in segnu di a fiducia di i pulitici nantu à a caduta di l'inflazione.

A BNS hà tagliatu u so tassu d'interessu chjave da 25bps à 1.50%, agiscenu mesi prima chì i parenti glubale ponu seguità l'esempiu mentre i decisori pulitichi cercanu di prevene i guadagni in u francu … è sicuru chì u francu hè cascatu …

Mentre a mossa era una sorpresa, i banche cumpresi Barclays è Citigroup si sò stati preparati per un tagliu.

Intantu, i dati di pusizioni CFTC mostranu i fondi leveraged, chì includenu i fondi di speculazione, anu aumentatu e so scumesse per un francu più debule à u so più grande in un annu a settimana passata.

A BNS riassume a decisione cusì:

"A facilità di a pulitica monetaria hè stata pussibule perchè a lotta contru l'inflazione in l'ultimi dui anni è mezzo hè stata efficace.

Dapoi parechji mesi, l'inflazione hè tornata sottu à 2 per centu è cusì in a gamma chì a SNB equivale à a stabilità di u prezzu.

Sicondu a nostra nova previsione, l'inflazione hè ancu prubabile di stà in questa gamma in i prossimi anni. Cù a nostra decisione, tenemu in contu a pressione inflazionistica ridutta è l'apprezzazione di u francu svizzeru in termini reali in l'annu passatu.

È veramente hà …

Cum'è Bloomberg nota, a SNB ùn hà longu avutu a paura di scuzzulate l'investituri cù l'azzione brusca , è questu tagliu aghjunghje un altru capitulu à quella storia.

I casi precedenti includenu u so abbandunamentu 2015 di u tappu nantu à u francu, è a so surpresa di 50 punti di basa in i costi di prestitu in 2022.

Alcuni cambiamenti significativi à a dichjarazione di a SNB:

U SNB "hà utilizatu a so marchja per sustene u sviluppu ecunomicu tagliendu i tassi d'interessu prima", hà dettu l'economista di Raiffeisen Switzerland Alexander Koch.

"Tuttavia, u livellu comparativamente moderatu di i tassi d'interessu, inseme cù l'economia robusta, significa chì ùn deve esse aspittatu un allentamentu eccessivamente aggressivu in u prossimu corsu di l'annu ".

À ciò chì Ven Ram di Bloomberg aghjusta, i mercati ùn deve micca suppone chì u tagliu d'interessu sorpresa di u Bancu Naziunale Svizzeru significa:

a) chì si pò permette di cuntinuà à furnisce i tagli successivi è,

b) chì l'altri banche cintrali seguitanu rapidamente in tow.

In una dichjarazione chì accumpagna a so decisione di riduzzione di tariffu, a BNS hà diminuitu a so previsione d'inflazione à 1,4% à a fine di l'annu da 1,9%. Cù u so tassu di pulitica digià tagliatu à 1.50%, questu significa chì u scopu per una facilità supplementaria ùn hè micca cusì grande, salvu chì a SNB ùn importa micca di mette un tassu di pulitica reale negativu. Di sicuru, l'inflazione in ferraghju era digià solu 1,2% è se e stampe successive pruvucanu ancu più dolce, più taglii puderanu seguità – ma sta prospettiva ùn saria micca cumpatibile puramente da a previsione di inflazione di a SNB.

Un puntu chjave per ricurdà hè chì l'inflazione in Svizzera hà una media di più di 1% in i primi dui mesi di l'annu – è ùn ci hè quasi nisuna altra ecunumia maiò induve e pressioni di i prezzi sò cusì docili.

Cum'è u graficu mostra, l'inflazione corre à u collu è u collu cù u tassu di pulitica in Norvegia, per quessa chì u bancu cintrali hà tenutu i tassi oghje – è ùn sarà micca in una pusizioni di cutà per un bellu pezzu. I tassi di pulitica di u bancu cintrali adattati per l'inflazione sò i più alti in i Stati Uniti è u Canada trà e economie maiò, chì suggerenu chì i pulitici anu u più grande scopu per furnisce taglii successivi di tassi.

In a zona euro, u Bancu Centrale Europeu hè pusatu nantu à una tarifa di pulitica reale di circa 140 punti basi. Mentre chì questu suggerisce chì hà spaziu per cumincià à esse menu restrittivi, ùn hè micca datu chì pò furnisce una seria di taglii di tariffu senza periculu quellu cuscinettu di tariffu reale. Questu hè u mutivu per chì u presidente Christine Lagarde hà sonatu una nota di prudenza annantu à pre-impegnu à i taglii successivi di i tassi u marcuri.

Forsi u bancu cintrali chì face a sfida più grande hè u Bank of England. Mentre chì l'inflazione generale hà rallentatu considerablemente, l'inflazione di i servizii – chì tende à avè un ripple-through in l'ecunumia più larga – hè rimasta sopra u 6%, facendu i pulitici prudenti.

Claramente, quandu si tratta di imbarcà nantu à i tassi di tassi, micca tutti i banchieri cintrali sò in a listessa pusizioni cum'è a BNS, è questu significarà chì i cummircianti di i tassi duveranu calibre u so entusiasmu di ciò chì seguita da a Svizzera.