Rabobank: Cumu esattamente i banchieri centrali pianificanu di risolve i colli di bottiglia di a catena di fornitura

Da Michael Ogni di Rabobank

Sì solu pudessimu manghjà a retorica

I soliti capi parlanti eranu in vigore eri sottolineanu chì l'inflazione hè transitoria: Powell, Lagarde, Bailey, Kuroda (chì hà un novu capu, PM "Continuity" Kishida). Ié, l'inflazione hè più alta di quantu pensavanu; ié, hè duratu più longu di ciò ch'elli avianu previstu; ma, iè, hè sempre solu à risolve si quandu i colli di bottiglia di a catena di fornimentu.

Logicamente, hè vera. Matematicamente, hè vera – i prezzi ùn ponu micca cuntinuà à cullà à stu ritimu per sempre. Puliticamenti, hè ancu "veru" in quantu hè ciò chì ognunu in u putere vole sente.

Praticamente , ùn significa nunda, quantunque. Cumu si ponu risolve questi stubbotti di a catena di fornimentu, esattamente? Ié, pudete mandà l'armata per cunsignà carburante, cum'è in u Regnu Unitu, è piantà u peghju di u panicu à breve termine nantu à e forecourts. Ma l'armata hà da esse ancu da furnisce alimenti? O, megliu, * crescente * cibu, cugliendu lu, spedinu via a so rete portuaria, versu a so rete portuaria, è dopu mandallu? E capanne di giardinu? E ghjoculi di Natale? Ci era un nome per questu tipu di ecunumia. Wall Street facia finta chì ùn li piacia micca.

Intantu, a Cina hà da permette à i prezzi elevati di u carbone di esse trasmessi à e fabbriche in i prezzi di l'elettricità. Avà ùn duveranu micca travaglià 3-4 ghjorni settimane. Ma preparatevi per una crescita di PPI, chì ùn serà micca permessu di esse trasmessu à l'IPC per via di "prosperità cumuna". Ciò chì logicamente significa collassu di margine, è spegne – cusì ancu più carenze strutturali. A menu chì ùn uttenessimu alcuna sovvenzione di u Statu, o prezzi differenziali per u mercatu esternu è naziunale. Ci era un nome per questu tipu di ecunumia. Wall Street facia finta chì ùn li piacia micca.

In listessu modu, pare avà chì u primu fornitore mundiale Cina sia forse di smette di esportà azotu intensu in energia, fosfatu, glifosatu è urea, agri chimichi chjave necessarii per * cultivà alimenti * . Se ùn avete micca pruvistutu, avà potenzialmente affrontate una carenza accantu à un fondu di spedizione globale chì significa chì a consegna pò esse ritardata. In u peghju casu, questu puderia significà menu colture, dunque prezzi più alti: è se adupratu cum'è alimentu per l'animali, menu carne – è prezzi più alti. Questa ùn hè micca alcuna previsione – ma sottolinea quant'elle sò cumplesse e catene di fornimentu mundiale, di listessa manera chì a crescita di u prezzu di u gasu attuale chì colpisce una fabbrica di CO2 in u Regnu Unitu hà minacciatu brevemente di caccià sia a so biera sia a so carne.

Ma ùn v'inchietate, i nostri banchieri centrali ci sò. Aspettu di vede e so suluzione dettagliate à una rete di trasportu glubale in un statu di " congestione endemica ", per cità u mo cumpagnu Matteu Iagetti? (Un tema chì publiceremu quì à pocu tempu.) L'anu unu, nò?

In DC, i Democratici ùn riescenu à spustà alcuna di e so fatture per mezu di u Cungressu. I prugressisti anu scavatu i so tacchi nantu à l'infrastruttura, dunque senza votu, è u senatore Manchin face listessa cosa, dicendu: "À un certu puntu, tutti noi, indipendentemente da u partitu, devemu pone a sèmplice domanda – quantu basta? … trilioni di più nantu à i prugrammi di u guvernu novi è espansi, quandu ùn pudemu mancu pagà per i prugrammi suciali essenziali, cum'è a Sicurezza Sociale è Medicare, hè a definizione di insanità fiscale … ignorendu u fattu chì ùn simu micca in una recessione è chì milioni di impieghi restanu apertu alimenterà solu una disfunzione chì puderia indebulisce a nostra ripresa economica ". A settimana prossima forse l'opinione serà cambiata se u mercatu di borsa hè calatu un altru percentuale. Ùn hè micca cum'è chì ci sia un bisognu urgente di spese infrastrutturali.

In una tangente, a Banque de France hà publicatu un documentu ieri, U Significatu di MMT , chì era rimarchevuli per avè capitu chì Stephanie Kelton 'The My Deficit My' canalizza 'The State Theory of Money' di Knapp, chì si trova nantu à u mo desktop mentre scrivu, è Abba Lerner (chì, cum'è Abba, prova à fà una volta). Hè una rarità per un banque centrale d'avè lettu qualcosa di simile. Tuttavia, u ghjurnale era altrettantu nutevule per: 1) ùn avè micca cunnisciutu u dibattitu nantu à i soldi torna finu à l'antichi Grechi, micca solu Yanis Varoufakis; è 2) cumu hà rifiutatu MMT cum'è assurdità quandu avemu ghjustu campatu in un esperimentu fisicu in questu, è a BCE hè prufonda à u collu ancu s'ella pretende di ùn esse . Suggeriraghju chì l'autori abbianu una parolla cù Steve Keen quandu hè finitu di candidassi à l'uffiziu in Australia: ma sò chì u mudellu di u nostru sistema attuale hè megliu. Per fà turnà questu oghje, l'ostaculu principale per MMT hè u cuntrollu di e catene di furnimentu. Cuntrolla a produzzione fisica, è mantene un eccessu cummerciale forte, è a vostra valuta hè sana, è l'inflazione largamente cuntrullabile. Ci hè un nome per quellu tipu d'ecunumia. Wall Street continua à mostrà chì li piace. O esse a valuta di riserva glubale – ma chì implica cuntrollà e catene di furnimentu una volta di più avà.

In cunseguenza, a riunione inaugurale d'eri di u Cunsigliu Cummerciu è Tecnulugia US-UE "hà fattu impegni d'altu livellu" per affruntà e sfide ecunomiche è di sicurezza crescenti, cumpresu a regulazione di l'intelligenza artificiale, allentendu a scarsità di semiconduttori è cumbattendu l'abusi di i diritti umani, dice Politico. Hè stata malgratu l'insistenza francese in ogni altra frase in i cumunicati ufficiali dicenu "autonomia strategica", è pare suggerisce chì l'Europa hè disposta à travaglià cù i Stati Uniti dopu tuttu. In verità, a Lituania hà annunziatu un gasdottu trà i paesi baltici, finlandesi è polacchi – è presumibilmente ùn serà micca russiu, ma u gasu americanu chì ci passa. Cusì l'autonomia strategica in l'UE – ma hè veramente una sorpresa chì a Finlandia capisce u significatu di "Finlandizazione"?

Intantu, a China hà annunziatu chì l'Olimpiadi di Pechino participerà solu à i so naziunali . Dunque l'Olimpiadi di Tokyo ùn avianu micca spettatori, è avà avemu solu una naziunalità. Ùn hè micca ironicamente indicativu di u ghjocu geopoliticu binariu chì si face eco in e catene di furnimentu?

Di ritornu in i mercati, Evergrande ùn paga ancu i creditori stranieri, ma i soliti pescatori di fondu licitanu tutti i so bonds quantunque – perchè e banche centrali salvanu sempre à tutti, nò? Ci hè un nome per quellu tipu d'ecunumia. Wall Street chiaramente * l'ama *.

Tuttavia, u fattu chì u dollaru americanu viaghja bè indica sempre una nervosità sottostante – è micca senza una bona misura. Risk-on-ers seranu in megliu allegria da i dati PMI di a Cina, induve i servizii rimbalzavanu da 47,5 à 53,2 malgradu l'absenza totale di e vendite al dettaglio è u fondu Evergrande : presumibilmente tutti si lottanu per cumprà i biglietti per l'Olimpiadi Invernali . A fabbricazione hè cascata da 50,1 à 49,6, ma sì hè cusì chì 3 settimane di ghjornu è chì i prezzi di l'elettricità crescenu avà sembranu in i dati allora sò campione di l'Olimpiadi Invernali.

L'appruvazioni di l'edifici australiani anu ancu saltatu 6.8% vs una calata prughjettata di 5%. Cosa altru si face quandu hè chjosu o chì hè spruzzatu di pimienta ch'è pianu è approva i piani? Dumandate per l'ipoteche, chì u creditu di u settore privatu per e case hè aumentatu 3.5%, contr'à solu 0.6% per tutta l'ecunumia. Oh, cumu mi piacerebbe vede u RBA dibattà i punti più fini di Knapp è Lerner. Forse Steve Keen li pò amparà.