Puderanu esse più sbagliati annantu à l’inflazione in 2020?

Scrittu da Michael Maharrey via SchiffGold.com,

Recentemente aghju attraversatu un video pruduciutu da CNBC in lugliu di u 2020. Hè intitulatu "Perchè stampà trilioni di dollari ùn pò micca causà inflazione".

Hè invechjatu male, nò ?

E a ghjente si dumanda perchè continuu à dì chì duvete esse scettichi di e narrazioni mainstream.

U video hè statu pruduttu à l'altitudine di stimulu pandemicu è creazione di soldi. U video nota chì u bilanciu di a Fed avia eclipsatu $ 7 trilioni. Era sempre quasi $ 2 trilioni di menu cà u piccu à pocu sottu à $ 9 trilioni. Ancu oghje, u bilanciu ferma à u nordu di $ 8 trilioni.

U narratore principia per indicà chì certi economisti eranu preoccupati per l'inflazione, è ella riproduce un clip di un economista chì cita Milton Friedman, chì hà dettu: "L'inflazione hè sempre è in ogni locu un fenomenu monetariu". Ma u narratore cuntinueghja à affirmà chì ùn avemu micca veramente bisognu di preoccupassi di l'inflazione.

I scossa di fornitura anu aumentatu u prezzu di certi beni in l'ultimi mesi. Eppuru a storia recente suggerisce chì l'inflazione hè più prubabile di stà bassu per un bellu pezzu … "

Irnicamenti, l'economista chì hà citatu Friedman dopu proclamà audacemente: "L'idea chì ci sarà un scoppiu di inflazione, sapete, 4 per centu, 5 per centu chì ùn hè micca solu à l'orizzonte".

E scumessa chì l'economista hà sempre un travagliu.

Avanzate veloce à oghje – inflazione di prezzu bassu? Micca tantu.

L'inflazione di u prezzu resta stubbornly altu trè anni dopu chì CNBC hà pruduttu stu video.

Definizioni importa

U prublema cù u video hè chì misdefine l'inflazione cum'è "un aumentu di i prezzi di i beni o servizii cù u tempu".

Questa definizione di l'inflazione muddies l'acqua (è questu hè apposta).

A definizione ecunomica propria di l'inflazione hè un incrementu di a quantità di soldi è di creditu – o in altre modu, una espansione in u supply di soldi.

L'inflazione di u prezzu, cum'è Friedman hà alluditu, hè una cunsequenza di l'inflazione monetaria.

Quandu aduprate definizioni più precise, palesa immediatamente l'assurdità di stu video. Hè prova di fà u casu chì l'inflazione ùn provoca micca inflazione.

Questa era a definizione generalmente accettata di l'inflazione finu à l'anni 1980. Ma annantu à l'anni, u guvernu, cù i so apologisti in i media corporativi è l'accademia, hà cambiatu a definizione per adattà à i scopi di u guvernu. Anu metudumente cunfondate l'inflazione monetaria è l'inflazione di i prezzi finu à chì ùn ci era micca distinzione trà i dui. A definizione standard di l'inflazione bandiata oghje ùn hè nunda più cà a propaganda di u guvernu.

L'economistu Ludwig von Mises spiega u prublema cù stu cambiamentu di definizione.

"A ghjente oghje aduprà u terminu "inflazione" per riferite à u fenomenu chì hè una cunsequenza inevitabbile di l'inflazione, chì hè a tendenza di tutti i prezzi è i salarii à cresce. U risultatu di sta cunfusione deplorable hè chì ùn ci hè micca un termini per significà a causa di sta crescita di i prezzi è i salarii. Ùn ci hè più una parolla dispunibile per significà u fenomenu chì hè statu, finu à avà, chjamatu inflazione. . . . Cumu ùn pudete micca parlà di qualcosa chì ùn hà micca nome, ùn pudete micca cumbatte. Quelli chì pretendenu di cummattiri l'inflazione sò in fattu solu cummattiri ciò chì hè a cunsiguenza inevitabbile di l'inflazione, l'aumentu di i prezzi. E so imprese sò cundannate à fallimentu perchè ùn attaccà micca a radica di u male. Pruvate di mantene i prezzi bassi mentre fermamente impegnati in una pulitica di aumentà a quantità di soldi chì deve necessariamente fà li soar. Mentre sta cunfusione terminologica ùn hè micca sguassata sanu, ùn ci hè micca una quistione di piantà l'inflazione ".

Stu video prova u puntu di Mises.

Puderia vede l'inflazione di i prezzi chì vene cum'è un trenu di merci

Hè veru chì l'inflazione monetaria ùn si manifesta micca sempre in l'inflazione di u prezzu. Questu era u casu dopu à a crisa finanziaria di u 2008. Malgradu trè volte di allentamentu quantitatiu è un aumentu di quasi $ 4 trilioni in u bilanciu di a Fed, l'inflazione di i prezzi misurata da l'IPC hè stata relativamente mansa. Ma questu ùn significa micca chì ci era "nessuna inflazione". Ci hè stata una massiccia crescita di l'inflazione à u tonu di quasi $ 4 trilioni. (Veramente assai più di quellu quandu avete fattu in l'espansione di creditu grazia à i tassi d'interessu artificiali bassi.) In ogni casu, per altri fatturi ecunomichi, ùn hè micca manifestatu principalmente cum'è inflazione di prezzu. Invece, avemu vistu l'inflazione di i prezzi di l'assi cum'è l'immubiliare, a borsa, è ancu l'arti.

È u fattu hè, ùn sapemu micca veramente cumu a stampa di soldi dopu a crisa finanziaria di u 2008 hà impactatu i prezzi di i cunsumatori. A teoria ecunomica dice solu chì l'inflazione monetaria portarà à i prezzi in tuttu u tavulinu più altu ch'è altrimenti sarianu stati. S'ellu ùn era micca stata per l'iniezione massiva di soldi in l'ecunumia, pudemu avè avutu i prezzi più bassi invece di l'inflazione di prezzu "moderata". Ùn sapemu mai.

Indipendentemente, u fattu chì l'IPC ùn hè micca cresciutu dopu à u stimulu monetariu di a Grande Recessione hà datu à l'economisti keynesiani maritati cù teorii arradicati in a "domanda aggregata" un falsu sensu di sicurità. U video hà dichjaratu: "L'economisti dicenu chì ci hè stata una rottura in u ligame trà a creazione di soldi è l'inflazione in l'ultimi anni, postu chì u sistema bancariu hè diventatu più cumplessu".

Scusa. A cumplessità in u sistema bancariu ùn rimpiazza micca e lege ecunomiche.

U video face un puntu legittimu. I soldi creati da a Fed ùn passanu micca direttamente in e mani di i cunsumatori. Hè aghjuntu à e riserve bancarie. Circula solu in l'ecunumia più larga se i banche sceglienu di prestitu. Se u novu soldi stampatu ferma in u sistema finanziariu ùn si mostra micca in CPI. Invece, l'inflazione si manifestarà in i mercati di l'attivu cum'è dopu à a Gran Recessione. Avemu vistu ancu questu in l'ultima parte di l'era di chjusi mentre a borsa si riunì malgradu l'ecunumia sempre chjusa in modu efficace.

Ma assai di u stimulu di l'era pandemica hè andatu direttamente à i cunsumatori. Ci sò stati generosi prestazioni di disoccupazione, cuntrolli diretti di stimulu, è ogni tipu di prugrammi di prestitu. Era abbastanza evidenti chì sta inflazione monetaria sguassate rapidamente in i prezzi di u cunsumu. Eppuru, quasi tutti in u mainstream l'anu mancatu. Ancu dopu chì hà cuminciatu à apparisce in CPI, tutti anu ghjuratu chì era "transitoriu".

Ùn hè micca ch'elli eranu sbagliati. Eranu assai sbagliati. Cum'è, mancu in u ballpark.

È l'ecunumia li disse chì saria sbagliatu.

Sfortunatamente, assai economisti ùn parenu micca veramente capiscenu l'ecunumia. Hè ciò chì succede quandu tuttu gira intornu à formule matematiche è "osservazione" senza teoria di u sonu.

Stu video duverebbe dà una pausa quandu si sentenu i stessi capi parlanti nantu à e stesse rete insistendu chì l'ecunumia hè forte, ùn ci sarà micca una recessione , è a Fed hà vintu a lotta di l'inflazione.