Perchè l’Oil’s Downturth di 7 Mesi pò esse circa à invertà

Cum'è Alex Kimani d'OilPrice scrive , i prezzi di u petroliu anu iniziatu l'annu novu nantu à u pede posteriore, cadendu à grandi perdite in a prima settimana prima di mette in scena una modesta ricuperazione in a seconda postu chì l'incertezza di a dumanda cuntinueghja à pisà u cummerciu. E preoccupazioni per a rapida espansione di i casi COVID di a Cina, dopu à u rilassamentu di e pulitiche strette di zero-COVID anu cuntinuatu à pesà assai nantu à i prezzi di u petroliu.

Cummentendu à a recente letargia di u petroliu, u trader Goldman Rich Privorotsky scrive chì, per tutta l'eccitazione annantu à a riapertura di a Cina, i spreads di u tempu in WTI restanu negativi (2m-3m) è si cummercianu à i minimi di 1m è "qualcosa ùn hè micca ghjustu trà l'opere". l'ottimismu ritruvà in a ciclicità versus un prezzu di u petroliu chì duverebbe avè assai più da esse datu ".

1. bassi inventari di i Stati Uniti

2. un de facto misu da u SPR <70

3. prublemi nantu à l'approvvigionamentu / esportazioni russi

4. L'aspettative di riapertura di a Cina diventenu cumplettamente radicate.

Incidentalmente, Privorotsky nota chì u ramu ùn sparte micca a preoccupazione, spuntendu sopra a gamma recente: "forse u differenziale di prezzu relativo hè una riflessione nantu à a crescita di a Cina in quantu à e preoccupazioni crescenti per a crescita di i Stati Uniti … una tematica chì si riflette assai chjaramente in u rendimentu di l'equità sopra. L'ultimi dui mesi. Mantene una mente aperta, pare chì u mercatu persegue un momentu di cortu termine cù l'investituri chì anu vulsutu à ridistribuisce u capitale / perseguite ciò chì hà travagliatu recentemente ".

Fortunatamente, per i tori di l'oliu, a ripresa puderia esse in strada cù i mercati petroliferi chì anu reagitu positivamente à a riapertura di a Cina l' 8 di ferraghju 2023 cum'è unu di l'atti finali di abbandunamentu di l'era zero-Covid. Più sollievu hè previstu per vene grazia à u viaghju di l'annu lunare chì furnisce un impulso di dumanda à cortu termine. L'Annu Lunar Cinese dura duie settimane, è hà da principià dumenica 22 di ghjennaghju di u 2023, è finisce u 5 di ferraghju, a data di a risurrezzione di a "Luna di neve". Infatti, l'Amministrazione di l'Aviazione Civile di a Cina (CAAC) hà previstu chì i voli di passageri puderanu ghjunghje à u 88% di i so livelli pre-pandemici à a fine di ghjennaghju. Tuttavia, questu puderia esse solu un colpu temporariu, salvu chì a Cina ùn sia capace di passà oltre a so ultima onda di COVID prima chì i mercati petroliferi si sentenu cunfidenti di e prospettive di una crescita di a dumanda sustinuta. Ma certi sperti anu sempre a speranza chì u peghju puderia esse in u specchiu retrovisore. L'analisti di materie prime di Standard Chartered anu spressu ottimisimu chì a vendita prolongata puderia avè ghjuntu à un puntu di inflessione, cù l'analista dicendu chì a tendenza discendente di sette mesi hè prubabile di faltà avà. L'analisti dicenu chì l'iperbole precedente chì hà attivatu un grande rally di u prezzu di u petroliu s'hè rinfriscata è hè stata rimpiazzata da un pessimisimu eccessivu chì porta à i prezzi di u petroliu sottumessi à u so scopu di 2023.

StanChart indica i mercati di futures di petroliu, induve …

"… u posizionamentu speculativu chì riflette avà un puntu di vista eccessivamente ribassista in a nostra opinione è cù u petroliu crudo l'esposizione pusitiva menu pupulare fora di u palladiu trà l'investituri, pensemu chì ci hè avà un upside à cortu termine di USD 5-10/bbl, cù più di seguitate in H2. Cù i risichi di l'offerta preghjudiziu versu un fornimentu più bassu, è cù a pazienza di l'OPEC chì prubabilmente esse strettu da ulteriori tentativi di spinghja i prezzi significativamente sottu ".

L'esperti in materie prime anu previstu chì a crescita di a dumanda in u 2023 serà di 1,04 milioni di barili per ghjornu (mb / d), cù i paesi chì ùn sò micca OCDE chì furniscenu tutti, ma 9 mila barili per ghjornu (kb / d). A dumanda hè prevista per esse più forte in a seconda mità di l'annu, cù a dumanda H2 chì vene à 101.1mb/d, 1.7mb/d più altu ch'è a media H1. L'analisti dicenu chì a maiò parte di quella crescita venerà da a regione Asia-Pacificu induve anu previstu chì a crescita accelerà da 177 kb / d in 2022 à 852 kb / d in 2023, cù a Cina chì vede una crescita di a dumanda di 483 kb / d paragunatu à 350 kb / d. d declinu in 2022.

À questu puntu, pudemu dì chì u mercatu di l'oliu hè quasi uguale divisu trà i toru è l'orsi.

U gestore di i fondi di speculazione Pierre Andurand hè assai rialzista, è hè statu di pocu tempu è hà preditu chì u petroliu puderia superà $ 140 / bbl quist'annu se l'ecunumie asiatiche si riaprenu cumplettamente dopu i blocchi di COVID-19 . Sicondu Andurand, u mercatu "sottovaluta a scala di l'aumentu di a dumanda [una riapertura completa] porterà", dicendu ancu à Bloomberg chì a dumanda di petroliu puderia cresce di più di 4M bbl / ghjornu, o ~ 4%, questu annu. Eric Nuttall, partenariu è gestore di portafoglio senior in Ninepoint Partners LP, hà dettu à u Financial Post chì i prezzi di u petroliu tornanu à $ 100 per barile in 2023 , mentre chì Bank of America hà previstu chì Brent puderia passà rapidamente più di $ 90 per barile à u spinu di un dovish. pivot in a Riserva Federale di i Stati Uniti è una riapertura economica "riescita" da a Cina.

Ma ùn mancanu ancu orsi.

Dui simani fà, Credit Suisse ruttu u cori di i toru dopu à dichjarà chì u selloff ùn hè micca fattu ye t, è Brent pudia vede più downside versu u retracement 61.8% à $ 63.02 per baril. Curiosamente, i prezzi di u Brent anu rinunciatu à un altru 4% da quandu sta predicazione terribile hè stata fatta per cummerciu à $ 80,75 per barile, chì implica chì u risicu di scontru resta enormu. Una settimana fà, u famosu broker di petroliu PVM Oil hà scrittu in un blog chì " Ùn ci hè dubbitu chì a tendenza prevalente hè in calata, hè un mercatu ribassista", citendu u clima cálido in Europa è ancu i disgrazii di Covid in Cina. Un altru signu ominous: una settimana fà, i prezzi di u futuru di u Brent si sò sbulicati in backwardation chì suggerenu chì i cummircianti credi chì i prezzi futuri di u petroliu seranu più bassi di i prezzi attuali.

Intantu, i strateghi di ING vedenu un Q1 debbule, ma i prezzi più forti da u Q2 in avanti, scrivendu in un blog a settimana passata chì " U mercatu di u petroliu pare megliu furnitu à pocu pressu è i risichi sò prubabilmente inclinati à u latu. Tuttavia, u nostru equilibriu di u petroliu cumencia à mustrà un strettu in u mercatu da u sicondu trimestre finu à a fine di l'annu, chì suggerisce chì duvemu vede i prezzi più forti da u 2Q23 in poi.