Perchè i banchieri cintrali ùn sò micca sicuri chì anu elevatu abbastanza i tassi. Rapportu Wsj
Chì facenu i banchieri cintrali, ciò chì dicenu è ciò chì pensanu. Insight di u Wall Street Journal
I banchieri cintrali di u mondu vedenu infine u rallentamentu di l'inflazione chì aspettanu longu, ma teme chì ùn durà micca.
Questa apprensione spiega l'ottimisimu tentativu daretu à e discussioni stu weekend in e muntagne Wyoming nantu à se i tassi d'interessu anu cullatu.
L'ufficiali di a Riserva Federale sò affruntati cù novi currenti ecunomichi. A spesa di i cunsumatori di i Stati Uniti hè cresciutu più veloce di ciò chì s'aspittava in l'ultimi mesi, sustinutu da l'aumentu di i salari ajustati per l'inflazione. L'aumentu di a dumanda hà suscitatu teme di impedisce un ulteriore calamentu di l'inflazione.
Ma l'aumentu recente di i rendimenti di i boni di u guvernu à longu andà, accumpagnatu da una crescita indebolita à l'oltremare, puderia aiutà à innescà u rallentamentu di l'economia di i Stati Uniti chì i funzionari di a Fed anu pruvatu à ingegneria aumentendu in modu aggressivu i tassi in l'ultimi mesi 18. Questu puderia aiutà à sustene a diminuzione di l'inflazione – scrive u WSJ .
"Semu assai vicinu à un bonu puntu, è poi lasceremu chì l'ecunumia ci dica quantu tempu per mantene i tassi elevati", a presidente di Cleveland Fed, Loretta Mester, hà dettu in una entrevista sabbatu, chì riassume dui ghjorni di presentazioni, discussioni. , conversazioni à tavulinu è escursioni.
Kristin Forbes, prufissore di l'Istitutu di Tecnulugia di Massachusetts, hà paragunatu u travagliu di i banchieri cintrali à una caminata in muntagna induve a pista sparisce sopra a linea di l'arburu.
"Sapete induve vulete andà. Sapete induve hè u piccu, ma ùn ci sò più marcatori di traccia è avete da sente u vostru modu ", Forbes hà dettu in una entrevista. "E ancu s'è avete coperto a maiò parte di a distanza, questu pò esse a parte più dura. Hè più ripida. Hè più rocker ".
U mese passatu, i funzionari di a Fed anu elevatu a tarifa di fondi federali chjave da un quartu di puntu percentuale à un intervallu di 5.25% à 5.5%, un altu di 22 anni. In u ghjugnu, a maiò parte di l'ufficiali anu cridutu chì aumenteranu a tarifa un altru quartu di puntu questu annu. A prossima riunione di a Fed si terrà u 19-20 di settembre.
U presidente di a Fed, Jerome Powell, hà dettu u venneri chì u bancu cintrali puderia "andà cun prudenza", chì implica chì i funzionari mantenenu i tassi in attesa u mese prossimu è decideranu s'ellu li rializeranu di novu in e so riunioni di nuvembre o dicembre.
Mester hà dettu ch'ella sta valutando cumu è se l'aumentu di i rendimenti di i bonds puderia cumpensà a forte spesa di i cunsumatori. Mester crede chì a Fed avarà probabilmente à aumentà i tassi di novu, "ma micca necessariamente in settembre", disse. "Avemu da lascià a situazione evoluzione".
Mester crede chì dopu un'altra alzata in u vaghjimu, i funzionari di a Fed puderanu mantene i tassi in attesa l'annu prossimu. Questu hà da frenà l'attività aumentendu i tassi di l'inflazione aghjustatu o "reali" finu à chì l'inflazione scende.
Altri decisori pulitichi anu indicatu a pussibilità chì un rallentamentu in u settore immubiliare di a Cina creerà una calata più grande in a seconda ecunumia più grande di u mondu è un grande partenariu cummerciale globale. "U ritmu di l'attività ecunomica in Cina hè stata deludente", hà dettu u sabbatu u guvernatore di u Bancu di u Giappone Kazuo Ueda.
L'inflazione di i Stati Uniti hà ritruvatu da un altu di 40 anni di 9,1% in u ghjugnu di u 2022. L'indici di i prezzi di u cunsumu hà risuscitatu 3,2% in i mesi 12 à lugliu di questu annu. I prezzi core, chì escludenu e categurie volatile di l'alimentariu è di l'energia, anu aumentatu da solu 0.2% mese à mese in ghjugnu è lugliu, allargendu un largu allentamentu di e pressioni di i prezzi.
A riduzione di l'inflazione annuale à a so rata pre-pandemica di 2% puderia esse più difficiule se u rapidu crescita di i redditi di i travagliadori hè principalmente rispunsevuli di una forte dumanda o se l'imprese aumentanu i prezzi di i cunsumatori per copre i costi. Questu pò esse bisognu di un rallentamentu più forte in l'assunzione per riduce l'inflazione.
"A parte più difficiule avà hè di riduce l'inflazione di i servizii domestici è l'inflazione di i salarii", disse Forbes, un ex membru di u cumitatu di pulitica monetaria di u Bancu d'Inghilterra. "Sembra chì e cose vanu in a direzione ghjusta. A sfida hè se continuerà à andà in quella direzzione abbastanza longu ".
L'ufficiali cercanu ancu di capisce cumu e so mosse politiche passate puderanu rallentà l'ecunumia in u futuru. In una sala di ballu sottu i candelabri di lecci, i banchieri cintrali anu discututu una nova ricerca nantu à l'impattu di i tassi crescente nantu à a spesa intensiva in tecnulugia, cumpresi l'investimenti di capitale di venture. U documentu suggerisce chì queste "imprese d'innuvazione" ponu esse più sensibili cà altri settori à l'aumentu di i tassi d'interessu.
"Se tuttu diventa cum'è u settore di i servizii è ùn hè micca sensibile à i tassi d'interessu, allora u nostru travagliu diventa assai più difficiule", hà dettu u presidente di a Fed di Chicago, Austan Goolsbee. Ma se l'investimenti più recenti, intensivi in l'innovazione sò in realtà più sensibili à l'aumentu di i tassi, a Fed pò più facilmente rallentà l'attività ecunomica, disse.
L'ufficiali anu sottolineatu chì stanu circannu di truvà l'equilibriu ghjustu trà una crescita di tassi troppu bassa è troppu alta. "Ci hè un risicu chì avemu fattu troppu pocu è avemu da andà più luntanu" perchè u prublema di l'inflazione "hè più grande di ciò chì pensavamu", disse Ben Broadbent, vice guvernatore di u Bancu d'Inghilterra, durante a discussione di u panel di chiusura u sabbatu. "Ci hè ancu u risicu di avè fattu micca solu abbastanza, ma ancu troppu".
I banchieri cintrali sò digià affruntati à i chjami di certi legislaturi è economisti per tollerà una inflazione modestamente più alta mentre paganu a parte potenzalmentu più difficiule di a so battaglia contr'à l'inflazione. Quandu l'inflazione scende à u 3%, ùn anu micca ricunniscenza per scuntrà i miri di inflazione di 2% si causanu una recessione.
"E pressioni pulitiche chì pudemu esse sottumessi sò enormi", hà dettu Christine Lagarde, presidente di u Bancu Centrale Europeu, gestendu à Powell durante a so pausa di pranzu u venneri.
Ghjacobbu Frenkel, ex guvernatore di u Bancu d'Israele, li urgeu à ùn cunsiderà micca un target di inflazione più altu, paragunendu quellu cambiamentu à una famosa dichjarazione di l'ex senatore George Aiken (R., Vt.) nantu à cumu i Stati Uniti anu pussutu finisce a Guerra di Vietnam. .
"Ùn seguitemu micca u 1966 di u Senaturi Aiken, dichjarà a vittoria è ritiramu da u Vietnam", disse. (I banchieri cintrali è l'economisti sò stati custretti à ritirassi annantu à una caminata di trè chilometri in u Parcu Naziunale di Grand Teton u venneri quandu un tronu è una pioggia di grandine hà trasformatu i sentieri in torrenti fangosi.)
Sia Powell sia Lagarde anu rifiutatu e chjama à cambià i miri di inflazione. Invece, a cunversazione nantu à a parti di a cunferenza fucalizza nantu à a pussibilità chì l'inflazione rallenta abbastanza per ghjunghje à 2% in parechji anni. "Deve esse puntuale è sustenibile", disse Lagarde. "Cumu definisce "tempu" hè ovviamente complicatu".
U prucessu seria allungatu se l'ecunumie sò state colpite da novi scossa inflazionistiche chì aumentanu i prezzi è potenzalmentu i salarii. L'invasione di l'Ucraina da a Russia, per esempiu, hà mandatu i prezzi di l'energia è di u granu in crescita, aghjunghjendu a pressione di i prezzi causata da a pandemia di Covid-19. "Forse solu unu di questi avvenimenti solu ùn avissi micca avutu un effettu cusì enormu", disse Forbes.
Lagarde è Ueda anu avvistatu chì l'inflazione puderia diventà più volatile se l'ecunumia affruntà tali scossa accumpagnata da un ritornu in a globalizazione chì crea catene di supply menu flessibili è restringe l'offerta di travagliu.
Perchè l'inflazione hè stata assai alta per dui anni è mezu, Mester hà dettu ch'ella vede sempre un risicu più grande in l'aumentu di i tassi troppu pocu è chì permettenu una inflazione alta chè in l'aumentu di i tassi troppu è furzendu l'ecunumia à una calata inutilmente severa.
"Probabilmente andaraghju per un [aumentu di i tassi] di più è dopu, se l'ecunumia risulta "rallentisce più veloce di l'aspittatu", aghju da esse "più disposti è flessibili per tagliate [tassi] prima di ciò chì pensava", disse. .
(Extrait de la revue de presse étrangère par Epr Comunicazione)
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/perche-i-banchieri-centrali-non-sono-sicuri-di-aver-aumentato-i-tassi-a-sufficienza-report-wsj/ u Sat, 02 Sep 2023 05:11:35 +0000.