Nomura: Perchè u CPI Release hè un cummerciu “Cumprate a News” in quasi ogni scenariu

Di Charlie McElligott di Nomura

Hawkish freakout >> paura di crescita, cù una vista di torsione appiattita sia in EGB sia in UST, cù ancu più ascensioni chì sò aghjuntu à l'implicite è chì guidanu più di u listessu cummerciu di "atterrissimu duru" (particularmente vistu in periph w BTP spreads chì soffia più largu, CDX). Xover soffia più largu è FTSE MIB batte).

Ancora una volta, simu incrustati in quellu CB di "'inflazione-hawking' chì guidanu un cummerciu di tassi più alti chì allora porta à un crescente timori di recessione, sbattendu in un ciculu di risichi più debuli".

Criticamente, però, vedemu chì i CB "restu di u mondu" piglianu avà u bastone da u FOMC cum'è mutori di u tassu di vol è a volatilità falcata, cù un spasmu recente di l'escursione coordinata globale è a retorica focalizzata nantu à l'inflazione.

Vale a pena nutà, però, chì ci sò alcuni di l'opinioni chì questu significa solu "momentu di punta di falco" in u mondu sanu si rializeghja mentre parlemu, è vedemu gruppi di monetizazione in STIRS europei / Bond downside options trades overnight.

È alcuni in u spaziu di l'Equities HAN statu sempre più incoraggiati tardi in quella percezione sopra menzionata di u cummerciu di "picchi d'inflazione / picchi di falconu" chì cumincianu à sbiadisce (i tassi di merci crashing, a dumanda d'importazione ancu, è a recessione di l'inventariu chì tutti indicanu "u turnu"), dicendu. chì cù u CPI event-risk clearing that the CPI release diventa un cummerciu di "cumprate a nutizia" in quasi ogni scenariu, salvu di sicuru un sbattimentu upside sorpresa oghje chì vede USTs venenu totalmente unglued.

Tutte e cose considerate, l'azzioni di i Stati Uniti anu cumerciatu in modu impressiunanti, malgradu i massimi di riprovazione di Crude è a vendita di u Bond riacclerendu vicinu à l'estremi precedenti, ma sò in un locu complicatu dopu à l'esilarante sussurru bruscu di "CPI caldu" di ieri (per ricordu, Nomura hè statu sopra u consensu). in questa stampa per un bellu pezzu), cù ES1 attualmente supportatu da u SPX / SPY 4000 Strike Put Wall sottu chì furnisce supportu per avà, induve sorprendentemente, quasi 24% di u Gamma in quella greva hè prevista à scade oghje è puderia apre. à u grande muvimentu ancu prima di u prossimu Qtrly Op-Ex a settimana prossima.

È iè, in l'Op-Ex Serial / Qtrly di l'oghje è a settimana prossima, ci sò sempre parechje siepi svantaghji eredità chì puderanu brusgià nantu à una stampa CPI di "sorpresa negativa" più debule oghje è lancià un altru doloroso "Delta negativu". squeeze cum'è e siepi sò tolti è i shorts di Dealer in futs sò cuparti.

Precariamente, però, l'affare in u cummerciu di l'Equities d'ieri dopu meziornu ci hà rimbursatu in u territoriu "Short Gamma" per i Dealers in i principali indici / Opzioni ETF di i Stati Uniti, è l'"offerta" di Vols di data più corta cù hedge chì sò state aghjunte – da quì una nova esplosione di "Delta Negativu". " aghjustatu (-$ 17B in SPX / SPY in u ghjornu, -$ 2.4B in QQQ, -$ 1.0B in IWM) … induve ovviamente una stampa di "inflazione calda" puderia guidà un altru panicu (almenu iniziale) selloff chì poi esse alimentatu. in da a copertura di Dealer chì hà bisognu di vende una pausa più bassa.