L’omu di i Sei Trilioni di Dollari

Da Michael Ogni di Rabobank

L'omu di i Sei trilioni di dollari / U tippu di caduta

Oscar Goldman (Sachs): « Joe Biden, presidente: un omu appena vivu. Signori, u pudemu ricustruisce. Avemu a tecnulugia. Avemu a capacità di fà u primu omu bionicu di u mondu. Joe Biden serà quellu omu. Megliu ch ellu era prima. Megliu, Più Forte, Più Rapidu. È assai più Verdi ".

Quì sopra in una versione aggiornata di l'introduzione di u prugramma TV " L'omu di i sei milioni di dollari ", cù Lee Majors, chì durò da 1974-78. À quellu tempu, USD6m bastavanu per custruisce un supereroi in stile Elon Musk: avà ùn compra mancu una casa in stile Elon Musk. È oghje u presidente di i Stati Uniti, Biden, prupunerà u prossimu bilanciu federale di i Stati Uniti (à 13 ore è mezu New York Time, ghjustu nanzu à un weekend di trè ghjorni): è cuntene 6 trilioni di dollari in spese, ciò chì li face l'omu di i sei trilioni di dollari.

Per mette questu in un cuntestu diversu da schlocky TV, l'ultima prughjezzione CBO di ferraghju hà dichjaratu chì i Stati Uniti avianu da spende 5,7 trilioni di dollari in u fiscale 2021 – ancu s'ellu era prima di u passaghju recente di u one-off USD 1,9 trilioni Covid- 19 pacchettu di stimulu. Cunsidendu chì speremu tutti chì l'ecunumia di i Stati Uniti hà riapertu da uttrovi, quandu u prossimu bilanciu hà iniziatu, questu hè un enormu passu da u livellu pre-Covid di spesa. In effetti, u bilanciu aumenterà a spesa federale di 5% sopra u livellu previstu per u 2021 , è a spesa continuerà à cresce per ghjunghje à USD 8,2 trilioni à a fine di u 2031. In listessu tempu, u debitu federale supera u piccu storicu vistu à a fine di a Seconda Guerra Mondiale in pochi anni – malgradu a guerra contr'à u virus finitu – è hà colpitu u 117% di u PIB à a fine di u 2031, contr'à u 100% di PIB avà.

Torna in u 1974, quandu "L'omu di i sei milioni di dollari" era prima in TV, a spesa federale era USD320 miliardi, è u debitu publicu statunitense u 30,8% di u PIB. Quandu u spettaculu hè andatu à a TV in u 1978, e cifre eranu USD486bn è 31,9%, rispettivamente.

Alcune osservazioni ponu esse fatte senza a necessità di un ochju bionicu:

• Questu include ovviamente i pacchetti multi-trillioni di dollari (omu) chì volanu già intornu à DC, da l'infrastruttura à, … infrastrutture, datu chì quasi tuttu hè oramai classificatu cum'è tale;

• Questu hè improbabile di passà u Cungressu in a forma attuale senza riconciliazione, è ancu allora sapemu chì i senatori democratici moderati cum'è Manchin ponu dimostrà un ostaculu;

• I Ripubblicani sò disposti à scuntrà a Casa Bianca nantu à e spese d'infrastruttura, finu à guasi 1 trilione di dollari, furnendu chì ci sia menu inflazione in l'usu di u termine;

• Se unu si dumandava se a crescita di l'inflazione chì avemu avutu hè finita o micca, allora a risposta di u mercatu ùn hè probabilmente micca, se si vede più stimulu. Apparentemente u Bilanciu sustene chì l'inflazione di l'IPC di i Stati Uniti ùn supera micca u 2,3% in ogni annu avanti malgratu tutte ste spese in più: ma cumu puderebbe argumentà altrimente? Vedemu chì mercati ne faranu – è a Fed puderia ancu dì chì l'inflazione hè "transitoria" contru à stu tipu di fondu di dumanda publica? In cunseguenza, cù parechji stati chì anu avà rinviatu i so supplementari USD300 à settimana per prestazioni di disoccupazione, e rivendicazioni iniziali settimanali senza travagliu anu dimustratu senza surpresa una calata forte eri; è

• A pressione di a catena di fornimentu ùn serà micca allentata da un ulteriore affollu di a dumanda di i Stati Uniti. U costu per u trasportu di un containeru da Rotterdam à Shanghai hè ghjustu passatu à più di USD 10.000, in crescita di 485% a / a (!) Fattore in una crescita continua di a spesa publica di i SU in terra in i porti di i Stati Uniti, o unu circundatu per ' Fattu in America 'in un momentu in cui cusì pocu hè in realtà, è immaginate chì catene di fornimentu è inflazione spinta à i costi puderebbenu sembrà.

Nant'à l'ultimu frontu, u presidente Biden hà annunziatu ieri chì hà da piglià misure per "cumbatte e pressioni di a catena di furnimentu" in e prossime settimane . Ma cumu, esattamente? Un ordine esecutivu per fà turnà l'industrie chjave di i Stati Uniti da a Cina, o almenu per traslocu più vicinu à a casa in l'America Centrale è in Messicu? Hè assai improbabile cum'è questu, un tali passu seria almenu logicamente cunstante cù u messagiu mandatu da Kurt Campbell, u coordinatore americanu per l'affari Indo-Pacificu in u Cunsigliu Naziunale di Sicurezza, chì ieri hà dichjaratu: " U periodu chì era in generale descrittu cum'è l'impegnu hè ghjuntu à a fine ", è a pulitica di i Stati Uniti versu a Cina opererà avà sottu un" novu inseme di parametri strategichi ", induve" u paradigma dominante serà a cumpetizione. » A cumpetizione pare soprattuttu in una retorica scaldata finu à avà, da a parte di i Stati Uniti finu à avà, quantunque.

Ma più di e parolle ponu vulà – è e ricerche sustenenu chì a Cina puderia prestu sparà à l'armata US . U rapportu cunnessu sustene chì u valore annuale in USD di l'acquistu di PLA hè in traccia di eclipsà quellu di l'armata US appena 2024, ancu in u periodu di tempu di u percorsu di u bilanciu chì u presidente Biden hà da prupone oghje. Indicativamente, in u 2000, l'acquisti americani eranu 6,67 volte i PLA per valore; da 2019, era solu 1,42 volte più grande; è da u 2024 l'acquistu PLA hè previstu chì supera quellu di i Stati Uniti. Sulla base di ciò, " versu u 2030 i Stati Uniti ùn vanteranu più a forza di lotta a più avanzata di u mondu in valore d'inventariu tutale . »Hè ciò chì accade quandu una parte si concentra nantu à e catene di fornimentu, è nantu à a produzzione, è l'altra ùn si concentra micca nantu à e catene di fornimentu, è nantu à u cunsumu. Immaginate solu cumu duveranu sembrà e spese federali statunitensi per pruvà à piantà sta tendenza da u sviluppu – è chì seranu e cunsequenze geopolitiche è geostrategiche s'ellu ùn. Questi prublemi, scomodi cume per i mercati, ùn seranu micca "transitori" finu à quandu esiste a realpolitik.

Torna à l'analogia di a vera TV schlocky però. A prossima serie di successu per Lee Majors dopu à " L'omu di i sei milioni di dollari " hè stata a vittura-off-a-cliff-plane-into-a-warehouse-jump-off-a-bridge-face-into-a-bale-of -contu di un stuntman scunnisciutu di LA, ' The Fall Guy ', chì hè andatu da u 1981 à l'86. In u 1981, a spesa federale statunitense era di USD 709 miliardi è u debitu publicu era di 31,4%, è in u 1986 e cifre eranu USD 1,03 trilioni è 47,6%, rispettivamente. Ma sta crescita di u debitu hè stata almenu l'iniziu di i Stati Uniti chì anu vintu l'ultima Guerra Fredda.

Nantu à u quale, cum'è signalatu in u Quotidianu ieri, l'Europa ùn face micca solu difficultà di spese per spedisce e so merce versu est, face ancu difficultà pratiche à volà versu est. A Russia hà fattu capisce chì i voli di l'UE à Mosca chì evitanu a Bielorussia ùn puderanu micca aduprà u so spaziu aereu cum'è alternativa . Dunque sia Bruxelles cede à Minsk è Mosca, sia Minsk è Mosca diventanu assai più luntani in termini reali è pulitichi. Effettivamente, ritruveremu un seculu à l'epica di u viaghju in trenu – chì dura circa 41 ore. Allora chì serà in fine di esse "U Fall Guy" se sta tendenza continua?

Bon Vennari!