Lista di Candidati di Rally di Spedizione è di Correzione di Equità

Da Peter Garnry di SaxoBank

Riassuntu : E scorte di spedizione godenu di u ventu di coda da a pandemia chì hà alzatu i tassi di spedizione è a prufittuità. A nostra visione hè chì a dinamica attuale continuerà in u 2021 è cusì e spedizioni di spedizione puderebbenu cuntinuà à fà bè, ma à longu andà preferimu più cumpagnie di logistica à larga scala. In l'aghjurnamentu di l'equità d'oghje dighjà dinò un ochju à l'azzioni di momentum di i Stati Uniti è mette in risaltu un elencu ispiratore di azzioni chì puderebbenu esse colpiti duramente se avemu una correzione di u mercatu di capitale in un prossimu futuru.

Questa settimana a più grande cumpagnia di trasportu di containeru di u mondu hà segnalatu i guadagni Q4 chì mostranu un ventu di coda solidu da a pandemia cun ingressi in crescita di 16% a / a chì ghjunghjenu à 11,3 miliardi di dollari è 84% y / a di aumentu di l'EBITDA chì ghjunghje à 2,7 miliardi di dollari. Què si traduce in un aumentu di margine operativu sanu da 15,3% à 24,1% in solu un annu. Questu face parte di a tendenza generale di a crescita di i costi in ogni locu in a catena di fornimentu glubale cù UPS chì riporta 8% di ingressu mediu per pezza in u so Q4 . Un indice globale di merci di cuntenitori cumposti hè in esecuzione à livelli 3x più alti di u normale in questa epoca di l'annu.

Malgradu u forte ventu di coda da a pandemia di sullivazione di e spedizioni di spedizione in generale cù l'Indice Globale di Spedizioni Marittime Bloomberg in crescita di 81% dapoi marzu 2020, l'industria hè solu in crescita di 19% o 1,1% annualizata da a fine di u 2005. L'industria hè stata afflitta da l'offerta eccessiva, qualcosa chì hà afflittu tuttu u settore di e merchenzie dapoi u 2010. A grande quistione hè s'è no simu entruti in una nova tendenza seculare in e spese di spedizione cù più guadagni davanti à noi? A nostra visione hè chì stimuli è pressioni inflazionistiche chì crescenu in ogni locu continueranu à sustene i tassi di spedizione questu annu è cumbinendu quellu cù u fattore di impulsu essendu pusitivu (i stock di spedizione anu superatu l'azzioni mundiali l'ultimu annu), simu ottimisti nantu à i stock di spedizione à un livellu tatticu in 2021. Più à longu andà, ùn simu micca tramutati in una pusizione pusitiva è cum'è e cumpagnie di logistica più larghe cum'è l'avemu messu in risaltu in a nostra Sò e cumpagnie di logistica sò vincitori à longu andà? da Dicembre 2020.

Per quelli investitori chì volenu esposizione à e spedizioni di spedizione, a lista quì sottu hè un bonu locu di partenza. Mostra tutte e scorte di spedizione in u Bloomberg Global Marine Shipping Index chì pò esse scambiatu nantu à i sistemi di cummercializazione di Saxo. Avemu inclusu u target di cunsensu di u prezzu da analisti chì copre l'azzioni è avemu calculatu a diffusione in percentuale à u prezzu attuale. L'analisti sò abbastanza pusitivi nantu à l'industria cun un prezzu mediu target 21% sopra i prezzi attuali di u mercatu.

Hè un novu impetu crash à l'orizonte?

L'equità stanu macinendu più alti ogni ghjornu è a frebba speculativa cresce cù l'azione di i prezzi di Bitcoin è a breve spremuta in GameStop è altri stock corti cum'è evidenze recenti. Se guardemu à l'Indice Russell 3000 in i Stati Uniti, osservemu 720 azzioni cù un rendimentu totale di un annu sopra u 50%. Iè, avete lettu currettamente è nutate chì u puntu di partenza per u calculu hè prima chì u venditore maiò principia. In a literatura finanziaria, parechji autori diversi anu cupertu un cuncettu chjamatu momentum crashes (leghje quì , quì è quì ). I crash di momentum significanu cose diverse per diversi investitori. Quelli chì implementanu strategie di fattore di equità in versioni long-short tendenu à vede momentum crashes quandu u mercatu di azzione rimette da un enormu selloff cum'è quellu in u 2008 quandu l'azzioni perdenti in cortu inversanu improvvisamente u grande tempu creendu grandi perdite in a breve componente di u portafogliu relative à i guadagni nantu à a componente lunga.

In un documentu di l'impresa d'investimentu quantistica Robeco si mostra chì e azzioni di momentum generiche (ordinate nantu à una metrica semplice di ritornu totale di 1 annu) anu soffertu assai in i 36 mesi successivi. E strategie di impulsu à longu andà sò parte di una reazione eccessiva è di compra nantu à i narrativi aggravendu u mispricing chì riduce drasticamente i rendimenti previsti (diventanu negativi) di tali azzioni è si realizanu quandu u mercatu inverte. U cumpurtamentu erraticu recente in i mercati finanziarii è e valutazioni di l'equità si gonfianu in ciò chì chjamemu cumpagnie di tier-2 è tier-3 (quelli chì anu pochi guadagni) sò una causa di preoccupazione. Puderemu benissimu subitu subitu un crash di momentum in cumbinazione cù una currezzione normale è sana di u mercatu azionario. In questu casu l'elencu ispiratore sottu mostra l'azzioni in Russell 3000 chì sò u più in l'annu passatu.