L’iperinflazione hè veramente una minaccia?

Autore di Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,

L'iperinflazione hè una minaccia? Mentre era in vacanze sta settimana passata, aghju intrutu in una discussione nantu à u prublema.

Hè cusì chì u capitalisimu finiscerà in i Stati Uniti

U listessu modu hè finitu in Germania. pic.twitter.com/m3imOQJGDz

– HousePriceMania (@HousePriceMania) Marzu 18, 2021

Mentre a discussione ebbe trà un sistema finanziariu rottu è u fallimentu di u capitalisimu, l'essenza era chì l'iperinflazione stava arrivendu. A misura di soldi in u sistema, cunnisciuta cum'è M2, hè in furia, ciò chì certamente sustene a so preoccupazione. Avà, cù l'amministrazione Biden chì aghjunghjenu altri 1,9 trilioni di dollari in l'ecunumia, quelle preoccupazioni sò cresciute.

In una recente intervista di Bloomberg, Larry Summers hà dichjaratu:

"Ci hè una probabilità chì u stimulu macroeconomicu nantu à una scala più vicina à i livelli di a Seconda Guerra Mundiale mette in opera pressioni inflazionistiche di un tipu chì ùn si vede in una generazione. Mi preoccupu chì cuntene un focu di inflazione senza innescà una recessione pò esse ancu più difficiule avà chè in u passatu ".

Sò valide quelle preoccupazioni? Avemu da preoccupassi per una surghjente iperinflazionaria cum'è avemu vistu à a fine di l'anni 70? Or, e pressioni deflazionarie nantu à l'ecunumia sò sempre presenti?

A Differenza trà Inflazione & Iper-Inflazione

Cuminciamu definendu a differenza trà un aumentu inflazionista è l'iperinflazione.

U stimulu ripetutu in l'ecunumia chì supereghja u gap attuale di pruduzzione pò purtà à una crescita di e pressioni inflazionistiche? Assolu.

Tuttavia, " iperinflazione" ùn hè micca una minaccia. Almenu micca ancu.

«L'iperinflazione vene da una perdita cumpleta di fede in una muneta da a minaccia di perde una guerra (Republica di Weimer), un crollu ecunomicu, o qualchì altru avvenimentu catastroficu. I Stati Uniti, ancu cù tutti i nostri malanni è guai ecunomichi, sò sempre u locu u più sicuru, in termini di liquidità, profondità è forza, per immagazzinà e riserve eccessive. U pocu storicu rendimentu di i tesoreri di u guvernu ci conta a storia quì ". – Spettaculu di Investimentu Reale

L'impurtante hè se e pressioni inflazionistiche, indipendentemente da induve venenu, anu raghjuntu livelli chì puderebbenu influenzà a crescita economica. Mentre vedemu l'inflazione basata nantu à e materie prime, principalmente in l'alimentu è l'energia, hè solu solu per compensà e pressioni deflazionarie chì vedemu economicamente da i salarii, i debiti, i deficit è a crescente dipendenza da u benessere sociale?

L'inflazione hè una funzione di trè cumpunenti primari:

1. A velocità di u soldu,

2. Salarii, è

3. Prezzi di e materie prime.

A Velocità di u Soldu

Cum'è l'aghju discuttu in "2021 – Una Delusione di Crescita è Inflazione", a velocità monetaria hè definita cum'è:

«A velocità di u soldu hè impurtante per misurà a tarifa à chì i soldi in circulazione sò aduprati per l'acquistu di beni è servizi. A velocità hè utile per misurà a salute è a vitalità di l'ecunumia. L'alta velocità di u soldu hè di solitu assuciata à una economia sana è in espansione. A bassa velocità di u soldu hè di solitu assuciata à recessioni è cuntrazioni. "

U graficu mostra ciò chì sapemu da un bellu pezzu: i soldi ùn circulanu micca in u sistema.

Mentre ci sò parechje critiche nantu à a validità di sta misura, hè una rappresentazione simplista di a dumanda. Per chì i prezzi in tuttu u spettru aumentanu, ci deve esse più dumanda ch'è offerta. Se a velocità di i soldi cresce, allora a "dumanda" in u sistema cresce. Questa crescita di dumanda permette à i pruduttori di alzà i prezzi è di trasmette i costi à i consumatori.

Oghje, e cumpagnie assorbiscenu questi costi, chì si manghjanu in i margini di prufittu. Per cumpensà quella crescita, avemu vistu cumpagnie chì continuanu à riduce l'occupazione, aumentà l'automatizazione è riduce CapEx. A calata di l ' "attività" hà aggravatu a post-pandemia.

Inflazione salariale

Dopu, per avè livelli "sostenibili" di inflazione, i salarii devenu cresce.

Quandu i salarii aumentanu, l'individui pò cunsumà di più, aumentendu a dumanda aggregata, ciò chì, cum'è nutatu sopra, porta à prezzi più alti. Sfortunatamente, i pagamenti di i salarii è di i salarii, annantu à l'annu, sò in calata dapoi u 1980. Tali ferma paragunevule à a crescita economica più debule è à a diminuzione di a velocità monetaria.

Mentre i salarii sò affaccati dopu à i minimi recessionali, sò sempre bruscamente più bassi ch'è à a fine di u seculu. Stu deterioramentu di i salarii, cumbinatu cù i limiti di creditu, hà continuatu à mette pressione nantu à a capacità di i pruduttori di elevà i prezzi. Di conseguenza, continuemu à vede più fiducia in u scontu per spostà l'inventarii.

Prezzi di i Merci

Infine, i prezzi di e merchenzie sò l'avvenimentu principale chì tutti rimarcanu. L'aumentu di i costi di latte, pane, benzina, è l'essenziali di a sopravvivenza li lampanu in faccia ogni ghjornu. Mentre e pressioni deflazionarie esistenu in tuttu, da l'abbigliamento à l'iPad – questi articuli ùn sò micca cunsumati ogni ghjornu, è l'impattu psicologicu si sente assai menu. Tuttavia, i prezzi di e materie prime sò essenziali in cunsiderazione di l'inflazione per l'effettu nantu à i redditi persunali.

Siccomu u cunsumu hè circa u 70% di u calculu ecunomicu, i prezzi più elevati di e materie prime, in particulare i costi di l'alimentu è di l'energia, ponu avè un impattu "psicologicu" nantu à i consumatori. Tale hè specialmente un prublema se accade rapidamente. I cunsumatori ponu adattassi à prezzi più alti cù u tempu sempre chì i salarii aumentanu à un ritmu prupurziunale; in ogni casu, ùn hè micca u casu attualmente. L'aumentu di i prezzi di e merchenzie hè statu un puntu cusì focale cù a media "Americana".

Allora, chì hè u risicu di una inflazione crescente?

L'Indice di Alta Inflazione

Nisunu di questi elementi, individualmente o cullettivamente, puntanu à iperinflazione. Tuttavia, per misurà l'impattu di questi cumpunenti nantu à l'ecunumia generale, aghju creatu un indice compositu di salarii, prezzi di e materie prime è velocità. L'indice mostra chiaramente e pressioni inflazionistiche di a fine di l'anni 70, ciò chì ci dà un livellu di cunfidenza in a validità di l'ipotesi. A linea trattata hè u livellu mediu di l'indice dapoi u 1959.

Impurtante, ci hè una alta correlazione trà a crescita è a caduta di l'indice è a crescita generale di u PIB reale. Quandu l'indice hè cresciutu sopra u so livellu mediu, l'ecunumia hà cuminciatu à indebulisce o à calà in recessione. Attualmente, l'indice di inflazione hè à 1.12, chì hè assai sottu à a media à longu andà di 4.94.

A lettura suggerisce ciò chì sapemu dighjà. Chì dapoi u 2007, u tassu mediu di crescita ecunomica hè debule à solu 1,3%, o 1,7%, se usemu stime per u 2021.

Dopu, mentre e pressioni inflazionistiche aumentanu veramente à breve termine, tendemu à accunsentì cù a valutazione di Jerome Powell chì puderebbenu esse "transitori".

Ci hè trè motivi per sta dichjarazione:

1. E pressioni inflazionistiche attuali sò una funzione di l'inundazione di stimulu in u sistema, chì hè "transitoriu".

2. L'ecunumia dipende da i tassi d'interessu zero è da 120 miliardi di dollari in acquisti mensili di obbligazioni, ciò chì suggerisce chì ci hè poca, se ci hè, una crescita economica organica; è,

3. L'enorme fardu di u debitu cuntinua di depressione di a crescita economica, è sopratuttu di a velocità monetaria.

Cunclusione

A minaccia di iperinflazione ferma un outlier per via di i detrattori ecunomichi chì crescenu in l'ultimi 40 anni.

• Una calata di u risparmiu organicu chì sdrughje l'investimenti pruduttivi

• Un vechju demograficu chì hè assai pesante è chì si basa nantu à i benefici suciali à un ritmu avanzatu.

• Una ecunumia assai indebitata cù rapporti di debitu / PIL sopra u 100%.

• A calata di e spurtazioni cuntinueghja per via di un ambiente ecunomicu glubale debule.

• Rallentamentu di i tassi di crescita economica interna.

• Un demograficu più ghjovanu sottumessu.

• Una curva inelastica offerta-dumanda

• Pruduzzione industriale debule

• A dipendenza da a produttività aumenta per cumpensà a riduzzione di l'occupazione

Mentre l'ecunumia di i Stati Uniti hà certamente a so parte di prublemi, i Stati Uniti sò sempre a "camicia più pulita in una pila di lavanderia brutta". Cù u Tesoru hè sempre a surghjente a più sicura per immagazzinà e riserve di muneta straniera, à u mumentu, a probabilità di una fusione ecunomica cumpleta hè minima.

Inoltre, à causa di e pressioni deflazionarie chì esistenu attualmente a causa di una debule crescita salariale, di automazione è di crescenti debiti, hè improbabile chì l'inflazione possa aumentà assai prima di inizià una contrazione economica. Siccomu i tassi di interessu si adattanu per l'inflazione, un aumentu di e pressioni inflazionistiche hè un "doppiu colpu" per u cunsumu.

Tuttavia, mentre e paure di un avvenimentu iperinflazionariu sò sopraffatte, altri fattori ponu esse altrettantu devastanti per l'individui è l'ecunumia.

U prublema di u debitu ferma un risicu massiccia per a pulitica monetaria è fiscale. Se i tassi crescenu, l'impattu negativu annantu à un'ecunumia indebitata deprime rapidamente l'attività. Ancu più impurtante, a calata di a velocità monetaria mostra chiaramente chì a deflazione resta una minaccia persistente.