L’inventarii di petroliu di i Stati Uniti sguassati lascianu u mercatu vulnerabile à i scossa

Da John Kemp, analista di energia è columnista di Reuters

U cunsumu di petroliu di i Stati Uniti hè tornatu à i livelli pre-pandemichi, postu chì l'imprese sò riapertura è i viaghji interni è aerei sò ripresu, ma a produzzione è a raffinazione sò in ritardu, chì hà sbulicatu e scorte.

A settimana passata, u voluminu tutale di i prudutti di u petroliu furnitu à u mercatu domesticu hà una media di 20 milioni di barili per ghjornu, essenzialmente u listessu cum'è a media staghjunale di cinque anni pre-pandemica per 2015-2019.

Di i carburanti principali, i volumi di benzina è di distillatu furnuti sò in corsu o marginalmente sopra à i tassi di pre-pandemia, mentre chì u carburante di jet hè sempre un pocu sottu, riflettendu i prublemi cuntinuati in l'industria di l'aviazione. Ma u voluminu di greggio trasfurmatu da e raffinerie hè stata à circa 5% sottu à i tassi pre-pandemia, mettendu pressione à u calatu nantu à l'inventarii di carburanti raffinati.

À a fine di a settimana passata, i stocks di gasoline eranu 5 milioni di barili sottu à a so media staghjunale pre-pandemica, mentre chì i stock di distillati eranu 6 milioni di barili sottu (" Rapportu settimanale di u statu di petroliu ", EIA, 3 di nuvembre).

A pruduzzione cruda domestica ferma ancu assai sottu à i livelli pre-pandemichi, chì hà risultatu in una diminuzione ancu più forte di l'inventarii crudi.

L'inventarii di crudu cummerciale anu finitu a settimana passata 18 milioni di barili (4%) sottu à a media pre-pandemica cù a penuria più severa cuncentrata à Cushing, induve e scorte sò calate di 25 milioni di barili (48%).

L'acuta carenza di Cushing, chì hè u puntu di consegna per u cuntrattu di futures crude NYMEX, hà aiutatu à spinghje i prezzi di futuri vicini in a so seconda ripresa più forte in l'ultima decada.

In modu più generale, i stocks totali di crude è prudutti fora di a riserva strategica di petroleum anu cascatu à u so livellu più bassu da 2014 ( https://tmsnrt.rs/3whzjLX ).

Ma ci sò qualchi segni tentativi chì a situazione di l'offerta si stabilizza: i deficits in l'inventarii di i crudi è di i prudutti à a media di cinque anni pre-pandemica anu ristrettu ligeramente da a fini di settembre.

Probabilmente in risposta, i prezzi di i futuri WTI per e spedizioni in dicembre 2021 sò stati in una tendenza à pocu pressu dapoi u 26 d'ottobre è a diffusione di u calendariu di sei mesi hè stata ammorbidita da u 29 d'ottobre, ancu s'ellu hè troppu prestu per determinà s'ellu marca un puntu di svolta solu un pullback tempurale.

A situazione generale di l'offerta resta stretta. L'inventarii sbulicati significanu chì ci sò pochi ammortizzatori per affruntà qualsiasi interruzzione inespettata in a pruduzzioni o crescita più forte di u cunsumu previstu.

À questu puntu, i prublemi di fornitura o a forza inespettata di a dumanda puderianu risultà in un forte aumentu di u prezzu perchè ùn ci hè più slack per assorbirli in u cortu termini, salvu chì l'OPEC + pò esse cunvinta per aumentà a so pruduzzione più veloce.