“L’Amazonia Di L’infurmazione”: Goldman Inizia In Criptu, Vede Ethereu Supera u Bitcoin

Quandu Goldman hà annunziatu ufficialmente duie settimane fà chì riavviava una squadra di cummerciu di criptovaluta rumorata in precedenza u 6 di maghju …

… certi anu scherzatu chì questu era u top-tick per u spaziu criptu: dopu tuttu, l'ultima volta chì Goldman hà lanciatu un bancu di cummercializazione bitcoin, u settore hà imploditu è ​​solu pochi mesi dopu Goldman hà tombu i so piani di espansione , mandendu cryptos falendu ancu di più , è cuminciendu l' invernu criptu infame chì durò più di dui anni.

In retrospettive, tali cinismu ùn era micca troppu luntanu, perchè u bitcoin hà fattu cascà più di 40% dapoi u ghjornu chì Goldman hà decisu di rilancià u so sforzu cummerciale.

Tuttavia, poche azzioni di prezzi recenti malgratu, dubitemu chì Goldman a lasciassi andà 2 fora di 2 nantu à i crash di criptu catastrofichi appena s'impegna ufficialmente.

Cunfirmendu questu hè un rapportu aggregatu publicatu da Goldman tardi venneri chì hè u più vicinu à un'iniziazione da Goldman nantu à a classa di l'assi cume si pò sperà (u mese scorsu Goldman hà digià palisatu i so stock "criptoesposti" preferiti ), è chì include micca solu una manata di interviste cripto " pro " (cun Mike Novogratz guidendu e cheerleaders) è ancu "anti" (Nouriel Roubini ùn hè micca sorprendente chì sia l'odiu principale), ma più importantemente Goldman rivela i so penseri nantu à:

• Bitcoin cum'è macro asset
• Crypto cum'è a so propria classa di asset
• Cosa hè un magazinu digitale di valore, è
• U rolu di a cripta in portafogli equilibrati

Mentre u rapportu cumpletu pò esse truvatu in u locu abituale (per abbonati pro ) …

… vulemu mette in risaltu l'una cosa chì avemu trovu rimarchevuli in u rapportu di 40 pagine, hè a preferenza di a banca per l'etereu (una piattaforma tecnologica interamente nova) sopra u bitcoin (un magazinu di valore è un sistema di pagamentu alternativu) chì ùn hè micca veramente sorprendente : cum'è Mike Novogratz rimarca, "e trè più grandi mosse in l'ecosistema criptograficu – pagamenti, DeFi è NFT – sò principalmente custruiti nantu à Ethereum, allora hà da avè un prezzu cum'è una rete. Più persone ne usanu, più roba chì si custruisce annantu à questu, è più altu serà u prezzu. " E postu chì per l'ultimi cinque anni una grande parte di u mondu hà largamente assuciatu a criptografia cù u bitcoin, ci vulerà un pocu di tempu per a saviezza cunvinziunale per capisce chì ci hè assai di più in criptu chè solu bitcoin.

Chì incidentalmente porta a quistione, solu di ciò chì hè criptu, è convenientemente nimu altru ch'è u capu di merchenzie in Goldman, Jeff Currie, hà dedicatu una sezione intera chì discute questu, chì rivela ancu cumu Goldman si avvicina à i varii cumpunenti di u spaziu criptu : Currie sustene chì i cryptos sò una nova classe di beni chì derivanu u so valore da l'infurmazioni verificate è da a dimensione è a crescita di e so rete. Eccu i dettagli:

U terminu "criptovaluti" – chì a maiò parte di a ghjente prende per significà chì l'attivu criptu agisce cum'è un mezu digitale di scambiu, cum'è a moneta fiat – hè fondamentalmente ingannevuli quandu si tratta di valutà u valore di questi assi. Infatti, a catena di blocu chì sottostante à u bitcoin ùn hè micca stata cuncipita per rimpiazzà una valuta fiat-hè una rete di pagamenti affidabile peer-to-peer. Cum'è un algoritmu criptograficu genera a prova chì u pagamentu hè statu eseguitu currettamente, ùn hè necessariu un terzu per verificà a transazzione. A catena di blocu è a so muneta nativa sò stati dunque cuncipiti per rimpiazzà u sistema bancariu è altri cum'è l'assicuranza chì richiedenu un intermediari di fiducia oghje, micca u Dollaru. In questu sensu, a catena di blocchi hè differenziata da altri meccanismi transazionali "digitali" cum'è PayPal, chì dipende da u sistema bancariu per prevene frodi cum'è a doppia spesa.

Per esse fiduciale, u sistema avia bisognu per creà un assetu chì ùn avia passività o rivendicazioni contingenti, chì pò esse solu un veru assetu cum'è una merce. È per ghjunghje quessa, e tecnulugie blockchain anu adupratu a scarsità in e risorse naturali – oliu, gasu, carbone, uraniu è idro – attraversu un consumu di putenza computazionale sempre crescente per "mine" una versione pocu di una risorsa naturale.

Da questa perspettiva, u valore intrinsicu di a rete hè l'infurmazione affidabile chì a catena di blocchi produce per mezu di u so prucessu minerariu, è e munete originarie di a rete sò necessarie per sbloccà queste informazioni di fiducia, è renderla cumerciabile è fungibile. Hè dunque impussibile di dì chì a rete hà valore è un rolu in a sucietà senza dì chì a muneta hà ancu. È u valore di a moneta dipende da u valore è a crescita di a rete.

Dice questu, perchè a rete hè decentralizata è anonima, sfide legali chì affrontanu a crescita futura per l'assi criptografici sò assai grandi. E monete chì cercanu di spiazzà u Dollaru correnu in leghji anti-riciclamentu di soldi (AML), cum'è esemplificatu da i recenti riscatti richiesti in bitcoin da l'operatore di Pipeline Culuniale è u serviziu di Salute Irlandese. I regulatori ponu impedisce l'usu di l'assi criptografici cum'è sustitutu per u Dollaru o altre valute semplicemente facenduli micca convertibili. Un assetu hà valore solu se pò esse adupratu o vendutu. E l'autorità cinese è indiana anu dighjà sfidatu l'usu di cripthe in pagamenti.

Di conseguenza, a quota di mercato di e monete aduprate per altri scopi al di là di valute cum'è "cuntratti intelligenti" è "gettoni d'infurmazione" continueranu à cresce. Tuttavia, ancu questi usi chì ùn sò micca valute anu da esse ricunnisciuti da i tribunali per esse accettati in e transazzioni cummerciali-una quistione chì lascemu à l'avucati.

A rete crea u valore, à u cuntrariu di l'altri prudutti

A diversità di l'altri prudutti, e munete derivanu u so valore sanu da a rete. Un bitcoin ùn hà micca valore fora di a so rete in quantu hè nativu di a catena di blocchi di Bitcoin. U valore di l'oliu hè ancu largamente derivatu da a rete di trasportu chì alimenta, ma almenu l'oliu pò esse brusgiatu per creà calore fora di sta rete. À l'altru estremu, l'oru ùn hà micca bisognu di una rete.

A dumanda derivata lascia u detentore di a merce esposta à u risicu chì a rete diventi obsoleta-una lezzione chì i detentori di riserve di petroliu stanu amparendu oramai cù a decarbonizazione accelerendu a calata di a rete di trasporti, è, à u so dannu di a dumanda di petroliu. In listessu modu, i pruprietari di bitcoin affrontanu un risicu acceleratu di decadenza di rete da una rete concurrente, sustinuta da una nova criptovaluta.

Cum'è a dumanda di oru ùn hè micca dipendente da una rete, sopravviverà à l'ultimu oliu è bitcoin-l'entropia d'oru si trova à l'unità, micca à a rete, à livellu. Infatti, a maiò parte di i magazini di valore chì sò aduprati cum'è beni difensivi-cum'è l'oru, i diamanti è i collezzione-ùn anu micca una dumanda derivata è dunque affrontanu solu u risicu di entropia à u livellu di l'unità. Hè ciò chì li face difensivi. U mondu pò sfondassi intornu ad elli è cunservanu u so valore. È mentre ùn anu micca una dumanda derivata, anu ancu altri usi chì stabiliscenu u so valore, cioè l'oru hè adupratu per gioielli è cum'è un magazinu di valore.

E transazzione guidanu u valore, creendu un assetu risicu

Crypto ùn hè micca cummerciale cum'è l'oru è ùn deve mancu. Aduprendu qualsiasi metudu di valutazione standard, e transazzioni o transazzioni previste in a rete sò u fattore determinante di u valore di a rete. Più transazzioni a blockchain pò verificà, più grande serà u valore di a rete. I volumi di transazzione è a dumanda d'infurmazioni mercantificate sò à pocu pressu currelate cù u ciclu cummerciale; cusì, i beni criptografici devenu cummerciu cum'è beni pro-ciclichi di risicu nantu à quelli chì anu fattu per l'ultima decada. L'oru è u bitcoin ùn sò dunque micca cumpetitivi cum'è hè cumunu malinterpretatu, è ponu invece coesiste. Perchè u valore di a rete è dunque a moneta deriva da u voluminu di e transazzioni, accatastà monete cum'è magazzini di valore riduce e monete dispunibili per e transazzioni, chì riduce u valore di a rete. Perchè l'oru ùn hà micca sta pruprietà, hè l'unicu pruduttu chì l'investitori istituzionali tenenu in l'inventariu fisicu. Quasi tutti l'altri beni sò tenuti in inventariu di carta in forma di futuri per evità di disturbà a rete. Questu suggerisce chì, cum'è l'oliu, l'investimenti criptografici duveranu esse tenuti in forma di contratti futuri, micca fisicamente, se anu da servire da magazzini di valore.

I beni criptografici ùn sò micca oliu digitale, mancu, chì ùn sò micca cunsumabili non durevoli è ponu dunque esse aduprati di novu. Questa durabilità li face un magazinu di valore, puru chì sta dumanda ùn interrompa i flussi di rete. L'attivu cripto chì anu a più grande utilità hè ancu prubabile di esse i magazzini dominanti di valore-l'alta utilità riduce i costi di trasportu.

Allora chì hè a cripta? Un putente effettu di rete

A rete furnisce u criptu una esternalità di rete estremamente putente chì nisun altru pruduttu pussede. L'operatori – minatori, scambii è sviluppatori – sò tutti pagati in a muneta nativa, chì li rendenu pienamente investiti in u so successu. Similmente, l'utilizatori-mercanti, investitori è speculatori-sò ancu cumpletamente vestiti. Questu dà à i detentori bitcoin un incentivu per accoglie l'acquisti di i so propri prudutti in bitcoin, chì, à u so tornu, crea più dumanda per e munete chì detenenu dighjà. Similmente, i titulari di etere anu un incentivu per custruisce app è altri prudutti nantu à a rete Ethereu per aumentà u valore di e so munete.

Perchè i detentori di munete anu un interessu in a rete, a speculazione stimula l'adopzione; ancu durante i periodi di bustu, i detentori di munete sò motivati ​​à travaglià per creà u prossimu novu boom. Dopu à u bustu dot-com, l'azionari ùn avianu micca merci da prumove. In l'assi criptografici, ancu quandu i prezzi crollanu, i detentori di monete anu una merce da prumove. Viveranu sempre per un altru boom, cum'è un oliu salvaticu.

Si tratta di infurmazione

Cum'è u valore di a munita dipende da u valore di l'infurmazioni affidabili, a tecnulugia blockchain hà gravitatu versu quelle industrie induve a fiducia hè più essenziale-finanza, dirittu è medicina. Per a catena di blocchi di Bitcoin, questa informazione hè u registru di ogni bilanciu in a rete, è e transazzioni trà di elli – à l'origine u rolu di e banche. In u casu di un cuntrattu intelligente – un pezzu di codice chì esegue secondu una regula predefinita – nantu à Ethereum, sia i termini di quellu cuntrattu (u codice) sia u statu di u cuntrattu (eseguitu o micca) sò l'infurmazioni validate nantu à a catena di bloccu Ethereu. Di conseguenza, a controparte in u cuntrattu ùn pò micca pretende un trasferimentu di fondi senza chì a rete formi un consensu chì u cuntrattu hè statu effettivamente eseguitu. In u nostru parè l'attivu criptu più preziosu seranu quelli chì aiutanu à verificà l'infurmazioni più critiche in l'ecunumia.

Cù u tempu, a natura decentralizata di a rete diminuirà e preoccupazioni per l'archiviazione di dati persunali nantu à a catena di blocchi. U prufilu digitale di unu pò cuntene dati persunali cumpresu a pruprietà di l'assi, a storia medica è ancu i diritti IP. Postu chì st'infurmazione hè immutabile – ùn pò micca esse mudificata senza cunsensu – l'infurmazione fiducia pò esse tucculata è scambiata. Una piattaforma blockchain cum'è Ethereum puderia diventà potenzialmente un grande mercatu per i venditori di informazioni fidate, cume Amazon hè oghje per beni di cunsumu .

Criptu al di là di stu cicculu di boom è bustu

Per parechje misure- Legge di Metcalfe o Rapportu Valore di Rete per Transazzione (NVT) – l'assi criptò sò in territoriu di bolla. Ma a dumanda di "informazioni mercantificate" crea abbastanza valore ecunomicu à un costu abbastanza bassu da esse scalata à longu andà? Se u sistema ghjuridicu accoglie questi beni, credemu cusì. Mentre esistenu parechje reti sopravvalutate, uni pochi emergeranu probabilmente cum'è vincitori à longu andà in a prossima tappa di l'ecunumia digitale, cum'è i titani tecnologichi d'oghje emergenu da u boom dot-com è u bustu. Sta trasfurmazione accade avà – ci sò dighjà stimati 21,2 milioni di pruprietari di criptovalute solu in i Stati Uniti. Tuttavia, e sfide tecnulugiche, ambientali è ghjuridiche sò sempre impurtanti.

Ethereum 2.0 hè stimatu di aumentà a capacità à 3.000 transazzioni per secondu (tps), mentre u sharding- chì scalerà u sistema di Prova di Stake (PoS) di Ethereum 2.0 attraversu a verifica parallela di e transazzioni-hà u putenziale di aumentà a capacità finu à u massimu di 100 000 tps. Per u cuntestu, Visa hà a capacità di trattà finu à 65.000 tps ma tipicamente esegue intornu à 2.000 tps. PoS intende avè validatori chì ponenu e monete oramai scarse è preziose per incentivà un bon comportamentu invece di fà chì i minatori spendenu energia per minà novi blocchi in esistenza, cum'è in Prova di travagliu, rendendu i criptovaluti più amichevuli ESG. PoS pò ancu aumentà significativamente u tempu computazionale in termini di transazzioni per secondu, chì incentiverà ulteriormente l'adozione tecnologica. Irurizò, questu hè prubabile induve u valore è a dumanda di bitcoin venenu da esse adupratu cum'è a risorsa scarsa per fà u sistema PoS funziona invece di risorse naturali.

Mentre a superazione di e sfide ecunomiche sarà probabilmente gestibile, e sfide legali sò e più grandi per parechji criptovaluti. E sta settimana passata era sfida per l'assi criptografici cun cunferma chì u riscattu 75 bitcoin nantu à u Pipeline Coloniale hè statu effettivamente pagatu. Questu hè un ricordu chì e criptovalute facilitanu sempre attività criminali chì anu grandi costi sociali.

Per Ethereu, e cumpagnie nove chì anu u scopu di disturbà a finanza, a legge o a medicina integrendu l'infurmazioni archiviate nantu à a piattaforma in i so algoritmi sò prubabili di avè prublemi cù esse legalmente ricunnisciute. Se l'assi criptografici anu da sopravvivere è cresce finu à u so massimu potenziale, anu bisognu di definisce qualchì cuncettu di "abbastanza decentralizatu" chì soddisfà i regolatori; altrimente, e tecnulugie seranu prestu senza usi.

In breve: u bitcoin hè bonu, è "ironicamente" serà adupratu cum'è a "risorsa scarsa" per fà funzionà i sistemi PoS "invece di risorse naturali", ma mentre u bitcoin pò finisce per esse un pony cun un trucu (se hè abbastanza preziosu) hè a nova piattaforma blockchain – cum'è Ethereum – chì servirà da basa per un mercatu di informazioni fidate, cum'è Goldman a dice "cum'è Amazon hè per i beni di cunsumu oghje".

Siccomu questu hè un rapportu Goldman, era naturalmente pienu di grafichi è immagini, è quì sottu ripruducimu i principali, prima, focalizendu nantu à u bitcoin …

… allora ethereum …

… un ritrattu di tutti i cryptos …

… è prestazioni di prezzi recenti.

È cù questu background in situ, eccu perchè Goldman crede chì "l'etere hà una grande probabilità di supera u bitcoin cum'è u magazinu digitale dominante di valore". Eccu Goldman chì spiega ciò chì hè un magazinu digitale di valore:

Basatu nantu à a tecnulugia emergente di blockchain chì hà u putere di disturbà a finanza glubale, eppuru cù un usu chjaru limitatu oghje, u bitcoin hè statu tichittatu cum'è una soluzione chì cerca un prublema. Parechji investitori vedenu oghje u bitcoin cum'è un magazinu digitale di valore, paragunabile à l'oru, l'alloghju o u vinu fine. Ma tutti i veri magazini di valore in a storia anu furnitu o redditu o utilità, è u bitcoin attualmente ùn furnisce micca redditu è ​​solu utilità assai modesta.

Tuttavia, à u cuntrariu di u bitcoin, parechji altri assi criptografici anu chjaru razziunali ecunomichi daretu à a so creazione. U primu vantaghju di Bitcoin hè ancu fragile; a cripta ferma un campu nascente cun tecnulugia cambiante è e preferenze di i cunsumatori, è e rete chì ùn riescenu micca à adattassi rapidamente puderebbenu perde a so leadership. Vedemu dunque una alta probabilità chì u bitcoin perde eventualmente a so corona cum'è u magazinu digitale dominante di valore per un'altra criptovaluta cun un usu praticu più grande è una agilità tecnologica. Etere s'assumiglia à u candidatu u più prubabile d'oghje per supranà u bitcoin, ma quellu risultatu hè luntanu da sicuru.

Chì ghjè un magazinu di valore?

Un magazinu di valore hè tuttu ciò chì cunserva u so valore cù u tempu. Mentre i magazini finanziarii di valore cum'è azzioni è obbligazioni tenenu u so valore perchè producenu un determinatu flussu di cassa, u rendimentu ùn hè micca un prerequisitu per u valore. L'arte, u vinu, l'oru è e valute chì ùn rendenu micca sò largamente aduprate cum'è magazini di valore. Eppuru, tutti questi beni senza rendimentu anu un usu materiale chjaru oltre à esse magazzini di valore. Questa utilità genera un "rendimentu di cunvenzione" – l'incentivu per e persone di possedeli – chì riflette sia l'utilità chì un consumatore deriva da l'usu di sti beni sia a relativa scarsità di quella utilità – un fattu catturatu da u famosu paradossu di Diamond Smith-Adam di Adam Smith.

Pusemu l'assi nantu à un continuum attraversu u tempu da u so magazinu di proprietà di valore. Identificamu i magazini di valore futuru, cume l'assi finanziarii chì offrenu à u pruprietariu u dirittu à i rendimenti futuri o a prumessa di cresce u valore cù u tempu, i magazini di valore attuale, cume i prudutti cunsumabili cume l'oliu è i cereali per i quali l'utilità di guidà è manghjà oghje dà un rendimentu di cunvenzione, è magazzini di valore passatu, cume l'oru, l'arte o ancu l'alloghju in cui l'assi immagazzinanu u valore generatu in u passatu per via di a so durata.

U valore deriva sempre da l'usu

A chjave per i magazini di valore passatu cum'è l'oru è e case hè chì qualcunu hà dumandatu questi beni in u passatu è li hà piazzatu u valore scambiendu qualcosa di valore, di solitu valuta, per elli. In effetti, tutti i magazini impurtanti di valore senza rendimentu anu sviluppatu usi veri prima di diventà attivi d'investimentu. Per esempiu, l'oru hè statu prima usatu cum'è ghjuvelli per signalà a permanenza, l'impegnu o l'immortalità. U prublema ecunomicu era un bisognu di signalà a permanenza, è e pruprietà elementari durevuli è inerti di l'oru anu risoltu quellu prublema. Vistu u statu di a tecnulugia à l'epica, l'oru era a sola suluzione per stu prublema, ciò chì spiega perchè tante sucietà l'anu aduttata per questu usu.

È quandu e sucietà anu cuminciatu à cunquistà si è avianu bisognu di un mezu per standardizà u cummerciu internaziunale, l'oru era a scelta naturale per risolve stu prublema ecunomicu postu chì a maiò parte di e sucietà avianu dighjà oru è era divisibile. L'usu reale hè impurtante per i magazini di valore perchè a dumanda di cunsumu tende à esse sensibile à i prezzi è offre dunque una certa compensazione per e fluttuazioni di a dumanda d'investimentu, temperendu a volatilità di i prezzi. Per esempiu, a dumanda di gioielli hè u fattore di swing in u mercatu di l'oru, cadendu quandu a dumanda d'investimentu per l'oru spinge i prezzi più alti, è vice versa.

Etere batte u bitcoin cum'è un magazinu di valore

Vista l'importanza di l'usi veri per determinà u magazinu di valore, l'etere hà una grande probabilità di superà u bitcoin cum'è u magazinu digitale di valore dominante. L'ecosistema Ethereum sustene i cuntratti intelligenti è furnisce i sviluppatori un modu per creà nuove applicazioni nantu à a so piattaforma. A maiò parte di l'applicazioni finanziarii decentralizati (DeFi) sò custruiti nantu à a rete Ethereu, è a maiò parte di i gettoni micca fungibili (NFT) emessi oghje sò acquistati cù etere. U numaru più grande di transazzioni in etere versus bitcoin riflette questa dominanza. Quandu l'usu di criptovaluta in DeFi è NFT diventa più diffusu, l'eteru custruirà u so propiu vantaghju di primu mutore in tecnulugia di criptu applicata.

Ethereu pò ancu esse adupratu per conservà guasi ogni infurmazione in modu sicuru è privatu nantu à un librettu decentralizatu. E queste informazioni ponu esse tokenizate è scambiate. Ciò significa chì a piattaforma Ethereum hà u potenziale di diventà un grande mercatu per informazioni fidate. Avemu vistu scorci di questu oghje cù a vendita di arte digitale è collezzione in ligna cù l'usu di NFT. Ma questu hè un picculu sguardu nantu à i so usi pratichi attuali. Per esempiu, l'individui pò almacenà è vende i so dati medichi per mezu di Ethereu à cumpagnie di ricerca farmaceutica. Un prufilu digitale in Ethereum puderia cuntene dati persunali cumpresi a pruprietà di l'assi, a storia medica è ancu i diritti IP. Ethereu hà ancu u benefiziu di correre nantu à una basa di servitore globale decentralizata piuttostu cà una centralizata cum'è Amazon o Microsoft, forse fornisce una soluzione à e preoccupazioni di spartera di dati persunali.

Un argumentu maiò in favore di u bitcoin cum'è un magazinu di valore hè a so offerta limitata. Ma a dumanda, micca a scarsità, cunduce u successu di i magazini di valore. Nisun altru magazinu di valore hà una pruvista fissa. L'offerta d'oru hè cresciuta guasi ~ 2% per seculi, è hè rimasta un magazinu accettatu di valore. Assai elementi scarsi cum'è l'osmiu ùn sò micca magazini di valore. In fatti, una pruvista fissa è limitata rischia di fà cresce a volatilità di i prezzi incitendu l'accaparamentu è furzendu i novi cumpratori à superà i detentori esistenti, pudendu creà bolle finanziarie. Più impurtante ch'è d'avè una pruvista limitata per priservà u valore hè avè un bassu risicu di drammatichi è imprevedibili aumenti di nova offerta. È etere, per i quali l'offerta totale ùn hè micca limitata, ma a crescita annuale di l'offerta hè, risponde à stu criteriu.

E tecnulugie in muvimentu rapidu rompenu u vantaghju di u primu mutore

L'argumentu più cumunu in favore di u bitcoin mantenendu a so dominanza nantu à altre criptovalute hè u so vantaghju di primu mutore è a grande basa di utilizatori. Ma a storia hà dimustratu chì in una industria cù tecnulugia chì cambia rapidamente è una dumanda crescente, un vantaghju di primu mutore hè difficiule da mantene. Se un incumbente ùn riesce micca à adattassi à e preferenze cambianti di i consumatori o à l'avanzate tecnulugiche di i concorrenti, puderanu perde a so pusizione dominante. Pensate à Myspace è Facebook, Netscape è Internet Explorer o Yahoo è Google.

Per e reti criptografiche stesse, i numeri di utenti attivi sò stati assai volatili. Durante 2017/18, Ethereum hà sappiutu ottene una basa di utilizatori attiva chì era 80% a dimensione di Bitcoin in un annu. A struttura di governanza di Ethereu, cù una squadra centrale di sviluppatori chì guida nuove proposte, pò esse più adatta per l'ambiente dinamicu d'oghje in cui a tecnulugia criptica cambia rapidamente è i sistemi chì ùn riescenu micca à aghjurnà rapidamente ponu diventà obsoleti.

Infatti, Ethereu hè sottupostu à aghjurnamenti assai più rapidi à u so protocolu ch'è Bitcoin. Hè vale à dì, Ethereum hè in transizione attualmente da una prova di travagliu (PoW) à una prova di Stake (PoS) mètudu di verificazione. A Prova di Stake hà u vantaghju di aumentà drammaticamente l'efficienza energetica di u sistema perchè premia i minatori basatu annantu à a quantità di pussibuli di etere ch'elli sceglienu di mette in ballu piuttostu cà a so capacità di trasfurmazione, chì finiscerà a corsa à a combustione di l'elettricità per i premii di i minatori. U cunsumu energeticu di Bitcoin hè dighjà a dimensione di l'Olanda è puderia radduppià si i prezzi di u bitcoin aumentanu à 100 000 $. Questu face l'investimentu bitcoin sfida da una perspettiva ESG.

Mentre i protocolli PoS suscitanu preoccupazioni di sicurezza per via di a necessità di supervisori di fiducia in u prucessu di verificazione, Bitcoin ùn hè ancu 100% sicuru. Quattru grandi piscine miniere cinesi cuntrollanu guasi u 60% di l'offerta bitcoin è in teoria puderebbenu collude per verificà una transazzione falsa. Ethereu face ancu parechji risichi è a so ascendenza à a dominanza ùn hè in alcun modu garantita. Per esempiu, se l'upgrade di Ethereum 2.0 hè ritardatu, i sviluppatori ponu sceglie di passà à piattaforme concurrenti. Altrettantu, l'usabilità di Bitcoin pò esse migliorata potenzialmente cù l'introduzione di a Rete Lightning, un cambiamentu di protocolu per supportà i cuntratti intelligenti è un passu à PoS. Tutte e criptovalute restanu in i primi ghjorni cù una tecnulugia chì cambia rapidamente è basi volatili di utilizatori.

High vol hè quì per stà finu à chì u veru usu stimula u valore

A diffarenza chjave trà a manifestazione attuale in criptu è u mercatu di criptu bull di 2017/18 hè a presenza di investitori istituziunali -un segnu chì i mercati finanziarii cumincianu à abbracciare l'assi criptò. Ma a volatilità di u bitcoin hè stata persistente alta, cù i prezzi chì calanu 30% in un ghjornu in a settimana passata. Una tale volatilità hè improbabile di diminuisce finu à chì u bitcoin abbia un usu ecunomicu reale sottostante indipendente da u prezzu per alliscia i periodi di pressione di vendita. Infatti, più recentemente, a participazione istituziunale hà rallentatu cum'è si riflette in entrate inferiori in ETF criptografici, mentre a surperformance di altcoins indica chì l'attività di vendita al dettaglio hà tornatu à piglià u centru.

Stu passu da l'adopzione istituziunale à l'aumentazione di a speculazione di vendita al dettaglio crea un mercatu chì hè sempre più paragunabile à quellu di 2017/18, aumentendu u risicu di una correzione materiale. Solu a dumanda vera chì risolve un prublema ecunomicu finiscerà sta volatilità è inaugurerà una nova era matura per a cripto-una basata annantu à l'ecunumia piuttostu cà nantu à a speculazione.

Cunclusione di Goldman: ethereum hè a piattaforma chì risolve i prublemi ecunomichi quì è avà, mentre u bitcoin hè "una soluzione chì cerca un prublema". Hè dinò perchè duie settimane fà, JPMorgan hà presentatu ancu un casu rialzista per l'eth ancu quandu hà continuatu à schjattà u bitcoin. Cum'è un ricordu, u numeru di JPMorgan, Nick Panigirtzoglou, hà presentatu sei motivi per i quali ethereum hè destinatu à cuntinuà a so ascensione ancu s'ellu ci hè una repressione nantu à u bitcoin da a Cina o da i Stati Uniti:

1. A Banca Europea d'Investimenti (BEI) hà adupratu a catena di bloccu di l'etereu per emette 100 milioni di euro in note digitali di dui anni à cuponu zeru a settimana scorsa , u so primu bonu digitale sempre. A transazzione implicava una seria di gettoni di obbligazioni nantu à a catena di blocchi di etereu, induve l'investitori acquistanu è paganu i gettoni di sicurezza aduprendu fiat tradiziunale. U ligame numericu BEI hè sicuramente assai significativu postu chì raprisenta l'endorsione di a blockchain di l'etereu da una grande istituzione ufficiale.
2. U primu ETF ethereum (ETHH) hè statu lanciatu u 20 d'aprile da Purpose Investments in Canada è trè altri ETF ethereum lancianu seguitatu durante u listessu mese.
3. A calata strutturale di l'offerta di etereu da l'introduzione pendente di u protocolu EIP1559 in l'estate . L'obiettivu di EIP 1559 hè di fà più prevedibili i diritti di transazzione nantu à a catena di blocchi di etereu introducendu una tarifa di basa calculata automaticamente per tutte e transazzioni secondu l'attività di a rete. Una volta pagatu cù etereu, questa tassa seria immediatamente brusgiata, implicendu una riduzione di l'offerta di etereu in futuro. L'offerta teoricamente illimitata di Ethereum era stata una preoccupazione in u passatu, cù ethereum in circulazione aumentendu di 5% à l'annu in l'ultimi trè anni. Via brucia di etereu per mezu di i diritti di basa, EIP1559 puderia riduce u cambiamentu annuale di etereu in circulazione à 1-2% à l'annu.
4. U focu più grande da l'investitori in ESG hà spostatu l'attenzione luntanu da a catena di blocchi bitcoin à intensità energetica à a catena di blocchi di etereu, chì in anticipazione di Ethereum 2.0 si prevede di diventà assai più efficiente energeticamente à a fine di u 2022. Ethereum 2.0 implica un cambiamentu da un miccanisimu di cunvalidazione Pruvenza di u travagliu intensivu energeticu à un meccanisimu di validazione di Pruvenza di Stake assai menu intensivu. Di conseguenza, menu putenza computazionale è cunsumazione di energia seranu necessarii per mantene a rete di etereu.
5. A forte crescita di NFT è stablecoins in l'ultimi mesi aumentanu l'usu di l'etereu chì domina dighjà l'ecosistema DeFi.
6. A crescita di i rendimenti di i bonds è l'eventuale nurmalizazione di a pulitica monetaria mette una pressione à u bassu nantu à u bitcoin cum'è una forma di oru digitale , di listessa manera i rendimenti veri più alti anu fattu pressione à l'oru tradiziunale. Cù etereu chì deriva u so valore da e so applicazioni, chì và da DeFi à ghjochi à NFT è stablecoins, pare menu suscettibile ch'è u bitcoin à rendimenti veri più alti.

In breve, mentre ùn si deve micca d'accordu cù Goldman o JPMorgan, questi rappresentanu a presa istituzionale. In altre parolle, bitcoin è ethereum ponu coesistenu è apparentemente diventanu ancu più populari è eventualmente toccanu novi massimi di tutti i tempi (cum'è un ricordu FundStrat vede u bitcoin chì tocca 100 000 $ è Ethereu cresce à 10 500 $), ma se u martellu culpisce è e banche centrali in cullaburazione cù i regolatori lucali decidenu di riprendere a cripta, ciò chì saranu in realtà eliminendu hè a minaccia di evasione fiscale / di riciclaggio di denaro chì bitcoin riprisenta, mentre chì l'etereum – è i so vari spin-off de-fi – hè lasciato intattu. Mentre chì puderia significà chì ethereum hà da truvà usu in i cunfini di dumanda di u cusì chjamatu "stabilimentu", dubitemu di quelli chì sò longu si lagnerà se Goldman hè pruvatu bè è diventa l '"Amazonia di l'infurmazioni di fiducia", un cummerciu simbolicu à 20 000 $ o assai di più.