L’alfabetu scende dopu à a mancanza in tuttu u bordu, trascina Nasdaq più bassu dopu l’ore

U trenu di earnings tecnulugichi hè sbulicatu à a prima tappa è pare più bruttu à u minutu: mumenti dopu chì Microsoft hà crollatu dopu avè riportatu guadagni altrimenti solidi, è Texas Instruments hà guidatu di novu sottu à l'aspettattivi, era u turnu di Google di disappointà è hà fattu cusì quandu. hà riportatu earnings chì mancavanu di i rivenuti è di l'EPS per u sicondu trimestre consecutivu, mandendu l'azzioni di GOOGL nettamente più bassu dopu l'ore (quasi un scossa dopu à i catastròfichi guadagni Snapchat a semana passata).

Scavamu in ciò chì era un altru mediocre à u megliu (se forse micca cusì bruttu cum'è qualcunu s'era aspettatu) trimestre per Alphabet:

• EPS $ 1,06, stime mancanti di $ 1,25, da $ 1,40 Y/Y
• Revenue $ 69,09 miliardi, in crescita di 6% A/Y è 11% in valuta constante, è stime di cunsensu mancanti di $ 70,76 miliardi
• Revenue ex-TAC ​​$ 57,27 miliardi, stime mancanti di $ 58,18 miliardi
  • Ingressu di publicità di Google $ 54,48 miliardi, stime mancanti di $ 56,98 miliardi
  • I rivenuti di l'annunzii di YouTube $ 7,07 miliardi, stime mancanti di $ 7,46 miliardi
  • I rivinuti di i servizii di Google $ 61,38 miliardi, stime mancanti di $ 63,98 miliardi
  • Google altre entrate $ 6,90 miliardi, battendu stimi di $ 6,84 miliardi
  • L'ingrossu di Google Cloud $ 6,87 miliardi, battendu a stima di $ 6,61 miliardi
  • Altre scommesse entrate $ 209 milioni, battendu stima $ 204 milioni
• Ingressu operativu $ 17,14 miliardi, mancanti estimi di $ 19,71 miliardi
  • U redditu operativu di i servizii di Google $ 19,78 miliardi, stime mancanti di $ 23,03 miliardi
  • A perdita operativa di Google Cloud $ 699 milioni, battendu a perdita stimata di $ 814,2 milioni, ma peggiu chè i $ 644 milioni di un annu fà.
  • Other Bets perdita operativa $ 1,61 miliardi, manca a perdita stimata $ 1,37 miliardi
• Margine di operazione 25%, manca l'estimazione 27.9%
• Spesa di capitale $ 7,28 miliardi, manca l'estimazione $ 7,65 miliardi
• Numeru di impiegati 186.779, versus stima 177.845

Inutili, ma Bloomberg dice in ogni modu, "questa hè una stampa veramente brutta", ancu s'è per esse ghjustu, 5% di l'impattu era valuta.

Bottom line: tutte l'attività di publicità core di Google – a ricerca, YouTube è a divisione di a rete – ùn anu micca l'aspettattivi di l'analista. Ma l'affari in nuvola di Google hà riportatu $ 6,87 miliardi di entrate, ligeramente sopra à e stime.

U risultatu visualmente:

È una ripartizione più dettagliata:

Eccu u Revenue ex-TAC:

Fighjendu à a dichjarazione di u flussu di cassa, Google cuntinueghja à spende assai, rappurtandu $ 7,3 miliardi in gastru di capitale. L'altru numeru chì Wall Street hè preoccupatu hè TAC: a quantità tutale pagata à i partenarii per l'attività di publicità. Hè cresciutu solu di 3% à $ 11,8 miliardi, ma hè una figura chì i dirigenti di Google anu dettu chì eventualmente riteneranu.

Cummentendu annantu à u trimestre, u CEO Sundar Pichai era laconicu: "Avemu affissendu u nostru focusu nantu à un settore chjaru di priorità di produttu è cummerciale. L'annunzii di i prudutti chì avemu fattu solu l'ultimu mese anu dimustratu chì assai chjaramente, cumprese miglioramenti significativi à a ricerca è à u Cloud, alimentati da AI, è novi modi per monetizà YouTube Shorts. Semu cuncentrati à investisce in modu rispunsevuli à longu andà è à esse responsive à l'ambiente ecunomicu ".

CFO Ruth Porat hà pruvatu a so pesta per spin un quartu altrimenti bruttu è hà fiascatu: "I risultati finanziarii per u terzu trimestre riflettenu una crescita fundamentale sana in Ricerca è momentum in Cloud, mentri affettatu da u scambiu straneru. Avemu travagliatu per riallineà e risorse per alimentà u nostru più altu . priorità di crescita ".

Porat hà dettu ancu chì i risultati "riflettenu chjaramente l'effettu di u scambiu straneru" chì deve esse previstu un tempu quandu l'indici di u dollaru Bloomberg hè in ogni mumentu altu. Ella disse chì a decelerazione di a crescita hè in parte guidata da un rendimentu assai forte l'annu passatu, ma ci hè un pullback in a spesa da alcuni publicitari, chì si applica à YouTube è à a Ricerca.

In termini di YouTube, questu hè ciò chì avia da dì annantu à u rallentamentu di l'unità: " Diciaraghju chì u più grande mutore di decelerazione in a crescita sequenziale annu à l'annu era un ulteriore ritirata di spesa da alcuni publicitari chì era in marca è risposta diretta. ."

À a delusione di alcuni, ùn ci sò micca stati annunzii di ricuperazione di azioni incrementali, ma ricurdate chì solu dui quarti fà GOOGL hà annunziatu i piani di ricuperà $ 70BN supplementari in azioni di Classe A è Classe C, è hà ancu svelatu u 20 per 1 split stock.

Dice questu, Alphabet hà riacquistu un altru $ 15.4bn di stock in u trimestre (u stessu cum'è l'ultimu trimestre), un segnu di a gestione GOOGL cuntinuava à fucalizza nantu à l'allocazione di capitale è l'equilibriu di investimenti / marghjini in un ambiente post-pandemia. Chistu pò spiegà perchè u tesoru di cash di Alphabet hè diminuitu per un quartu trimestre consecutivu, falendu à $ 116 miliardi da $ 125 miliardi in Q2, $ 134 miliardi à Q1, è $ 139,6 miliardi à l'iniziu di l'annu.

Unu di i motivi chì l'azzioni sò puniti soprattuttu duru hè chì i rivenuti di l'annunzii di Google anu mancatu di novu l'aspettative, cum'è l'ultimu trimestre, solu à u cuntrariu di l'ultimu trimestre, quandu l'azzioni di GOOGL hà rimbalzatu nantu à a speranza chì a calata di i rivinuti publicitarii serà temporanea, sta volta u mercatu diventa sempre più disperatu. soprattuttu dopu à u cataclismu SNAP di a settimana passata. E mentri l'argentu hè chì mentre i rivenuti publicitarii ùn anu micca martellatu quant'è Snap, sò appena cresciuti da i $ 53,1 miliardi l'annu passatu à solu $ 54,5 miliardi in Q3, 2002, ùn mancanu micca solu l'aspettattivi di $ 56,98 miliardi, ma ancu u peghju crescita. tarifa dapoi u Q2 2020.

Cumu l'intelligenza di Bloomberg nota, "i prezzi di l' annunzii prubabilmente mette più pressione nantu à u segmentu di YouTube cà nantu à a ricerca core".

Inoltre, a publicità di ricerca, l'attività core di Google chì hè tipicamente isolata da i cambiamenti ecunomichi di a publicità in e social media, hè cresciutu di 4% à $ 39,53 miliardi. Ma hè sempre timida di l'estimi di l'analista di $ 40,87 miliardi, chì prubabilmente decepcione l'investituri.

A debulezza di l'annunzii cuntinuava in altrò, a publicità di a rete, l'affari in quale Google serve annunzii in altre parti di u web, hè cascatu 2% à $ 7,87 miliardi è hà ancu mancatu l'estimazioni di l'analista. Stu affari hè sottumessu à u scrutiniu regulatori, cù un casu antitrust da u Dipartimentu di Ghjustizia chì hè in opera.

Mentre a publicità era debule, almenu Google Cloud hè ghjuntu modestamente sopra l'aspettattivi. Dice questu, l'affari cuntinueghja à brusgià soldi.

Notevolmente, malgradu tutti i piani di Google per limità l'assunzione (è mette a congelazione di l'assunzione in alcune divisioni), a cumpagnia hà ancu aghjustatu più di 12,000 impiegati durante u trimestre . In tuttu l'alfabetu, questu hè avà più di 186 000 impiegati, radduppiendu l'effettivi di a cumpagnia in 4 anni.

Eccu cumu Bloomberg hà riassuntu u trimestre:

• YouTube : u più grande mutore di decelerazione in a crescita sequenziale era un "più ricultu in spesa" da alcuni publicitari in a marca è a risposta diretta.
• U macroclima hè "sfidu" è resta cumplicatu . Mentre a decelerazione sequenziale generale hè stata guidata da lappatura (forza in u stessu periodu di l'annu passatu), avete da piglià in contu i venti in contra di valuta è un pullback in a spesa di l'annunciatore.
• A cumpagnia hè focu annantu à a durabilità è a prufittuità . À Porat chì significa: Investir à longu andà, durabilità, prufittuità, free cash flow, re-prioritizing intornu à i prudutti. "Avemu assicuratu chì simu focu annantu à e cose ghjusti".
• U cloud resta una opportunità di crescita , è Porat hà dettu chì u muvimentu in u cloud in i clienti di l'imprese è di u settore publicu hè sempre in una fase iniziale.

In a reazione di ghjinochju, u stock ùn era micca cuntentu cù a miss in tuttu u bordu, è u stock di GOOGLE hè calatu di circa 5% dopu l'ore…

… è inseme cù MSFT è TXN trascinendu u Nasdaq da 1%, tagliendu i guadagni d'oghje à a mità.

È quì hè a grande quistione posta da Bloomberg Intelligence: Ricerca sottumessi. " Hè pruvisoriu? Hè ciò chì Snap stava dicendu nantu à i prezzi o hè strutturale?" A risposta determinerà s'ellu ci hè un + o un – prima di u prossimu 50% move in u stock.