JPMorgan Vede Bitcoin Rising Up To Ten-Fold Mentre Millennials Inundanu In A Valuta "Alternativa"

Quasi un annu fà avemu messu in risaltu un schismu in e viste generaziunali versu "alternative fiat": mentre chì i vechji americani cumprerianu oru fisicu è metalli preziosi, e generazioni più ghjovane, cumprese Millennials è Gen-Zers acquisteranu principalmente criptovalute cum'è bitcoin. À questu puntu, Charles Schwab hà dimustratu chì a Grayscale Bitcoin Trusts hè a quinta più grande participazione in i conti di pensione Millennials (cumprese 401 (k) s) cù quasi u 2% di i so assi legati à u successu (o fallimentu) di a più grande criptovaluta.

È avà chì Bitcoin hà tornatu più di 13 000 $ per a prima volta dapoi l'infame "spike" di Dic 2017, chì viola u massimu precedente di ghjugnu 2019, dopu à l'appruvazioni di sta settimana da Paypal – chì a so volta seguita u sustegnu corporativu da Square è MicroStrategy – nimu altru di quellu JPMorgan quant Nick Panigirtzoglou scrive in i so Flussi è Liquidità seguitati da vicinu chì tuttu què "hè un altru grande passu versu u sustegnu corporativu per u bitcoin, chì, in u nostru parè, faciliterebbe è migliurà cù u tempu l'usu Millennial di u bitcoin cum'è una valuta" alternativa ". "

Ciò chì ci porta à u focu di a nota di JPM quant, chì hè piuttostu familiare in quantu hè precisamente ciò chì avemu discuttu in 2019: vale à dì a divergenza trà u comportamentu di e coorte anziane vs più giovani di l'universu di l'investitori retail in a so preferenza per Munete "alternative".

Cum'è scrive u strategistu JPMorgan, ecunumia era dicuta u dicembre scorsu , "e coorte più anziane preferiscenu l'oru, mentre chì e coorte più giovani preferenu u bitcoin cum'è una valuta" alternativa ". Sia i ETF d'oru sia i bitcoin anu avutu forti afflussi quest'annu, cume vede e duie coorte u casu per una valuta "alternativa". "

Panigirtzoglou poi nota parechji spostamenti di correlazione per via di sta entrata simultanea:

• hà causatu un cambiamentu in u mudellu di correlazione trà bitcoin è altre classi di beni, cù una correlazione più pusitiva trà bitcoin è oru ma ancu trà bitcoin è u dollaru (Figura 2).
• Inoltre, l'acquistu simultaneu di azzioni statunitensi è Bitcoin da Millennials hà aumentatu a correlazione trà bitcoin è S & P500 dapoi marzu, dunque hè più adattu per caratterizà u bitcoin cum'è un asset "risicu" piuttostu chì un asset "sicuru" ancu, datu u so sempre assai alta 50% -60% volatilità.

Tuttavia ùn hè micca solu bitcoin: a correlazione di l'oru cù l'S & P500 hè stata pusitivamente pusitiva quist'annu è a so volatilità à 20% hè più simile à quella di l'azzione chè di valute o obbligazioni (Figura 3).

In altre parolle, secondu JPM, u bitcoin è l'oru puderanu esse sempre più carattarizati cum'è "risicu" piuttostu cà "sicuri" beni basati annantu à u so cumpurtamentu quist'annu è (in particulare ghjovani) a preferenza di l'investitori per elli hè prubabilmente più un riflessu di un bisognu di una valuta "alternativa" invece di una necessità per un asset "sicuru" o "hedge".

Questu significa chì quandu si tratta di millennials, ci hè un mercatu interamente "sfruttatu" da a perspettiva di l'utilità, è cum'è predice u strategistu JPM, u bitcoin puderia cumpete più intensamente cù l'oru cum'è valuta "alternativa" in i prossimi anni datu chì millennials diventerà cù u tempu un cumpunente più impurtante di l'universu d'investitori.

Ch'ella sia chì resulterà o micca in debulezza per l'oru hè una materia diversa, ma datu quantu l'investimentu finanziariu in oru hè grande à u mumentu, un affullamentu di l'oru cum'è valuta "alternativa" implica un grande vantaghju per u bitcoin à longu andà.

Quì, Panigirtzoglou calcula chì a capitalizazione di u mercatu tutale per u bitcoin hè di 240 miliardi di dollari. Mentre superficialmente questu rende paragunabile à a dimensione totale di ETF d'oru à $ 210BN, questu hè erroneu postu chì a maiò parte di l'oru cum'è investimentu ùn hè micca in a classa "oru di carta" largamente deridida ma fisica. E in effetti, cum'è JPM nota, l'ETF d'oru ùn hè micca u modu principale di ricchezza per esse almacenata via l'oru; invece a ricchezza hè magazzinata principalmente per via di lingotti d'oru è munete chì, fora di quelle tenute da e banche centrali, ammontanu à 42600 tunnellate o 2,6 $ $ cumpresi ETF d'oru.

Questu significa chì meccanicamente " a capitalizazione di u mercatu di u bitcoin duveria aumentà 10 volte da quì per assucià l'investimentu tutale di u settore privatu à l'oru via ETF o bars è munete ", è mentre chì pò esse ottimistu (mandaria u prezzu di u bitcoin à 130 000 $), ancu un modestu affullamentu fora di l'oru cum'è muneta "alternativa" à longu andà implicaria , secondu JPMorgan, "duppià o triplicà u prezzu bitcoin da quì".

In altre parolle, cum'è Panagirtozglou riassume, "u potenziale vantaghju à longu andà per u bitcoin hè cunsiderabile in quantu compete più intensamente cù l'oru cum'è valuta" alternativa "chì credemu, datu chì Millennials diventeranu cù u tempu una componente più impurtante di l'universu di l'investitori. . "

Inoltre, cum'è e recenti incursioni aziendali in a criptovaluta dimostranu, u valore di mercatu di e criptovalute puderia eventualmente aumentà al di là di ciò chì puderia esse ghjustificatu solu valutendu li cum'è un magazinu di ricchezza; cum'è JPMorgan spiega, à u cuntrariu di e criptovalute d'oru derivanu valore micca solu perchè servenu da magazzini di ricchezza ma ancu per via di a so utilità cum'è mezu di pagamentu: "Più l'agenti ecunomichi accettanu e criptovalute cum'è mezu di pagamentu in u futuru, più alta serà a so utilità è valore. "

À u cuntrariu di a presa tradiziunale miope di Bloomberg nantu à i cryptos (chì ghjustu oghje era fora cù u divertente " Bitcoin Resurgence Leaves Institutional Acceptance Unanswered "), u JPM quant scrive tandu chì Millennials è e corporazioni chì sustenenu u bitcoin anu ancu induttu un interessu più grande da parte di investitori istituzionali cum'è evidenziato da u piccu di l'attività nantu à i futuri bitcoin è l&#
39;opzioni in CME, è chì era prima di l'annunziu di Paypal sta settimana.

JPM calcula chì l'interessi aperti à u futuru CME bitcoin hà fattu una media di un record di contratti 10,5K per ghjornu in Q3, in crescita di 32%
cù Q2 è più di 127% vs Q3 2019. In particulare u flussu istituziunale hà vistu una forte crescita, cù 692 conti novi aghjunti. U numeru di grandi detentori d'interessu aperti hè in media 79 in Q3, in crescita di 64% paragunatu à Q3 2019.

Intantu, u proxy di JPM per i contatti futuri CME hè mostratu in u prossimu grafico. Questa pusizione proxy hà aumentatu à un novu massimu per l'annu quandu u prezzu bitcoin hà violatu $ 13k dopu l'annunziu di Paypal. In altre parolle, JPM avertisce chì per u prossimu termini, u bitcoin sembra "piuttostu overbought è vulnerabile à a presa di profitti".

Benintesa, a vendita à pocu pressu seria solu tempurale, perchè cum'è JPM cunclude " u potenziale vantaghju à longu andà per u bitcoin hè cunsiderabile pensemu chì compete più intensamente cù l'oru cum'è una valuta" alternativa "postu chì i Millennials diventeranu cù u tempu una cumpunente più impurtante di l'universu di l'investitori. "

È a punchline: " Meccanicamente, u capu di u mercatu di u bitcoin duveria cresce 10 volte da quì per assucià l'investimentu tutale di u settore privatu à l'oru via ETF o bars è munete".