Jim Grant: Fed Ci hà Lasciatu Un Mercatu Bond chì hè “Tuttu Ma Distruitu”

Jim Grant di l'Observatore di i Tassi di Interessu di Grant hà fattu recentemente una apparizione in WealthTrack cun Conseulo Mack per parlà "Bulle finanziarie di prupurzioni storiche". Grant hà trattatu numerosi temi nantu à u quadru macroeconomicu.

Nantu à i Tassi di Interessu

"U tassu d'interessu di basa face u seguente: ci aiuta à cunnessu u presente cù u futuru, sconta i flussi di cassa futuri. Cunnessu u passatu presente è u futuru. È ci aiutanu à calibrà u risicu di creditu – e probabilità chì qualcunu ùn sia micca pagatu. aiutà i gestiunarii di l'azienda à decide se un certu investimentu vale a pena ", dice Grant. "Sò prezzi, è i prezzi in generale pensu chì sò megliu scuperti in u mercatu".

"In u mondu, avemu un regime di amministrazione è di suppressione di i prezzi. Chì, pensu, hè un prublema".

Nantu à u Potere di a Fed

Quandu ci hè dumandatu cumu a Fed hè diventata cusì putente, Grant hà dettu: "Ùn era micca ciò chì era destinatu. I fundatori avianu qualcosa d'altru in mente in tuttu. In u 1913, a Fed hè stata prevista per esse una urganizazione decentralizata chì furnisce u creditu durante i mesi severi di l'annu calendariu, chì era tipicamente a fine di l'annu, in u quadru di un'ecunumia agricula – autunno, autunno, durante a stagione di muvimentu di i culturi. "

A Fed era quì per prestà contr'à una bona garanzia bancaria sana, spiega Grant, è per furnisce liquidità. "Avanzemu un seculu è parechji decennii è eccu: a Fed hè u primu vicepresidentu incaricatu di tuttu", dice Grant. "Hè stupente per mè chì sapemu tantu di Jerome Powell. Ma a Fed hà riunitu gradualmente è per gradu, cù l'incuragimentu di u Cungressu, sti puteri chì i fundatori ùn anu micca anticipatu."

"Cusì avemu una istituzione onnipresente, onnipresente è putente."

In u Mercatu Bond

A Fed "ci hà lasciatu un mercatu di obbligazioni chì hè statu tuttu distruttu in quantu à u funziunamentu currettu di un mercatu di obbligazioni".

Ùn hè micca solu a Fed, dice Grant, hè un "regime mundiale di suppressione è manipulazione di i tassi d'interessu". "Pensu chì ùn hè micca tutti i ghjorni chì uttenite minimi di 4.000 anni in i tassi", scherzò Grant.

"U rendimentu di i junk bond principia cù un numeru 3", Grant sottumette quandu hè dumandatu induve u mercatu di i bonds hè u più sferente. Senza "cumprà 10 di miliardi di dollari in obbligazioni per mese per suppressione di i tassi – Dicu chì i Rendimenti di u Tesoru saranu più vicinu, à a fine di a curva, da 3,5% à 4%".

Nantu à u Stimulu è Inflazione

Quandu ci hè statu dumandatu nantu à l'iper-stimulazione, Grant hà rispostu: "A stagione di baseball hà da cumincià à ogni minutu avà. Lasciami cuntà una storia di baseball. A scena hè qualchì volta in l'anni 1960 è i St. Louis Cardinals stanu ghjucendu. Un batte assai mediocre strappa, lampa u so batte, face un colpu à u friscalettu d'acqua è infine un lanciatore chjamatu Bob Gibson u chjama è punta à a so media battuta media. Li dumanda "Chì ci aspettavate?"

Grant cuntinua: "Avemu una vasta offerta di soldi chì cresce 26% annu annantu à l'annu è avemu stimuli fiscali nantu à stimuli ben in eccessu, in termini di dollari, ben in più di u lassu di u PIB per via di u bloccu. Queste azzioni monetarie sò veramente giganti . Se in un annu, se l'inflazione ùn hè micca 2,5%, 3% o 4%, a ghjente hà da dì "Chì avete aspettatu?"

"Induve questu puderà finisce hè una inflazione senza scritta chì sorprenderà u mercatu di bonu, chì hè sempre fiducia in a Fed, è chì u mercatu di bonu vende è i tassi crescenu, i bassi volanti scendenu."

Ellu cuntinua: "Hè allora chì diceraghju à u presidente Powell:" Chì avete aspettatu? "

Pudete vede l'intervista completa quì: