I futuri scorreranu cum’è Sell-The-Rippers emergenu, incuraghjiti da a disgrazia aghjurnazione di Target

Hè stata una sessione relativamente tranquilla per azioni cù futures cumerciu modestamente più bassu durante a notte, postu chì i rendimenti anu attenuatu a so crescita di u luni è quandu a più grande nutizia hè stata l'aumentu inaspettatu di i tassi di 50bps di l'Australia (doppiu consensu) prima chì tuttu l'infernu si sparse à 7 am, quandu Target hà tagliatu a guida per a seconda . tempu in duie settimane per via di l'infame effettu bullwhip chì avemu avutu avvistatu circa solu uni pochi settimane fà, mandendu l'azzioni di TGT crashing più di 9% è incuraghjendu u ventu friddu chì hà spintu i futuri S&P 0.8% più bassu à i minimi di sessione intornu à 4,080. .

… mentri i futuri Nasdaq 100 cadunu 1% cum'è i rendimenti di u Treasury oscillavanu intornu à 3.05%, u so più altu in quasi un mese. L'Indice Stoxx Europe 600 d'Europa hà sbulicatu cum'è l'azzioni di telecomunicazioni è tecnulugia pisanu.

In u premercatu, l'azzioni di Target anu cascatu finu à u 10% dopu chì u retailer hà tagliatu a so prospettiva di prufittu per a seconda volta in trè settimane à mezu à un surplus d'inventariu. A nutizia hà mandatu à i rivenditori cum'è Walmart è Costco ancu sliding premarket; WMT era falatu quant'è 4.3% davanti à a campana, COST -2.9%, Kroger -1.3%, Macy's -3%. Frà altri mutori notevoli, i stocks esposti à a criptu di munita sò cascati in u cummerciu di premarket mentre Bitcoin s'hè tornatu sottu à $ 30,000. Intantu, l'azzioni di Kohl anu aumentatu di 12% in u cummerciu di premarket, postu chì a cumpagnia mantene conversazioni esclusive cù Franchise Group in quantu à un accordu chì valore a catena di vendita à circa $ 8 miliardi. Eccu alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• L'azzioni esposti à a criptovaluta diminuiscenu in u cummerciu di premercatu cum'è Bitcoin torna sottu à $ 30 000, cù un altru tentativu di impulsu ascendenti chì perde a trazione in i mercati di risichi. Riot Blockchain (RIOT US) -5%, Marathon Digital (MARA US) -3.7%.
• L'azzioni di Kohl (KSS US) saltanu 12% in u cummerciu di premarket di i Stati Uniti postu chì a cumpagnia mantene conversazioni esclusive cù Franchise Group in quantu à un accordu chì valore a catena di vendita à circa $ 8 miliardi.
• L'azzioni di Peloton (PTON US) anu aumentatu 1.4% in u cummerciu dopu l'ora di i Stati Uniti u luni. L'ex vicepresidentu di Amazon Web Services Liz Coddingtoni hè "ben posizionatu" per aiutà Peloton in a so prossima tappa di abbonati in crescita, Citi dice, dopu chì u fabricatore di macchine di eserciziu hà numinatu Coddington CFO.
• L'azzioni di Gitlab (GTLB US) anu aumentatu 9.8% in u cummerciu postmarket u luni dopu u rapportu di u primu trimestre di a cumpagnia di software.
• L'azzioni di HealthEquity (HQY US) anu cullatu 5.8% in u postmarket u luni. Hà aumentatu a so guida di rivenuti per l'annu sanu, postu chì i so risultati anu battutu l'estimazione media di l'analista in ciò chì l'analista RBC Sean Dodge hà dettu chì puderia esse l'iniziu di una crescita di anni guidata da l'aumentu di i tassi d'interessu.
• L'azzioni di ProFrac (PFHC US) puderanu esse attivu dopu chì l'analista anu iniziatu a copertura di l'impresa di servizii di petroliu cù trè valutazioni di sovrappeso è una compra, cù Piper Sandler è Morgan Stanley pusitivi nantu à a valutazione di a cumpagnia è u mudellu di cummerciale verticale.
• Veru Inc. (VERU US) hà guadagnatu 2,8% in u cummerciu postmarket dopu chì Tang Capital Partners LP hà divulgatu una participazione passiva di 5,2% in l'impresa.

Lunedì, l'investitori di novu vindutu u rip , chì mostranu a so riluttanza à piglià u risicu in mezzu di teme chì a pulitica di sottumette l'inflazione andarà in mare è tumbà e ricuperazioni ecunomiche, invece di rinfriscà e pressioni di i prezzi in un sbarcu dolce chjamatu.

"Stu dibattitu intornu à" andemu à vede una recessione, andemu à vede un atterraggio suave ? – questu hè veramente mantene i mercati relativamente limitati ", Laura Cooper, una stratega d'investimentu senior di BlackRock Inc., hà dettu in una entrevista cù Bloomberg TV. "Avemu prubabilmente bisognu di vede un pivot dovish da i decisori pulitichi per avè veramente cunvinzione chì andemu à una manifestazione sustinuta in azioni".

L'aumentu di i rendimenti di i bonds aghjunghjenu a preoccupazione per i risichi per a crescita ecunomica mentre i banche cintrali aumentanu a stretta di pulitica. I rendimenti di u Treasury di u benchmark di i Stati Uniti si sò stabilizzati vicinu à 3%, un limitu psicologicu chì pò impiccà a nova offerta dovuta sta settimana prima di dati cruciali di inflazione.

"A combinazione di crescita in calata, crescita di i tassi è liquidità in caduta hè abbastanza brutta per l'azioni", disse James Athey, direttore d'investimentu di abrdn. "Riluttanti cum'è l'investitori in quelli mercati anu da ammette, a prospettiva per i multipli è i guadagni ùn hè micca grande è hè probabilmente peghju."

Intantu, a lettura di l'IPC di u venneri per u maghju serà cruciale per indizi nantu à u ritmu di a stretta monetaria di a Riserva Federale, in particulare u cumpunente di vestiti è vestiti induve aspittemu chì i prezzi scendenu in mezzu à a liquidazione di l'inventariu. Forti dati di assunzione a settimana passata hà digià sbulicatu a strada per u bancu cintrali per esse aggressivu in a so lotta contru l'inflazione aumentendu i tassi d'interessu. I tassi più elevati dannu in particulare i settori di crescita chì sò valutati nantu à i profitti futuri, cum'è a tecnulugia.

In Auropa, u benchmark Stoxx 600 Index hà ancu ripigliatu i perditi marti guidati da gocce di più di 1% in a tecnulugia è l'azzioni di viaghju. L'azzioni europee anu scambiatu male cù parechji indici chì restituiscenu più di a mità di i guadagni di u luni. L'euro Stoxx 50 cade quant'è 0.8%, cash DAX underperforming à u margine. Tecnulugia, retail è telecomunicazioni sò i settori Stoxx 600 più debuli. FTSE 100 scambia flat. U Bancu Centrale Europeu ghjovi hà da finisce trilioni di euro di acquisti d'assi è cimentà una strada per esce da ottu anni di tassi d'interessu negativi.

Nanzu à a sessione, i stocks asiatichi anu diminuitu cù i chipmakers chì sò stati sottumessi à pressione mentre i cummercianti anu rivalutatu a prospettiva di a dumanda, cumpensendu l'impulsu di u Giappone da un yen debbule. L'indice MSCI Asia Pacificu hè cascatu quant'è 1.2%, cù TSMC è Samsung Electronics i più grandi trascinamenti. A maiò parte di i settori anu cumerciatu più bassu, mentre chì alcuni giganti di l'internet chinesi è l'automobili giapponesi eranu trà i guadagnatori notevoli. I stock di hardware tecnulugicu sò cascati postu chì e preoccupazioni per a dumanda di telefunini è altri gadget anu più di e speranze di una ricuperazione in Cina nantu à l'allentamentu di i blocchi di Covid. L'aziende di Corea di u Sudu sò cascate mentre u mercatu riapertu dopu à una festa, mentre chì l'azzioni in Australia s'hè calata dopu chì u Bancu di Riserva di l'Australia hà cecu u mercatu cù una crescita eccessiva per cumbatte l'aumentu di i costi. L'RBA hà rispostu à e pressioni di i prezzi cù u so più grande aumentu di tariffu in 22 anni – previstu da solu trè economisti di 29 – è hà indicatu chì ferma impegnatu à "fà ciò chì hè necessariu" per frenà e pressioni inflazionistiche.

Ci sò preoccupazioni persistenti in quantu à a dumanda di semiconduttori postu chì u cunsensu di u mercatu hè chì un rallentamentu di a dumanda per i telefunini è l'altru elettronica di u cunsumu hè assai prubabile ", hà dettu Lee Jinwoo, stratega capu di Meritz Securities in Seoul. A maiò parte di l'azzioni tecnologiche chinesi anu finitu più bassu in u cummerciu volatile dopu a scalata u luni dopu à un rapportu chì i regulatori cuncludi a so investigazione di a cumpagnia di trasportu Didi. L'azzioni giapponesi anu aumentatu mentre u yen s'hè debilitatu à u so livellu più bassu in duie decennii, aumentendu l'esportatori cum'è Toyota è Honda. Leghjite: Yen Slides to Two-Decade Low, Reigniting Focus on Intervention I stock asiatichi sò calati in ghjugnu dopu avè publicatu u so primu guadagnu mensile in cinque mesi in maghju. I cummircianti valuteranu l'inflazione è a prospettiva di crescita prima di a riunione di a Riserva Federale a settimana prossima mentre monitoranu u statu di e restrizioni Covid in Cina. "I valutazioni di u mercatu di borsa anu devalutatu abbastanza significativamente è da a nostra perspettiva, ci hè assai di e cattivi nutizie in gran parte in u prezzu. Forse ci hè più per andà ", hà dettu Chetan Seth, stratega di l'equità di l'Asia Pacificu di Nomura Holdings in una cunferenza in Singapore.

In FX, u puntu di u dollaru Bloomberg cresce quant'è 0.4% è u dollaru era fermu o più altu contr'à tutti i so cumpagni di u Gruppu di 10; NOK hè u più debule performer G-10. A dolcezza di JPY si estende, brevemente cummercializazioni à 133 / USD. U yen hà allargatu u so slump à un novu minimu di 20 anni vicinu à 132.60 / USD cum'è Kuroda di BOJ hà cuntinuatu à enfatizà l'impegnu persistente di facilità. Alti funzionari di u guvernu giapponesi anu dettu chì stavanu attentamente fighjendu i mercati di valuta cun un sensu d'urgenza marti, mentre tornanu à un statu d'alerta elevatu dopu un rinnuvatu slide in u yen à i minimi di dui decennii. U forte rallye di u dollaru à u manicu 133 versus u yen è u più grande aumentu di i tassi di u bancu cintrali australianu in 22 anni facenu u casu per l'esposizione à longa volatilità in e valute maiò è i cummircianti seguitanu. A libbra hè cascata à un minimu di quasi trè settimane versus u greenback prima di paring perdite per cummerciu intornu à $ 1.25. U toru di a curva di rendimentu gilt flattened. L'euro hè statu pocu cambiatu, cummerciu circa $ 1.07. I Bunds è i bonds europei anu invertitu e perdite di apertura ancu quandu i scommesse prima anu attraversatu a mità di a strada versu chjamà un mezzu puntu storicu.

In i tassi, i treasuries swing da pèrdite à guadagnà, mandendu rendimenti quant'è 3bps più bassu cum'è a curva di rendiment appiattita. I futuri di u Treasury s'arrizzò guidati da u long-end à mezu à a debulezza in i stocks europei è in i futuri S&P 500. Bloomberg nota chì i guadagni sò stati aiutati da u cummerciu di bloccu in i futuri di nota di 10 anni, cum'è u rendimentu di u cash eases torna versu 3%. I rendimenti di i Stati Uniti eranu più ricchi di quasi 3bp in u longu di a curva, appiattindu 2s10s, 5s30s da ~ 1bp; 10-annata, calata ~ 2bp à 3.02%, supera ligeramente i bunds, mentri gilt hè pocu cambiatu. I bunds tedeschi superanu, arricchendu ~ 3bps da u puntu 5y, i gilts sò relativamente tranquilli. I diffusioni periferiali sò ligeramente più stretti à u core, semi-core allarga un toccu. I rendimenti di i boni australiani sò cresciuti è l'Aussie hà invertitu brevemente una perdita dopu chì u bancu cintrali hà sorpresu l'investituri aumentendu u so tassu di cassa di 50 punti di basa – u più grande aumentu in 22 anni – à 0,85%, un risultatu previstu da solu trè economisti di 29. Hè ancu impegnatu à "fà ciò chì hè necessariu" per frenà e pressioni inflazionistiche.

In i commodities, i futuri di crude derivanu più altu cù WTI vicinu à $ 120 è Brent torna à circa $ 122. L'oru spot aghjunghje ~ $ 6 à quasi $ 1,847/oz. I metalli di basa sò in rossu cù u nickel LME più di 3%.

Bitcoin hè pressatu è torna sottu à a marca di USD 30k è gradualmente sottu à u minimu di a settimana passata di USD 29.04k.

Fighjendu à u ghjornu avanti avà, è e versioni di dati includenu ordini di fabbrica tedeschi per aprile, i servizii finali di u Regnu Unitu è ​​​​PMI compostu per maghju, è ancu u bilanciu cummerciale di i Stati Uniti è u creditu di u cunsumadore per aprile. Altrimenti, i parlanti di u bancu cintrali includenu Wunsch di u BCE.

Snapshot di u mercatu

• I futures S&P 500 sò in calata di 0,4% à 4.106,00
• STOXX Europe 600 calata di 0,4% à 442,31
• MXAP calata di 0.9% à 167.50
• MXAPJ calata 1.1% à 552.94
• Nikkei hà aumentatu 0,1% à 27,943.95
• Topix up 0.4% à 1,947.03
• L'indice Hang Seng hè in calata di 0,6% à 21 531,67
• Shanghai Composite in crescita di 0.2% à 3,241.76
• Sensex hà calatu 1.2% à 55,018.56
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in calata di 1,5% à 7 095,74
• Kospi calata 1,7% à 2 626,34
• U Brent Futures hè in crescita di 0,3% à $ 119,88/bbl
• Spot d'oru in crescita di 0,1% à $ 1,843.79
• L'indice du dollar américain a augmenté de 0,10 % à 102,54
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 1.30%
• L'euro hà cambiatu pocu à $ 1.0694

Top News Overnight

• U BCE hà da principià una nova era di a pulitica monetaria sta settimana cum'è l'ufficiali compie u so pivot per affruntà a minaccia di l'inflazione fora di cuntrollu. Armatu di novi previsioni è di i prezzi in crescita à un ritmu record, u presidente Christine Lagarde è i so culleghi finiscinu trilioni d'euro di acquisti d'assi è cimentanu una strada per abbandunà ottu anni di tassi d'interessu negativi.
• U yen hè cascatu à un minimu di dui decennii contr'à u dollaru, catturatu in u focu incruciatu trà i dui regimi di pulitica monetaria assai diffirenti in Giappone è i Stati Uniti. U Bancu di u Giappone ferma i tassi d'interessu à zero in un tentativu di stimulà una ecunumia sputtering è stimulà a crescita di i prezzi, mentre chì a Riserva Federale cammina furiosamente per batte l'inflazione furiosa.
• Investitori da Tokyo à New York scommettenu nantu à una debulezza ulteriore in a valuta di u Giappone, chì hè digià sbuchjata à un minimu di dui decennii contr'à u greenback.
• U guvernatore di u Bancu di u Giappone, Haruhiko Kuroda, hà rinunziatu alcuni di i so cumenti chì i cunsumatori sò più disposti à accettà i prezzi più alti dopu a critica nantu à e social media è una griglia in u parlamentu.

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'Asia-Pac hà cumerciatu cun prudenza in mezzu di l'incrementu recenti di i rendimenti è davanti à l'avvenimenti di risicu futuri . ASX 200 hà diminuitu cù e perdite aggravate dopu chì l'RBA hà datu una crescita di tariffu più grande di l'aspittatu. Nikkei 225 oscillava trà guadagni è perdite, ancu s'è un JPY debbuli hà stimulatu l'indici sopra 28k. Hang Seng è Shanghai Comp. sò stati variati cum'è u cuntinente hè stata mantenuta à flotu da a riapertura di l'ottimisimu è cù Hong Kong sottumessu da i nomi di pruprietà, anche se a tecnulugia hà benefiziu da a speranza chì Pechino pò facilità a so repressione in u settore cù a Cina chì si dice per cuncludi a sonda di cibersicurezza in certe cumpagnie.

Top Notizie Asiatiche

• A cità cinese di Tianjin hà riapertura tutte e stazioni di metro chì eranu chjuse per via di COVID, mentre chì u voluminu di u portu di Shanghai hè aumentatu à u 95% di u livellu normale, secondu a stampa lucale.
• U Cumitatu Cunsigliu di u Labour hà urgatu u presidente di i Stati Uniti Biden per allargà i tariffi di a Cina, secondu Axios.
• U Giappone hà stabilitu una squadra per monitorà a vendita di terreni vicinu à basi è centrali nucleari o in isule strategicamente situate sottu una nova lege pensata per impedisce chì i stranieri ostili ùn affettanu a sicurezza naziunale, secondu Nikkei.
• RBA hà aumentatu i tassi da 50bps à 0.85% (exp. 25bps aumentu) è hà dettu chì l'inflazione in Australia hà aumentatu significativamente, mentre chì hè impegnatu à fà ciò chì hè necessariu per assicurà chì l'inflazione in Australia torna à u mira à u tempu. RBA hà aghjustatu chì l'inflazione hè prubabile di esse più altu ch'è s'aspittava un mese fà è u Cunsigliu aspetta di piglià più passi in a normalizazione di e cundizioni monetarie in i mesi à vene cù a dimensione è u timing di l'aumentu di i tassi d'interessu futuri per esse guidatu da i dati entranti è u valutazione di e prospettive per l'inflazione è u mercatu di u travagliu. Inoltre, hà nutatu chì l'Ecunumia Australiana hè resistente ancu se una fonte di incertezza annantu à a prospettiva ecunomica hè l'evoluzione di e spese di e famiglie, datu a pressione crescente nantu à i bilanci di e famiglie australiane da una inflazione più alta.
• U Ministru di l'Ecunumia di u Giappone, Yamagiwa, dici chì stanu attentamente fighjendu ogni impattu di i movimenti FX nantu à l'ecunumia, vole astentà di cummentà i livelli di FX, via Reuters.

E borse europee sò modestamente pressate, Euro Stoxx 50 -0.9% , cù un flussu di nutizie relativamente limitatu una volta di più è i participanti chì aspettanu l'avvenimenti di risichi di a settimana. In i Stati Uniti, u rendiment hè in-fitting cù questu direzzione, anche se marginalmente più cuntenuta in termini di magnitudini, cù un docket US limitatu avanti; ES -0,5%. I legislaturi di l'UE anu ghjuntu à un accordu nantu à un puntu unicu di ricarica mobile, via Reuters; serà USB-C da caduta-2024.

Top Notizie Europee

• U Primu Ministru di u Regnu Unitu Johnson hà vintu u votu di fiducia, cum'è previstu, cù voti totali à 211 vs 148, secondu Reuters. Tuttavia, u Telegraph mette in risaltu chì Johnson ùn hè "ancora fora di u boscu" postu chì hà persu u sustegnu di tanti backbenchers.
• U Primu Ministru di u Regnu Unitu Johnson hà dettu ch'ellu hè grata per u sustegnu di i culleghi è chì anu bisognu à unisce cum'è un partitu avà. U PM Johnson hà aghjustatu chì avà ponu fucalizza nantu à ciò chì facenu per aiutà e persone in u paese è avè a pussibilità di cuntinuà à rinfurzà l'ecunumia, mentre ellu hà rispostu chì ùn hè certamente micca interessatu quandu hè dumandatu nantu à una elezzione rapida, secondu Reuters.
• In seguitu, u Cumitatu di u 1922, secondu a cunniscenza di u deputatu britannicu Ellwood, cerca di cambià e regule di u partitu per permette un altru votu di sfiducia in un periodu di un annu, via Degenhardt di Sky.
• Barclaycard UK A spesa di u cunsumu di maghju hà aumentatu 9.3% Y / Y, chì riflette l'aumentu di u costu di a vita è l'effetti di basa, secondu Reuters.

FX

• U dollaru piglia u tempu dopu à rallye più in più nantu à i fatturi di rendiment è a fragilità di l'altri, DXY midway trà 102.830-450 range.
• Yen cuntinueghja à underperform nant'à rate è parente BoJ pulitica dinamica, cù Franc dinù sintimu u caldu da SNB vs Fed, ECB etc divergenza pulitica; USD/JPY tocca 133,00 prima di rinfurzà, USD/CHF supera 0,9675 è EUR/CHF attraversa 1,0400.
• Kiwi hà culpitu da una svolta brusca in a marea AUD / NZD dopu chì RBA hà superatu l'aspettattivi di u mercatu cù una crescita di 50bp cumposta da una guida hawkish; NZD / USD sub-0.6500 intornu à 0.6450, AUD / NZD sopra 1.1100 è AUD / USD in vista di 0.7200.
• Sterling volatile dopu chì u PM Johnson vince u votu di cunfidenza, ma una minurità significativa di u Partitu Cunsirvatore u vole fora; U cable choppy à ogni latu di 1.2500 è EUR / GBP whipsaws intornu à 0.8550.
• Loonie softer cù oliu nanzu di dati cummerciu canadese è Ivey PMI, USD / CAD vicinu à 1.2600 dopu à sonda oltri numeru round.
• Lira cuntinueghja à calà dopu chì u presidente turcu Erdogan ripete l'intenzione di mantene i tassi di taglio indipendentemente da l'aumentu continuu di l'inflazione, USD / TRY teste 14,7500.

Rendimentu Fissu

• Rimbalzamentu fermu in ligami dopu l'estensione di a corsa di l'orsu à i minimi di u ciclu.
• Bunds guidanu a strada in i circles di u debitu core cù una ricuperazione di u puntu quasi pienu à 149.80, mentre chì i BTP restanu à u primu pianu à i margini trà 121.27-122.86 bounds.
• Dorate piatte dopu à cadute à pocu pressu di 115.00 prima di l'asta DMO solida 2025, T-nota un pocu più fermu è curva più flat per a scelta prima di a vendita di 3 anni.

Commodities

• I benchmarks crudi sò diminuiti da un upside iniziale derivanti da u cummentariu rialzista di u bancu in mezzu di una più larga facilità in u sentimentu di risicu.
• Finu a ora, WTI è Brent sò stati quant'è 117,76 USD/bbl è 118,62 USD/bbl rispettivamente, circa. USD 2.00/bbl da i massimi iniziali.
• Goldman Sachs hà aumentatu a so previsione di u Q3 Brent à 140 USD/bbl da 125 USD/bbl è hà aumentatu a so previsione Q4 à 130 USD/bbl da 125 USD/bbl .
• A vista di u casu di basa di Morgan Stanley hè di u Brent per ghjunghje à 130 USD/bbl durante u Q3 cun un upside à a stima di u casu di toru di 150 USD/bbl .
• L'oru spot hà languidu vicinu à i minimi di u ghjornu prima in mezzu di un greenback più fermu.
• JPMorgan cuntinueghja à vede u cummerciu d'oru più morbidu versu 1 800 USD/oz in Q3 2022 nantu à un rimborsu previstu in u sentimentu di risicu di l'investitore è a spinta cuntinuata più altu in i rendimenti di i Stati Uniti .
• L' oru spot hè più fermu, ma capped by USD 1850/oz, chì avà coincide cù u so 10-DMA, dopu avè persu u nivellu tardi u luni; i metalli basi sò generalmente pressati, à mezu à l'aversione à u risicu è dopu à l'azzione di prezzu di ieri.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 8:30 am: Revisioni: Bilanciu cummerciale
• 8:30 am: Bilanciu cummerciale d'aprile, stima – $ 89,5 miliardi, prima – $ 109,8 miliardi
• 15:00: Creditu di u Consumatore d'aprile, stimatu $ 35b, prima di $ 52.4b

Jim Reid di DB cunclude l'involucro di notte

Ieri aghju publicatu u 24th Annual Default Study. Mentre nunda ùn cambierà per u restu di u 2022, pensemu chì pudemu ghjunghje à a fine di u mondu predeterminatu ultra-bassu chì avemu discututu tantu in edizioni precedenti. Prima, avaremu prubabilmente una recessione cíclica di i Stati Uniti per affruntà in u 2023, è dopu, un risicu di l'inversione di i tendenzi chì anu fattu l'ultimi 20 anni cusì sottumessi per difetti.

Avemu vistu i valori predeterminati di i Stati Uniti HY picchi à pocu più di 10% in 2024 cù l'Europa pocu menu di 7% aiutata da una ponderazione BB più alta. Dopu quì, vedemu parechje tendenze di l'ultimi dui decennii chì si invertenu, aiutendu à abbandunà l'era predefinita ultra-bassa. Pudete leghje tuttu nantu à questu in a nota, ma questi fatturi includenu: una inflazione strutturale più alta, menu capacità per i banche cintrali per esse cum'è aggressivu in tutti i redditi fissi – seranu custretti à coglie e so battaglie (per esempiu, Periferali), menu accumulazione di riserva di FX globale. , un turnu in u free float di i bonds di u guvernu glubale, una prima di più altu termu, una caduta strutturale da i profitti corporativi di punta, è brevi brevi trà e recessioni. Nisunu di questu ùn deve esse un disastru solu un cambiamentu in a tendenza à longu andà. Claramente, a nostra vista si basa assai nantu à l'inflazione chì hè appiccicosa è aiuta à inizià una recessione di u 2023 è poi resta appiccicosa dopu à questu, è cusì cambià u paisaghju di l'ultimi 20 anni. Se ci sbagliemu in i dui, u mondu predeterminatu ultra-bassu sopravvive. Vede u rapportu quì.

A storia più grande d'ieri hè stata una crescita di i rendimenti, ma prima di ghjunghje, una grande curiosità per quelli di noi in u Regnu Unitu, anche se cun implicazioni assai limitate per i mercati mundiali, era u votu di fiducia a notte passata per u Primu Ministru Boris Johnson da u so propiu. festa. Questu hè ghjuntu dopu chì u limitu di 15% di i so parlamentari hà dumandatu un votu, è u risultatu finali l'hà vistu vince per solu 211-148, vale à dì chì 41% di i parlamentari di u so propiu partitu anu vutatu contru à ellu. Per riferimentu, questu hè più di u 37% di i parlamentari chì anu vutatu contr'à u so predecessore Theresa May in un votu simili in dicembre 2018, è era solu 5 mesi dopu chì ella hà annunziatu a so dimissioni dopu à ùn avè micca rializatu u Brexit è assistendu à una svolta drammatica in u paese. I voti di i cunservatori. U prossimu grande ostaculu per Johnson serà prubabilmente duie elezzioni parziali u 23 di ghjugnu, una di e quali hè in un postu di "Muru Rossu" chì i Conservatori anu guadagnatu u Labour per a prima volta in decennii per vince a so maiurità à l'ultime elezzione, mentri l'altru hè in un postu tradiziunale sicuru di Devon per i Conservatori, ma induve i bookmakers anu i Liberali Democratici cum'è u favuritu per vince. Cusì cattivi spettaculi in quelli dui mantenevanu e dumande nantu à a dirigenza di Johnson in i tituli è intensificanu ancu a pressione annantu à ellu. In teoria, e regule di dirigenza cunservatore li dannu un altru annu prima chì un votu di cunfidenza ripetutu pò accade, ma a storia ci dice chì una volta chì stu prucessu si mette in muvimentu, hè incredibilmente difficiule d'invertisce l'impulsu negativu, è sia Theresa May è Margaret Thatcher anu dimissioni bè in u tempu. un annu ancu s'ellu anu ancu vintu a maiuranza di i so propri parlamentari à u votu di cunfidenza. A Sterling hà in realtà cullatu intornu à + 0,5% in a matina, postu chì u votu hè statu ufficialmente attivatu prima di rinvià a mità di sti guadagni mentre u ghjornu avanzava. In ogni casu, ancu dopu à u risultatu di sorpresa à 9 ore a notte passata Sterling ùn si moveva, è sta matina hè solu -0.09% più bassu, cummerciu à 1.252 contr'à u dollaru americanu.

Riturnà à l'avvenimentu principale, chì era a vendita di i tassi glubale, induve i rendimenti di u Tesoru di 10 anni sò tornati sopra u 3% per a prima volta in quasi un mese, mentre chì i rendimenti europei anu righjuntu i so massimi pluriennali freschi prima di u ghjovi. riunione di a BCE. Ci hè statu un coppiu di catalizzatori daretu à quelli movimenti più alti, ma una chjave in l'ultima settimana è mezza hè stata a percepzione chì i risichi di recessione à pocu pressu (almenu in u 2022) sguassanu di novu, chì à u turnu hè stabilitu. per dà à i banche cintrali u spaziu per cuntinuà à rializà i tassi è cusì piglià rendimenti di ligami più altu. In più di questu, u fattu chì i dati di l'inflazione recenti anu dimustratu più stretti di l'espertu hà ancu spintu i rendimenti più alti, è l'investituri aspettanu ansiosi di vede s'ellu avemu una altra sorpresa positiva da u CPI di i Stati Uniti chì leghje u venneri.

In tuttu, quelli muvimenti anu mandatu u rendimentu di u Treasury 10yr da + 10.3bps eri à 3.04%, cù una crescita di i rendimenti reali di + 8.3bps daretu à a maiò parte di u muvimentu. Questu hè ghjuntu cum'è l'investitori anu ritruvatu e so scumesse nantu à u strettu di a Fed per u restu di l'annu, cù a tarifa implicita da a riunione di u FOMC di dicembre à un massimu di 1 mese di 2,85%, mentre chì u prezzu di u prezzu di a riunione di ferraghju 2023 hè andatu. torna sopra u 3% per a prima volta in un mesi ancu. Ma era in Europa induve ci sò stati tappe ancu più significative, cù a quantità di aumenti di i tassi di u BCE à u prezzu di dicembre chì superava 125 pb per a prima volta, chì significa chì i mercati sò pienamente i prezzi in almenu una crescita di 50 pb à a fine di l'annu, assumendu chì U BCE principia u liftoff à a riunione di lugliu.

Questa prospettiva di una crescita di 50bp da u BCE hà mandatu i rendimenti nantu à i bunds 10yr + 4.9bps à 1.32%, chì hè u so livellu più altu da a mità di 2014, mentre chì u rendimentu tedescu di 2yr (+3.0bps) hà culpitu u so livellu più altu da 2011. era una stampa simile in altrò in u cuntinente, cù rendimenti in 10yr OAT (+4.1bps) à un altu post-2014, è quelli in 10yr BTPs (+1.3bps) à un altu post-2018. I Gilts anu sottoperformatu, però, cù rendimenti 10yr + 9.2bps cum'è l'investituri si movenu à u prezzu in almenu una crescita di 50bp da u BoE à a fine di l'annu.

Quelli muvimenti anu guadagnatu più impulsu durante a notte dopu chì u Reserve Bank of Australia hà aumentatu i tassi da un 50bps più grande di l'aspittatu, aiutendu i rendimenti di u Treasury di 10 anni à aumentà un altru + 1.9bps sta mattina per chjappà 3.06%. A so dichjarazione hà ancu indicatu à un più strettu in avanti, è hà dettu chì aspettanu "piglià ulteriori passi in u prucessu di nurmalizà e cundizioni monetarii in Australia durante i mesi à vene", è chì eranu "impegnati à fà ciò chì hè necessariu per assicurà chì l'inflazione in l'Australia". L'Australia torna à mira cù u tempu ". Senza sorpresa, u dollaru australianu hè ancu a munita di u G10 più altu di sta matina, + 0,50% contru u dollaru americanu.

U forte aumentu di i rendimenti di i bonds ùn era micca abbastanza per impedisce l'azzioni di pubblicà un iniziu decentu di a settimana, ancu s'ellu anu riduciutu i so guadagni iniziali dopu l'apertura di i Stati Uniti. À a fine, l'S&P 500 (+0.31%) avia mantenutu un avanzatu largu, cù 8 di 11 settori chì avanzavanu, ancu dopu avè riduciutu i guadagni finu à + 1.5% in a matina. L'azzioni tecnulugiche anu fattu un pocu megliu cà l'indici più largu, cù u NASDAQ guadagnà + 0.40%. A divisione più chjara era trà l'azzioni di mega-capsula è di piccula capitalizazione, cum'è l'azzioni di mega-capsità eranu chiari outperformers cum'è l'Indice FANG + hà finitu u ghjornu + 1.68% più altu, mentre chì a small-cap Russell 2000 (+ 0.36%) era in ritardu. Era assai a listessa storia ancu in Auropa, induve l'STOXX 600 (+0.92%), u DAX (+1.34%) è u CAC 40 (+0.98%) si movevanu ancu più altu.

Mentre chì l'azzioni facianu più guadagnà, ùn ci era micca assai tregua da u latu di l'inflazione postu chì e commodities cuntinuavanu a so avanzata, cù l'Indice Spot di Commodity di Bloomberg (+1.86%) chì hà battutu un novu record dopu à l'ultimi movimenti. Certamente, i prezzi di u petroliu Brent Crude (-0,18%) è WTI (-0,31%) sò calati ligeramente, è avemu vistu ancu i prezzi di u gasu naturale europeu (-1,75%) cadunu à i so livelli più bassi dapoi l'invasione di l'Ucraina da a Russia. Ma i prezzi di u gasu naturale di i Stati Uniti anu aumentatu un altru + 8,37% à un novu altu post-2008, mentre chì i prudutti agriculi anu vistu ancu alcuni movimenti gravi, cù futuri nantu à u granu (+2,13%), u granu (+5,10%) è u zuccheru (+1,40%). tuttu s'arrizza u ghjornu. Sta matina avemu vistu ancu più impulsu daretu à i prezzi di e materie prime, cù u Brent crude chì torna sopra à a marca di $ 120/bbl grazia à un guadagnu di + 0,69%.

Durante a notte in Asia, i mercati di l'equità anu messu in una prestazione abbastanza mischiata mentre s'appoghjanu cù quella stretta monetaria citata sopra. U Nikkei (+ 0,51 %), u CSI 300 (+ 0,65 %) è u Shanghai Comp (+ 0,48 %) si sò tutti mossi più altu, ma u Hang Seng (-0,12 %) hà publicatu un decadenza marginale è u Kospi (-1,37). %) hà persu un terrenu significativu. Intantu, in Australia, l'S&P/ASX 200 hà approfonditu e so perdite da a decisione di l'RBA, è hè attualmente in calata -1.63%, mentre chì i futuri in i Stati Uniti anu ancu indicatu più bassu, cù quelli di l'S&P 500 à -0.59% sta matina. In u latu FX, avemu vistu ancu u Yen Giapponese falà à un minimu di 20 anni contr'à u Dollaru US di 131,88 da a fine d'ieri, è sta matina hà persu più terra per chjappà 132,86. Chì vene cum'è u BoJ si distingue trà i so parenti glubale per ùn stringhje micca a pulitica, chì porta à un differenziale di tassi d'interessu allargatu mentre altri banche cintrali cuntinueghjanu a caminata.

Infine avemu principiatu à creditu cusì finiscemu ancu quì prima di l'anteprima di u ghjornu avanti. I nostri culleghi in a squadra di a Ricerca Europea di Finanza Leveraged anu appena publicatu e so idee cummerciale trimestrali. Pudete truvà u rapportu quì.

À u ghjornu avanti avà, è e versioni di dati includenu ordini di fabbrica tedeschi per aprile, i servizii finali di u Regnu Unitu è ​​​​PMI compostu per maghju, è ancu u bilanciu cummerciale di i Stati Uniti è u creditu di u cunsumadore per aprile. Altrimenti, i parlanti di u bancu cintrali includenu Wunsch di u BCE.