“I Costi sò Sopra, Sopra, Sopra. Avemu vistu una inflazione significativa” Ammette Un Warren Buffett Sorpresu Cum’è Powell, Yellen ùn vede nunda

Avemu digià toccu à dui di i scambii più culuriti da a videoconferenza annuale di u Berkshire di u sabbatu, tramindui incidenzialmente interpretati da u Charlie Munger tradizionalmente assai più francu, chì hà prima schiacciatu i sogni monetarii di una generazione dicendu chì i Millennials d'oghje avranu "un infernu di tempu per esse ricchi paragunatu à a nostra generazione " , è dopu infuriatu decine di milioni di criptofans è di mani di diamanti (cum'è Dan Loeb) quandu hà dettu chì" tuttu u sviluppu maladettu "di crytpocurrencies" hè disgustoso è cuntrariu à l'interessi di a civilizazione ".

Eppuru, mentre questi dui incidenti ponu spinghje u discorsu u più lunedì mattina nantu à u watercooler, ciò chì era u più pertinente da un puntu di vista macro è di i mercati era l'osservazione di Buffett di qualcosa chì a Fed è u Tesoru anu spaventu di ammette: chì una marea d'inflazione hè stata scatenata nantu à i Stati Uniti è hè sempre peghju.

Parlendu sabbatu à i milioni di azionisti di Berkshire, Buffett hà dettu ch'ellu era statu surpresu da u "ribellu" di u ribombu ecunomicu di i Stati Uniti è avertì chì a sucietà era culpita da e pressioni inflazionistiche.

"Avemu vistu una inflazione assai sustanciale" , hà dettu u miliardariu di 90 anni chì apparentemente ùn hà micca una carta di carica di a Fed, in u so indirizzu longu di quasi 6 ore à l'investitori . Ma hè ciò chì hà dettu chì era particularmente nefastu: «Hè assai interessante. Aumentemu i prezzi. A ghjente ci face cresce i prezzi è hè accettatu ".

Perchè importa questu? Perchè a capacità di trasmette l'aumentu di u prezzu è di fà li attaccà, significa chì a crescita di i prezzi ùn serà micca transitoria, ùn importa quante volte l'amministratore di Biden, a Fed o u Tesoru mintenu è ghjuranu u cuntrariu.

I cumenti di Buffett sò ghjunti un ghjornu dopu chì i Stati Uniti anu rivelatu chì i rivenuti di e famiglie anu aumentatu da u più in a storia arregistrata in marzu quandu l'ultimu round di stimmies di Biden hà colpitu i conti bancari.

Questu hà ancu spintu a quantità totale di pagamenti di trasferimentu di u guvernu à un record di 34%. Hè vera: un terzu di tuttu u redditu di e famiglie americane hè oramai di u statu. Marx seria fieru.

A crescita di i rivenuti chì per avà hà purtatu à un eccessivu risparmiu di circa 2 trilioni di dollari, hà mandatu riverberi in tutti i mercati finanziarii, cù e aspettative di l'inflazione di l'investitori per a prossima decada chì aumentanu à u massimu di ottu anni.

"Solu ùn fermerà micca", aghjunse Buffett. "A ghjente hà soldi in tasca è pagheranu i prezzi più alti … Ci hè più inflazione chì a ghjente averia previstu sei mesi fà o quì", aghjunse.

Invitemu i lettori à passà nantu à u scambiu cumpletu perchè u mondu Buffett vive è quellu populatu da l'economisti senza idea di carriera di a Fed sò apparentemente totalmente diversi:

BECKY QUICK: Faraghju sta dumanda à Chris Freed da Filadelfia. È quellu chì vole piglià questu nantu à u palcuscenicu, "Da l'acquisti di materia prima da parte di e filiali di Berkshire, vedite i segni di l'inflazione chì cumincianu à aumentà?"

WARREN BUFFETT: Permettimi di risponde à questu, allora Greg pò entrà di più in questu. Avemu vistu una inflazione assai sustanziale – hè assai interessante. Vogliu dì, stemu aumentendu i prezzi. A ghjente ci face cresce i prezzi. È hè accettatu. Pigliate a custruzzione di casa. Vogliu dì, sapete, u costu di– avemu nove costruttori di case in più di a nostra operazione di case fabbricate, chì hè a più grande di u paese.

Cusì femu veramente assai abitazioni. I costi sò ghjustu, su, su. I costi di l'acciaiu, a sapete, ghjustu ogni ghjornu, stanu cullendu. È ùn ci hè statu ancu perchè u salariu – a roba salariale seguita. Vogliu dì, u – u UAW scrive un cuntrattu triennale, avemu un cuntrattu triennale.

Ma se cumprate acciaio in General Motors o in un locu, paghji di più ogni ghjornu. Dunque hè un'ecunumia, veramente – hè rossa. Vogliu dì, è ùn l'aspettavamu micca. Vogliu dì, tutte e nostre imprese, quandu anu pensatu quandu sò stati permessi di vultà à travaglià in, bè, in diverse operazioni, avemu chjusu i magazini di mobili, l'aghju dettu.

Sapete, sò stati chjusi per sei settimane o più in media. È ùn sapianu micca ciò chì avia da accade quandu aprenu. È ùn ponu impedisce à a ghjente di cumprà cose. È ùn li pudemu micca consegnà. Dicenu, bè, va bè perchè nimu altru ùn li pò consegnà mancu, è aspettemu trè mesi o qualcosa di u tippu.

U ritardu cresce, è dopu avemu pensatu chì finisce quandu u $ 600 – i pagamenti finiscenu, è pensu intornu à aostu di l'annu scorsu, hè continuatu. È continua è continua è continua è continua. È aghju e figure. Ogni settimana, andemu annantu, ghjornu per ghjornu, ciò chì hè accadutu in i trè diversi magazini in Chicago è Kansas City è Dallas.

È ùn fermerà micca. A ghjente hà soldi in tasca, è paganu i prezzi più alti. È quandu i prezzi aziendali aumentanu in un mese o dui – è questu era l'aumentu di u prezzu per u 1u d'aprile – i nostri costi aumentanu, a catena di fornitura hè tuttu sbagliatu per tutti i tipi di persone. Ma hè una compra – hè quasi una frenesia di compra, eccettu certe zone, ùn pudete micca cumprà da.

Sapete, ùn pudete micca cumprà veramente viaghji aerei internaziunali. È cusì i soldi sò sviati da un pocu – qualchì pezzu di l'ecunumia in u restu. È ognunu hà più soldi in tasca chè … eccettu per, intantu, hè una situazione terribile per una percentuale di e persone.

Ùn aghju micca purtatu un vistitu dapoi un annu, praticamente. E questu significa chì i tinturi sò solu surtiti di l'affari. Vogliu dì, nimu ùn porta vestiti per esse puliti à seccu, è nimu ùn porta in camicie bianche u locu induve và a mo moglia.

U picculu imprenditore, sè ùn avete micca avutu servizii di trasportu è di consegna per i ristoranti, site tombu. Per d 'altra banda, se avete facilità per piglià, allora, e vendite in u stessu magazinu in Dairy Queen sò assai assai, è si sò adattati. Ma ùn hè micca un'ecunumia sensibile à i prezzi avà in u minimu. È ùn sò micca esattamente cumu – ciò chì si vede in diversi indici di prezzi. Ma ci hè più inflazione chì – un pocu più di inflazione chì di e persone avarianu previstu solu sei mesi fà o quì.

CHARLIE MUNGER: Iè , è ci hè un omu assai intelligente chì pensa chì hè periculosu. È hè solu u principiu.

WARREN BUFFETT: Greg, site probabilmente in una bona pusizione per cummentà.

GREG ABEL: Ié, bè, Warren, pensu chì l'avete toccu. Quandu guardemu à i prezzi di l'acciaiu, i prezzi di u legnu, qualsiasi input di petroliu, sapete, fundamentalmente ci hè pressione nantu à queste materie prime. Pensu chì qualcosa avete toccu à qualchissia, Warren, è si ritorni veramente à e materie prime.

Ci hè una scarsità di pruduttu avà, di certe materie prime. Impatta u prezzu è a capacità di furnisce u pruduttu finale, ma, sapete, chì u fattore di scarsità hè ancu reale fora quì, postu chì e nostre imprese affrontanu sta sfida. È pò esse a somma di questu cuntribuisce – o nascita da a tempesta chì avemu discuttu prima in Texas. Quandu si abbandunà quante piante petrochimiche in un statu chì u restu di u paese ne dipende assai, a vedemu passà tramindui nantu à u prezzu, ma in generale in a scarsità di u pruduttu, chì ovviamente vanu inseme. Ma ci sò sfide, hè sicuru.

L'ammissione di Buffett era ancu rimarchevuli perchè era in uppusizione à tutta a cucchiaia di letame ufficiali alimentata à i cuntadini creduli da u Presidente è i so cumpagni ecunomichi (o hè chì sessistu: forse i persunagi sò più adatti ?). Casu à puntu, oghje anzianu presidente di a Fed è attuale secretariu à u Tesoru Janet Yellen hà dettu chì u pianu ecunomicu multi-trillioni di Biden hè improbabile chì creerà pressione di inflazione in i Stati Uniti perchè l'impulse à a dumanda serà spargugliatu nantu à una dicada.

«Ùn credu micca chì l'inflazione serà un prublema. Ma s'ella diventa un prublema, avemu strumenti per affruntà lu ", hà dettu Yellen dumenica nant'à u spettaculu di sinistra Meet the Press di NBC. «Hè spargugliatu abbastanza uniformemente annantu à ottu à 10 anni. Dunque, a spinta à a dumanda hè mudera ", hà dettu di e spese pruposte.

Yellen hà dettu ancu chì i Stati Uniti anu u "spaziu fiscale" per fà investimenti in a so ecunumia, cù i tassi d'interessu bassi è prubabili di restà cusì, ma à longu andà, i deficit di u bilanciu anu da esse "contenuti".

In altre parolle, tutti quelli prezzi chì aumentanu, cumpresu a diminuzione di Costco chì cerca di mascherà un incrementu di prezzu di 14% cù piccule offerte … bè, ignurate solu quellu qualchì annu in più finu à chì finisce u periodu "transitoriu". Assumendu chì finisci, benintesa. Ùn hè micca finitu bè in l'anni 70 quandu l'inflazione supponeva ancu esse transitoria.

Yellen hà dettu chì, mentre l'amministrazione hà bisognu di "spaziu fiscale per pudè affruntà" l'emergenza cum'è a pandemia, hà bisognu di fà lu cù un pianu à longu andà in mente. "Ùn vulemu micca usà tuttu quellu spaziu fiscale, è à longu andà ci vole à cuntene i deficit per mantene e nostre finanze federali nantu à una basa sustenibile", hà dettu.

Dumandatu nantu à l'aumentu fiscale prupostu chì vene cù u pianu di spesa di Biden, Yellen si hè focalizatu nantu à a pruposta di i Stati Uniti per una tassa d'impresa minima glubale, è i sforzi per riduce e lacune fiscali in i Stati Uniti "Un modu impurtante di pagà per questu hè aumentà a conformità fiscale ", Hà dettu. "Hè stimatu chì u sottupagamentu di l'impositi chì sò veramente duvuti ci costa, u guvernu federale, circa 7 trilioni di dollari per un decenniu".

Mentre Yellen hà toccu a crescita di l'impositi, ci sò stati parechji altri articuli ch'ella hà rifiutatu di toccà:

Cumu circa l'aumentu
– deficit
– debitu naziunale
– resultante #QuantitativeEasing
– dipendenza da a Cina per cumprà u nostru debitu
– aumentu di l'impositi resultendu in 1.1MM perditi impieghi
– stagnante crescita economica

Fate qualcosa di queste preoccupazioni #Yellen https://t.co/slL66279lm

– Peter J. Dawson (@PeterDawsonUSA) 2 di Maghju, 2021

Ùn era micca solu Yellen chì mintuvava u populu: un altru cunsiglieru ecunomicu di l'amministrazione Biden hà dettu chì l'inflazione avà apparente in certi sacchetti di l'ecunumia hè "transitoria" chì a nazione esce da a pandemia. Cecilia Rouse, presidente di u Cunsigliu di i Cunsiglieri Ecunomichi di a Casa Bianca, hà dettu chì i prublemi di a catena di fornimentu è a carenza di u mercatu di u travagliu sò "bumps along the way" à a ripresa.

Ùn ci hè nisun sensu per avà chì sti aumenti di prezzi diventanu "de-anchored", hà dettu in "Fox News Sunday", mentre prumesse di stà attente à e pressioni di l'inflazione.

"Per u momentu aspittemu à u più inflazione transitoria, eccu ciò chì aspettemu di esce da una grande recessione", hà dettu. Ùn era micca chjaru ciò chì accaderebbe quandu a so aspettativa hè stata pruvata chì hè sbagliatu.

Yellen è Rouse anu parlatu dopu a presentazione di a settimana scorsa di l'ultimu pianu ecunomicu da l'amministrazione di Biden, chì prupone una cumbinazione di 1,8 trilioni di dollari in spese è crediti fiscali per e zone cum'è l'educazione, a cura di i zitelli è a famiglia pagata è a licenza medica. Questu vene in cima di quasi 2,25 trilioni di dollari in infrastrutture, assistenza sanitaria in casa è altri spese chì l'amministrazione hà prupostu à a fine di marzu, senza cuntà i 5 trilioni di dollari chì u guvernu hà injettatu in l'ecunumia per mezu di i trè pacchetti di sollievu pandemichi passati da u Cungressu durante l'ultimi 14 mesi.

In breve, guardemu à 10 trilioni di dollari in novi documenti di u guvernu in i prossimi anni, danu o piglianu uni pochi di trilioni.

Nunda di questu ùn importa micca per u "grande omu" stessu – è nò, micca u Biden di quasi 80 anni, benintesa, chì hè solu un burattinu per quellu chì scrive e linee in u so teleprompter – ma u presidente Fed Jerome Powell, chì hà alzatu a spalla fora di tali preoccupazioni a settimana scorsa, dicendu à i ghjurnalisti chì a riapertura di l'ecunumia pò purtà à un episodiu unicu di aumenti di i prezzi, ma micca un episodiu di inflazione di longa durata.

Chì, benintesa, hè una bugia è per ciò chì vene da vene per piacè rileghje " Semu à u Stadiu Precoce di u più grande Effettu Cobra In a Storia di l'Ecunumia " .

* * *

Infine, per quelli chì l'anu mancatu, eccu i punti culminanti principali di a riunione annuale di u tour de force di u Sabatu di quasi 6 ore di Berkshire, (per cortesia di Bloomberg) :

• SPAC, Robinhood è trading di ghjornu. Avemu ricevutu parechje opinioni da Buffett è Munger nantu à queste tendenze chì anu pigliatu i mercati in l'annu passatu. Buffett hà chjamatu u boom SPAC un "assassinu" quandu si tratta di creà più cumpetizione per i desideri di cummerciale di Berkshire. Ma hà ricunnisciutu chì a borsa hè diventata più un casinò cù tuttu u ghjornu di cummerciu è crea a so propria realità per un pezzu finu à chì tuttu soffia. Nantu à Robinhood, Buffett hà ricunnisciutu chì u ghjocu ùn hè male, ma apprufittendu di st'istintu ùn hè micca a parte più ammirevule di a sucietà.
• Buffett hà fattu qualchì grande muvimentu l'annu scorsu, scaricendu l'azzioni di e compagnie aeree è ripartendu e scumesse bancarie. Hà ricunnisciutu oghje chì e compagnie aeree avarianu pussutu avè un risultatu diversu in quantu à u sollievu federale s'elli avessinu una sucietà super ricca cum'è primu azionista, ma ancu allora, ùn cumpraria micca e compagnie aeree datu a calata di u viaghju internaziunale.
• Buffett hà ricunnisciutu qualchì passu di sbagliu l'annu scorsu. Haven, l'impresa di assistenza medica, hà fiascatu à a fine è Buffett hà dettu ch'elli ùn pudianu micca veramente affruntà u "vermu à nastro" di l'assistenza sanitaria. Hà aghjustatu chì l'annu scorsu, à mezu à e vendite di e compagnie aeree, ùn hè statu u mumentu maiò di u Berkshire. In più, hè statu un sbagliu di vende qualchì magazzinu Apple l'annu scorsu, aghjunse.
• Avemu solu un novu indiziu potenziale nantu à a successione. À un puntu, Charlie Munger hà dettu chì Greg Abel mantene a cultura in Berkshire. Abel hè statu vistu cum'è u più prubabile successore – hè più ghjovanu è cuntrolla assai imprese di u Berkshire. Ma nisunu successore hè statu annunziatu publicamente, cusì un picculu cummentariu puderia esse ripresu da uni pochi d'investitori bramosi di sapè quale hà da ripiglià.
• Duie pruposte di l'azionisti – una nantu à u cambiamentu climaticu è una nantu à a diversità – anu pigliatu assai attenzione davanti à a riunione cù i cunsiglieri proxy Glass Lewis è ISS chì si spinghjenu contr'à alcune opinioni di Berkshire. Ma tramindui sò stati vutati à a fine di a riunione.

Eccu una ripartizione dettagliata per cortesia di @ TheRationalWalk

Iniziendu un filu per a riunione annuale di Berkshire Hathaway 2021 chì hè appena iniziata. $ BRKA $ BRKB

Abel è Jain sò prisenti nantu à u palcuscenicu, ancu s'ellu hè partutu da Buffett è Munger.

Buffett passa qualchi minutu parlendu di Jain è Abel per presentalli à l'azionisti.

Assai bè d'avè tutti dispunibuli per Q&A in u listessu stadiu.

Buffett mette in evidenza cume a regula di contabilità cambia pochi anni fà distorta i guadagni trimestrali (è annui) includendu guadagni non realizzati è perdite da investimenti in redditu netu.

Questu face chì i guadagni periodichi oscillanu drammaticamente è ingannanu assai investitori.

Buffett hà una diapositiva di e prime 20 cumpagnie in u mondu per capitalizazione di u mercatu, 5 di e prime 6 basate in i Stati Uniti chì hà purtatu à una discussione pep nantu à i Stati Uniti, chì face cusì bè.

"U sistema hà travagliatu incredibilmente bè."

Avà Buffett mette in piazza una diapositiva di e prime 20 cumpagnie in u mondu da u 1989. Nisuna di e 20 da 30 anni fà ùn sò nant'à a lista attuale. Zeru. È 13 di i 20 eranu da u Giappone!

A cumpagnia superiore in u 1989 avia un capu di mercatu di 104 miliardi di dollari – Banca Industriale di u Giappone.

Buffett dirige sta assai bona lezzione di storia à novi investitori, ma a maiò parte vedrà solu un vechju chì parla di Henry Ford è ignora e so dichjarazioni. Peccatu per elli.

Buffett hà un elencu di cumpagnie automobilistiche di u principiu di u 20u seculu chì infine sò andatu à bustu. Decine di cumpagnie automobilistiche appena principiate cù e lettere "Ma". Migliaia di participanti. Incridibile avvene. A maiò parte hà fiascatu.

"Ùn hè micca cusì faciule chì pare."

Riferendu à entrà in mercati novi è eccitanti chì cambieranu u mondu.

A prima dumanda dumanda perchè Buffett hè statu difensivu à l'iniziu di a pandemia. Un saccu di preghjudiziu in questa dumanda. Benintesa ùn era micca a chjama ghjusta … data a storia chì si hè svolta.

Buffett parla di u so rolu di cuntrollu di u risicu in Berkshire.

Buffett implica chì se Berkshire era sempre in e compagnie aeree, forse ùn averianu micca ricevutu l'aiutu ch'elli avianu fattu. Hè assai interessante. Hà implicatu chì a surtita di Berkshire da e compagnie aeree hà facilitatu in qualchì modu u fattu chì u guvernu li hà resi salvati.

A quistione chì seguita hè perchè Berkshire ùn hà micca dispiegatu più soldi à i minimi in marzu 2020. Più preghjudiziu in questa dumanda …

Curiosamente, Buffett nota chì u saldo di cassa minimu di 20 miliardi di dollari serà aumentatu in vista di a dimensione attuale di Berkshire.

U ghjornu nanzu chì a Fed agisca, Buffett pensa chì ancu Berkshire ùn pudia avè emessu debitu. I mercati eranu chjusi. Elogia à Powell per agisce, lodendu u Cungressu per agisce. "Hà fattu u travagliu".

Buffett ùn hà micca pensatu chì era una "cosa sicura" chì u guvernu agissi cum'è elli. Ùn era micca dispostu à CUNTÀ nantu à u guvernu chì agisce cum'è anu fattu in marzu 2020. Ùn si baserà micca nantu à a buntà di nimu. È hè cusì chì mi piace, è suspettu chì a maiò parte di l'azionari d'accordu.

Munger dice chì l'interrugatore hè "fora di a so mente" per pensà chì Berkshire puderia spuntà u mercatu in marzu 2020.

Q: L'azionari à longu andà di Berkshire devenu diversificassi in un fondo indice?

A: Munger preferisce tene Berkshire à tene un fondo indice. Buffett recomanda u fondu d'indici S&P 500, ùn hà mai cunsigliatu Berkshire à nimu.

Buffett "li piace Berkshire" ma suggerisce chì e persone chì ùn sanu nunda di l'azzioni o micca "sentimenti speciali" circa Berkshire devenu cumprà l'indice S&P 500.

Buffett esce da u so modu per ùn parlà micca Berkshire, chì hè bè, ma mi dumandu l'idea di suggerisce l'indice S&P 500 à e valutazioni attuali. Ùn pensu micca chì qualcunu favuri.

In u cuntestu di u costu di u dollaru in media indice per una lunga vita, S&P 500 va bè, ma a dumanda era di un azionista di lunga data chiedendu se duverebbe diversificassi in un indice. Saria sferente di vende BRK per cumprà u S&P 500, à parè meiu. Munger pare d'accordu.

RUPTA : Munger preferisce avè un ghjenneru chì travaglia à Chevron piuttostu chè cum'è prufessore d'inglese in Swarthmore.

Buffett ùn adopra micca spessu a parolla "asinina", ma si lampa in e pruposte di l'ESG chì pensu chì seranu discusse più cumpletamente durante a riunione furmale di l'azziunarii quandu l'affare vene à u votu.

"Ùn femu micca e cose solu perchè avemu un dipartimentu di questu o un dipartimentu di questu … ciò chì hè impurtante hè ciò chì femu in BHE è in a ferrovia …"

Buffett hè veramente incaricatu parlendu di rinnovabili è cumu ùn pudete micca spegne a centrale à carbone finu à avè trasmissione da l'energia eolica à induve hè in realtà aduprata.

Possu dì ch'ellu hè incazzatu per chì Berkshire utteni un bum rap nantu à l'ambiente.

Buffett trasmette a dumanda à Abel chì hà preparatu diapositive in quantu à u record ambientale di Berkshire in u gruppu energeticu. Torna à una cunferenza di u 2007 induve hà discuttu di u cambiamentu climaticu, di e pulitiche, di l'innovazione, ecc … Questi tippi sò preparati per e pruposte ESG …

Buffett si dumanda "Quante altre cumpagnie energetiche eranu quì" quandu Abel parla di un gruppu di cumpagnie chì anu pigliatu impegni in quantu à l'accordu climaticu di Parigi. Abel dice "nimu".

Buffett: "Avemu da spende 100 miliardi di dollari per l'infrastruttura" riferendu u discorsu di Biden mercuri dichjarendu chì avemu bisognu di più spese d'infrastruttura.

Se ottenemu un ritornu di 10%, sò solu per questu.

Bona dumanda nantu à e prospettive d'assicuranza quandu Buffett è Jain ùn sò più implicati. U Berkshire deve dunque cuncentrassi nantu à e linee à coda corta?

Jain parla di i prezzi per i scunnisciuti scunnisciuti – una bona risposta, ma ùn trattanu micca veramente a successione.

Buffett: "Semu disposti à perde 10 miliardi di dollari in un evenimentu unicu" se pagatu in modu adattu per piglià un risicu.

Sembra un gran numeru ma micca relativu à a dimensione attuale di Berkshire.

"Warren è eiu ùn avemu micca d'accordu nantu à ogni cosa maladetta chì femu".

A risposta di Charlie quandu hè stata dumandata nantu à e differenze di opinioni trà ellu è Buffett nantu à Costco è Wells Fargo.

Avè Jain è Abel nantu à u palcuscenicu chì interagisce tra di elli hè abbastanza preziosu per l'azionari.

"In trè anni in più, Charlie invechjarà à 1% à l'annu. Nimu invechja menu di Charlie".

Assai divertente, Warren …

Jain parlendu di GEICO è Progressive – assai candidu nantu à Progressive cum'è un formidabile competitore è i vantaghji relativi di GEICO è Progressive.

Puderaghju chì Jain ùn s'impegna in BS. Per nunda.

Buffett parlendu di $ AAPL. Munger hà pensatu chì Buffett vende un pocu era un sbagliu.

Charlie: "Iè"

Buffett parla di cume i prudutti Apple sò indispensabili per i clienti.

Hà ragiò annantu à alcune persone chì piglianu u so telefunu annantu à una vittura s'elli avianu da sceglie trà i dui.

A ghjente hè dipendente da i so dannati telefoni.

Buffett parla di cume i tassi di interessu sò cum'è a gravità finanziaria quandu hè dumandatu nantu à e valutazioni di l'azzioni.

Buffett cerca un ritagliu da un … carta WSJ … nutendu chì u guvernu hà vendutu t-fatture di 4 settimane à un prezzu mediu di 100.000000. Soldi gratisi per Ziu Sam.

Buffett nota chì ci hè statu un cambiamentu incredibile in tuttu ciò chì produce soldi perchè u tassu senza risicu hè oghje zero.

E benintesa hà ragiò. Ma per quantu tempu durerà? Serà "sicuru" di prezzu i valori cum'è se u tassu senza risicu serà zeru per sempre?

"U filmu più interessante chì avemu mai vistu".

Buffett caratterizeghja l'ambiente ecunomicu attuale.

Buffett: I tassi d'interessu bassi riducenu assai u valore di u float ma u Berkshire hà opzioni per investisce chì l'altri ùn anu micca.

Cumu l'avete nutatu oghje, Buffett evita i tituli à redditu fissu per questa ragione.

Buffett nota chì a maiò parte di i SPAC anu un limitu di dui anni per distribuisce contanti. Se avete un fucile in testa, allora cumprarete qualcosa.

A riunione hè mezu finita è ùn ci hè ancu dumande Bitcoin, Dogecoin, Elon o Crypto, a menu chì ùn l'aghju mancata.

Buffett dice chì hà circa 70-80 miliardi di dollari chì li piacerebbe mette à u travagliu.

20 miliardi di dollari ùn sò più u livellu minimu di cassa, cum'ellu hà alluditu prima. Hè probabilmente doppiu di questu o più, ma ùn hà micca specificatu.

Charlie: "Bernie Sanders hà vintu". In riferimentu à i millenarii chì anu prublemi à cresce finu à e generazioni precedenti. Um ….

Buffett difende a logica di i riacquisti vs di i dividendi cum'è un modu di incassà l'azionari chì volenu soldi, lascendu u restu di noi solu per cuntinuà à cumpone.

Impositu in modu efficiente, puderia aghjunghje.

Munger: I critichi sò bonker.

Amen.

Mi sentu assai bè per ùn avè micca ricevutu un dividend à sorpresa da Berkshire in breve.

Chì suspettu serà u casu finu à quandu Buffett è Munger sò intornu postu chì ùn volenu micca pagà l'impositi più di mè.

Buffett sottolinea chì ùn parla micca per u Berkshire quandu furnisce i so parè persunali nantu à l'impositi.

Punta nantu à e dumande fiscali. Ancu s'ellu hà sicuru parlatu in u passatu nantu à l'impositi in riunioni precedenti.

Mi piace a nova pulitica.

Munger: "Ùn mi muveria micca à traversu a strada per salvà à i mo figlioli 500 milioni di dollari in tasse".

Ma … "Quale in l'infernu cacciarà i ricchi?"

U guvernu pussede "stock Berkshire Class AA". Puderanu piglià una percentuale di guadagni senza pussede alcuna cumpagnia. Infatti.

Buffett pensa chì a so ricchezza realizerà più utilità in a filantropia privata gestita da persone intelligenti. Ùn farà micca un "maladettu pocu di sfarenza" si va à u guvernu Federale. Sò d'accordu.

Sospettate (o almenu spergu) chì Buffett hà parlatu à u presidente di a pulitica fiscale, in particulare a pazzia di pensà ancu à pensà à fiscà i guadagni * micca realizzati annuale, una di e più idee bonkers mai pruposte in Washington. Veramente noci.

Buffett: A valutazione per l'accordu di u Kansas City Sud ùn averia micca accadutu senza i tassi d'interessu à i livelli attuali. Una cumbinazione averia un picculu impattu annantu à BNSF è Union Pacific.

Buffett: U più grande "fattore di risicu" chì ùn apparisce mai in una impresa di presentazione hè un CEO chì hè simpaticu è chì piace à tutti ma ùn sà micca ciò chì face.

DUMANDA CRYPTO / BITCOIN !!!

Buffett esquiva a dumanda. Ùn vole micca 400.000 persone arrabbiate cun ellu è 2 persone felici.

Charlie: "Stai sventulendu una bandera rossa à un toru". Rant segue u bitcoin è altre cose inventate fora di l'aria … Disgustoso, cuntrariu à l'interessi di a civilizazione …

Q: Perchè a pruposta di BRK per a rete TX hè megliu cà a pruposta di Musk?

Abel: A pruposta di BRK hè a megliu chì puderianu vene. Se a pruposta di Elon hè megliu, allora u Texas duveria perseguità. Nota chì a soluzione di batteria ùn hè micca robusta in termini di durata di l'energia fornita.

Buffett: Sapemu ciò chì pudemu fà per a rete TX. Se qualcunu pò furnisce una soluzione più economica è più rapida, duverebbe fà.

Nota chì Berkshire sustene a pruposta cù una penalità di 4 miliardi di dollari s'elli ùn riescenu micca à consegnà.

Q per Ajit: Vulete sottoscrive una polizza d'assicuranza per a missione di Elon Musk in Mars?

"Innò ti ringraziu, passeraghju".

Buffett: Dipende da u premiu. È nantu à se Elon hè in missione o micca. A pelle in u ghjocu.

Ajit: "Saria assai primurosu di scrive una polizza d'assicuranza cù Elon Musk di l'altra parte."

Q: Perchè Ted è Todd ùn sò micca dispunibuli per risponde à e dumande?

Buffett: Perchè averiamu messu Ted è Todd dispunibili per parlà azzioni è sparte idee cù i cuncurrenti?

Munger hè cunvintu chì a Cina permetterà à e cumpagnie di fiorisce. Anu "cambiatu u cumunisimu" perchè ùn vulianu micca stà poveri. Un cambiamentu rimarchevule venutu da un tale locu. È hà travagliatu cum'è gangbusters. Munger assai cumplementariu.

Questu scatenerà parechje persone.

Q: Cosa hè accadutu à l'iniziativa di assistenza sanitaria cumuna cù Amazon è JP Morgan?

Buffett: Avemu amparatu più nantu à l'assistenza sanitaria in filiali decentralizate di Berkshire è hè un locu induve a centralisazione puderia risparmià un pocu di soldi veri.

Assai difficiule da cambià u sistema generale.

Buffett nota chì quandu e cumpagnie paganu i costi sanitari per i salariati, hè una astrazione per i salariati. Ùn si rendenu micca contu chì paganu veramente in forma di salarii più bassi. È li piaci cusì.

Munger: "Ùn scherza"

Buffett nota chì i Stati Uniti paganu u 17% di u PIB per l'assistenza medica mentre chì nisun altru paese maiò paga più di l'11% ma avemu risultati più poveri.

Caminata Raziunale: "Ùn scherza"

Buffett annantu à u fallimentu di l'iniziativa sanitaria cumuna cù JP Morgan è Amazon:

"Avemu luttatu contr'à una tenia, è a tenia hà vintu".

Quistione: Chì leianu Jain è Abel ogni ghjornu?

U 90% di a lettura d'Ajit hè ligata à l'assicuranza. Abel si concentra nantu à e imprese operative di cui hè incaricatu.

Bluccà è affruntà.

Buffett: Nunda illegale o immorale nantu à u ghjocu nantu à Robinhood ma ùn pudete micca custruisce una sucietà intornu. Micca ammirevule. Legerà u prospettu.

Munger: "Sventulendu una bandera rossa à un toru". Godawful. Profundamente sbagliatu. Lotterie di u Statu: i Stati anu alluntanatu a mafia in u ghjocu di numeri.

Q: Segni di inflazione in filiali?

Buffett: Assai sustanziale. Aumentemu i prezzi. A ghjente ci face cresce i prezzi. Hè accettatu. Pigliate a casa. Cost up up. Ogni ghjornu. cc @federalreserve

Buffett vede chiaramente a pressione di l'inflazione. Ùn sona micca cum'è ellu pensa chì hè "transitoriu".

À quale credi? Warren Buffett o Jay Powell è u so esercitu di dutturisti economisti?

Paraphrasing, ma a trascrizzione serà publicata prestu, u video sarà dispunibule, è incuraghju tutti à leghje e so dichjarazioni nantu à e pressioni di u costu verbatim.

"Ci hè più inflazione chì a ghjente averia anticipatu sei mesi fà o quì."

Ascultà quellu scambiu appena avà mi dà a voglia di caccià una grande ipoteca à tassa fissa di trenta anni u più prestu pussibule ancu se puderia pagà un prezzu elevatu per una prupietà.

Buffett nota chì, ancu se e persone ricche ponu cambià stati relativamente facilmente, una impresa cù e piante ùn pò cambià cusì rapidamente è deve esse assai attenta à i deficit di pensione in diverse giurisdizioni.

Q: A più grande lezione di l'ultimu annu?

Buffett: "State à sente di più à Charlie".

Munger: "Simu in un territoriu scunnisciutu".

Buffett parla di e prospettive à longu andà per u Berkshire in i prossimi decennii, ecc.

Nisuna pausa trà a sessione Q&A di 3 1/2 ore è a riunione formale. Buffett hè 90. Munger hè 97.

A riunione formale hè una conclusione foregone in termini di u risultatu di e duie pruposte di l'azionisti, dunque cunclude stu filu quì.

A riunione annuale cumpleta hè quì.