I clienti di Goldman sò impazziti da Tumbling Homebuilders; Eccu ciò chì l’hà causatu

Durante u weekend, fighjendu l'ultime dislocazioni di u mercatu, avemu dettu à i lettori in u nostru feed privatu di Twitter (chì hè apertu à l'abbonati ) chì i rivenditori longhi (XRT) / i custruttori di case brevi (XHB) puderanu esse un " cumerciu di convergenza stellare " …

… è appena avemu dettu à i lettori chì a furtuna di i custruttori di casa pò esse esaurita avà chì i tassi di l'ipoteca di 30Y sò tornati à i massimi generazionali, chì avemu vistu u XHB caduta di 4%, duppià a diapositiva in XRT, è un principiu solidu di scumesse. chì a surperformanza di i custruttori di casa versus i rivenditori hè avà finita.

Dunque ùn eramu micca sorpresi di leghje in l'EOD Wrap di Goldman a tarda notte scorsa, chì u desk di cummerciale di u bancu era "pipertu di dumande nantu à a debule, in particulare in i custruttori di casa cù u gruppu -6% in u ghjornu (2 sigma move più bassu)."

Sicondu Goldman, u più grande catalizzatore per u colpu à i custruttori di case, hè stata a ripresa brusca di a crescita di i tassi di u venneri (u US 10Y hà saltatu + 9bps à 4.27%, è flirting cù i massimi YTD) chì hà guidatu sacchetti più larghi di pesante debule nantu à l'assi di longa durata ( R2K vendu à -210bps). Goldman pensa chì questu era un pruduttu

• 1) supply IG corp pesante
• 2) rallye di crudu + 1.3% in u spinu di l'estensione di tagliu di produzzione Saudi 1M b / d finu à dicembre
• 3) u posizionamentu mentre i longhi sò sbulicati da HF (simili à u venneri, u nostru desk di i tassi hà vistu flussi più intensi da i conti levered).

I cummircianti di Goldman aghjunghjenu chì in più di i punti sopra menzionati nantu à i rendimenti in crescita è u crudo, ci era ancu una nota di u cuncurrente mista (negativa) "chì mette in risaltu chì i feedback di u canali in una gamma di categurie / fornitori di prudutti di custruzzione cuntinueghjanu à mette in risaltu un momentu solidu di a nova costruzione MA cun attività di rimodellazione deludente ".

È dopu ci era u posizionamentu di offside, chì però ùn hè micca cusì curtu cum'è una volta, postu chì a maiò parte hè stata fermata dopu à guadagnà megliu cà previstu. Bottom line: "a pressione nantu à i custruttori di casa hè 90% tassi / cummerciu di oliu".

U muvimentu in i custruttori di casa hè statu ancu discututu da u trader Goldman Rich Privorotsky sta mattina, quandu ellu disse chì, mentri a goccia di u marti era un outlier, era ancu "stranu quantu si sò riuniti in u ghjornu di u travagliu. Pensu chì i custruttori di casa sò u poster boy di molle. I mercati di u travagliu forti è più altu per i tassi più longu sò ironicamente chì creanu u settore perfettu di cundizioni chì hè a.) restringendu severamente l'offerta di casa esistenti (ùn pò micca spustà se a vostra nova ipoteka hè 2-3x u vostru vechju) è b.) A mancanza di recessione significa chì a dumanda hè abbastanza bona per sustene a necessità di novi case / furmazione di famiglia ".

Tuttavia, rifacendu a nostra prudenza (è in parte, ricunniscenza di u cummerciu), Privorotsky nota chì "u cummerciu hè assai cunvessu à u scontru, se l'ecunumia rallenta abbastanza, i tassi calanu (a mobilità torna à u mercatu di l'abitazione) … i prezzi peculiarmente più bassi puderanu creà più. furnisce ".

Hè tandu chì u cortu XHB – chì hè effettivamente una scumessa nantu à un sbarcu / recessione duru – veramente pagherà.

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