“Good Days Have Gone”: Un Wall Street Scunvucatu Risponde à a Ripressione Senza Precedente di a Cina nantu à i Giganti Tecnichi

Dopu à e segnalazioni chì Pechino circava à i regulatori di i capri expiatori incaricati di autorizà inizialmente a malfatta IPO di u Gruppu Ant, chì hè stata scuzzulata da a direzzione di u PCC in uttrovi dopu chì u fundatore di Alibaba è u presidente di u Gruppu Ant, Jack Ma criticonu a regulazione tecnologica cinese, dicendu chì era "soffocante" innuvazione ", in una oscura conferenza di l'industria, pare chì i regolatori antitrust di a Cina imponenu nuove restrizioni à l'armi finanziarie di altri giganti tecnologichi cinesi dopu à u hobbling Ant.

Cum'è Pechino si preparava à schiaffeghjà Tencent cun una multa antitrust proporzionale à i 2,8 miliardi di dollari richiesti recentemente da Alibaba, a nutizia chì i regolatori cinesi avianu convocatu 13 cumpagnie internet è urdinatu di rettificà e so imprese finanziarie digitali anu fattu un altru colpu à u sentimentu di u mercatu . L'ampie restrizioni puderebbenu pisà nantu à a crescita di u creditu è ​​dannà e prospettive di l'offerta di azzioni publiche da parte di l'imprese fintech, anu avertitu l'analisti.

L'indice HS Tech chì include parechje imprese tecnulugiche cinesi hè calatu di 23% da u piccu di ferraghju chì Pechino hà prumessu di intensificà u cuntrollu di e pratiche di monopoliu in l'industria è hà urdinatu a revisione di u Gruppu Ant di Alibaba. Meituan, chì era u sughjettu di a so propria ripressione antitrust à l'iniziu di sta settimana, hà vistu chì l'azzioni falanu finu à 3,6%, mentre Tencent hà calatu 1,2%. E duie cumpagnie sò state e più grandi tracce di l'indice MSCI Asia Pacific.

In Hong Kong, u Hang Seng hè calatu di 1,6% à u minimu, cù Alibaba è Meituan i più grandi ritardati. L'Indexu CSI 300, l'indice blue-chip di a China, hè cascatu finu à 0,6% venneri, chì era l'ultimu prima di una festa di mercatu di cinque ghjorni a settimana prossima.

Ancu s'ellu hè avà sera in Cina, a nutizia di a cunvucazione hè stata elaborata da un rapportu di u WSJ publicatu à 0700ET, chì hà cunfirmatu ciò chì l'analisti avianu largamente aspettatu: u PBOC è quattru altre agenzie regulatorie avianu dettu à Tencent è à l'altre grandi imprese chì e so populari finanze L'applicazioni ùn pudianu più esse aduprate per imprudà falchi è altri prudutti finanziarii. D'ora in avanti, queste cumpagnie seranu tenute à rispettà i pagamenti.

Durante a riunione di quasi trè ore di durazione in u Dipartimentu di u Mercatu Finanziariu di a Banca Populare di Cina, i regulatori anu dettu à i rapprisentanti di a sucietà chì u raggruppamentu di parechji servizii finanziarii in una piattaforma unica oscurava quantu soldi stavanu scorrendu in i vari prudutti, creendu rischi per i più larghi sistema finanziariu, dicenu ste persone.

A spinta di i regulatori per sbulicà e suite più ampie di prudutti è servizi finanziarii di e cumpagnie tecnulugiche da e so piattaforme di pagamenti core, se esse effettuate, daranu un colpu à un lucrativu mudellu cummerciale pionieru cù più successu da Ant Group Co., u gigante di i servizii finanziarii cuntrullati da l'imprenditore miliardariu Jack Ma.

"In u passatu, u pagamentu era a fine di tutte e transazzione, ma avà u pagamentu hè diventatu u principiu di tutte e transazzione" , hà dettu l'annu l'annu Simon Hu, capu esecutivu, à i media cinesi.

Da tandu, i regulatori – citendu i risichi finanziarii sistemichi posti da Ant – anu fermatu un'offerta pubblica iniziale pianificata da a sucietà è l'anu pressata per riorganizassi cum'è istituzione finanziaria, sottumessu à a surveglianza da a banca centrale di a China.

A ripressione anti-fiducia di Pechino nantu à e più grande imprese di u paese hè una di e più grandi minacce à e valutazioni di u mercatu di capitale in a seconda ecunumia più grande di u mondu (è puderia almenu cuntribuisce in parte à l'ultima corsa per l'imprese cinesi à elencà in i Stati Uniti ).

Eccu ciò chì dicenu l'analisti di e banche di Wall Street nantu à l'ultima mossa di Pechino (per cortesia di Bloomberg ).

Jefferies:

• «Sò passati i boni ghjorni. E piattaforme fintech Tier-2 (e cumpagnie 13 escludendu Tencent finanziarie) anu cresciutu rapidamente l'attività in l'ultimi sei mesi, cume anu guadagnatu una quota di mercato mentre i regolatori si sò focalizati nantu à a rettificazione Ant, ma aspettemu chì rallentinu a crescita di u volume partendu da 2H20. »
• "Ripetemu chì a Cina hè passata da incuraghjà i prestiti per u cunsumu persunale à frenà l'aumenti rapidi di a leva residenziale".
• "L'imprese Fintech saranu più difficiuli à esse elencate, cumpresu l'elencu oltremare è secondariu, chì hè ancu negativu per HKEx".
• L'emissione di ABS da e so filiali di micro-prestiti o di finanzamentu di u cunsumatore serà stretta.
• L'Uffiziu CIO Globale (Gary Dugan, direttore generale)
• A mossa hè "preoccupante". "Se queste restrizioni sfruttanu a crescita di u creditu, serà una cattiva nutizia per l'ecunumia è u mercatu azionario".

Core Pacificu

• L'investitori seranu prudenti perchè a pulitica dettagliata annantu à ogni sucietà ùn hè micca abbastanza chjara, postu chì ci hè solu un quadru puliticu à u mumentu
• L'investitori ùn puderanu micca affruntà à cumprà quelle imprese à u mumentu, data l'incertezza di a pulitica per ogni impresa hè sempre alta, ancu se u quadru stessu elimina qualchì spargimentu in u settore
• L'impattu nantu à Tencent è Meituan, per esempiu, ùn hè micca chjaru, mentre chì ci hè una pussibilità chì i dui ùn anu micca bisognu di ristrutturà a so attività di fintech in u modu chì Alibaba hà ristrutturatu Ant Group

Bloomberg Intelligence (Francis Chan, analista)

• "A funzione di pagamentu di e grandi app tecnulugiche hè a più grande porta d'ingressu per a maiò parte di i prudutti fintech in Cina, mentre a rimozione di i ligami puderia diminuisce e prospettive di l'industria fintech in avanti."
• "Pò dassi chì pò cunduce à una calata di u mercatu fintech generale".

Cù l'azzioni asiatiche chì facenu una pausa di settimana in liquidità durante a prossima festa di a Settimana d'Oru, a China hè cascata venneri dopu chì l'ultimi numeri PMI deludenti anu dumandatu dumande se a crescita economica di a Cina puderia esse muderata. Dopu una riunione di u Politburo venneri, u più altu guvernu di u paese hà ammentatu chì a ripresa ecunomica attuale ferma "sbilanciata è instabile" è richiederà più sforzi per uttene una economia "equilibrata".

Ma e preoccupazioni nantu à e prospettive à breve termine per l'ecunumia di a Cina ùn puderianu micca esse a sola cosa chì pesa nantu à u sentimentu di l'investitori. A principiu di sta settimana, avemu ancu ricevutu a cunferma chì e forze deflazionarie di fronte à l'ecunumia cinese sò specialmente terribili. Per sapè , l'ultimi dati di u censu cinese (in qualche modu filtrati à u FT) sò previsti per mostrà a prima diminuzione annuale di a pupulazione da quandu a tenuta di registri hà iniziatu in 1949.

Hè solu l'ultimu ricordu chì a Cina ùn lotta micca unu ma trè demonii ecunomichi viziosi. L'emissioni interconnesse di debiti insormontabili, deflazione è demugrafia minaccianu di sapà u futuru potenziale di crescita di u mondu. Tuttu què ci ritorna à quellu chì pò esse unu di i fattori più impurtanti à pocu tempu per i mercati: l'impulsione di creditu di a China, chì hè – per quelli chì ùn sò micca familiari – una misura di cambiamenti in a creazione di creditu publicu è privatu cum'è percentuale di u PIB naziunale.

Quandu Washington spinge per e più grandi alzazioni fiscali in decennii, è l'inflazione crescente in i Stati Uniti diventa sempre più difficiule da ignorà da a Fed, l'impulsu di creditu di a Cina hà da ghjucà un rolu più grande in a creazione di creditu glubale – a grassa chì mantene a rotazione di l'ecunumia glubale girendu .