Fine di una era: i prufitti finalmente picchi per a spedizione Giant Maersk

Di Greg Miller di FreightWaves

Trè mesi fà, i dirigenti di Maersk s'aspittavanu chì u mercatu di trasportu di cuntainer hà da u piccu è scende à qualchì volta in u quartu trimestre. Uni pochi settimane dopu, sò stati pruvati sbagliati. Hè cullatu prima.

"A dumanda per u trasportu marittimu hà iniziatu u so decadenza in Aostu, è questu era chjaramente osservatu in i tassi è i volumi", hà dettu u CEO di Maersk Soren Skou durante una chjama trimestrale u marcuri.

I profitti di u terzu trimestre anu marcatu un altru record per Maersk – u redditu netu era di $ 8,9 miliardi – ma serà l'ultimu furore di l'era di u boom. "Avemu avà vistu u piccu di guadagni straordinarii", hà dettu Patrick Jany, CFO di Maersk. "A mità di u quartu avemu cuminciatu à vede a normalizazione largamente prevista di i tassi di trasportu".

Maersk hà abbassatu a so stima per a dumanda di containeru glubale 2022 da minus 2% à minus 4%, da più 1% à minus 1% à principiu d'aostu. "Chjaramente, i risichi sò à u svantaghju in avanti", disse Skou.

U sicondu trasportatore oceanu più grande di u mondu ùn hà micca abbassatu a so guida di guadagnu per tuttu l'annu, malgradu a visibilità attuale nantu à e prenotazioni di u quartu trimestre.

I guadagni prima di l'interessi, i tassi, l'amortizzazioni è l'amortizzazioni sò ghjunti à $ 10,9 miliardi per u Q3 2022, superendu facilmente a previsione di cunsensu di l'analista per $ 10,1 miliardi. A guida per l'EBITDA di l'annu tutale hè stata mantenuta invariata à $ 37 miliardi, chì implica un EBITDA Q4 2022 di $ 6.7 miliardi.

Questu significa chì Maersk prughjetta una forte caduta sequenziale di 39% in EBITDA da a marca di l'acqua alta in u terzu trimestre. Ancu cusì, l'EBITDA previstu per u Q4 2022 seria sempre u sestu totale trimestrale più altu in a storia di a cumpagnia – è 4,6 volte l'EBITDA in Q4 2019, pre-COVID.

A cobertura di u cuntrattu paga

Maersk hà benefiziu da u so focusu nantu à i cuntratti annuali nantu à l'affari spot. Cuntratti cuntenenu 71% di u so voluminu, spot 29%.

I tassi spot in u terzu trimestre sò cascati drasticamente cumparatu cù u sicondu. Eppuru, a tarifa media di Maersk Q3 2022 (cumpresi u cuntrattu è u puntu) hè stata di $ 5,046 per unità equivalente di quaranta piedi. Hè stata a so media più alta di sempre è più di 1.3% da u sicondu trimestre.

U fattu chì i tassi medii sò aumentati trimestralmente malgradu a caduta di i tassi spot "dimostra u valore di a nostra strategia di firmà assai cuntrastu", disse Skou.

Cummentendu i timori chì i cuntratti esistenti seranu rinegoziati più bassu, hà dettu: "Sò chì ci hè statu assai parlatu di u cumpurtamentu di u cuntrattu di i clienti. Ma a realità hè chì a grande maggiorità di i nostri cuntratti sò tenuti è a nostra cartera di cuntratti hà fattu cum'è previstu ".

U prublema ùn hè micca chì i tassi sò negoziati à a mità di u cuntrattu, hè chì i volumi di u cuntrattu si tiranu in daretu. "Quandu i clienti soffrenu l'effetti di a decadenza ecunomica, u voluminu ùn pò micca esse invucatu fora di l'aria", disse Skou.

I tassi di u cuntrattu di l'annu prossimu per "slide"

A principiu di l'aostu, Maersk hà dettu chì s'aspittava chì i tassi di u cuntrattu mediu aumenteranu $ 1,900 per FEU in tuttu l'annu 2022 versus 2021. U marcuri, hà abbassatu l'aumentu previstu à $ 1,700 per FEU.

Jany spiegò: "In l'ambiente attuale, vedemu volumi più bassi. Quelli volumi più bassi sò principarmenti in i [corsi cummerciale] chì avianu i prezzi più alti. Dunque, avete un mischju diversu ". Questu effettu negativu di u mischju di u cuntrattu, inseme cù a caduta di i tassi spot, spiega a diminuzione prevista di l'EBITDA Q4 di Maersk.

In vista di u 2023, i cuntratti annuali Asia-US sò generalmente rinnuvati in maghju, mentre chì i cuntratti Asia-Europa sò spessu rinnuvati à u principiu di l'annu.

"Semu di ritornu in u nostru ciclu annuale di negoziazione di u cuntrattu", disse Jany. "I novi cuntratti seranu negoziati cù i tassi spot attuali cum'è riferimentu. Hè prudente di assume chì i novi cuntratti chì entranu in vigore l'annu prossimu rifletteranu quellu mecanismu. Comu pudete vede da l'indici, i tassi [spot] sò calati abbastanza drasticamente. Dunque, aspittemu una diminuzione di i tassi di cuntrattu [futuri] ".

Gestisce a capacità cum'è a dumanda diminuisce

E linee di spedizione reagiscenu à a caduta di a dumanda rimuovendu a capacità , cercandu di prevene un deterioramentu ancu più estremu di i tassi. L'indici di u mercatu spot anu falatu drasticamente in Aostu è Settembre. In l'ultime settimane, l' indici spot anu dimustratu decadimenti assai più bassi, insinuendu una pussibuli stabilizazione . U Freightos Baltic Daily trans-Pacificu hà in realtà aumentatu u marti.

Sicondu Skou, "Avemu scopu di implementà a capacità necessaria per serve a dumanda di i clienti chì ci hè – è micca più di questu. Se a dumanda scende, a capacità scende à u listessu percentuale. In quantu à tuttu u mercatu, ovviamente ogni trasportatore farà ciò chì pensa chì hè ghjustu. In u Pacificu è in l'Asia-Europa, circa 15% di a capacità hè avà esce. È aghju aspittatu chì vedemu più aghjustamenti di capacità in i prossimi trimestri. Almenu, serà a nostra strategia.

"A nostra strategia ùn hè micca di guadagnà una quota di mercatu in l'oceanu [spedizione]", continuò. "A nostra strategia hè di guadagnà una parte di a spesa logistica di i nostri clienti. Aspittemu di cresce [a logistica] di l'affari significativamente più veloce di u mercatu, malgradu u rallentamentu ".

Forte bilanciu per ammortizà a caduta

Maersk hà utilizatu u boom di spedizione senza precedente 2020-2022 per rinfurzà assai i so bilanci. A fine di settembre hà avutu $ 6,9 miliardi in cash net.

Jany hà dettu chì Maersk hà "abbastanza headroom" in u so bilanciu "per affruntà ciò chì puderia esse dui o trè anni di un ambiente ecunomicu turbulente", mentre chì hà sempre abbastanza soldi per "cuntinuà à implementà a nostra strategia [crescita logistica] è prufittà di l'opportunità. ."

Skou hà dettu: "Senza dubbitu avemu un annu o anni di sfida davanti à noi. U mondu face una cumminazione di incertezza geopulitica è pressione inflazionistica chì ùn avemu micca vistu in parechje decennii. Ci duna cunfortu assai forte chì entremu in stu periodu cù un bilanciu assai forte. Semu pronti à resistà a tempesta ".