E paure di un altru ferraghju affaccanu u mercatu

Da Michael Msika è Jan-Patrick Barnert, commentatori di u mercatu Bloomberg

L'umore in u mercatu hè decisamente ansiosa. E preoccupazioni crescenu chì i rischi di restrizioni di e restrizioni in Europa à l'incertezza eletturale di i Stati Uniti anu da sfalà, spinghjendu i tituli à u bordu in una ripetizione di u selloff di ferraghju. I forti guadagni à l'iniziu d'ottobre anu cedutu a piazza à e perdite, è i vincitori precedenti cum'è l'azzioni tecnulugiche signalanu un cambiamentu di sentimentu.

U Stoxx 600 hà dighjà persu 2,7% sta settimana è i futuri sò significativamente una altra calata forte oghje. Dopu à mesi d'andà in nisun locu, l'impulsa in u mercatu hè avà à u peghju. A proporzione di stock cù u signale di vendita MACD hè in crescita in stu mese è hè più alta dapoi aostu.

Invece di u rinvivimentu ecunomicu in forma di V chì parechji avianu speratu, l'ultimi mesi di l'annu pò purtà più turbulenza. Novi chjusi minaccianu a nascita di a ripresa di l'Europa, l'incertezza eletturale di i Stati Uniti hè in furia è e trattative di stimulu fiscale di u paese si stendenu. Intantu, a stagione di i guadagni in corsu hà purtatu pocu sollievu.

Per a prima volta dapoi ghjugnu, a tecnulugia ùn hè micca l'industria di punta in Europa quist'annu. Mentre u settore avia affruntatu sfide in e settimane recenti, l'aspettive scure di SAP sò state u colpu finale chì hà scatenatu u peghju scontru di u luni da marzu. Tutti i calibri di u settore Stoxx 600 sò in rossu per u 2020, eccettu l'indici di cura persunale, di droghe è di buttreghi.

"Se sta situazione ferma, l'investitori anu da aumentà a so esposizione à u cummerciu versu paradisi sicuri cum'è u yen, u dollaru, o ancu tesoru mentre l'azzioni continueranu a so currezzione bearish", dice l'analista tecnicu ActivTrades Pierre Veyret. Tecnicamente, i futuri Euro Stoxx 50 parenu vulnerabili, cù u bassu supportu di ghjugnu pruvatu.

A stagione di i guadagni offrirà indizi nantu à a salute corporativa. Settori cum'è a tecnulugia portanu a carica di alte aspettative, è dunque un potenziale più grande di delusione, mentre chì a parte di valore di u mercatu hè andata finu à avà megliu di quella prevista, cù aggiornamenti positivi da e banche è di stock energetichi.

L'indice DAX di a Germania, chì avia superatu u Stoxx 600 più largu è ancu u S&P 500 di i Stati Uniti in u ritornu di u mercatu, hè statu martellatu u luni per via di a rotta in SAP, chì hà un pesu di quasi 10% in u benchmark. "L'investituri sò stati chjappi nantu à u pede sbagliatu", dice u strategistu di Comdirect Bank Andreas Lipkow. L'azzioni tecniche sò state viste cum'è una scumessa sicura, dice, ma avà investitori è analisti anu bisognu di adattà e so proiezioni.

"A vendita sembra un downshift in u rallyu ciclicu suscitatu da l'evoluzione in Europa", dice Nomura strategia quantitativa Masanari Takada, nutendu chì u "rally ininterrotto" in ciclichi in i Stati Uniti è in Europa da a fine di ghjugnu pò avè finalmente finitu vapore. U strategistu dice chì u rallye ùn pò micca riprende, à menu chì un catalizatore scatenassi una ripresa di a crescita economica.

Takada vede a recente tendenza à a calata di u sintimu cum'è una "reversione à a realtà" dopu à "ottimisimu eccessivu", guidata da a calata di l'indici di sorpresa ecunomica per e economie maiò. A pressione di vendita addiziunale nantu à i ciclichi pò esse nata da i fondi di hedge liquidati e so pusizioni longhe nantu à l'azzioni europee, hà dettu.

"In una certa misura, uttrovi si sente di farraghju tuttu u novu postu chì u ritrattu di crescita solida puderia torna esse derailatu da misure di bloccu ", dice Florian Ielpo, Capu di Ricerca Macroeconomica è Gestore di Portafogli Multi-Asset in Unigestion, aumentendu e probabilità di un W ”scenario di ripresa. Mentre hè finu à avà limitatu à l'Europa, una situazione simile chì si estende à i Stati Uniti seria un cambiamentu di ghjocu, dice.