Dopu à u Melt-Up di ieri, Nomura avvisa “Kindling For A Squeeze” Resta Da “Assolutamente Biblica” Negative Delta Surge

Dopu a fusione di ieri in i mercati azionari di i Stati Uniti (chì vedemu dinò sta mane dopu à u dip Powell)…

FinTwit hè statu invasu da parechji charts chì sò in un modu o un altru un riflessu di questu:

Calchì volta, ci hè un graficu chì solu soffia i vostri capelli.

In 22 anni di fà questu, nimu si distingue cum'è questu.

A settimana passata, i cummircianti istituzionali anu compru $ 8,1 miliardi di opzioni put. Anu compru menu di $ 1 billion in calls.

Questu hè 3 volte più estremu di u 2008. pic.twitter.com/paqtIFxogE

— SentimenTrader (@sentimentrader) 7 settembre 2022

Charlie McElligott di Nomura hà sonatu a campana nantu à questu per l'ultima settimana è hà avutu qualchì culore supplementu per aghjunghje sta matina:

A mossa splussiva assai "corta gamma" di ieri in più in stock hè stata pruvucata da dui fattori:

1) l'ampiezza di l' aumentu assolutamente biblicu in "Delta $ Negativu" assuciatu micca solu à l'Opzioni Index / ETF (cum'è l'inconveniente Puts pick up Delta and Calls rot on the Spot selloff), ma ancu cù

2) Single-Stock "Premium Spent on Puts bot to open" – cum'è una espressione di quantu hè statu custruitu "kindling" chì era tandu risicatu un rallye impulsivu di Spot Equities, per via di detta squeeze di posizionamentu di Opzioni

… u mondu sanu di #fintwit / #voltwit hè assolutamente spumante à a bocca in l'ultime 24 ore (ovviamente à a luce di u squeeze Put-driven di u ghjornu) in quantu à una variazione (sta volta cum'è un rapportu di Put Prem vs Call Prem) di u graficu chì aghju mostratu l'ultime settimane quì sottu …

… chì mostra u 2nd puntu sopra sopra: l'esplosione recente in Single-Stock "$Premium Spent / Puts Bot to Open" nantu à una basa aggregata settimanale da i dati OCC , chì avemu solu piglià genericamente à u valore nominale di ciò chì dicenu. hè (ùn possu micca cunfirmà cumu l'OCC definiscenu B vs S etc) …

… in particulare cum'è vedemu a "net" di "compra per apre versus vende per apre" sempre assai "outlier" (graficu sottu) …

È cum'è purtemu tuttu questu "estremu Negativu $ Delta" sia da Index / ETF sia da Single-Stock Puts bot-to-open "kindling for a Squeeze" inseme, avemu infine un gustu di quellu potenziale ieri… è omu, era un dozzinu

Allora, chì hè accadutu ieri ?

McElligott scrive chì, fedele à a "memoria musculare" sviluppata in u 2022 Equities bear-market, in i ghjorni induve i cummircianti anu entratu per vede un "gap down" per a notte cum'è eri matina, quelli sò stati e sessioni induve dicenu i cummircianti. dopu avè subitu subitu "scontru in massa" / scumesse scontri monetizzate, è-o coperti dinamiche "Short" hedges in futures / ETFs / Azioni uninominali, chì guidanu una inversione è un grande RALLY Spot fora di quelli minimi lucali di notte.

È questu poi hà iniziatu una catena di margherite di più spremitura è distruzzione Put cum'è Spot si riunì ancu più, cù Downside chì hè stata fusa è chjusa , à u stessu tempu chì i scommesse Upside movevanu ATM / ITM, chì significava un SURGE in "Positive $ Delta. Cum'è i "short-hedges" di u Dealer sò stati allora coperti, à u puntu di un notevole + $ 197.5B di $ Delta impliciti aghjuntu à traversu l'Indici / Opzioni ETF di u prufilu di azioni US.

Allora chì succede dopu?

McElligott cuncludi chì da quì, ùn aghju micca un "inversione è rallye" massivu in Equities cum'è u mo casu di basa di novu cusì prestu (a menu chì Jerome Powell ci scumbatti tutti è EASES FCI cù qualchì messageria bizarro è inconsistente, è / o alcuni assai debbuli. CPI stampa a settimana prossima).

Tuttavia, u stratega Nomura nota dui putenziali fonti di UPSIDE "BUY" FLOW in i ghjorni avanti urigginendu da u spaziu Sistematicu chì puderia ancu più rende "susceptible à un squeeze":

1. Livelli sempre più prossimi di "BUY to Cover" à traversu Global Equities da u spaziu CTA Trend (dopu à a recente spinta torna in una esposizione netta assai "Corta"), anche se nozioni relativamente "picculi".

2. Imminenti (è grande) riallocazione COMPRA da Vol Control, cum'è mazzi di ghjorni "Vol outlier" cuntinueghjanu à abbandunà da l'attuale 3m Realized Vol signal lookback window, in a maiò parte di i scenari "SPX Daily Chg"

In quantu à u primu puntu, l'"esposizione netta" di l'equità globale CTA hè à i minimi estremi di 11 anni…

Allora chì sò i triggers di compra se è quandu u "squeeze" principia?

È, infine, in quantu à u sicondu flussu di "cumprà" upside, McElligott crede chì stu cuntrollu di u vol agirà più cum'è un flussu stabilizzante, piuttostu cà una compra aggressiva .