Dentru u rapportu di l’impieghi “Strong”: i travagliadori à tempu pienu -1K; I travagliadori part-time + 679K

Leghjendu a reazione di i media mainstream à u rapportu di i salarii d'oghje, unu saria lasciatu cù l'impressione chì era in generale nantu à u latu di riccioli d'oru è indicativu di un eventuale atterraggio dolce – cunsiderà questu da Bloomberg: "U mercatu di u travagliu di i Stati Uniti hè statu resistente u mese passatu mentre u salariu. i guadagni si sò rinfriscati, aumentendu a speranza chì l'ecunumia pò esquivà una recessione è a Riserva Federale rallentarà ancu a so campagna aggressiva di aumenti di i tassi d'interessu ".

Chì hè precisu: a crescita di u salariu hà daveru rallintatu dopu à una rivisione maiò di i dati (ricurdate chì 0.6% M / M salta in i guadagni orari medii chì spavintò u mercatu u mese passatu? Ebbè, hè statu rivisatu tranquillamente à 0.4% oghje), è com'è u risultatu – cum'è ancu u portavoce di a Fed Nick Timiraos hà indicatu prima – "I rivisioni di i dati di u salariu mediu di l'ora dipintanu un ritrattu marginalmente menu preoccupante per a Fed nantu à i salarii cà u rapportu di nuvembre. %) hè stata rivista (à + 0.4%). U 4.6% di crescita annuale di u salariu in dicembre era u più bassu da u 21 d'Agostu ".

A caduta di a crescita di u salariu era coherente cù l'avvertimentu da l'ADP prima di sta settimana, chì hà truvatu chì dicembre hà purtatu " u più grande calatu di crescita di u salariu per i travagliadori in a storia di a serie di trè anni " (è ancu i cambianti di travagliu anu vistu una modesta diminuzione di u salariu). diminuzione di a crescita di u salariu).

Ci era di più: ùn solu l'ingrossu di l'ora media hè diminuitu, ma dinò l'ora media di travagliu, chì hà un impattu maiò nantu à u salariu mediu, è chì l'ora sò state piatte, a calata di u salariu mediu saria ancu più pronunciata.

Ok, cusì i salarii cumincianu infine à riflette a realità – è indicanu chì e pressioni inflazionisti sò chjaramente diminuite, chì deve esse previstu per ogni ecunumia chì scende in una recessione.

Ma chì ne di i prublemi sottostanti cù i dati di l'impieghi? Chì ci hè di quella divergenza massiccia trà u numeru di l'impieghi (da l'Indagine di a Famiglia) è u cambiamentu di i salarii mensili (da l'indagine di u Stabilimentu). Ricurdativi chì era solu u mese passatu chì avemu infurmatu chì a divergenza trà sti dui setti di dati hà culpitu un record di 2,7 milioni, una diferenza chì hà aghjuntu un focusu pocu ghjorni dopu dopu chì a Fed di Filadelfia hà dettu chì i so calculi anu truvatu chì in Q2 i Stati Uniti anu aghjustatu. solu 10 000 impieghi, micca i 1,1 milioni riportati da u BLS.

A risposta hè chì oghje, u BLS hà decisu di riduce infine a differenza record trà l'inchiesta di Famiglia è Stabilimentu, è mentre chì 223K paghe sò state aghjunte (un numeru chì era in realtà calatu di 244K nantu à una basa stagionale micca aghjustatu), l'indagine di Famiglia si superò, è u so numeru di Impiegazione currispondente hè cresciutu da 717K.

Ci hè un mutivu per quessa: avemu intrutu in a stagione di revisioni annuali di u BLS, è per inizià l'annu, l'Uffiziu riviseghja tutte e so serie storichi, cuminciendu cù l'Indagine di Famiglia, cum'è seguita:

I dati di l'inchiesta di a famiglia adattati per staghjunali sò stati rivisiuti utilizendu fatturi di aghjurnamentu di staggione aghjurnati, una prucedura fatta à a fine di ogni annu calendariu. Stagionale, l'estimazioni aghjustate torna à ghjennaghju 2018 sò state sottumesse à rivisione. I tassi di disoccupazione da ghjennaghju 2022 à nuvembre 2022 (cum'è publicatu originariamente è rivisionatu), appariscenu in a tabella A à a fine di stu comunicatu di stampa, inseme cù informazioni supplementari nantu à e revisioni.

Qualunque sia u mutivu specificu daretu à l'aghjustamentu storicu, però, a diffarenza cumulativa di record trà Payrolls è Employment hè diminuita da l'altitudine di 2,7 milioni di u mese passatu à "solu" 2,1 milioni.

Fortunatamente, à u cuntrariu di l'indagine di u stabilimentu chì ci dà stimi di u travagliu di fucile cù pocu o nimu di granularità, l'indagine di a famiglia furnisce parechji strati di dettagliu è pudemu truvà cumu u BLS hà sappiutu per trimà sta differenza spalancata.

A risposta, ùn serà micca una sorpresa per nimu, hè chì una volta di più l'aumentu di l'impieghi era interamente una funzione di i travagliadori part-time è di parechje impiegati.

Eccu i fatti: in dicembre, u numeru di travagliadori full-time era di 132,299 milioni, in calata esattamente unu di i travagliadori 1K da u mese prima; à u listessu tempu, u numeru di travagliadori part-time splode da 679K, da 26,115 millioni à 26,794 millioni ( fonte ). Infine, aghjunghjendu l'insulte à u preghjudiziu, u numeru di più impiegati, o quelli travagliadori chì anu bisognu di più di 1 impiegu per fà a fine di scontri, ma chì sò doppiamente cuntati per scopi di Payroll (inchiesta di stabilimentu), aumentatu da 370K (chì significa chì u U numeru di paghe 223K hè veramente negativu s'ellu hè adattatu per quante persone anu avutu un novu travagliu).

Chì significarà questu nantu à una basa più longa, vale à dì, vultà à quellu infame mese di marzu chì avemu prima marcatu cum'è u mumentu chì qualcosa hà rottu in i dati di l'impieghi, è si estendenu finu à u 31 di dicembre? Trovemu ancu quì qualcosa di impressiunanti: u numeru tutale di impieghi à tempu pienu hè diminuitu di 288K in l'ultimi deci mesi, chì però hè statu più cà compensatu da l'aumentu di 886K in l'impieghi part-time.

È u punchline: parechji impiegati anu aumentatu da un massivu 684K in questu periodu.

Questu significa chì u cuntrariu di a saviezza convenzionale, alcuni 684K impieghi aghjuntu in l'ultimi 10 mesi ùn eranu micca l'equivalente di 684K travagliadori chì anu truvatu un impiegu, ma 684K travagliadori chì anu truvatu più di un travagliu per permette a vita durante questu ultimu episodiu di inflazione crescente.

Chì significarà questu in u grande schema di e cose? Ebbè, l'osservazioni di a Fed di Filadelfia sò sempre in piedi, è mentre u BLS pò dichjarà chì e stampe di i salari eranu precise (almenu finu à a revisione di l'inchiesta di l'istituzione all'ingrossu di u mese prossimu), scavando più profondamente rivela una volta chì a cumpusizioni di qualità di sti travaglii era assai più dubbiosa. In fatti, sapemu chì in dicembre, l'aumentu tutale di l'impieghi hè statu grazia à i travagliadori à tempu parziale , è ùn avemu micca da dì à i lettori chì i travaglii à tempu parziale paganu assai menu, ùn anu micca benefici è sò generalmente assai peggiu di qualità ch'è pienu. – tempu. Significa ancu chì a maiò parte di a crescita di l'impieghi da marzu hè stata in a categuria di più impiegati, è chì invece di 684K posti di travagliu chì sò stati dati, ciò chì hè veramente accadutu hè chì i travagliadori 684K anu truvatu più di un travagliu per pudè permette di campà sottu u Biden. amministrazione.