David Stockman nantu à u perchè u grande calculu hè principiatu

Scrittu da David Stockman via InternationalMan.com,

Ebbè, chì duverebbe esse un svegliu. U tassu di l'ipoteca di 30 anni hè cresciutu di 24 punti di basa recentemente à 6,18%. Dunque, l'ultime hè avà più di u doppiu di u tassu di 2,65% chì prevaleva solu 18 mesi fà in ghjennaghju 2021, è à u più altu livellu da a fine di a Grande Crisi Finanziaria in u 2009.

In una parolla, l'ecunumia falsa di a Fed basata nantu à i tassi d'interessu ultra-bassi ridiculamente insostenibili hè ghjuntu à una fine fulminante. È assai più bruscamente è viulente chè a Fed è i so megafoni di Wall Street mai imaginate remotamente.

Ùn hè micca surprisante, l'eruzione di a tarifa di l'ipoteca illustrata sopra hà mandatu l'abitazioni "affordabilità" in a bevanda. In fatti, l'accessibilità di l'abitazioni hè avà à u puntu più bassu di u record chì si restituisce à a fini di l'anni 1980.

Inutili, i bilanci di a famiglia sò per esse martellati è u mercatu di l'abitazioni si prepara per sperimentà un'altra grande implosione. Ci volerebbe in realtà una calata di 30% in i prezzi medii di a casa per annullà a caduta di l'accessibilità solu da i livelli pre-Covid.

Indice d'Affordabilità di l'Acquirenti, 1988-2022

Alas, l'aumentu di i costi di trasportu di i pruprietarii in particulare durante l'ultimi sei mesi hè veramente sorprendente. Un calculu simplice di u bustu revela chì u saltu di i tassi di l'ipoteca da 3,25% à 6,13% durante quellu brevi periodu significa chì i novi cumpratori di casa facenu un pagamentu mensuale mediu nantu à una nova ipoteka tipica di $ 350,000 (à u prezzu medianu) chì hè cresciutu da $ 1,523 à $ 2,128. Hè un aumentu di 40% in 6 mesi!

Allora ch'ella sia stata intesa o micca, a Fed hè vicinu à scaccià a più grande crisa di l'abitazioni da l'esplosione di a bolla di u 2007. È ùn deve esse dubbitu: a bolla di u prezzu di l'abitazione sta volta hè ancu più egregious chì in u 2005-2007.

Indice di i prezzi di a casa, 2000-2022

In listessu modu, i rendimenti di u junk bond sò passati da 4% à a fine di dicembre (vale à dì solu 6 mesi fà) à 8,4% oghje. Hè un altru radduppiamentu veloce di i tassi.

Dunque, cù i rendimenti di i junk bond à u so livellu più altu dapoi u 2015, u mitu di i bassi predefiniti hè vicinu à esse martellatu. Hè per quessa chì u ghjocu "refi" chì stampava i crediti cattivi hè avà finitu: quandu si rializeghja u vostru debitu leveraged à un tassu d'interessu 2X più altu, piuttostu cà à un cumplimenti più bassu di i stampatori di soldi Fed cum'è l'ultima dicada, u jig hè. su.

Cum'è l'eccellente maven di legame, Stephanie Pomboy, hà tweetatu recentemente:

Preparate per vede un ONSLAUGHT assolutu di i predefiniti di a corporazione è i downgrades. U mitu di a forza di corp B / S hè per esse struttu in modu spettaculare.

Ella hà u dirittu. È questu hè ancu u veru male ecunomicu di e pulitiche di ripressione finanziaria di a Fed. A causa di u sistema di signalazione finanziaria per andà in modu salvaticu, generendu cusì valori finanziari falsificati massivamente.

Per esempiu, a capitalizazione di u mercatu di l'azzioni FANG passava da $ 3.0 trilioni à $ 5.1 trilioni è poi torna à $ 3.0 trilioni, tuttu in u spaziu di pocu dui anni. Ma questu ùn hè micca scuperta di prezzu onestu in ogni sensu di a parolla; hè solu a cunsequenza di bolle alimentate da liquidità chì sò gonfiate è poi deflate da e forze speculative.

Infatti, à livellu individuale di a cumpagnia, a dinamica di a bolla trà u rallye di azioni di Covid-19 da u 23 di marzu di u 2020 à u 3 di ghjennaghju di u 2022 è allora ciò chì hè avà chjamatu u "mercatu orsu" sussegwente hè veramente stupente.

Covid-19 Bull Market versus Plunge Dapoi u 3 di ghjennaghju di u 2022 Piccu:

• Nividia: Up 466%, Down 48%;

• Apple: Up 224%, down 28%;

• Google: Up 175%, Down 27%;

• Microsoft: Up 145%, Down 28%;

• Facebook / Meta: Up 129%, Down 51%.

Ci hè una constante, di sicuru, chì era sempre più prezzu di soldi per a notte (linea rossa) furnita da a Fed chì furnia à i cummercianti di trasportu cù i mezzi per una speculazione massiva è sustinuta impulsata da un momentum.

Infatti, cum'è indicatu da u graficu, l'errori di a Fed eranu sistemichi: cum'è i tassi picchiu più bassi è più bassi cù ogni ciculu, i bolle finanziarii anu più è più grande.

À u listessu tempu chì u bejesus hè statu gonfiatu fora di Wall Street, u tavulu hè statu postu per un novu attaccu di inflazione di beni è servizii in a strada principale. È questu ci porta à l'indice PPI di maghju publicatu questu AM.

Ci hè parechje misure di i prezzi di i pruduttori, ma l'indici chì esige una attenzione particulari à u mumentu hè u All Commodities PPI. Era un 21,5% in più di l'annu passatu.

A più impurtante, a lettura di 20% + Y / Y di l'ultimi mesi supera quasi tutti i picchi di l'inflazione precedente da u 1950. Per esempiu, u piccu di lugliu di u 2008 hà publicatu à 17,4% versus l'annu precedente, è ancu in cima di u colpu di inflazione. off in nuvembre 1974, u guadagnu Y / Y hè vinutu solu ligeramente più altu à 23.4%. Ancu a Guerra Coreana induva l'inflazione in u 1951 hà cullatu à solu 18.4% nantu à una basa Y / Y.

In altri palori, l'inflazione di i pruduttori ruggini in u pipeline à i tassi vistu menu di 0,01% di u tempu durante l'ultimi trè quarti di seculu. U tentativu tardu di a Fed per affruntà, per quessa, ùn finisce micca bè o prestu.

Cambiamentu Y/Y in tutti i prudutti PPI, 1950-2022

Ancu s'è guardemu à e letture di maghju per i beni finiti PPI in uppusizione à e commodities, ùn ci hè micca un sollievu evidenti in vista. U guadagnu Y / Y era 16.4% , u più grande avanzu da dicembre 1974 quandu u PPI di i prudutti finiti hà publicatu à 18.5%.

Hè 48 anni fà, sicuru, ma a meccanica di a trasmissione di l'inflazione ùn cambia micca. Questu hè, i prezzi di i pruduttori alimentanu i costi di pruduzzione di merchenzie è servizii in u settore di l'affari, chì, à u turnu, travaglianu in u livellu di u prezzu di vendita cun un lag.

In cunsiquenza, ùn simu ancu vicinu à a "picca inflazione". L'unicu scenariu in quale questi aumenti di u prezzu di u livellu di i pruduttori ùn si prisentanu micca in u CPI hè in l'eventuali di un colapsu di recessione fulminante in quale i marghjini di prufittu di i pruduttori sò sfracciati in u caminu.

L'ultime hè sempre una pussibilità, ma u prublema hè u timing è a sequenza: ciò chì fibbia prima – a produzzione è l'impieghi o i prufitti di i pruduttori?

Attualmente, simu in acque cusì inexplorate chì hè difficiule di sapè. Ma ùn importa micca: i dui risultati sò in strada, è ancu in un futuru micca troppu luntanu.

Variazione Y/Y In l'Indice di Prezzi di Pruduzzione Per i Beni Finiti, 1974-2022

In u casu di a dumanda finale di l'alimenti di u cunsumu, l'indici era quasi 14%, è questu era u settimu mesi consecutivu di guadagnà à duie cifre. Avemu difficiuli di vede cumu i bilanci di a famiglia sopravviveranu à l'assaltu di a fattura di l'alimentarii chì falanu da u pipeline di l'inflazione o cumu l'idea chì l'inflazione hà cullatu hà una basa in i fatti trasmessi da a liberazione PPI di maghju.

Infatti, u graficu quì sottu trasmette abbastanza puntualmente chì simu in un ghjocu di ballu di inflazione completamente novu. Dopu chì a Fed hà aduttatu u targeting di l'inflazione in ghjennaghju 2012, hà pigliatu à lamentà chì ùn mancava u so scopu di 2.00% da quì sottu, ghjustificà cusì a so stampa di soldi.

Unu di i mutivi, però, era chì u mercatu di l'alimentu glubale era in surplus temporale, facendu chì l'inflazione alimentaria oscillava trà + 2.5% è -2.5%. Chì ùn avia nunda di fà cù e pulitiche monetarie chì sò state sviluppate in l'Eccles Building, salvu per a licenza chì hà furnitu à l'altri banche cintrali per inundà e so ecunumie cun capitale economicu è generà cusì una abbundanza temporale di investimenti agriculi.

Ma quella era ùn hè mai stata sustenibile, è era sempre in risicu per disrupzioni esogeni cum'è a Guerra di Sanzioni glubale basata in Ucraina chì avà sbulicà i mercati mundiali di merci è alimentarii. In cunseguenza, l'idea chì a Fed avia a licenza di stampà soldi cun abbandunamentu imprudente perchè l'inflazione di u titulu hè stata temporaneamente tirata più bassa da a deflazione in l'alimenti, l'energia è i prudutti manufatti certamenti si classificà cum'è una di e grandi follie di tutti i tempi.

Cambiamentu Y/Y in PPI per l'alimenti di cunsumatori finiti, 2012-2022

Un altru signu chì l'inflazione hà un capu crescente di steam era l'aumentu di 21.0% Y / Y in u PPI per u trasportu è u magazzinu. Cum'è mostra quì sottu, questu hè fora di i charts di a storia recente, è più di u doppiu di l'aumentu chì hè accadutu durante u soffiu inflazionisticu in a mità di u 2008.

Inutili, si tratta di industrii di servizii chì sò colpiti da u doppiu colpu di l'aumentu di i costi di l'energia è di i salarii, nè di i quali hè prubabile di diminuite prestu. Nè a risoluzione di l'attuale dislocazione di a catena di fornitura glubale faria assai differenza – u prublema in questu casu hè a carenza di capacità in un largu spettru di modalità, da e ferrovie à i camioni è i porti di l'oceanu.

Variazione Y/Y in PPI per l'Industrie di Trasportu è Magazzinu, 2008-2022

Per mancanza di dubbitu, eccu l'indici PPI per l'energia è per i salarii di trasportu è magazzinu. In l'ultimu casu, u guadagnu di u salariu (linea viola) era di 7.8% nantu à una basa Y / Y, una figura più di tripla di a tendenza di 2.5% annu chì prevaleva prima di ferraghju 2020.

In listessu modu, u guadagnu in u PPI per l'energia durante u maghju era di 45%, un livellu Y / Y chì hà prevalente da a primavera di u 2021. Questu hè, ùn ci hè nunda in a linea negra sottu chì dice chì u peghju hè finitu.

Cambiamentu A/Y, Costi di trasportu è magazzinu è energia, 2016-2022

In cortu, i banche cintrali anu sbulicatu un turbulente inflazionisticu chì hà lasciatu i prezzi falsi di i mercati di l'azzioni è di u bonu altu è seccu. Hè per quessa chì a sicurità di benchmark di u sistema finanziariu glubale hè guasi diventata parabolica in l'ultime settimane.

À u 3,48% di u rendiment di chjusu di l'oghje, u rendimentu di u Treasury di i Stati Uniti à 10 anni hè cresciutu di 50 punti basi da 5 ghjorni fà, 130 punti di basa da a mità di marzu, è hè in un universu completamente diversu di quellu chì prevaleva quandu a Fed hè andata in furia di cumprà bonds di u guvernu dopu. marzu 2020.

Ma quì hè a cosa. Fora di a disperazione anti-inflazione, a Fed hà pivotatu à QT, ma l'impattu di i bonds tenuti da a Fed chì inundanu i pissi di u cummerciu hè appena principiatu. È per ùn dì nunda di u tassu di contrazione di ubligatoriu di $ 95 miliardi per mese chì principiarà in settembre.

Rendimentu di u Tesoru à 10 anni, ferraghju 2020-ghjugnu 2022

Allora u Gran Cundimentu hè avà principiatu. A linea rossa crescente sottu vi dice tuttu ciò chì avete bisognu di sapè. Significa chì i tassi di tappe artificialmente bassu di l'ultima decada o più anu ghjuntu à a so data di vendita è chì a grande bolla di soldi chì hà sviluppatu hè avà in capu à u muru.

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A Fed hà digià pompatu enormi distorsioni in l'ecunumia è hà gonfiatu una "bolle di tuttu". A prossima volta di stampa di soldi hè prubabile di purtà a situazione à un puntu di rottura. Se vulete navigà in a situazione ecunomica è pulitica complicata chì si sviluppa, allora avete bisognu di vede stu video appena liberatu da Doug Casey è a so squadra. In questu, Doug revela ciò chì avete bisognu di sapè, è cumu questi tempi periculosi puderanu impactà a vostra ricchezza. Cliccate quì per fighjà avà.