Cumu sò e finanze di Russia
A Russia in l'ultimi anni hè diventata più autosufficiente da un puntu di vista finanziariu, aumentendu riserve. È hà aumentatu u cummerciu cù a Cina. U cummentariu di Antonio Cesarano, u principale stratega globale di Intermonte
Dopu à l'avvenimenti di l'ultime ore, chì anu apertu e porte à u scenariu più estremu è menu previstu, pruvemu à inquadra ciò chì hè accadutu in Russia in l'ultimi anni.
Comu pò esse vistu da i grafici seguenti, emergenu qualchi punti:
- Riduzzione di u rapportu di debitu / PIB in media;
- Aumentu di riserve internaziunali cù l'aumentu graduali di a parte tenuta in forma d'oru (oghje circa 25% di u totale di $ 630 miliardi) è, in fattu, l'eliminazione di a parte di u Tesoru chì storicamente ùn era micca storicamente altu ($ 102 milioni). di u Tesoru è circa $ 145 miliardi d'oru valutatu à $ 1960 / oz);
- Riduzzione di a chjamata "dipendenza da i paesi stranieri", vale à dì, una riduzzione media di u rapportu di riserva / esportazione (annualized), avà pocu più di un annu;
- U PIB per capita hè sempre relativamente più bassu chè, per esempiu, in l'UE di 27 paesi
Questi indicatori sintetici mostranu chì in l'ultimi anni a Russia hà perseguitu una pulitica di riduzzione generale di a dependenza di i paesi stranieri, per mezu di u debitu è per u gradu di cobertura offertu da u livellu di riserve accumulate.
Inoltre, l'aumentu di e riserve d'oru implicitamente hà aumentatu a ratio di copertura, grazia à l'effettu tipicu di "safe haven" di u metallu giallu in casu di un altu gradu di tensioni geopolitiche. In altri palori, e tensioni geopulitichi anu l'effettu di aumentà u valore di e riserve grazia à l'apprezzazione di l'oru.
In poche, a Russia in l'ultimi anni hè diventata più autosufficiente da un puntu di vista finanziariu, aumentendu e riserve per affruntà i periodi prolongati di tensioni in u fronte cummerciale.
Hà cresce ancu u cummerciu cù a Cina, in particulare in quantu à l'esportazioni.
E sanzioni chì saranu applicate anu un impattu nantu à i rivenuti fiscali di a Russia, chì, in ogni modu, pare esse megliu equipatu chè in u passatu per sustene u so impattu, ancu dopu un più grande cummerciu cù a Cina.
Queste considerazioni portanu à a cunclusione chì l'ultimi avvenimenti puderianu avè, forsi è sperendu, una fase rapida di cumpiimentu, ma u timing di e pussibuli negoziazioni hè longu è cumplessu, datu ancu a pusizione di Russia di più forza finanziaria.
L'avvenimenti di l'ultime ore anu daveru acceleratu u tempu per entre in un scenariu di stagflazione potenziale, chì era statu indicatu cum'è più evidenti durante u secondu trimestre / semestru, aumentendu a persistenza di alti livelli d'inflazione, presentendu digià un dilema in marzu di pulitica monetaria: fucalizza più nantu à a crescita o l'inflazione?
Questa settimana, u Bundesbank hà annunziatu chì a Germania hà da publicà una seconda diminuzione di u PIB in u primu trimestre dopu à -0.7% qoq in u quartu trimestre, cusì entra in una recessione tecnica. U Bundesbank in u bulletin avia ancu prefiguratu una ricuperazione rapida in u sicondu trimestre, chì però l'avvenimenti di questi ghjorni mettenu in risicu principalmente per l'impattu nantu à u costu di materie prime.
A quistione, à questu puntu, hè cumu i banche cintrali reagiscenu in fronte à una inflazione più persistente è alta, ancu in vista di l' avvenimenti in Ucraina.
A Fed hè sottu a vigilazione speciale, chì puderia optà per l'iniziu di l'aumentu di i tassi à a tarifa di 25 invece di 50 punti di basa, accelerà i tempi di manuvra di u budgetu per frenà a cumpunente di inflazione più ligata à u cunsumu (creditu di u cunsumu, ipoteka). ). Oghje avemu parechje dichjarazioni da i membri di a Fed è di u BCE.
In questu cuntestu, a curva di rendimentu puderia cuntinuà à appiattà, cù una accelerazione di una rotazione in i settori di u valore previstu finu à marzu / aprile prima di assume un cambiamentu versu a crescita.
U Fed mette pò ancu esse quì, ma a greva hè prubabilmente posizionata più bassu per a necessità di frenà l'inflazione.
A parte assai longu di i Stati Uniti, intantu, potenzialmente aumenta a so attrattiva, soprattuttu in u casu di un ritornu in l'area 2 / 2.25%, ma cù compra chì puderia principià in currispundenza cù e dati nantu à l'inflazione di i Stati Uniti in u frivaru per esse. publicatu u 10 di marzu, aspittendu l'effetti di a fase attuale, chì hè affettata da l'impattu di l'avvenimenti di l'ultime ore, per dissolve.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/come-stanno-le-finanze-della-russia/ u Sat, 26 Feb 2022 07:57:47 +0000.