Cumu l’ecunumia di a Cina, i Stati Uniti è l’UE andaranu
Aspittemu una crescita economica solida in i Stati Uniti è in Europa. L'analisi di Rob Lovelace, vicepresidentu è presidente di Capital Group
L'investimenti in l'era di a pandemia anu pusatu una nova serie di sfide. Tuttavia, in certi modi, i fundamenti ùn anu micca cambiatu. I guadagni corporativi cuntinueghjanu à impurtà. Ci hè un quadru, chì mi piace à utilizà, chì si compone di trè parte: pandemia, ecunumia, mercati. A pandemia ci accumpagnerà per qualchì tempu, ma u so impattu annantu à l'ecunumia diminuirà cù u tempu. Questu hè u mudellu chì avemu osservatu. Inoltre, a salute di l'ecunumia importa assai à u mercatu di bonu, ma menu à i mercati di azioni. A borsa hè guidata da i guadagni di e cumpagnie quotate, è parechje cumpagnie anu ancu registratu un rendimentu pusitivu durante u periodu COVID. Duvemu dunque assume chì a pandemia hà menu impattu annantu à l'ecunumia. L'ultime cuntinueghja à espansione è e cumpagnie sò ben pusizioni per prosperà.
Dopu à a currezzione generata da COVID in u primu trimestre di u 2020, i stocks ùn sò micca solu riuniti, ma cuntinueghjanu à espansione in ciò chì avemu avà capitu chì hè un mercatu toro chì hà duratu di deci anni. Questu hè statu purtatu da u stessu gruppu di azzioni tecnologiche di i Stati Uniti chì generalmente chjamemu FAANG, vale à dì Facebook (ora Meta), Amazon, Apple, Netflix è Google (ora Alphabet). Questa tendenza à longu andà persiste. COVID hà firmatu a scalata, ma ùn hà micca cambiatu a direzzione fundamentale di i mercati.
Aspittemu una crescita economica solida in i Stati Uniti è in Europa. A crescita pò esse più lenta in Cina, ma cum'è avemu dettu l'ecunumia prima ùn sò micca necessariamente i migliori indicatori di i livelli di u mercatu di borsa. I mercati di l'equità funziunaranu bè secondu u rendiment di e cumpagnie sottostanti. U fattore chjave hè a crescita di i profitti corporativi.
Per esempiu, fighjemu a borsa di i Stati Uniti, chì hè cresciutu di più di 16% annu annantu à l'ultimi 10 anni. Questa hè una figura significativa. Parechje persone crede chì hè duvuta à u stimulus chì hà intervenutu in u mercatu, cusì a maiò parte di l'aumentu hè stata causata da una espansione multipla. Ma questu aspettu hè solu una parte di ciò chì hà generatu. U tassu mediu di crescita cumposta di i guadagni corporativi americani era più di 7% annu. Questu significa chì circa a mità di a crescita hè guidata da i guadagni è l'altra mità da i investituri chì valutanu sti guadagni più altu.
Finu à pocu tempu, i mercati chinesi eranu crescenu à un ritmu simili à i Stati Uniti, in ogni modu, per via di l'annunzii recenti di u guvernu nantu à a prosperità cumuna è l'intervenzione statale in diversi settori, a metrica di valutazione hè stata quasi a mità. Inoltre, a crescita di i guadagni in Cina era relativamente modesta. Ci sò parechje cumpagnie in crescita rapida, ma ci sò ancu parechje altre in i settori immubiliarii è bancarii chì anu persu soldi, è dunque i prufitti netti sò stati quasi immubiliati.
Allora, se fighjate à a crescita in u mondu sanu, a maiò parte di questu hè in ultimamente attribuibile à i Stati Uniti, per quessa chì stu mercatu hà superatu l'altri in l'ultima decada. Mentre vedemu certi eccessi, ciò chì succede in i Stati Uniti hè unicu è mette u nostru focu annantu à l'opportunità in stu mercatu. À u listessu tempu, a mancanza di espansione di a valutazione di l'imprese giapponesi justifica più analisi. E mentre i mercati europei è cinesi sò stati guidati solu da l'espansione di a valutazione, seguitemu parechje cumpagnie attraenti à valutazioni ragiunate daretu à i principali benchmarks. Cum'è l'esitatu sopra, hè impurtante di fucalizza nantu à l'imprese piuttostu chè i mercati è cercà l'opportunità, indipendentemente da u domicile di una cumpagnia.
Avà vedemu opportunità in cumpagnie cù fundamenti solidi, chì ghjunghjenu alti guadagni, è micca solu in i so spazii strategichi di cummerciale, cum'è FAANG, ma ancu Tesla chì credemu chì deve unisce à stu gruppu. Semu ancu entusiasmati di u prugressu in l'industria di a salute. A maiò parte di i vaccini COVID sò stati creati nantu à a basa di u sistema di consegna di a tecnulugia mRNA sviluppatu circa 20 anni fà, è infine si fa strada in droghe cumuni. Questa facilità serà aduprata per sviluppà parechje novi trattamenti è ancu cure per e malatie chì mettenu a vita. Cambià a nostra vita, cusì sò interessatu à una quantità di cumpagnie chì operanu in stu settore.
Inoltre, l'Europa è alcuni di i mercati emergenti ùn devenu esse esclusi. Anu amparatu da i Stati Uniti è a Cina è creanu i so centri di eccellenza, in particulare in u settore di a tecnulugia. Questu hè ancu evidenti in Canada. Ci sò parechje cumpagnie cum'è Shopify chì custruiscenu e so piattaforme innovative. Hanu prudutti eccezziunali chì portanu à u mercatu in u regnu digitale è meta.
In quantu à e prospettive di prublemi ambientali, suciale è di guvernanza (ESG), pudemu dì chì i principii ESG sò glubale è cuncernanu tutte e classi di assi. In Capital Group, simu impegnati à integrà i principii ESG in u nostru prucessu d'investimentu. Allora ogni stock hè filtratu basatu annantu à i criteri ESG. Stu fattore hè cunsideratu in e nostre decisioni d'investimentu perchè sapemu chì determinarà i prezzi è i risultati. U nostru rolu cum'è investitori fundamentali in fondu hè di parlà à e cumpagnie. L'imprese volenu fà u dirittu. Vulenu una megliu governanza. Vulenu trattà megliu a so forza di travagliu. Vulenu avè un impattu minimu nantu à u clima. È ci dumandanu una guida in queste materie. Semu cuscenti di sta rispunsabilità, cusì avemu creatu un solidu gruppu di basi ESG chì aiuta à purtà sti prublemi à u primu pianu. Inoltre, hè impurtante di dà à i gestori di l'attivu a flessibilità di valutà l'imprese da una perspettiva ESG, piuttostu cà solu sbandisce certe cumpagnie da una cartera. L'ESG ùn deve esse vistu cum'è un prucessu simplice d'esclusione, ma cum'è identificazione di e cumpagnie chì facenu u dirittu è sustene l'imprese in transizione.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/come-andranno-le-economie-di-cina-usa-e-ue/ u Sun, 06 Feb 2022 06:20:09 +0000.