Cù a Fed In Denial, Hawkish Bank Of Russia Vede Inflazione “Non Transitoria”, Avvisa Di Possibile Shock-And-Awe Rate-Hike

Autore di Wolf Richter via WolfStreet.com,

L'inflazione di i Stati Uniti hè guasgi calda cum'è in Russia, ma a Fed a soffia sempre …

L'inflazione di i prezzi à u cunsumadore in Russia hè rossa, avendu saltatu 6,0% di maghju paragunatu à un annu fà, 2 punti percentuali sopra l'obiettivu di a Banca di Russia di 4,0%.

L'inchieste in Russia mostranu chì l'inflazione di l'alimentu hè una preoccupazione di primura, attualmente à 7,4%.

Ma l'inflazione in i Stati Uniti ùn hè micca in ritardu: l'indice di prezzi à u consumatore (IPC) hà saltatu 5.0% in maghju .

Eppuru, e banche centrali sò in traccia opposta in u so approcciu à l'inflazione.

I guvernatori di a Riserva Federale continuanu à scherzà per chì questa inflazione rossa sia "temporanea" o "transitoria", è prubabile di sparisce da sola, malgradu l'immensu stimulu di u guvernu è l'immensu è continuu stimulu monetariu di a Fed, ancu se alcuni dubbi si insinuanu trà un paiu di elli. Cusì manteneranu i tassi d'interessu à guasi zero finu à almenu l'annu prossimu, è anu sempre acquistendu 120 miliardi di dollari à u mese in tituli per spinghje i tassi d'interessu à longu andà.

A Russia hè stata in a traiettoria opposta, economisti "sorprendenti" à ogni passu di a strada. Sta traiettoria hà iniziatu u 19 di marzu cù una crescita di i tassi di 25 punti basi, à 4,5%, contr'à l'aspettative di 27 di i 28 economisti intervistati da Reuters, chì ùn s'aspettavanu micca à una crescita di i tassi. U 23 d'aprile, a Banca di Russia hà aumentatu u so tassu puliticu di 50 punti basi, à 5,0%. L'11 di ghjugnu, hè andatu da altri 50 punti di basa à 5,5%. A prossima riunione pulitica hè prevista per u 23 di lugliu.

A prossima alzata di scossa è di timore? Elvira Nabiullina, guvernatore di a Banca di Russia, prepara i mercati per sta pussibilità – dunque ùn serà micca un colpu, ma solu timore.

À a riunione di lugliu, a banca centrale "cunsidererà" un aumentu di a gamma da "25 punti basi à 1 puntu percentuale", hà dettu à Bloomberg TV in una intervista.

"Vidimu chì l'inflazione ferma elevata" è chì "l'aspettative di l'inflazione sò abbastanza alte", hà dettu.

I fattori iniziali di sta surghjente di inflazione sò stati u debbulimentu di u rublu l'annu scorsu è i prezzi di e materie prime è di l'alimentu. Sò solu ùn anu micca bisognu di una intervenzione di pulitica monetaria, hà dettu.

Ma avà l'aspettative di l'inflazione restanu elevate, ciò chì crea effetti di seconda volta, hà dettu.

"Hè per quessa chì vedemu chì l'accelerazione di l'inflazione ùn hè micca transitoria, cum'è in parechji altri paesi, ma più persistente ", hà dettu. "Hè per quessa chì pensemu chì duvemu agisce cun alzate di i tassi".

"Avemu signalatu à i mercati [à l'ultima riunione] chì altri aumenti di tassi di pulitica ponu esse necessarii per frenà l'inflazione, è avà vedemu chì hè ghjustificatu", hà dettu.

L'ecunumia hà recuperatu abbastanza rapidamente, hà dettu. A crescita di a dumanda supera a crescita di l'offerta. E sta lacuna crea pressioni di inflazione supplementari, è in cumbinazione cù elevate aspettative di inflazione ci danu a necessità di neutralizà a nostra politica monetaria, hà dettu.

"Avà a pulitica hè sempre accomodante, se paragunemu u tassu puliticu [5,5%] cù u tassu di inflazione attuale [6,0%] è cù l'aspettative di l'inflazione", hà dettu.

Questa hè a scola di penseru chì i tassi d'interessu veri negativi – i tassi d'interessu inferiori à u tassu di l'inflazione – sò accomodanti, o stimulanti per l'ecunumia. Sutta sta teoria per i Stati Uniti, una pulitica monetaria neutrale seria cù i tassi di pulitica di a Fed almenu à 3,4% se basata nantu à PCE di core è à 5,0% se basata nantu à IPC.

Nabiullina hà dettu chì a magnitudine di a crescita di i tassi è di a traiettoria dipenderà assai di i dati ricevuti "perchè ci sò assai incertezze avà".

A Banca di Russia vole "impedisce l'accumulazione di rischi inflazionisti", ma vole ancu chì e mosse sianu "prevedibili" per i mercati perchè forti aumenti inaspettati di i tassi ponu creà alcune difficoltà per l'adattazione di i mercati, hà dettu.

Dunque, l'intervista cù Bloomberg TV. Ella prova chjaramente di preparà i mercati per una forte alzata di i tassi in lugliu , forse una alza di i tassi di u tippu brasilianu di 75 punti basi, o ancu un puntu percentuale pienu di scossa è di timore, mentre a Fed continuerà à aggrappassi à a so dottrina di u mumentu chì sta inflazione rossa in i Stati Uniti hè solu transitoria è si dissiperà da sola.

Ci sò generazioni intere chì ùn anu mai sperimentatu stu tipu d'inflazione, stu tippu di distruzzione di u putere d'acquistu di u dollaru.

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