CPI Tumbles To 2-Year Lows, Ma i Prezzi di i Beni Reaccelerate; L’inflazione supera i salarii per u 26u mesi consecutivu

Cù CPI stabilitu per una "goccia storica" , u mercatu hà FOMO'd in questa stampa (è u FOMC di dumane) cù a stampa di u titulu prevista per caduta da + 4.9% YoY à + 4.1% YoY. Tuttavia, u novu signale preferitu di a Fed da u BLS hè Core Services CPI Ex-Shelter, è chì hè diminuitu à + 4.6% YoY – u più bassu da marzu 2022

Fonte: Bloomberg

L'IPC di u capu era previstu di aumentà 0.1% MoM (+4.1% YoY) è hà fattu, ma a stampa YoY hè cascata à 4.0%. Questu hè u 11esimu calatu mensile consecutivu in a stampa YoY à u più bassu da marzu 2021 …

Fonte: Bloomberg

Questa hè a più longa striscia di cali mensili di l'IPC dapoi u 1921…

A benzina hè stata u più grande mutore di a diminuzione di l'IPC di u capu …

L'IPC di u core era ancu previstu di calà significativamente (da 5.5% à 5.2% YoY), ma hà stampatu un pocu più caldu di ciò chì era previstu à + 5.3% YoY – sempre significativamente elevatu ma à u so più bassu da nuvembre 2021 …

Fonte: Bloomberg

Sbattendu i piloti, l'Energia era u più grande impulsu deflazionisticu in u titulu …

L'indice di refuggiu era u più grande fattore in l'aumentu mensili di l'indice per tutti l'articuli menu alimentariu è energia. L'indice di refuggiu hà aumentatu 0.6 per centu annantu à u mese dopu a crescita di 0.4 per centu in April. L'indice per l'affittu hè cresciutu di 0,5 per centu in maghju, cum'è l'indice per l'affittu equivalente à i pruprietarii. L'indice per l'alloghju fora di casa hà aumentatu di 1,8 per centu in maghju dopu avè diminuitu di 3,0 per centu in aprile.

Tuttavia, Shelter / Rent sò calati per u secondu mese consecutivu nantu à una basa YoY …

Trà l'altri indici chì anu aumentatu in maghju era l'indici per i vitture è i camioni usati, chì anu aumentatu di 4,4 per centu, è l'indici per l'assicuranza di i veiculi di u mutore chì anu aumentatu di 2,0 per centu. L'indici di vestiti, cura persunale è educazione anu aumentatu ancu in maghju.

Un lignu d'argentu hè chì i prezzi di l'ova cuntinueghjanu à calà.

Hè cascatu di 13,8% u mese passatu paragunatu à aprile, questu hè a più grande calata da ghjennaghju di u 1951 !

È l'inflazione SuperCore hè cresciutu di 0.24% MoM , da + 0.11% MoM in April…

L'inflazione di i servizii hà rallentatu modestamente, ma ferma vicinu à i massimi di 40 anni, ma l'inflazione di e merchenzie hà riacceleratu…

Fonte: Bloomberg

Sembra chì M2 hà signalatu chì a "stickiness" hè finita è un tsunami di deflazione hè vicinu à chjappà…

Fonte: Bloomberg

È l'inflazione cuntinueghja à superà i guadagni salariali per u 26u mesi consecutivu (da 28 mesi di u mandatu di Biden) …

Fonte: Bloomberg

Infine, eccu ciò chì aspetta da i mercati:

• Headline YoY stampa 4.9% o più altu. Stu scenariu di risicu di coda piacerebbe l'aspettativa di l'aumentu di i tassi di guida più altu è potenzalmentu ci lascià cun un rapportu di notizia non ufficiale chì a Fed caminarà u ghjornu dopu mantenendu lugliu in ghjocu per un'altra crescita di 25bps. Hè pussibule chì sottu à questu scenariu vedemu u prezzu di u mercatu in una crescita di 50bps, ancu. SPX perde 2,5% – 3%.

• Trà 4,5% – 4,8% . Stu tipu di stampa hawkish farà pocu per dissuade i mercati da i prezzi di l'azzione Fed in più, soprattuttu se vedemu i Core è i Core Services acceleranu più altu. SPX perde 1% -1,5%.

• Trà 4,2% – 4,4%. Stu scenariu cunfirma a tendenza disinflazionista, ma à a fine superiore di a gamma ùn faria pocu per aiutà à a narrativa "Fed is done". A chjave seria a reazione in u mercatu di ubligatoriu cum'è i rendimenti chì si movenu più altu nantu à u spinu di sta stampa furnisce un ventu in capu à pocu pressu per i stocks. SPX hè flat à u 0.5%.

• Trà 4,0% – 4,2%. U nostru scenariu più prubabile è quellu chì avarà u mercatu in avvicinamentu più vicinu à a "Mission Accomplished" per rompe l'inflazione. Questu deve ancu cimentà a Fed chì hè stata pausa in u ghjugnu cù a stampa più integrale à a riunione di a Fed di lugliu. SPX aghjunghje 0,75% -1,25%.

• 3,9% o menu. Un altru scenariu improbabile chì puderia vede u mercatu di ubligatoriu sguassate tutte l'expectativa di caminata chì aiutanu i stocks, ma in particulare u cummerciu di Tecnulugia. Cù un altru passu significativu previstu in u lugliu, pudete vede a narrativa attornu à i taglii di i tassi passanu da una relativa à a recessione / contagiun bancariu à una di a Fed chì si move da un territoriu menu restrittivu datu u prugressu di l'inflazione. SPX aghjunghje 1,5% – 2%.

Allora, aspettate chì i cumpratori sò incaricati per avà (ma durà in u FOMC di dumane?)