Chì ne serà di Bitcoins

"Alcune riflessioni nantu à Bitcoin": l'analisi di Luca Paolini, strategu capu di Pictet Asset Management

Cù u boom di u prezzu di Bitcoin, l'investitori mostranu di più in più interessu per sta criptovaluta. Ma quantu hè vicinu à diventà un veru strumentu d'investimentu?

Ùn hè micca cuincidenza chì Bitcoin hà fattu un ritornu appena si sò suscitati preoccupazioni per l'inflazione.

Hè perchè e criptovalute, trà e quali Bitcoin spicca, sò diventati barometri di sentimentu nantu à a politica monetaria aggressiva di a banca centrale è a ripressione finanziaria. Durante l'ultimu decenniu, e banche centrali anu supportatu e so economie dopu à a crisa finanziaria glubale, cunducendu i tassi di interessu è i rendimenti di l'obligazioni sottu à u tassiu di l'inflazione è imponendu in modu efficace rendimenti negativi à l'investitori quandu sò adattati per l'inflazione. Questu hè diventatu ancu più evidenti quandu anu rispostu ancu più massivamente à a crisa economica causata da a pandemia COVID.

In listessu tempu, a sfiducia in u cuntrollu di u guvernu cresce sempre di più mentre a nostra vita si move in ligna. Una muneta digitale anonima diventa dunque interessante.

Ma parechje cose forse ùn funzioneranu micca per Bitcoin, à tal puntu chì hè difficiule di ghjudicà a muneta digitale cum'è qualcosa altru ch'è un investimentu più speculativu.

U CHARM DI CRIPTOCURRENZE

Bitcoin hà avutu un momentu particulare ultimamente per paure chì e banche centrali sò andate troppu luntanu cù u quantitative easing è altri stimuli. A paura crescente hè chì l'autorità monetarie monetizinu à pocu à pocu u deficit di u guvernu, vale à dì chì finanzanu permanentamente a spesa eccessiva da i guverni cum'è un strumentu per sustene e so economie dopu a pandemia COVID.

Questu hè un prublema, chì a monetizazione di u debitu hè stata storicamente un precursore di l'inflazione fugace.

Ma ancu quelli chì ùn si primuranu micca di sti tipi di cunsequenze estreme anu ragioni per piace Bitcoin. Solu u fattu chì e banche centrali riducinu i rendimenti di i bonds di u guvernu sottu u tassu di inflazione currente digià bassu – un fenomenu cunnisciutu cum'è ripressione finanziaria – hà riduttu u costu d'opportunità di tene attività chì ùn generanu micca redditi, cum'è Bitcoin.

Più recentemente, a criptovaluta hà mostratu una modesta correlazione positiva cù e scorte è l'oru è una correlazione negativa cù i Tesori di i Stati Uniti è u dollaru.

Intantu, avemu vistu una propensione più grande da parte di e cumpagnie à aduprà Bitcoin per u so scopu originale – cum'è mezu di scambiu. Tesla, a sucietà di e vitture elettriche, hà dichjaratu a so intenzione di vende vitture à prezzu in Bitcoin è hà cunvertitu una parte di i so soldi in dollaru in criptovaluta. E l'imprese finanziarie Mastercard è BNY anu cunsideratu ancu se trattà Bitcoin o tenelu per nome di i clienti, mentre l'operatore di derivati ​​statunitensi CME offre futuri di Bitcoin chì puderebbenu spianà a strada per un mercatu più liquidu in u futuru.

TRANSAZIONI DI FRENU

Mentre hè veru chì Bitcoin face a so strada in u circuitu di cummercializazione nurmale, duverà andà una longa strada prima di diventà un sustitutu per e valute. Hè sempre incunveniente da aduprà, ùn hè micca assai diffusu è ci sò innumerevoli casi di persone chì anu scurdatu di e so password o avianu prublemi di hardware chì l'anu impeditu di accede à i so portafogli Bitcoin – circa 20% di a criptovaluta si crede esse in questu limbu.

Inoltre, a catena di blocchi, a basa di dati aduprata per arregistrà e transazzione Bitcoin, pò fà un numeru limitatu di transazzione, stimatu trà trè è nove per secondu. In più di questu, una volta cunsiderati i costi elevati di transazzione, l'appellu di Bitcoin diminuisce paragunatu à l'assi più liquidi.

Janet Yellen, segretaria di u Tesoru di i Stati Uniti, hà dettu di recente chì Bitcoin hè estremamente inefficiente cum'è strumentu per eseguisce transazzioni è, in listessu tempu, hà aghjustatu chì hè un'attività altamente speculativa.

E recenti oscillazioni di i prezzi anu suscitatu dubbi nantu à u potenziale di Bitcoin cum'è alternativa à l'assi sicuri o cum'è un magazinu di valore. U 21 di ferraghju, hà fattu u so piccu à 58 000 $. U lindumane, hè falatu à 47 000 $, u livellu di a settimana precedente. Una volatilità chì ùn hè micca nova: u prezzu di Bitcoin in dollari hè sempre statu sughjettu à forti fluttuazioni.

Unu di i prublemi principali per l'investitori hè chì Bitcoin hè impossibile da valutà. Questu ùn hè micca un prublema cù l'attivu sottostante, ma cù l'attivu stessu. Ùn genera micca redditu. È, à u cuntrariu di l'oru, ùn hà micca una longa storia durante a quale hè statu capace di custruisce una reputazione largamente ricunnisciuta cum'è un magazinu alternativu di valore. Ùn hè mancu scambiatu, spessu assuciatu à transazzioni illecite è sottumessu à forti fluttuazioni.

È hè espostu à risichi significativi.

ATTRACCIONI U CAMPIONU MAL

Più Bitcoin attrae l'interessu speculativu di l'investitori dilettanti, u più prubabile chì i regulatori incaricati di prutegge li entrinu. À u so piccu recente, u valore tutale di tutti i Bitcoins esistenti hè stimatu d'avè raghjuntu 1 trilione di dollari. Mentre ùn hè ancu cunsideratu un risicu sistemicu putenziale per u sistema finanziariu, hè un mercatu abbastanza grande per attirà l'attenzione di i regulatori. In più di quessa, l'autorità ghjuridiche s'interessanu digià à u so rolu in l '"economia nera". Intantu, l'estrazione di Bitcoin hè assai cuncintrata, soprattuttu trà l'operatori cinesi.

Mentre u grande appellu di Bitcoin hè u so anonimatu, ci hè una pussibilità chì l'autorità esistenti possinu minà questu se offrenu qualcosa di simile. Janet Yellen hà nutatu pocu fà chì ancu s'ellu ci sò parechje questioni da trattà prima di a creazione di dollari digitali, u prugettu "vale sicuramente a pena di cunsiderà". Hà aghjustatu chì un "dollaru digitale puderia purtà à pagamenti più veloci, più sicuri è più economici". Un dollaru digitale chì offre ancu l'anonimatu à i so utilizatori sarebbe potenzialmente attraente, secondu u tippu di garanzie chì u guvernu seria dispostu à furnisce.

"U più Bitcoin attrae l'interessu speculativu di l'investitori dilettanti, u più prubabile chì i regulatori incaricati di prutegge li entrinu".

L'attrazione principale per Bitcoin rimarrà dunque a so dispunibilità limitata, cun un limite massimu di 21 milioni di unità. È ci vole ancu più putere di computazione per minà ogni Bitcoin ulteriore, rendendulu immune à u tippu di deprezzamentu di a valuta tradiziunale chì parechji di i so proponenti temenu.

Ma ancu in questu casu, Bitcoin face parechji risichi. Sicondu una stima, l'estrazione di Bitcoin richiede dighjà più elettricità di quella chì l'Argentina cunsuma. U guvernu iranianu hà attribuitu i blackouts lucali à l'operazioni minerarie di Bitcoin chì cunsumanu assai elettricità. Questu dà à i guverni un altru mutivu per piglià misure aggressive contr'à Bitcoin.

A criptovaluta tocca regularmente e prime pagine di i ghjurnali è hà una grande risonanza in e sale di chat in Internet. Ma hè sempre più difficiule per ellu di diventà un veru strumentu d'investimentu, ancu menu un sustitutu di u dollaru.

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Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/bitcoin-cosa-succede/ u Sat, 10 Apr 2021 06:00:49 +0000.