Avvenimenti Chjave Sta Settimana Moltu Affollata: Impieghi, JOLTS, ADP è Dui Testimonii Powell

Dopu un principiu un pocu pigro di marzu, avemu un 8 ghjorni assai occupati per i mercati, culminendu in l'IPC di i Stati Uniti u marti prossimu dopu à i salarii di u venneri, JOLTS è ADP u mercuri, i rivendicazioni u ghjovi, è Powell chì avarà e cose dumani cù u so semi- rapportu annuale di pulitica monetaria à u Cungressu. Eccu un snapshot praticu di l'eventi imminenti:

• Marti: Powell à 10am apparirà davanti à u Cumitatu Bancariu di u Senatu per trasmette u primu ghjornu di u rapportu semi-annuale di pulitica monetaria à u Cungressu; Decisione di tariffu RBA.
• Mercuri: impiegu privatu ADP à 8:15 am (consensus 200k); Apertura di travagliu JOLTS à 10am (consensus 10,584k, last 11,012k); Powell parla di novu à 10 ore; Decisione di tarifa BOC.
• Ghjovi: Reclami iniziali di disoccupazione à 8:30 am (GS 190k, consensus 195k, last 190k); Barr (votante) à 10 ore;
• Venneri: NFP à 8:30 am (GS + 250k, consensus + 215k, last + 517k); Decisione di tarifa BOJ.

Cum'è Jim Reid di DB scrive in a so anteprima settimanale, ùn hè abbastanza cuntroversu per dì chì l'ultimu rapportu di paghe publicatu u 3 di ferraghju hè statu un mumentu enormu, è quellu chì hà iniziatu una serie di avvenimenti chì hà significatu chì l'ultimu mese hè statu una lotta per a maiò parte di a ghjente. l'assi finanziarii, in particulare i bonds (u peghju di ferraghju registratu per u Global Agg). Ricurdativi chì 36 ore prima di quella stampa di a paga, u FOMC relativamente "dovish" avia purtatu à 10 anni di rendimenti di i Stati Uniti à 3,33%. A settimana passata à u so piccu anu culpitu 4.08% prima di chjude à 3.95% u venneri.

Per quessa, sè pensate chì u generatore di numeri relativamente aleatoriu chì hè i salari hè di solitu overhyped, ùn avete vistu nunda mentre avvicinemu à u grande numeru di u venneri. Per quelli chì sò stati in un sabbaticu à un altru pianeta, u mese passatu hè ghjuntu à + 517k contr'à + 223k previstu cù rivisioni ascendente abbastanza sustanziali da l'annu precedente cum'è parte di a rivista annuale; a maiò parte di l'aspettattivi sò però per una inversione di a linea di tendenza discendente, postu chì a stampa di ghjennaghju hè stata assai influenzata da fatturi di una volta è staghjunali.

Prima di vede in anteprima questu, duvemu ancu dì chì altri grandi punti culminanti sta settimana sò l'RBA (dumani), BoC (mercuri) è riunioni BoJ (venneri), è a testimonianza semi-annuale di u Cungressu di Powell davanti à i cumitati di a Casa è di u Senatu dumani è mercuri. Cum'è discutitu più in seguitu, u BoJ hè improbabile di cambià a strada in questa tappa, ma ogni riunione hè potenzalmentu in diretta datu ciò chì anu fattu in dicembre. Riviseremu questu è u restu di a settimana dopu dopu una breve previsione di i salari.

Per u venneri, l'economisti di DB aspettanu + 300k per i salarii di i tituli è privati ​​(cunsensu per i dui à + 215k). Cum'è in ghjennaghju, u ferraghju hè statu ancu temperatu sàviu per a settimana di l'indagine (chì pò significà menu divertimentu, ospitalità è licenziamenti di vendita), ancu s'ellu ùn hè micca quantu in u mese precedente. Allora a temperatura serà probabilmente sempre una influenza. Ci era un puntu d'interrogazione ragiunate nantu à e distorsioni staghjunali in l'ultimu rapportu, cusì chì sà cumu ciò chì avarà impattu u rapportu di sta settimana. U disimpiegu hè previstu di stà à i minimi di 54 anni di 3,4% cù i risichi chì tick down un decimu. Daremu una vista più completa di i guadagni orari medii è a settimana di travagliu u venneri.

Ùn vi scurdate di u rapportu JOLTs u marcuri chì hè vistu da parechji cum'è un riflessu più precisu di a stretta di u mercatu di u travagliu cù u prublema principali chì hè sempre un mesi daretu à u rapportu di paga (avemu una nota annantu à questu più tardi oghje) . Forse pò aiutà à sparghje un pocu di luce nantu à quantu era precisu u rapportu di paghe di ghjennaghju. S'ellu era precisu, duvete vede un aumentu in a tarifa di assunzione. Sarà ancu impurtante l'apertura di u travagliu cum'è di solitu per mette in risaltu a stretta in a dumanda di travagliu.

Riturnendu à l'altri punti culminanti sta settimana, a testimonianza semi-annuale di u presidente di a Fed Powell à u Cumitatu Bancariu di u Senatu dumani è à u Cumitatu di Servizi Finanziari di a Casa di u marcuri serà naturalmente esaminata per ogni sfumatura di pulitica sottile. Cumu venenu davanti à i salarii è u rapportu CPI ugualmente cruciale di a settimana dopu, hè difficiule di vede cumu si pò esse troppu cunfidendu induve a Fed sbarcarà. Puderà furnisce chjassi per ciò chì i numeri di l'impieghi è di l'inflazione anu da fà per fà chì a Fed agisce in un modu particulari, soprattuttu cumu si tratta di s'ellu 50bps sò tornati nantu à a tavula. Stendu cù i banche cintrali, l'RBA hè vistu cum'è una caminata di 25bps dumane, ma u BoC vistu cum'è mantene a so pausa di pulitica prevista u marcuri. In quantu à a riunione di u BoJ di sta settimana, cunsensu se per u bancu cintrali aderisce à a so pulitica monetaria attuale, cù a rimozione di YCC vistu improbabile, ancu s'ellu ùn pudete micca escludiri da a sorpresa di dicembre. Questu serà ancu l'ultima riunione di pulitica monetaria per u guvernatore Kuroda.

Altre liberazioni di dati ecunomichi notevuli in i Stati Uniti sta settimana includenu ordini di fabbrica (DB previsione -0.5% vs + 1.8% in dicembre) oghje, creditu di u cunsumadore dumane è l'ADP è u bilanciu cummerciale u marcuri.

Turnendu à l'Europa, l'enfasi serà nantu à u Regnu Unitu cù a liberazione di u rapportu mensuale di u PIB u venneri, prima di a riunione di u BoE di u 23 di marzu. In altrò in a regione, e versioni chjave includenu ordini di fabbrica (dumane), vendite di vendita è produzzione industriale (mercuri) per a Germania è dati di bilanciu cummerciale per a Francia (venneri).

In Asia, u puntu culminante puderia esse i rapporti CPI è PPI chinesi duvuti ghjovi. Quessi seranu liberati dopu chì e letture PMI di blockbuster di a settimana passata anu dimustratu una robusta ricuperazione è cusì serà impurtante per valutà a strada di stimulu ecunomicu in avanti. I nostri economisti aspettanu una lettura di 1.3% per u CPI (vs 2.1% in ghjennaghju) è un ulteriore calata YoY di -1.0% per u PPI (vs -0.8% in ghjennaghju).

In u fronte di earnings, a stagione di rapportu Q4 hè avà soprattuttu finita, ma uni pochi di stragglers restanu cum'è mostra in a tabella sottu.

Per cortesia di DB, eccu un calendariu di l'eventi ghjornu per ghjornu

Lunedì 6 di marzu

• Dati: ordini di fabbrica di ghjennaghju di i Stati Uniti, PMI di custruzzione di ferraghju in u Regnu Unitu, immatriculazioni di vitture novi, guadagni di u travagliu di ghjennaghju di u Giappone, PMI di custruzzione di ferraghju di Germania, vendite di vendita di ghjennaghju di l'eurozona.

Marti 7 di marzu

• Dati : Vendite di cummerciu in grossista di i Stati Uniti di ghjennaghju, creditu di u cunsumu, bilanciu cummerciale in Cina di ferraghju, riserve straniere, basa di bilanciu cummerciale di u Giappone in ghjennaghju, prestitu bancariu di u Giappone di ferraghju, ordini di fabbrica in Germania di ghjennaghju.
• Banche cintrali: u presidente di a Fed Powell testimonia à u Panel Banking di u Senatu, l'indagine di l'aspettattivi di i cunsumatori di u BCE

Mercuri 8 di marzu

• Dati: Rapportu ADP di ferraghju di i Stati Uniti, bilanciu cummerciale di ghjennaghju, rapportu JOLTS, Giappone Febbraiu M2, M3, sondaghju di l'Economy Watchers, indice principali è coincidente di ghjennaghju, Italia Vendite di vendita di ghjennaghju, Germania Vendite di vendita di ghjennaghju, produzzione industriale, Canada ghjennaghju cummerciale internaziunale di merchandise
• Banche cintrali: decisione BoC, u presidente di a Fed Powell tistimunieghja à u Cumitatu di serviziu finanziariu di a Casa, Lagarde di u BCE parla, Dhingra di BoE parla
• Guadagni: Adidas, Thales

Ghjovi u 9 di marzu

• Dati: Cambiamentu di u patrimoniu nettu di a famiglia Q4 di i Stati Uniti, rivendicazioni iniziali di disoccupazione, China February CPI, PPI, supply money, Japan February PPI, ordini di macchine utensili, spesa di a famiglia di ghjennaghju, paghe totali di Francia Q1
• Banche cintrali: Fed's Barr parla, BCE's Vujcic parla, BoE's Breeden parla
• Guadagni: Deutsche Post, Leonardo

Vennari 10 di marzu

• Dati: Rapportu di l'impieghi di i Stati Uniti di ferraghju, u bilanciu mensile di u bilanciu, u bilanciu cummerciale di u RU di ghjennaghju, u PIB mensile, a produzzione industriale è di fabricazione, indice di servizii, produzzione di custruzzione, Italia Ghjennaghju PPI, Francia bilanciu cummerciale di ghjennaghju, rapportu di l'impieghi di u Canada di ferraghju, utilizzazione di a capacità Q4
• Banche cintrali: decisione BoJ

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Fighjendu solu i Stati Uniti, Goldman scrive chì i dati ecunomichi chjave liberati sta settimana sò l'apertura di travagliu JOLTS u marcuri è u rapportu di a situazione di l'impieghi u venneri. U presidente Powell comparerà davanti à u Cumitatu Bancariu di u Senatu marti è u Cumitatu di servizii finanziarii di a Casa u marcuri.

Luni u 6 di marzu

• 10: 00 AM Ordini di fabbrica, ghjennaghju (GS -2.0%, consensus -1.8%, last +1.8%); Ordini di merchenzie durable, finale di ghjennaghju (ultimu -4,5%); Durevoli ordini di merchenzie ex-trasportu, finale di ghjennaghju (ultimu -1,2%); Ordini di beni di capitale core, finale di ghjennaghju (ultimu + 0,8%); Spedizioni di beni di capitale di core, finale di ghjennaghju (ultimu + 1.1%): Stimu chì l'ordine di fabbrica hè diminuitu di 2.0% in ghjennaghju dopu un aumentu di 1.8% in dicembre.

Marti 7 di marzu

• 10:00 AM Fed Chair Powell Speaks: Fed Chair Jerome Powell comparirà davanti à u Cumitatu Bancariu di u Senatu per trasmette u primu ghjornu di u rapportu semi-annuale di pulitica monetaria à u Cungressu. L'osservazioni preparate da u presidente Powell seranu publicate à 10:00 AM. I minuti à a riunione di u FOMC di ferraghju, liberatu u 22 di ferraghju, anu nutatu chì tutti i participanti anu cuntinuatu à anticipà chì l'aumentu di a tarifa "continua" seria appropritatu in avanti. "Alcuni" participanti anu nutatu chì l'allentamentu di e cundizioni finanziarii in i mesi precedenti "puderia esse bisognu di una postura più stretta di a pulitica monetaria". U presidente Powell hà parlatu l'ultima volta in una entrevista cù David Rubenstein u 7 di ferraghju.
• 10:00 AM Inventarii ingrossu, ghjennaghju finale (consensus -0.4%, last -0.4%)

Mercuri 8 di marzu

• 08: 15 AM Rapportu di l'impieghi ADP, Febbraiu (GS + 200k, consensus + 200k, l'ultimu + 106k): Stimu un aumentu di 200k in l'impieghi di salari ADP in ferraghju, riflettendu a forza in l'indicatori di Big Data, ma a persistente sottoperformanza di ADP in quantu à a non-farm. paghe in l'ultimi mesi.
• 08:30 AM Bilanciu cummerciale, ghjennaghju (GS -$ 68.0bn, consensus -$ 69.0bn, last -$ 67.4bn): Estimu chì u deficit di cummerciale s'allarga à $ 68.0bn in ghjennaghju.
• 10:00 AM Apertura di travagliu JOLTS, ghjennaghju (GS 10,200k, cunsensu 10,584k, l'ultimi 11,012k): Estimu chì l'apertura di travagliu JOLTS hà diminuitu à 10,200k in ghjennaghju.
• 10:00 U presidente di a Fed Powell Speaks: U presidente di a Fed, Jerome Powell, comparerà davanti à u Cumitatu di i servizii finanziarii di a Casa per trasmette u secondu ghjornu di u so rapportu semi-annuale di pulitica monetaria à u Cungressu.

Ghjovi u 9 di marzu

• 08:30 AM Reclami iniziali di disoccupazione, settimana finita u 4 di marzu (GS 190k, consensus 195k, last 190k); Cuntinuà e richieste di disoccupazione, a settimana finita u 25 di ferraghju (consensu 1,659k, l'ultimi 1,655k): Stimu chì e richieste iniziali di disoccupazione sò state invariate à 190k in a settimana finita u 4 di marzu.
• 10:00 AM Vicepresidente di a Fed per a Supervisione Barr parla: u Vicepresidentu di a Fed per a Supervisione Michael Barr discuterà a criptografia in un avvenimentu ospitatu da l'Istitutu Peterson per l'Ecunumia Internaziunale. U testu di discorsu è un Q&A moderatu sò previsti, è l'avvenimentu serà trasmessu in diretta.

Vennari 10 di marzu

• 08: 30 AM Impiegazione di salari Nonfarm, ferraghju (GS + 250k, consensus + 215k, last + 517k); Impiegazione di salari privati, ferraghju (GS + 240k, consensus + 215k, last + 443k); Earnings media oraria (mamma), ferraghju (GS + 0.30%, consensus + 0.3%, last + 0.3%); Earnings media oraria (yoy), ferraghju (GS + 4.75%, consensus + 4.7%, last + 4.4%); Tassa di disoccupazione, ferraghju (GS 3.4%, cunsensu 3.4%, last 3.4%); Tasso di participazione di a forza di travagliu, ferraghju (GS 62.4%, consensus 62.4%, last 62.4%): Stimu chì i salarii non-farm cresce da 250k in February (mamma sa). A crescita di l'impieghi tende à stà forte in u ferraghju quandu u mercatu di u travagliu hè strettu, postu chì alcune imprese di l'assunzione di primavera di prima carica, è l'indicatori di l'impieghi di Big Data eranu veramente forti in u mese. Aspittemu ancu una dumanda di travagliu di i Stati Uniti alta, ma in calata, per più di cumpensà i licenziamenti rimbalzati in u settore di l'infurmazioni. Ùn aspittemu micca un grande trascinamentu da u clima in u rapportu di ferraghju. Mentre e temperature parzialmente normalizate da un ghjennaghju anormalmente caldu, a settimana di l'inchiesta di ferraghju hà mostratu pocu nevicata in i principali centri di pupulazione, è a grande tempesta invernale di u 21 di ferraghju hè ghjunta trè ghjorni dopu à a fine di a settimana di l'indagine. Stimu chì a taxa di disoccupazione hè stata invariata à 3.4%, chì riflette un aumentu di l'impieghi di a famiglia compensata da a participazione di a forza di travagliu flat-to-up (stimu senza cambiatu nantu à una basa arrotondata à 62.4%). Stimu un incrementu di 0.30% in i guadagni orari medii (mamma sa) chì aumenta a tarifa annuale à 4.75%, riflettendu pressioni salariali continuate ma calanti è effetti di u calendariu neutrali.

Fonte: DB, BofA, Goldman