Avertimenti da daretu à u sipariu

Autore di Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,

"Warnings From Behind The Curtain" sona quasi cum'è u titulu di un bonu rumanzu di fiction "Guerra Fredda" . Tuttavia, sta volta, a storia hè di avvertimenti per l'investitori chì ùn sò micca spessu discututi da i media principali.

In particulare, ci hè una precisazione necessaria chì deve esse fatta. L'avvertimenti anu sfarenti gradi di risultati.

Per esempiu, una etichetta d'avvertimentu chì dice "lavà solu in acqua fredda" hà un risultatu chì risultati in una camicia chì avà ùn si adatta solu à un zitellu. À u cuntrariu, l'etichetta di avvertimentu nantu à un asciugacapelli dice esplicitamente, "ùn aduprate micca mentre fate una doccia". A cunsiquenza di ignurà un tali avvertimentu hè costosa.

U listessu vale per l'avvertimenti in u mercatu di borsa per l'investitori. Un "avvertimentu" quandu e scorte ùn sò micca estremamente sopravvalutate, eccessivamente rialzisti, o allargate ùn hè micca criticu cum'è quandu sò. Dunque, a prima cosa chì avemu bisognu di capisce hè quantu sò impurtanti l'avvertimenti chì vedemu?

Prolungatu, eccessivamente rialzista è sopra valutatu

L'avanzata in u mercatu in l'ultimi 12 anni hè u risultatu di anni di alloghju monetariu è di tassi d'interessu guasi zero. Cum'è tali, ùn hè micca surprisa chì a deviazione di u mercatu da e so medie mobili à longu andà sia estrema.

A cosa critica da ricurdà hè chì e "reversioni medie" sò una costante in tutta a storia. Dunque, più grande serà a deviazione in una direzzione, più grande serà a reversione.

Oltre à esse estremamente allargatu, u mercatu hè ancu eccessivamente sopravvalutatu. Ci hè duie riprese critiche da u grafico sottu.

1. U mercatu scambia attualmente più di duie volte ciò chì l'ecunumia pò generà in crescita di rivenuti per e cumpagnie. (Ci hè una correlazione à longu andà trà u tassu di crescita ecunomica è i guadagni.)

2. E valutazioni sò terribili indicatori di "timing di u mercatu" ma sò assai cruciali in quantu à i rendimenti futuri.

Infine, l'investitori sò cunvinti chì ùn ci hè "nisun risicu" in u mercatu perchè a Fed hà furnitu una "polizza d'assicuranza" contra a perdita.

Hè cusì a definizione stessa di "periculu murale".

L'esuberanza di l'investitore hè evidente da l'aumentu massivu di pruprietà di l'equità di a famiglia in percentuale di u so redditu persunale dispunibile. A deviazione attuale da a tendenza di crescita esponenziale à longu andà rivali ogni bolla precedente di a storia.

Ié, sta volta puderia esse diversa. Ma, purtroppu, di solitu ùn hè micca.

Daretu à i Curtains Warnings

L'avvertimenti "Daretu à u Cortinu" ùn sò micca largamente discusse in i media principali è sò generalmente relegati à analisi più opachi.

Un tali indicatore hè l'indice CBOE SKEW. L'indice misura u risicu di coda percepitu di a distribuzione di rendimenti d'investimentu S&P 500 annantu à un orizonte di 30 ghjorni. Hè simile à l'indice VIX, ma invece di misurà a volatilità implicita basata annantu à una distribuzione normale, misura u risicu implicitu di ritorni futuri chì rializeghjanu un cumpurtamentu outlier.

Un valore SKEW di 100 indica chì u mercatu di opzioni percepisce un risicu bassu di ritorni outlier. À u cuntrariu, i valori sopra à 100 riflettenu una percezione aumentata di risicu per avvenimenti futuri outlier.

Venneri, a lettura era di 170. U graficu quì sottu alliscia u SKEW cù un 50-dma chì hè avà u più altu livellu di u record.

Un'altra misura, cum'è nutatu u passatu passatu, hè l'indicatore Bespoke "esuberanza irrazionale" chì sottrae "Confidenza di Valutazione" da i dati di l'indagine "Un annu di Confidenza" . A lettura di a cappella hè esplosa più altu da pocu tempu per l'investitori istituzionali è individuali .

"Quandu a lettura hè pusitiva, significa cunfidenza chì u mercatu serà più altu un annu da quì hè più altu ch'è fiducia in a valutazione di u mercatu. L'oppostu hè u casu quandu a lettura hè in territoriu negativu ". – A misura

L'impurtante chjave hè chì "l'investitori pensanu simultaneamente chì u mercatu hè sopravvalutatu ma prubabile di continuà à scalà".

In termini simplici, l'investitori sò cum'è rialzisti chì ponu uttene.

Una Glut Di Azioni Perdenti Di Soldi

Durante una mania di u mercatu, Wall Street si precipita per purtà nuove cumpagnie à u mercatu per riempie a "dumanda" da investitori apparentemente insaziabili. Questa dumanda di "produttu" porta eventualmente Wall Street à cumincià à spinghje l'imprese chì perdenu soldi in i mercati publichi. Cum'è nutatu da Sentiment Trader a settimana scorsa:

«Una marea chì cresce cresce tutti i battelli in a vita è in i mercati. È a marea crescente di soldi alza a fortuna di parechje cumpagnie chì altrimenti si avianu affunditu tempi fà. Cum'è u Wall Street Journal nota :

'L'attività frenetica di compra d'azzione chì hà salvatu AMC Entertainment Holdings Inc. da a bancarotta apre una botola di fuga potenziale ancu per altri imprestati in difficultà. Più cumpagnie cù forti sfide finanziarie cercanu una linea di salvezza da i mercati azionarii, desiderosi di sfruttà a crescita di l'interessu in l'acquistu di azzioni da investitori non prufessiunali.

Ma i mercati azionarii sò avà più aperti à supportà l'emittenti in difficultà, in gran parte per via di investitori individuali affamati di risicu desiderosi di speculare, secondu i banchieri è l'investitori chì seguitanu a tendenza. "

No sorpresa, l'esplosione in IPO hè u risultatu di a dumanda di l'investituri. Bloomberg hà rimarcatu chì 254 cumpagnie prufittive anu emessu azzioni secondarie o add-on in l'ultimi 12 mesi. Ma 748 cumpagnie senza prufittu anu fattu listessu.

"Tuttu st'emissione ammontava à u prezzu di più di $ 27 miliardi di offerte. Hè dinò una quantità record chì data di 40 anni ". – Sentiment Trader

Notevolmente, a quantità di emissione di capitale hè minuscule in relazione à a capitalizazione di u mercatu totale, ma hè l ' "appetitu di l'investitore" chì a rende pussibule. Storicamente, quella "esuberanza" hè un segnu classicu di un piccu di u mercatu.

Nimu Suona Una Campana

Un vechju proverbiu di Wall Street dice: "nimu sona una campana in cima di u mercatu".

Vicinu à i picchi di i ciculi di u mercatu, l'investitori sò spazzati da l'esuberanza sottostante. Questa esuberanza genera a "razionalizazione" chì "sta volta hè diversa".

Cumu sapete chì u mercatu hè attualmente esuberante? Sentiment Trader hà avutu un bellu graficu annantu à sta settimana scorsa.

"Stu tipu d'attività di u mercatu hè un'indicazione chì i mercati anu tornatu u so stadiu di" entusiasmu ". Tale hè carattarizatu da:

• Altimu ottimisimu

• Creditu faciule (troppu faciule, cun termini sciolti)

• Una corsa di offerte iniziale è secundaria

• I risichi risichi superanu

• Valutazioni stese "

Attualmente, vedemu ogni casella marcata. Esuberanza irrazionale da l'investitori, creditu faciule cù l'investitori chì piglianu prestiti persunali per cumprà azzioni, è azzioni risicati superanu. U livellu di esuberanza currisponde attualmente à i picchi di u mercatu precedente, l'unicu ingrediente mancante hè un catalizatore per inizià a inversione.

U prublema più grande hè chì l'investitori sò affollati in un teatru cù una sola uscita. Quandu a vendita principia, a surtita diventerà assai stretta, assai rapida.

Questu tempu hè diversu

Cumu hè statu nutatu da Jason Zweig, si tratta di un "mercatu di ghjocu" di scorta "."

«Puderiate avè fattu boni soldi ancu cù cattivi azzioni. Era cum'è scumette nantu à u neru, senza limiti, à una roulette nantu à a quale 37 di e 38 tasche sò nere.

Perchè perde u tempu è l'energia educendusi mentre a pura ignoranza paga cusì facilmente? "

Iè! Questa volta hè veramente diversa. Ma cusì era ogni mercatu di toru eccessivamente precedente in a storia.

• A decimalizazione distrughjerà tutte e figure di larghezza (2000)

• L'attentati terruristi altereranu permanentemente e preferenze di tempu di l'investitori (2001)

• U pichju di a bolla internet cambierà per sempre i sbanditi di l'opzione (2002)

• U soldi faciule rende inutili l'indicatori di sentimentu (2007)

• A crisa finanziaria significa cuntà nantu à qualsiasi precedenti storichi sò invalidi (2008)

• L'intervenzioni di a Fed significanu chì qualsiasi indicatore ùn hè più utile (2010-presente)

Tutti sò sicuramente cum'è ipotesi logiche, è, à l'epica, eranu apparentemente precise. Hè cusì, finu à ch'elli ùn eranu micca. Cumu l'avete nutatu, e rivoluzioni di u mercatu sò eventi brutali chì resettanu u pensamentu di l'investitore.

Mentre questu tempu hè indubbiamente diversu per interventi senza precedenti, hè probabile chì questi avvisi "dietro u sipariu" ùn devenu micca esse ignorati.

" Induve l'ignuranza hè beatitudine, hè una pazzia per esse sàviu ", hà scrittu u pueta britannicu Thomas Gray. Unu di sti ghjorni, forse prima o poi, l'azzioni cesseranu di cresce è l'importanza di capisce ciò chì possedete si riaffirmerà. Per u momentu, però, l'investituri chì anu pensatu à elli stessi cum'è saggi ponu cuntinuà à parè scemi ". – Jason Zweig